Er zijn twee methoden om het aantal dagen in een jaar te delen bij het berekenen van de marginrente (margin trading) - Foto: HUU HANH
Veel investeerders noemen dit een "blinde vlek", omdat weinig mensen er aandacht aan besteden, afhankelijk van de omrekening van het aantal dagen in een jaar. Hoewel het bedrag voor particulieren niet groot is, levert het bij grote leenvolumes voor veel entiteiten een aanzienlijk verschil op.
De onbekende factor bij het berekenen van de kosten van een marginlening.
Vergeleken met eind 2025 zijn de marginrentes bij veel effectenbedrijven met ongeveer 0,5 tot 1 procentpunt gestegen. Een onderzoek van Tuoi Tre Online laat zien dat de gangbare rente schommelt rond de 12,5 tot 14% per jaar. Deze rentegrafiek geeft een beeld van een relatief duidelijk en gemakkelijk vergelijkbaar kostenniveau tussen effectenbedrijven.
Zelfs met hetzelfde jaarlijkse rendement van 14% kunnen de werkelijke kosten die een belegger betaalt echter variëren, afhankelijk van de gehanteerde conventie voor het aantal dagen in een jaar (360 of 365 dagen) en hoe rentetarieven worden omgerekend. Dit detail heeft direct invloed op de kapitaalkosten, maar niet alle beleggers besteden er aandacht aan.
Technisch gezien is de berekeningsmethode van 360 dagen niet fout, maar kan wel tot discrepanties leiden. Een marginlening van 1 miljard VND met een looptijd van 30 dagen en een jaarlijkse rente van 14% zou bijvoorbeeld ongeveer 11,51 miljoen VND aan rente kosten, berekend over 365 dagen. Berekend over 360 dagen zou de rente 11,67 miljoen VND bedragen. Dit betekent dat de investeerder 160.000 VND extra betaalt, wat neerkomt op een kostenstijging van ongeveer 1,4%.
In feite passen effectenbedrijven beide bovengenoemde berekeningsmethoden tegelijkertijd toe. Effectenbedrijven zoals TCBS, HSC, LPBS, MBS, enz. gebruiken de 365-dagenberekeningsmethode, in lijn met de geest van Circulaire 14/2017 van de Vietnamese Centrale Bank, die sinds 2018 van toepassing is op kredietinstellingen.
Sommige andere eenheden, zoals ACBS, PHS, Mirae Asset, VPS... of in sommige voorkeursformules van SSI, passen de berekeningsmethode van 360 dagen toe.
Wat zeggen de effectenbedrijven?
De directeur van een effectenbedrijf (die anoniem wenste te blijven) zei dat hij behoorlijk verbaasd was dat er op de markt nog steeds twee parallelle methoden bestaan voor het berekenen van rente. Volgens hem is de 365-dagenmethode realistischer. In principe zouden marginrentes dagelijks berekend moeten worden om de kosten op elk gegeven moment nauwkeurig weer te geven, aangezien de uitstaande schulden van beleggers constant fluctueren en zij zelden langlopende leningen aanhouden.
In reactie op een vraag van Tuoi Tre Online zei een vertegenwoordiger van SSI Securities dat effectenbedrijven momenteel een gezamenlijk stappenplan implementeren, waarbij ze nauwlettend de eisen van de regelgevende instanties volgen.
Om transparantie te waarborgen en nadelen voor de klant te voorkomen, volgt SSI een algemene richtlijn die duidelijkheid en consistentie garandeert gedurende het gehele implementatieproces.
VPS Securities bevestigt dat de regulering van de rentetarieven voor marginleningen op basis van een basisjaar van 360 dagen in overeenstemming is met de huidige wettelijke voorschriften.
Het Burgerlijk Wetboek van 2015 bepaalt specifiek dat de definitie van een jaar als gelijk aan 365 dagen een conventie is die wordt gebruikt bij het omrekenen van tijdseenheden en als standaard wordt beschouwd. Tegelijkertijd erkent de wet ook het principe dat partijen het recht hebben om overeenstemming te bereiken over de methode voor het berekenen van rente en het bepalen van de verjaringstermijn in civiele transacties.
De rente op margin trading-leningen die deze instelling aanbiedt, ongeacht of deze berekend wordt op basis van een jaar van 360 of 365 dagen, valt binnen het wettelijk vastgestelde maximum van 20% per jaar. Daarom stelt VPS dat de rente op margin trading-leningen en de berekening van de looptijd op basis van 360 dagen wettelijk zijn.
Het kiezen voor een periode van 360 dagen is slechts een technische omrekeningsmethode en verandert niets aan de fundamentele aard van de met de klant overeengekomen rente.
Het is noodzakelijk om over te stappen op een uniforme berekeningsmethode.
De heer Bui Hoang Hai, vicevoorzitter van de Staatscommissie voor Effecten, verklaarde dat margin trading-leningen worden vastgesteld op basis van overeenkomsten tussen effectenbedrijven en cliënten, en in overeenstemming met de bepalingen van het Burgerlijk Wetboek.
Artikel 463, dat leningsovereenkomsten regelt, staat partijen toe om de inhoud van de leningsovereenkomst, inclusief de looptijd, overeen te komen. Artikel 468 bepaalt dat de overeengekomen rente niet meer dan 20% per jaar van het geleende bedrag, inclusief de looptijd, mag bedragen, tenzij anders bepaald door de relevante wetgeving.
Artikel 145 bepaalt dat de berekening van termijnen wordt toegepast overeenkomstig de bepalingen van het Burgerlijk Wetboek, tenzij de partijen anders overeenkomen of de wet anders voorschrijft.
De toepassing van termijnen van 360 of 365 dagen door effectenbedrijven is derhalve afhankelijk van overeenstemming tussen de partijen, mits de methode voor het berekenen van de rente duidelijk in het contract is vastgelegd en voldoet aan de relevante wettelijke voorschriften.
betrekking hebben op.
Wereldwijd zijn er conventies voor het berekenen van het aantal dagen in een jaar om de rentetarieven te bepalen. Deze conventies zijn gebaseerd op marktpraktijken en gestandaardiseerd, en worden erkend door internationale organisaties. Het gaat hierbij niet om wettelijk bindende regelgeving, maar om technische conventies die veelvuldig worden gebruikt bij de prijsbepaling en berekening van rentetarieven.
In de VS worden geldmarktinstrumenten en commerciële leningen doorgaans op een termijn van 360 dagen gehouden. Derivatencontracten en internationale leningen daarentegen kunnen op een termijn van 365 dagen worden gehouden.
In Singapore hangt de keuze voor de datumberekeningsmethode af van het type financieel product en de marktgebruiken, en wordt deze bepaald in de specifieke contractvoorwaarden.
De heer Nguyen Quang Huy, CEO van de faculteit Financiën en Bankwezen aan de Nguyen Trai Universiteit, is van mening dat sommige partijen voor de periode van 360 dagen kiezen om zich aan te passen aan internationale praktijken en vanwege operationeel gemak.
Bij dezelfde opgegeven rente zal de berekening van de kosten over 360 dagen echter resulteren in hogere werkelijke kosten dan over 365 dagen. Dit verschil is op korte termijn wellicht niet significant, maar kan aanzienlijk oplopen voor beleggers die regelmatig met margin handelen of op grote schaal opereren.
Volgens de heer Huy zou de toezichthouder, in plaats van een rigide norm op te leggen, kunnen overwegen om effectenbedrijven te verplichten de werkelijke kosten, omgerekend naar een gangbare standaard, duidelijk te vermelden, of de effectieve rentetarieven te publiceren, zodat beleggers deze gemakkelijk kunnen vergelijken.
Moeten we deze "grijze zone" gewoon zo laten?
In een gesprek met Tuoi Tre Online zei advocaat Truong Thanh Duc, directeur van advocatenkantoor ANVI, dat de renteberekeningsmethode van 360 dagen afwijkt van de termijn die in het Burgerlijk Wetboek is vastgelegd.
Voorheen hanteerde de Vietnamese centrale bank ook een termijn van 360 dagen, maar heeft deze later herzien naar 365 dagen om in overeenstemming te komen met het Burgerlijk Wetboek.
Volgens de advocaat pasten effectenbedrijven de oude regelgeving van de Vietnamese centrale bank toe, maar vulden deze niet aan volgens Circulaire 14/2017, omdat er geen verplichte regelgeving bestond.
Juristen stellen dat het Ministerie van Financiën en de Staatscommissie voor Effecten nog geen duidelijke regelgeving hebben uitgevaardigd, mogelijk omdat de kwestie niet zo belangrijk is en geen gedetailleerde regelgeving vereist, aangezien deze al in de wet is opgenomen.
Advocaat Nguyen Thanh Ha, voorzitter van advocatenkantoor SBLAW, zei dat de meeste kredietinstellingen en effectenbedrijven voorheen de termijn van 360 dagen hanteerden voor de berekening van rentetarieven volgens Besluit 652/2001 van de Staatsbank van Vietnam.
Momenteel is de berekeningsmethode van 365 dagen de verplichte standaard voor kredietinstellingen bij het vaststellen van rentetarieven. Effectenbedrijven daarentegen vermelden dit doorgaans zeer duidelijk in marginleningsovereenkomsten. Volgens de heer Ha is het toepassen van beide berekeningsmethoden acceptabel en in strijd met de regelgeving.
Bron: https://tuoitre.vn/diem-mu-lai-suat-margin-chung-khoan-20260517223856731.htm
Reactie (0)