Bedrijven komen hun beloftes aan aandeelhouders niet na.

Tijdens elke aandeelhoudersvergadering schetsen veel bedrijven een rooskleurig beeld van groei, met beloftes van ongekende omzet en recordwinsten. Maar wanneer het fiscale jaar eindigt, blijven veel plannen slechts op papier staan.

Het volgen van bedrijfsplannen is voor sommige investeerders een 'gewoonte', maar deze indicator is in veel bedrijven onnauwkeurig. - Illustratie door AI: QUANG ANH

Het is belangrijk om te weten dat sommige bedrijven al jarenlang herhaaldelijk hun beloftes aan aandeelhouders breken.

"Ze hebben veel beloftes gedaan, maar er net zoveel gebroken."

In 2025 boekte Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) een winst na belastingen van circa 514 miljard VND, een aanzienlijke stijging ten opzichte van het voorgaande jaar, maar slechts bijna 71% van de geplande doelstelling.

Opvallend is dat de Democratische Volksrepubliek China in 2024 ook een hoge doelstelling van 880 miljard VND had vastgesteld, maar in werkelijkheid slechts 155 miljard VND heeft gerealiseerd.

In 2022 voldeed het bedrijf niet aan zijn doelstellingen en behaalde een winst van iets meer dan 1.160 miljard VND, aanzienlijk lager dan de geplande doelstelling van bijna 2.900 miljard VND. PDR kwam echter in verschillende jaren, zoals 2020, 2021 en 2023, wel zijn verplichtingen jegens de aandeelhouders na.

Opvallend is dat Kinh Bac Urban Development Corporation (KBC) al zes jaar op rij haar doelstellingen niet heeft gehaald. In 2025 beloofde KBC haar aandeelhouders een geconsolideerde winst na belastingen van 3.200 miljard VND, maar behaalde slechts 2.208 miljard VND, oftewel bijna 70%. Dit is het zesde jaar op rij dat het bedrijf zijn financiële doelstellingen niet heeft gehaald.

Het probleem is dat KBC in de periode 2022-2024 voortdurend ambitieuze bedrijfsplannen ontwikkelde, gericht op een winst na belastingen van enkele biljoenen VND, maar dat het realisatiepercentage laag bleef.

Alleen al in 2024 behaalde het bedrijf slechts 423 miljard VND winst, wat overeenkomt met iets meer dan 10% van de geplande 4.000 miljard VND. Verschillende andere bedrijven werden ook op deze lijst genoemd, zoals KOS, SJS, enz.

In de bouwsector hebben bedrijven zoals Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) en Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (CII) de afgelopen zes jaar een schommeling gezien in het percentage voltooide bedrijfsplannen, van ongeveer 91% tot 50%.

Naast het fenomeen "hoge beloftes, lage prestaties" vertoont de markt ook het tegenovergestelde: lage doelen stellen die vervolgens gemakkelijk worden overtroffen.

Sommige bedrijven, zoals Ca Mau Fertilizer (DCM) en PTSC (PVS), overtreffen consequent hun doelstellingen en laten positieve bedrijfsresultaten zien. Als dit echter zo doorgaat, zullen de aangekondigde plannen geleidelijk aan hun waarde als maatstaf voor investeerders verliezen.

Volgens deskundigen is het businessplan dat tijdens de algemene vergadering wordt gepresenteerd in wezen niet slechts een richtlijn, maar een "belofte" van het management aan de aandeelhouders en hun kapitaal.

Dit is ook een belangrijk aspect, dat ter stemming wordt voorgelegd en door een meerderheid van de aandeelhouders moet worden goedgekeurd. Het biedt beleggers daarmee een basis om de groeivooruitzichten van het bedrijf te beoordelen. Het volgen van het jaarplan is voor sommige beleggers al jaren een gewoonte, als indicator voor hun investeringen.

Wees op je hoede voor onrealistische bedrijfsplannen.

In een gesprek met de krant Tuổi Trẻ zei de heer Truong Dac Nguyen, investeringsdirecteur van Blue Horizon Financial, dat het feit dat bedrijven hun bedrijfsplannen niet halen geen op zichzelf staand geval is, maar in veel landen voorkomt. Naast enkele vastgoedbedrijven omvat deze lijst ook diverse bouw- en kunststofbedrijven, om er maar een paar te noemen.

Volgens de heer Nguyen maken de unieke kenmerken van de vastgoed- en bouwsector, die sterk afhankelijk zijn van inputkosten en projecttijdlijnen, planning instabiel. Het feit dat doelstellingen jarenlang niet worden gehaald, wijst nog steeds op beperkingen in voorspellings- en managementcapaciteiten.

De heer Luong Duy Phuoc, directeur analyse bij Kafi Securities, is van mening dat beleggers zich niet alleen moeten richten op de vraag of een bedrijf zijn plannen waarmaakt, maar ook op de kwaliteit van de planning en de mate van consistentie in de uitvoering.

Er zijn gevallen waarin doelstellingen niet worden gehaald vanwege objectieve factoren zoals schommelingen in input, wat vaak voorkomt in sectoren als vastgoed, bouw of industrieterreinen – sectoren die sterk afhankelijk zijn van juridische aspecten, projectplanning, materiaalprijzen, arbeidskosten en marktcycli. Voor deze groep moeten investeerders een duidelijk onderscheid maken tussen tekorten die tijdelijk zijn en tekorten die het gevolg zijn van beperkingen in de voorspellingscapaciteit.

Op basis van deze realiteit adviseert de heer Phuoc beleggers om terug te kijken naar de afgelopen 3-5 jaar om te beoordelen hoe bedrijven hun plannen ontwikkelen: realistisch, te ambitieus of te voorzichtig. Een betrouwbaar bedrijf hoeft zijn doelstellingen niet per se altijd te overtreffen, maar heeft wel redelijke prognoses, transparantie in de uitleg en consistentie in de uitvoering nodig.

De heer Nguyen wees ook op de motivatie achter het aantrekken van kapitaal in verband met het stellen van ambitieuze doelen. Het stellen van hoge omzet- en winstdoelen dient niet alleen om een ​​beeld van groei te scheppen, maar ook om plannen voor de uitgifte van aandelen en leningen bij banken te ondersteunen. Deze rooskleurige "winstverwachtingen" worden soms gebruikt om de verwachtingen aan te wakkeren en zo de aandelenkoersen op korte termijn te ondersteunen.

Beleggers moeten daarom ook oppassen voor bedrijfsplannen die te ambitieus zijn, vooral die met buitensporig hoge maar ongefundeerde groeidoelstellingen, aangezien dit tot beleggingsfouten kan leiden.

De vastgoedsector loopt achter op de doelstellingen van het bedrijfsplan.

Statistische gegevens van 187 beursgenoteerde bedrijven over een periode van zes jaar, waaronder bedrijven die ooit groot waren maar waarvan de marktwaarde is gedaald, onthullen een opmerkelijk feit: niet alle sectoren handhaven de discipline bij de uitvoering van hun plannen.

Onderaan de lijst wat betreft het voltooiingspercentage van de plannen staat de sector "vastgoedbeheer en -ontwikkeling". De sector als geheel behaalde gemiddeld ongeveer 90% van zijn doelstellingen, maar de residentiële vastgoedgroep alleen al bereikte slechts ongeveer 86%.

Volgens deskundigen is de aandeelhoudersstructuur in sommige bedrijven, in tegenstelling tot de banksector waar veel institutionele aandeelhouders en beleggingsfondsen een hoge mate van toezicht hebben, vaak verspreid en bestaat deze voornamelijk uit individuele beleggers.

Deze groep heeft de neiging zich meer te richten op koersbewegingen op de korte termijn dan op prestaties op de lange termijn, wat resulteert in onvoldoende toezicht op het management.

Op basis van deze realiteit adviseert de heer Truong Dac Nguyen investeerders om hun aanpak bij het evalueren van bedrijven te veranderen; de mate van planuitvoering per jaar moet worden beschouwd als een belangrijk criterium dat de geloofwaardigheid en capaciteiten van het managementteam weerspiegelt.

BINH KHANH - QUANG ANH

Bron: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-hua-leo-voi-co-dong-20260425082701096.htm