Binnenlandse kasstroom voorzichtig te midden van herstelverwachtingen

Tijdens de handelssessie van 17 april 2025 zag de Vietnamese aandelenmarkt veel gemengde ontwikkelingen, toen de VN-index aan het einde van de sessie een positief herstel liet zien, vooral dankzij de groep largecap-aandelen (bluechips). Het duidelijke minpunt kwam echter van de sterke nettoverkoopkracht van buitenlandse beleggers, en met name de groep effectenbedrijven (CTCK). Dit is een factor die grote vraagtekens oproept over het duurzame herstelmomentum van de markt.

In tegenstelling tot de voorzichtige en trage toestand aan het begin van de sessie, keerde de markt tegen het einde van de dag positief om, toen de pijleraandelen fors stegen, waardoor de VN-index boven het referentieniveau uitkwam en op het hoogtepunt van de dag sloot, met een stijging van 6,95 punten tot 1.217,25 punten. De VN30-index alleen al noteerde een stijging van bijna 10 punten tot 1.303,03 punten, waarbij 18 aandelen in prijs stegen, waaronder veel aandelen met meer dan 2%, zoals VIC, VHM, LPB, GEX, DIG en HVN.

De aandelen van Vingroup zijn de afgelopen maand met bijna 70% gestegen.

Met name het VIC-VHM-paar maakte een spectaculaire comeback. Om 14:15 uur daalde VHM met 2,3%, maar aan het einde van de sessie keerde het om en steeg het met 0,53%. VIC brak zelfs sterk uit en sloot de sessie af met een stijging van 4,57%.FPT , LPB en MSN stegen ook indrukwekkend met respectievelijk 1,39%, 2,91% en 2,68%.

Analist Le Huu Nghia van Tri Viet Securities Joint Stock Company zei: "De sterke omkeersessie aan het einde van de dag laat zien dat de markt nog steeds steun geniet van de pijlergroep, met name in de expiratieperiode van derivaten. Het is echter vermeldenswaard dat de liquiditeit niet evenredig met de prijs toenam, wat enigszins de reserve aan binnenlandse kasstroom weerspiegelt."

De marktliquiditeit steeg tijdens de sessie van 17 april licht met 10,99% in waarde, maar daalde met 0,24% in volume ten opzichte van de vorige sessie. De totale handelswaarde op HoSE bereikte VND 21.614 miljard, maar het grootste deel van de koopkracht kwam voort uit inspanningen om de pijler te behouden in plaats van uit een brede cashflow.

Opvallend is dat het prijsniveau weliswaar duidelijk is verbeterd, met 261 stijgende aandelen en 174 dalende aandelen (vergeleken met 156 stijgende aandelen en 285 dalende aandelen op het dieptepunt om 14:15 uur), maar het handelsvolume ligt nog steeds 25,3% lager dan het gemiddelde over 20 sessies. Deze situatie toont de twijfels van beleggers, vooral in de context van het gebrek aan nieuwe ondersteunende informatie en de mogelijke druk om op korte termijn winst te nemen.

Een ander opvallend punt is de vrij drastische nettoverkoop door de self-trading groep van het effectenbedrijf – een groep professionele beleggers die vaak de rol spelen van het "reguleren" van de cashflow in de markt. De totale nettoverkoopwaarde tijdens de sessie bereikte 186 miljard VND, met name gericht op grote aandelen zoals: FPT: Het meest netto verkocht met 79 miljard VND – hoewel dit aandeel een flinke stijging van 1,39% liet zien. STB en E1VFVN30: Netto verkocht voor respectievelijk 48 miljard en 37 miljard VND. Daarnaast werden ook andere codes zoals KOS, GEX, PNJ enVIB afgestoten door self-trading.

Aan de andere kant deden effectenbedrijven die zelf handelen slechts bescheiden netto-aankopen bij HPG (32 miljard), FUEVFVND (12 miljard) en sommige codes zoals VIC, MBB en VHM. Op HNX en UPCoM waren de transacties met zelf handelen vrij beperkt, met een totale netto-aankoopwaarde van minder dan 1 miljard VND.

Volgens de heer Nguyen Huy Phuong, Senior Manager van het Analysecentrum van Dragon Viet Securities (VDSC): "De sterke nettoverkoop van aandelen die tekenen van herstel vertonen, is ongebruikelijk. Dit kan een periodieke herstructurering van de portefeuille zijn of een weerspiegeling van een voorzichtige visie op het huidige herstel. Als deze trend zich voortzet, zal de markt belangrijke technische ondersteuning missen."

Naast zelfhandel bleven buitenlandse investeerders de "negatieve focus" vormen met een totale netto-omzet van VND 4.585 miljard - het hoogste niveau van de afgelopen weken. Daarvan werd VIC via onderhandelingen plotseling voor een netto-omzet van VND 4.446 miljard verkocht. Ook andere aandelen stonden onder grote druk, zoals VNM (-120 miljard), HPG (-98 miljard), STB (-85 miljard)...

Aan de koopkant waren de aandelen van FPT het meest populair met een netto aankoopwaarde van VND 117 miljard – ondanks de verkoop via zelfhandel. Daarnaast trokken VCI, MWG, VHM en HVN ook behoorlijk wat buitenlandse kopers aan.

Het "ongelijkmatige" gedrag van buitenlandse beleggers en zelfstandige handelaren ten opzichte van de rest van de markt maakt het kasstroombeeld onvoorspelbaarder. Enerzijds wijst de terugval in de late sessie op de verwachting van herstel; anderzijds weerspiegelt de verkoopdruk van institutionele beleggers de aarzeling en het gebrek aan vertrouwen in de nieuwe opwaartse trend.

Technisch gezien houdt de VN-index nog steeds de belangrijke ondersteuningszone van 1.200 punten vast. De MACD-indicator verkleint geleidelijk de afstand tot de signaallijn, wat erop wijst dat er mogelijk opnieuw een koopsignaal verschijnt als de markt de komende sessies een positief momentum behoudt.

Analist Han Huu Hau van PVS Securities Joint Stock Company stelt echter: "De markt kent nog steeds potentiële risico's wanneer de cashflow niet duidelijk is hersteld, met name van buitenlandse investeerders en zelfstandigen. De VN-Index heeft een doorbraak nodig in zowel de punten als de liquiditeit om de kortetermijntrend te bevestigen."

Hoewel de markt een indrukwekkend herstel liet zien dankzij de aantrekkingskracht van bluechips, behielden institutionele cashflows – met name de handel voor eigen rekening van effectenmaatschappijen en buitenlandse investeerders – nog steeds een sterke nettoverkooppositie. Dit is een factor die het duurzame herstel van de index op korte termijn belemmert.

Beleggers moeten de liquiditeitsontwikkelingen, de binnenlandse kasstroom en de volgende acties van de pijleraandelen nauwlettend in de gaten houden. Het feit dat de VN-index de grens van 1.200 punten handhaaft en de MACD een koopsignaal bevestigt, zal een belangrijke basis vormen voor het vestigen van een nieuwe trend in de komende tijd.

Bron: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html