De binnenlandse kasstroom blijft voorzichtig te midden van de verwachtingen ten aanzien van het herstel.

Op 17 april 2025 vertoonde de Vietnamese aandelenmarkt gemengde ontwikkelingen. De VN-index herstelde zich positief tegen het einde van de sessie, voornamelijk dankzij grote (blue-chip) aandelen. Een duidelijk negatieve factor was echter de sterke nettoverkoop door buitenlandse beleggers, met name door de eigenhandelsdesks van effectenbedrijven. Dit roept serieuze vragen op over het duurzame herstelmomentum van de markt.

In tegenstelling tot de voorzichtige en trage start van de sessie, keerde de markt tegen het einde van de dag positief om, met sterke stijgingen van belangrijke aandelen. De VN-index steeg boven het referentieniveau en sloot op zijn hoogste punt van de dag, 1217,25 punten, een stijging van 6,95 punten. De VN30-index boekte ook een winst van bijna 10 punten en bereikte 1303,03 punten, met 18 stijgers, waarvan vele met meer dan 2% stegen, zoals VIC, VHM, LPB, GEX, DIG en HVN.

De aandelenkoers van Vingroup is de afgelopen maand met bijna 70% gestegen.

Met name het VIC-VHM-paar maakte een spectaculaire comeback. Om 14:15 uur was VHM met maar liefst 2,3% gedaald, maar tegen het einde van de sessie was het tij gekeerd en stond het 0,53% hoger. VIC steeg zelfs fors en sloot 4,57% hoger.FPT , LPB en MSN lieten ook indrukwekkende winsten zien van respectievelijk 1,39%, 2,91% en 2,68%.

Analist Le Huu Nghia van Tri Viet Securities Joint Stock Company verklaarde: "De sterke ommekeer aan het einde van de dag laat zien dat de markt nog steeds steun krijgt van de toonaangevende aandelen, met name tijdens de expiratie van derivaten. Het is echter opmerkelijk dat de liquiditeit niet evenredig met de prijs is toegenomen, wat de terughoudendheid van binnenlandse kapitaalstromen weerspiegelt."

De marktliquiditeit nam op 17 april licht toe met 10,99% in waarde, maar het handelsvolume daalde met 0,24% ten opzichte van de vorige sessie. De totale handelswaarde op de HoSE bedroeg 21.614 miljard VND, maar de meeste koopdruk kwam voort uit pogingen om de koersen van toonaangevende aandelen op te krikken, in plaats van uit een bredere kapitaalstroom.

Opvallend is dat, hoewel het algehele prijsniveau aanzienlijk verbeterde met 261 stijgers/174 dalers (tegenover 156 stijgers/285 dalers bij het laagste punt om 14:15 uur), het handelsvolume 25,3% lager bleef dan het gemiddelde over de afgelopen 20 dagen. Deze situatie weerspiegelt de scepsis van beleggers, met name door het ontbreken van nieuwe ondersteunende informatie en de aanhoudende kans op winstnemingen op korte termijn.

Een ander opvallend punt is de tamelijk agressieve nettoverkoop door de proprietary trading desks van effectenbedrijven – een groep professionele beleggers die doorgaans een rol spelen bij het "reguleren" van de geldstromen op de markt. De totale nettoverkoopwaarde in de sessie bedroeg 186 miljard VND, voornamelijk geconcentreerd in large-cap aandelen zoals: FPT: Het aandeel met de grootste verkoop, namelijk 79 miljard VND – ondanks een goede stijging van 1,39%. STB en E1VFVN30: Nettoverkopen van respectievelijk 48 miljard en 37 miljard VND. Daarnaast werden ook andere aandelen zoals KOS, GEX, PNJ enVIB door proprietary trading desks verkocht.

Daarentegen deden de eigenhandelsdesks van effectenbedrijven slechts bescheiden netto-aankopen van HPG (32 miljard VND), FUEVFVND (12 miljard VND) en een paar andere aandelen zoals VIC, MBB en VHM. Op de HNX- en UPCoM-beurzen was de eigenhandel vrij beperkt, met totale netto-aankopen van minder dan 1 miljard VND.

Volgens de heer Nguyen Huy Phuong, senior manager bij het analysecentrum van Rong Viet Securities (VDSC): "De sterke nettoverkoop door professionele handelaren in aandelen die tekenen van herstel vertonen, is ongebruikelijk. Dit zou een periodieke herstructurering van portefeuilles kunnen zijn of een voorzichtige kijk op het huidige herstel weerspiegelen. Als deze trend zich voortzet, zal de markt een belangrijke technische steun missen."

Naast de handel met eigen aandelen bleven buitenlandse investeerders het "negatieve aandachtspunt" met een nettoverkoop van in totaal 4.585 miljard VND - het hoogste niveau in vele weken. Met name VIC zag een forse nettoverkoop van 4.446 miljard VND via bloktransacties. Ook andere aandelen stonden onder aanzienlijke druk, zoals VNM (-120 miljard VND), HPG (-98 miljard VND), STB (-85 miljard VND), enzovoort.

Aan de koopzijde lag de focus op FPT-aandelen met een netto aankoopwaarde van 117 miljard VND - ondanks verkoopdruk van eigenhandelsdesks. Daarnaast trokken ook VCI, MWG, VHM en HVN aanzienlijke buitenlandse koopinteresse.

De discrepantie in het gedrag van buitenlandse en binnenlandse beleggers ten opzichte van de rest van de markt maakt het beeld van de geldstromen onvoorspelbaarder. Enerzijds weerspiegelt de opwaartse druk op belangrijke aandelen aan het einde van de sessie de verwachting van een herstel; anderzijds duidt de verkoopdruk van institutionele beleggers op voorzichtigheid en onzekerheid over een nieuwe opwaartse trend.

Technisch gezien houdt de VN-index nog steeds stand in de belangrijke steunzone van 1200 punten. De MACD-indicator verkleint geleidelijk de afstand tot de signaallijn, wat suggereert dat er mogelijk opnieuw een koopsignaal verschijnt als de markt de komende sessies zijn positieve momentum vasthoudt.

Analist Han Huu Hau van PVS Securities Joint Stock Company stelt echter: "De markt kent nog steeds risicofactoren, aangezien de kapitaalstromen, met name van buitenlandse investeerders en eigenhandel, nog niet duidelijk zijn teruggekeerd. De VN-index heeft een doorbraak nodig, zowel qua punten als qua liquiditeit, om een ​​kortetermijnopwaartse trend te bevestigen."

Ondanks het indrukwekkende herstel van de markt, aangevoerd door blue-chip aandelen, bleef institutioneel kapitaal – met name van de eigen handelsdesks van effectenbedrijven en buitenlandse investeerders – netto sterk in de verkoop. Dit is een factor die een duurzaam herstel van de index op korte termijn belemmert.

Beleggers dienen de liquiditeitsontwikkelingen, binnenlandse kapitaalstromen en de toekomstige acties van blue-chip aandelen nauwlettend in de gaten te houden. Een VN-index boven de 1200 punten en een bevestiging van het koopsignaal door de MACD zijn cruciaal voor het vaststellen van een nieuwe trend in de komende periode.

Bron: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html