De Fed begint voorzichtiger te worden.

"Alle leden van het Federal Open Market Committee (FOMC) zijn van mening dat het voorzichtig te werk kan gaan" - letterlijk overgenomen uit de notulen van de meest recente Fed-vergadering.

De inflatie in de VS is afgenomen, nu de consumentenprijscijfers van oktober positieve signalen laten zien. Hoewel de Fed nog geen overwinning heeft uitgeroepen, wordt er op de markt al volop gespeculeerd over hoe lang de rente op 5,25%-5,50% zal worden gehandhaafd.

In de notulen van de vergadering stond ook: "Merk op dat een verdere aanscherping van het beleid gepast zou zijn als er geen vooruitgang wordt geboekt richting het doel." Deze verklaring suggereert dat er een onverwachte schok zal plaatsvinden die verdere renteverhogingen teweeg zal brengen.

Deze aanwijzing ontbrak in de notulen van september. Destijds was de meerderheid van de Fed-functionarissen er nog steeds van overtuigd dat een nieuwe renteverhoging noodzakelijk zou zijn.

Daarentegen stond in de notulen van de laatste beleidsvergadering dat "alle deelnemers van mening waren dat het handhaven van" het huidige renteniveau passend was – een standpunt dat nader zal worden toegelicht tijdens de vergadering van 12 en 13 december.

Dit document heeft nauwelijks reactie teweeggebracht op de financiële markten. De meerderheid is van mening dat de Fed haar renteverhogingen heeft afgerond.

Uit de recente notulen blijkt dat de beleidsmakers van de Fed worstelen met tegenstrijdige economische signalen, waardoor de risico's voor de economie tweeledig zijn. De opgeblazen inflatie blijft een punt van zorg, evenals de te strenge kredietcontroles die de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie schaden.

De Amerikaanse economie heeft in het derde kwartaal een indrukwekkende jaarlijkse groei van 4,9% bereikt. Dit is goed nieuws voor de Amerikaanse overheid , maar minder goed nieuws voor de Fed. De financiële markten hebben echter aangedrongen op hogere rentes voor Amerikaanse huishoudens, bedrijven en de overheid, waardoor de economische groei en de werkgelegenheid mogelijk meer worden afgeremd dan nodig is om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%.

Volgens de notulen blijft de inflatie "aanzienlijk hoger" dan de doelstelling, waardoor het beleid van de Fed mogelijk "nog enige tijd terughoudend moet blijven totdat de inflatie daalt tot een duurzaam en duidelijk niveau."

Ian Lyngen, een expert bij BMO Capital Markets, merkte op: "De algemene toon in de notulen van het FOMC was voorzichtig havikachtig."

Voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve gebruikte onlangs tijdens een persconferentie de term 'voorzichtig' om de inspanningen van de Federal Reserve te beschrijven om de nog steeds stijgende inflatie in evenwicht te brengen met tekenen van een vertragende Amerikaanse economie. De visie van de leider is goed onderbouwd. De Fed heeft nog steeds de mogelijkheid tot een 'zachte landing'.

Een studie van de New York Fed, die dinsdag werd gepubliceerd, toonde aan dat de beslissing van de Federal Reserve om de rente later te verhogen (ongeveer een jaar nadat de prijzen waren gestegen) de Amerikaanse economie juist meer groei mogelijk maakte.

Beleidsmakers lijken echter terughoudend om een hint te geven over de volgende stappen.

Powell zei eerder deze maand tijdens een onderzoeksconferentie van het Internationaal Monetair Fonds: "De inflatie heeft ons een aantal valse alarmen gegeven. Als verdere verkrapping nodig blijkt, zullen we niet aarzelen om die te handhaven. We zullen echter voorzichtig te werk blijven gaan om zowel het risico te beperken dat we worden misleid door een paar maanden met goede cijfers als het risico van overmatige verkrapping."

Bron