De Fed wordt steeds voorzichtiger.

"Alle leden van het Federal Open Market Committee (FOMC) waren van mening dat er voorzichtig te werk kon worden gegaan" - de originele tekst van de notulen van de meest recente vergadering van de FED.

De inflatie in de VS is vertraagd nu de consumentenprijscijfers van oktober positieve signalen lieten zien. Hoewel de Fed nog geen overwinning heeft uitgeroepen, is de markt begonnen te discussiëren over hoe lang het niveau van 5,25%-5,50% gehandhaafd moet blijven.

In de notulen stond ook: "In de verklaring werd opgemerkt dat verdere aanscherping van het beleid passend zou zijn als er geen vooruitgang wordt geboekt in de richting van de doelstelling", en werd gesuggereerd dat er sprake zou zijn van een zekere mate van verrassingsschok die verdere renteverhogingen zou aanwakkeren.

Dit signaal ontbrak in de notulen van september, toen de meeste Fed-functionarissen nog steeds oordeelden dat een nieuwe renteverhoging nodig was.

Daarentegen staat in de notulen van de laatste beleidsvergadering dat “alle deelnemers het passend achtten om de huidige rentetarieven te handhaven” – een standpunt dat tijdens de vergadering van 12 en 13 december zal worden verduidelijkt.

Het document lokte weinig reactie uit op de financiële markten. De meeste bevestigden dat de Fed klaar was met het verhogen van de rentetarieven.

Uit de notulen bleek dat beleidsmakers van de Fed worstelen met tegenstrijdige economische signalen die de risico's voor de economie hebben vergroot. De onstuimige inflatie blijft een punt van zorg, evenals de te strenge kredietcontroles die de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie ondermijnen.

De Amerikaanse economie heeft in het derde kwartaal een indrukwekkende jaarlijkse groei van 4,9% bereikt. Dat is goed voor de Amerikaanse overheid , maar minder goed voor de Fed. De financiële markten hebben de rente echter verhoogd voor Amerikaanse huishoudens, bedrijven en de overheid, waardoor de economische groei en werkgelegenheid meer dreigen te worden afgeremd dan nodig is om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%.

Volgens de notulen blijft de inflatie “ruim boven” de doelstelling, wat er waarschijnlijk toe zal leiden dat het beleid van de Fed “nog enige tijd restrictief zal blijven totdat er een aanhoudende daling van de inflatie merkbaar is”.

"De algemene toon van de notulen van het FOMC was voorzichtig agressief", aldus Ian Lyngen, een expert bij BMO Capital Markets.

Fed-voorzitter Jerome Powell gebruikte de term "voorzichtig" tijdens een recente persconferentie om de pogingen van de Federal Reserve te beschrijven om de stijgende inflatie in evenwicht te brengen met tekenen van een vertragende Amerikaanse economie. Zijn standpunt is terecht. De Fed heeft nog steeds het vermogen om "zacht te landen".

Uit een dinsdag gepubliceerd onderzoek van de New York Fed blijkt dat het feit dat de Amerikaanse Federal Reserve pas laat begon met het verhogen van de rente (ongeveer een jaar nadat de prijzen begonnen te stijgen) ervoor zorgde dat de Amerikaanse economie meer groeide.

Beleidsmakers lijken echter terughoudend te zijn met het geven van aanwijzingen over de weg vooruit.

"De inflatie heeft ons een paar keer vals alarm gegeven", zei Powell eerder deze maand op een onderzoeksconferentie van het Internationaal Monetair Fonds. "Als verdere verkrapping nodig blijkt, zullen we niet aarzelen om die te handhaven. We zullen echter zorgvuldig te werk blijven gaan om zowel het risico te beperken dat we misleid worden door een paar maanden goede gegevens als het risico van te grote verkrapping."

Bron