De uitdaging van het heroriënteren van krediet.

Tegen 2025 zal bijna 60% van het kapitaal van de economie afhankelijk zijn van krediet. Foto : Duc Thanh

Het veranderen van de kredietmarkt: dat kan niet van de ene dag op de andere.

De Vietnamese centrale bank heeft zojuist een kredietgroei van 15% voor dit jaar aangekondigd. Dit betekent dat het banksysteem 2,8 biljoen VND in de economie zal injecteren – een bedrag dat gelijk staat aan de verwachte groei in 2025. De vertraging van de kredietgroei, te midden van sterke kapitaalstromen naar de vastgoedsector en snel stijgende rentetarieven die de macro-economische stabiliteit bedreigen, wordt als een positieve ontwikkeling beschouwd.

De heer Pham Hong Hai, algemeen directeur van Orient Commercial Bank (OCB ), is van mening dat de focus op kwaliteit in plaats van schaalvergroting een positief teken is voor de markt. Voor het banksysteem leidt groei die te sterk gebaseerd is op kredietverlening tot systeemrisico's, met name wanbetalingen. Voor de economie kan snelle kredietgroei druk uitoefenen op de rentetarieven, wisselkoersen en inflatie, waardoor het beperken van de kredietverlening verstandig is.

Naast het beteugelen van de kredietgroei heeft de Vietnamese centrale bank dit jaar ook kredietinstellingen verplicht de groei van vastgoedleningen strikt te controleren, zodat het groeipercentage de totale kredietgroei van de bank zelf niet overschrijdt. Deze eis werd gesteld in de context van een verwachte groei van de vastgoedkredieten met circa 34% eind november 2025, waarbij de uitstaande leningen 4,5 biljoen VND zouden bereiken, goed voor bijna 25% van de totale uitstaande leningen in de gehele economie.

Dat is de richting, maar de vraag is of de directie de gewenste doelen zal bereiken?

Momenteel hebben de staatsbanken (de 'Big 4') slechts 43% van het marktaandeel in handen, terwijl de resterende 57% in handen is van particuliere naamloze vennootschappen. De meeste van deze particuliere banken zijn momenteel verbonden aan vastgoedconglomeraten of de vastgoedecosystemen van hun eigenaren. Daarom is het, zelfs met de begeleiding van de Vietnamese centrale bank, nog niet mogelijk om de kredietstroom vanuit dit marktaandeel van 57% in de juiste richting te sturen.

De banksector staat onder druk van tal van factoren.

- Mevrouw Nguyen Thi Hong, gouverneur van de Staatsbank van Vietnam

De regering streeft naar een groei met dubbele cijfers, gekoppeld aan innovatie in het economische groeimodel, met behoud van macro-economische stabiliteit en een evenwichtige economische balans. Dit is een ambitieuze doelstelling, en de bankensector erkent dat deze aansluit bij haar politieke missie.

Veel factoren dragen bij aan economische groei, waaronder kapitaal, menselijk kapitaal en innovatie. Met name de Partij en de Staat hebben innovatie en digitale transformatie aangewezen als de belangrijkste aanjagers van groei in de komende periode.

Het kapitaal van de economie is afkomstig uit vele bronnen, waaronder bankkrediet. Momenteel is de kredietquote ten opzichte van het BBP zeer hoog in vergelijking met landen met vergelijkbare omstandigheden als Vietnam. De banksector staat daarom onder aanzienlijke druk om zijn veelzijdige taken in de komende periode te vervullen.

Volgens de heer Tran Ngoc Bau, CEO van WiGroup, kan het groeimodel niet direct veranderen. Dit betekent dat de economie dit jaar nog steeds zal groeien op basis van kredietverlening, en dat krediet zal blijven stromen naar sectoren zoals vastgoed en overheidsinvesteringen.

Volgens econoom Pham Xuan Hoe is het zo dat, hoewel de Vietnamese centrale bank stelt dat 70-80% van het huidige krediet geconcentreerd is in prioritaire sectoren, het aandeel van het krediet dat daadwerkelijk in de productie en het bedrijfsleven terechtkomt, nog veel lager ligt als de productiesector ten behoeve van de vastgoedsector wordt uitgesloten.

Het beteugelen van de kredietgroei is daarom essentieel. De omvang van de krediettoename is minder belangrijk dan het kanaal waarlangs het krediet stroomt. Als de kredietverlening sterk toeneemt, maar voornamelijk wordt gebruikt voor de herfinanciering van bankleningen, obligaties of vastgoed, is dat niet houdbaar. Ondertussen laten veel sectoren die juist gestimuleerd zouden moeten worden, zoals technologie en de groene economie, nog steeds te wensen over.

Onderzoeksgegevens tonen aan dat in 2025 bijna 60% van het kapitaal van de economie afkomstig zal zijn van krediet (slechts 15% van aandelen en bedrijfsobligaties). In 2026, met een beoogde bbp-groei van 10%, zal de economie, gezien de bescheiden productiviteit en technologische innovatie, zeker nog steeds voornamelijk afhankelijk zijn van krediet en overheidsinvesteringen.

"Ondanks de vele uitgevaardigde resoluties bevindt onze technologie zich – met uitzondering van enkele zoals software en het bankwezen – in werkelijkheid nog grotendeels in een beginstadium. Daarom hangt het behalen van een groei van 10% dit jaar nog steeds af van fiscale en monetaire expansie. Om uit deze situatie te komen, moeten we doorbraken realiseren in het bestuur, inclusief doorbraken in de instellingen, evenals doorbraken in wetenschap en technologie," analyseerde de heer Hoè.

Bovendien, in een context waarin veel kleine banken nog steeds worstelen om te overleven door afhankelijk te zijn van het ecosysteem van vastgoedeigenaren, moeite hebben met het aantrekken van kapitaal en moeite hebben met herstructurering, worden portfolioherstructurering en klantsegmentatie nog lastiger.

Dit toont aan dat het heroriënteren van krediet onlosmakelijk verbonden is met de herstructurering van banken en de transformatie van het economische groeimodel.

Hoe kan ik mijn zuurstofabonnement afbouwen?

De doelstelling van een dubbelcijferige bbp-groei zet de bankensector flink onder druk. Volgens experts bedraagt de huidige ratio van middellange- en langetermijnleningen in het banksysteem 47%, terwijl middellange- en langetermijndeposito's slechts 20% uitmaken. Het verschil tussen middellange- en langetermijndeposito's en leningen bedraagt 5 biljoen VND, waardoor liquiditeitsrisico en vervalrisico een constante last vormen voor het banksysteem.

De heer Pham Hong Hai betoogde dat banken niet de enige bron van kapitaal voor de economie kunnen zijn. Voor duurzame groei is het essentieel om zowel de kapitaalmarkt als het begrotingsbeleid te ontwikkelen.

De hoofdoorzaak ligt in de ontwikkeling van de kapitaalmarkten.

- De heer Pham Hong Hai, algemeen directeur van OCB

Dit jaar zal de Vietnamese centrale bank de kredietverlening minder versoepelen dan in 2025, waardoor de kredietlimiet voor banken lager zal liggen. Daarom zullen we ons de komende periode richten op kwalitatieve groei en groei in niet-kredietproducten, en op het verminderen van onze afhankelijkheid van krediet.

Ik ben van mening dat banken niet de enige bron van langetermijnkapitaal voor de economie kunnen zijn, aangezien de liquiditeitsrisico's zeer hoog zijn. Om voldoende middellange- en langetermijnkapitaal voor de economie te verschaffen, is het van fundamenteel belang de kapitaalmarkt (obligaties, aandelen) en instellingen zoals verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen te ontwikkelen.

"Het begrotingsbeleid is in het verleden zeer effectief gebleken, maar de ontwikkeling van de kapitaalmarkt vereist een langetermijnplan met duidelijke mijlpalen. Hopelijk zullen we de kwestie van kapitaalverstrekking aan de economie via verschillende kanalen bekijken, en niet alleen via bankkredieten," aldus de heer Pham Hong Hai.

Volgens de CEO van OCB Bank ligt de sleutel tot de oplossing voor het kapitaalprobleem van bedrijven op de middellange en lange termijn in de obligatiemarkt, aandelen en financiële instellingen zoals verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen. Banken halen voornamelijk kapitaal op voor de korte termijn; als ze te veel uitlenen op de middellange en lange termijn, heeft dat gevolgen voor de kapitaalveiligheid en liquiditeit.

Wat dit betreft is de heer Nguyen Quang Thuan, voorzitter van FiinRatings, van mening dat het zonder een geschikte kapitaalstructuur zeer riskant zal zijn om de hoge groeidoelstellingen voor de komende periode te behalen. Het feit dat sommige bedrijven in de sector van hernieuwbare energie, ondanks goede bedrijfsmodellen, in het verleden toch failliet zijn gegaan door een gebrek aan middellange- en langetermijnkapitaal, is hiervan een typisch voorbeeld.

"De realiteit in Vietnam van de afgelopen periode laat zien dat overheidsinvesteringen en bankkrediet de twee belangrijkste kapitaalbronnen zijn, maar er is niet veel ruimte meer over, vooral niet voor uitstaande bankkredieten. Groei gebaseerd op langdurige kredietexpansie zal zeer riskant zijn. Ik verwacht dat de kapitaalmarkt zich zal ontwikkelen, met name de markt voor bedrijfsobligaties en aandelen, waardoor de druk op het banksysteem zal afnemen," adviseerde de heer Thuan.

Positief is volgens de heer Nguyen Quang Thuan dat de markt voor bedrijfsobligaties dit jaar een bloeiperiode zal doormaken, met een nieuw uitgiftevolume van ongeveer 1 biljoen VND, bijna het dubbele van dat van 2025, wat de daling van de langetermijnkredietverlening door commerciële banken zal compenseren.

Bovendien verwacht de heer Tran Ngoc Bau dat de instroom van buitenlands kapitaal dit jaar beter zal zijn, waardoor het tekort aan binnenlandse liquiditeit gedeeltelijk wordt gecompenseerd. De afgelopen twee jaar heeft de aanzienlijke druk om de netto staatsschuld af te lossen de wisselkoersen en de bankliquiditeit onder druk gezet. Als er de komende periode een sterke instroom van buitenlands kapitaal is, zal de liquiditeit van het systeem worden ondersteund.

Samenvattend is er volgens experts nog ruimte voor groei in de komende periode, maar die zal voornamelijk afhangen van het begrotingsbeleid. Er is weinig ruimte meer voor verdere versoepeling van het monetaire beleid. Concreet zal het monetaire beleid in 2026 op een vergelijkbaar niveau als in 2025 blijven. Tegelijkertijd zal de beleidsrente op het huidige niveau worden gehandhaafd (terwijl de marktrente waarschijnlijk licht zal stijgen) om de economie te ondersteunen.

Bron: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html