Positieve signalen van de obligatiemarkt

SGGP 4 juli 2023 08:47

De markt voor bedrijfsobligaties kampt met veel uitdagingen. Bedrijven hebben moeite met het mobiliseren van nieuw kapitaal en de last van aflopende obligaties is groot. De aanstaande lancering van de handelsmarkt voor bedrijfsobligaties zal naar verwachting in de nabije toekomst een impuls geven aan deze markt.

Transactie bij een bank in Ho Chi Minhstad. Foto: HOANG HUNG

Meer dan 130.000 miljard VND vervalt tegen het einde van het jaar

Na een periode van "bevriezing" registreerde de markt in 2023 succesvolle uitgiftes van bedrijfsobligaties. Statistieken van de Vietnam Bond Market Association (VBMA) van begin juni 2023 lieten zien dat de totale waarde van de uitgegeven bedrijfsobligaties ongeveer VND 35.513 miljard bedroeg, met 7 publieke uitgiftes en 19 private uitgiftes ter waarde van VND 29.992 miljard.

Over het algemeen heeft de markt voor bedrijfsobligaties positieve signalen afgegeven dankzij het beleid dat de afgelopen tijd voortdurend is gevoerd. Met name decreet 08 van de regering , uitgegeven in maart 2023, tot wijziging en aanvulling van een aantal bepalingen in decreten over individuele bedrijfsobligaties, is bedoeld om tijdelijke problemen op te lossen en het vertrouwen in de markt voor bedrijfsobligaties te herstellen. Ondernemingen hebben niet alleen met succes nieuwe series bedrijfsobligaties uitgegeven, maar hebben ook een wettelijke basis om binnen twee jaar te herstructureren, bedrijfsobligaties te verlengen of bedrijfsobligaties af te lossen met andere activa.

Uit statistieken van de Vietnamese effectenbeurs (VNX) blijkt dat veel bedrijven succesvol hebben onderhandeld met investeerders om hun obligaties uit te breiden en om te zetten in activa, waaronder enkele grote emittenten zoals Bulova Real Estate Group en Hung Thinh Land Joint Stock Company. Onlangs, in juni 2023, heeft Novaland Real Estate Investment Group ook onderhandeld met obligatiehouders en met succes twee obligatiepakketten verlengd met een totale uitgiftewaarde van VND 2.300 miljard, met een terugbetalingstermijn tot 2025. Daarnaast blijven bedrijven bedrijfsobligaties terugkopen vóór de vervaldatum, met een cumulatief bedrag van begin dit jaar tot nu toe VND 99.041 miljard, een stijging van bijna 51% ten opzichte van dezelfde periode in 2022.

Volgens berekeningen van effectenbedrijven bedraagt ​​de totale waarde van de af te lossen bedrijfsobligaties in de resterende 6 maanden echter meer dan VND 130.000 miljard, waarvan het grootste deel toebehoort aan de vastgoedgroep met VND 87.846 miljard (goed voor 52%) en vervolgens aan de bankgroep met VND 30.261 miljard (goed voor 17,8%). Statistieken van Finn Group tonen aan dat de markt tot nu toe meer dan 100 emittenten heeft geregistreerd die traag zijn met het nakomen van hun verplichtingen uit bedrijfsobligaties, met een totale waarde van honderdduizenden miljarden VND. Volgens berekeningen van HSC Securities Company zou het volume aan traag aflossende bedrijfsobligaties in het basisscenario tegen het einde van dit jaar VND 77,4 biljoen kunnen bereiken.

Notering van individuele obligaties op de beurs

Naast het gemak van het verlengen van obligaties in het verleden, wordt een nieuwe impuls verwacht: de komst van een handelsvloer voor obligaties. Volgens het Ministerie van Financiën zal de handelsvloer voor bedrijfsobligaties naar verwachting in juli operationeel worden. Door de markt voor bedrijfsobligaties, met een omvang van meer dan 1,1 miljoen miljard VND (goed voor 11,6% van het bbp in 2022), officieel te verhandelen, wordt de liquiditeit van de secundaire markt voor individuele obligaties naar verwachting vergroot, waardoor transacties gemakkelijker worden, de transparantie en standaardisatie van deze markt toenemen en het vertrouwen van beleggers in de markt voor bedrijfsobligaties wordt herwonnen.

Vietnam Securities Depository (VSD) werkt momenteel samen met de Hanoi Stock Exchange (HNX) om het systeem voor de handel in individuele obligaties van de HNX en het registratie-, bewaar- en betalingssysteem voor de handel in individuele obligaties van de VSD te voorzien van een mechanisme om informatie en geregistreerde beleggersrekeningen te verbinden en te synchroniseren. Dit versterkt het beheer en zorgt ervoor dat beleggers in de handel in individuele obligaties de juiste beleggers zijn, conform de wettelijke bepalingen. Individuele obligaties worden verhandeld door middel van onderhandeling met een transactieomvang die vaak vrij groot is. De transactiebetaling wordt door VSD uitgevoerd volgens het mechanisme voor directe betaling voor elke transactie, met een T+0-betalingscyclus. De conceptregelgeving inzake registratie, bewaar en betaling van individuele obligatietransacties zal binnenkort worden gepubliceerd. Daarnaast zijn de voorbereidingen van VSD in principe afgerond, zodat het registratie-, bewaar- en betalingssysteem voor individuele obligatietransacties klaar is voor gebruik.

Volgens financiële experts zal het openen van een private obligatiebeurs obligatiehouders meer mogelijkheden bieden om zelf bedrijfsobligaties te verkopen als ze kopers vinden, en daarmee de druk van bedrijven op het innen van schulden verminderen. "Veel beleggers die bedrijfsobligaties aanhouden, vestigen hun hoop op het toezicht en de sanctionerende capaciteit van de State Securities Commission. Zodra een secundaire transactie tot stand is gekomen, moeten beide partijen zich aan de afspraken met elkaar houden en beschikken ze over een bevoegde autoriteit om die naleving te controleren. Als één partij de toezegging schendt, zullen er sancties volgen om wijdverbreide risico's en verlies van vertrouwen door beleggers te voorkomen, zoals nu gebeurt", aldus de directeur van Bao Viet Securities Company.

Dhr. NGUYEN QUANG THUAN, algemeen directeur van FinnGroup: "Beleggers moeten weten dat koper en verkoper via banken en effectenbedrijven... met elkaar zijn overeengekomen dat de beursnotering de transactie van beide partijen legaliseert. Bedrijfsobligaties zijn niet zo liquide als aandelen, maar de beursnotering van bedrijfsobligaties maakt informatie transparant, draagt ​​bij aan het verifiëren van de status van transparante obligatiehouders en beperkt geschillen."

Bron: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html