Behov for åpenhet rundt ICOR-indeksen

For å holde ICOR på 4,5, må Vietnam stramme inn prosjektutvelgelsen og styre prosjekter strengt... Samtidig bør de offentliggjøre ICOR for industrier, provinser og byer for å skape press for åpenhet og overvåke investeringskvaliteten.

ICOR bør offentliggjøres i alle sektorer, provinser og byer. På bildet: Metrolinje nr. 1 Ben Thanh - Suoi Tien er et av byens offentlige investeringsprosjekter - Foto: TTD

Rapporterte om noen nye og viktige problemstillinger i utkastene til dokumenter som nylig ble sendt inn til den 14. partikongressen, og satte målet om å opprettholde ICOR-indeksen på rundt 4,5 – som betyr at det trengs 4,5 dong investeringskapital for å skape 1 dong ekstra BNP.

I en samtale med Tuoi Tre delte professor dr. Mac Quoc Anh , direktør ved Institute of Economics and Enterprise Development, mer om ICORs natur og løsninger for å forbedre denne indeksen for rask og bærekraftig vekst.

Det «glemte» tiltaket?

* Sir, ICOR-indeksen (Incremental Capital-Output Ratio) regnes som et «mål på kapitaleffektivitet», men har lenge vært sjelden nevnt i utviklingsrapporter?

– ICOR-indeksen gjenspeiler effektiviteten av investeringskapital – det vil si hvor mye kapital som trengs for å skape et ekstra BNP. Dette er kjerneindeksen som hjelper beslutningstakere med å vurdere kvaliteten på veksten, ikke bare vekstraten. Imidlertid har ICOR i mange år vært nesten «glemt» i lokale vekstrapporter, hovedsakelig av tre grunner.

For det første fokuserer utviklingstenkningen fortsatt mer på kvantitet enn kvalitet. Mange lokaliteter bruker fortsatt «total registrert investeringskapital», «prosjektskala» og «totalt utbetalt budsjett» som suksessmål, mens effektiviteten av kapitalbruken ikke overvåkes nøye.

For det andre mangler det en enhetlig mekanisme for periodisk måling og publisering av ICOR. For tiden beregnes denne indeksen hovedsakelig av General Statistics Office på nasjonalt nivå, mens det finnes lite komplette data på lokalt eller sektornivå, så ICOR har ikke blitt et obligatorisk overvåkingsverktøy i offentlige og private investeringsprosesser.

For det tredje er investeringssystemet fragmentert og mangler åpenhet. Uten standarder for prosjektledelse og digital teknologi for overvåking av kapitaleffektivitet er nøyaktig ICOR-måling nesten umulig.

Som et resultat hadde Vietnam i perioden 2016–2020 en gjennomsnittlig ICOR på omtrent 6,1, høyere enn mange ASEAN-land (Thailand omtrent 4, Malaysia omtrent 3,5). Dette betyr at vi må bruke mer kapital for å oppnå samme vekstenhet – et tegn på at investeringseffektiviteten ikke står i forhold til ressursene som brukes.

* Utkastene til dokumentene som ble sendt inn til den 14. partikongressen satte et mål om å opprettholde en ICOR på rundt 4,5. Er dette nivået etter din mening gjennomførbart?

– Fullt gjennomførbart, men krever en drastisk endring i tankegang og investeringsmetoder.

For å oppnå dette nivået trenger vi tre forutsetninger. Den ene er å øke arbeidsproduktiviteten og investeringskvaliteten. For tiden er Vietnams arbeidsproduktivitet bare omtrent 60 % av Thailands og 45 % av Malaysias, ifølge ADB-data i 2024. Når produktiviteten er lav, vil ICOR alltid være høy, fordi den samme mengden kapital må «bære» flere kostnader for å lage produkter.

For det andre er det å redusere spredte investeringer, spesielt i offentlige investeringer. For det tredje er det å fremme digitalisering av investeringsprosesser og anvende prosjektstyringsteknologi, fra investeringsforberedelsesfasen til utbetalingsovervåking. Når det finnes standardiserte og transparente data, kan kapitalbrukseffektiviteten måles nøyaktig.

ICOR bør offentliggjøres i sektorer, provinser og byer for å skape press for åpenhet og sunn konkurranse mellom lokaliteter. Dette hjelper også sentrale etater med å overvåke kvaliteten på offentlige utgifter og private investeringer på en mer effektiv måte, og unngå sløsing med ressurser...

Prof. Dr. Mac Quoc Anh

Publiser ICOR-indeksen for å øke overvåkingen

* Er det, ifølge deg, nødvendig å offentliggjøre ICOR-indeksen for hver bransje og hvert område?

– Dette bør gjøres som et skritt fremover i å reformere budsjettgjennomsiktighet og effektiviteten av offentlige investeringer. Jeg mener at publisering av ICOR etter sektor eller lokalitet har tre klare positive virkninger.

Det første er å skape press for åpenhet og sunn konkurranse mellom lokaliteter. Når ICOR blir offentliggjort, vil lokaliteter som opprettholder lav investeringseffektivitet og genererer mer BNP fra samme mengde kapital bli anerkjent og tiltrekke seg flere investeringer.

For det andre hjelper det investorer og private bedrifter med å ha mer data for å ta beslutninger, og unngår å investere i ineffektive områder eller områder med høye kapitalkostnader.

For det tredje, støtte sentrale etater i å overvåke kvaliteten på offentlige utgifter og private investeringer mer effektivt, og unngå sløsing med ressurser.

For at det skal være gjennomførbart, er det selvsagt nødvendig å standardisere måten å beregne ICOR på for hver type investering, og unngå urettferdige sammenligninger mellom infrastruktursektoren (stor kapital, lang tilbakebetalingstid) og tjenester eller teknologi (liten kapital, rask omsetning). Finansdepartementet kan lede og koordinere med Statsrevisjonen for å etablere et system med periodiske kunngjøringer.

* For å vokse over 10 %/år i perioden 2026–2030 og oppnå investeringseffektivitet, hvilke bransjer eller felt bør Vietnam fokusere kapital på?

– For både å vokse raskt og sikre lav ICOR, må Vietnam omposisjonere investeringsstrategien sin på fire nøkkelområder.

Den første er teknologi – innovasjon – AI og digitale data. Dette er en gruppe bransjer med høy ringvirkningskoeffisient, som bidrar til å øke produktiviteten i hele økonomien. Å investere 1 dong i digital transformasjon kan bidra til å spare 3–4 dong i driftskostnader, ifølge estimater fra Verdensbanken.

Det andre er grønn økonomi og fornybar energi. Dette gir ikke bare økonomisk verdi, men hjelper også Vietnam med å overholde CBAM-, ESG- og Net Zero 2050-forpliktelsene, og dermed utvide eksporten til EU-, USA- og Japan-markedene.

For det tredje er det logistikkinfrastruktur og vekstmotorområder. Utvikling av logistikkbelter og korridorer som forbinder Nord-, Sentral- og Sør-Europa, ICD-er og grønne forsyningskjeder bidrar til å redusere logistikkkostnadene (som for tiden utgjør 16–18 % av BNP, nesten dobbelt så mye som i Singapore).

For det fjerde er det yrkesfaglig utdanning og anvendt vitenskap. Dette er grunnlaget for arbeidsproduktivitet – en faktor som direkte påvirker ICOR. Ifølge Den internasjonale arbeidsorganisasjonen vil Vietnam mangle mer enn 3 millioner arbeidere med digitale og grønne teknologiferdigheter i løpet av de neste 5 årene.

Tilbake til emnet

Fremført av NGUYEN NGUYEN

Kilde: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm