ICOR-indeksen må være transparent.

For å oppnå en ICOR på 4,5 må Vietnam stramme inn prosjektutvelgelsen og implementere strengere prosjektstyring... Samtidig bør ICOR-en for hver sektor, provins og by offentliggjøres for å skape press for åpenhet og overvåke investeringskvaliteten.

Den inkrementelle kapitalproduksjonsraten (ICOR) bør offentliggjøres for alle sektorer, provinser og byer. (På bildet: Metrolinje 1 Ben Thanh - Suoi Tien er et av byens offentlige investeringsprosjekter - Foto: TTD)

En rapport om flere nye og viktige problemstillinger i utkastene til dokumentene som ble sendt inn til den 14. partikongressen, satte nylig målet om å opprettholde ICOR-indeksen på rundt 4,5 – som betyr at det trengs 4,5 dong investeringskapital for å generere 1 dong ekstra BNP.

I et intervju med avisen Tuoi Tre delte professor Mac Quoc Anh , direktør for Institute of Economics and Business Development, flere detaljer om ICORs natur og løsninger for å forbedre denne indeksen for rask og bærekraftig vekst.

Et mål på å «bli glemt»?

* Sir, den trinnvise kapitalutgangsforholdet (ICOR) regnes som et «mål på kapitaleffektivitet», men det har sjelden blitt nevnt i utviklingsrapporter i det siste?

– ICOR (Incremental Capital Output Ratio) gjenspeiler effektiviteten til investeringskapital – det vil si hvor mye kapital som trengs for å generere én ekstra enhet av BNP. Dette er en kjerneindikator som hjelper beslutningstakere med å vurdere kvaliteten på veksten, ikke bare vekstraten. Imidlertid har ICOR i mange år vært nesten «glemt» i lokale vekstrapporter, hovedsakelig av tre grunner.

For det første prioriterer utviklingstankegangen fortsatt kvantitet fremfor kvalitet. Mange lokaliteter bruker fortsatt «total registrert investeringskapital», «prosjektskala» og «totalt utbetalt budsjett» som suksessmål, mens effektiviteten av kapitalutnyttelsen ikke overvåkes nøye.

For det andre mangler det en enhetlig mekanisme for periodisk måling og publisering av ICOR. For tiden beregnes denne indeksen hovedsakelig på nasjonalt nivå av General Statistics Office, mens lokale eller sektornivåer har begrensede komplette data. Derfor har ikke ICOR blitt et obligatorisk overvåkingsverktøy i offentlige og private investeringsprosesser.

For det tredje er investeringssystemet fortsatt fragmentert og mangler åpenhet. Uten standardiserte prosjektstyringspraksiser og bruk av digital teknologi for å overvåke kapitaleffektivitet, er det nesten umulig å måle ICOR nøyaktig.

Som et resultat hadde Vietnam i perioden 2016–2020 en gjennomsnittlig ICOR på omtrent 6,1, mye høyere enn mange ASEAN-land (Thailand rundt 4, Malaysia rundt 3,5). Dette betyr at vi må bruke mer kapital for å oppnå samme vekstenhet – et tegn på at investeringseffektiviteten ikke står i forhold til ressursene som brukes.

* Utkastene til dokumentene som ble sendt inn til den 14. partikongressen satte et mål om å opprettholde en ICOR på rundt 4,5. Er dette nivået oppnåelig etter din mening?

– Det er fullt gjennomførbart, men det krever et radikalt skifte i tankesett og investeringsmetoder.

For å oppnå dette nivået trenger vi tre forutsetninger. For det første økt arbeidsproduktivitet og investeringskvalitet. For tiden er Vietnams arbeidsproduktivitet bare omtrent 60 % av Thailands og 45 % av Malaysias, ifølge ADB-data for 2024. Når produktiviteten er lav, vil ICOR alltid være høy, fordi den samme mengden kapital må «bære» flere kostnader for å produsere produktet.

For det andre, reduser spredte investeringer, spesielt i offentlige investeringer. For det tredje, fremme digitalisering av investeringsprosesser og anvende prosjektstyringsteknologi, fra investeringsforberedelsesfasen til utbetalingsovervåking. Når standardiserte og transparente data er tilgjengelige, kan effektiviteten av kapitalutnyttelsen måles nøyaktig.

Den inkrementelle kapitalproduksjonsraten (ICOR) for hver sektor, provins og by bør offentliggjøres for å skape press for åpenhet og sunn konkurranse mellom lokaliteter. Dette vil også støtte sentrale etater i å overvåke kvaliteten på offentlige utgifter og private investeringer mer effektivt, og unngå sløsing med ressurser...

Professor Dr. Mac Quoc Anh

Offentlig offentliggjøring av ICOR-indeksen forbedrer overvåkingen.

* Mener du det er nødvendig å offentliggjøre ICOR-indeksen for hver bransje og hvert område?

– Dette bør gjøres som et skritt fremover i å reformere budsjettgjennomsiktighet og effektivitet i offentlige investeringer. Jeg mener at publisering av ICOR etter sektor eller lokalitet har tre tydelige positive effekter.

For det første skaper det press for åpenhet og sunn konkurranse mellom lokaliteter. Når ICOR offentliggjøres, vil lokaliteter som opprettholder lav investeringseffektivitet og genererer mer BNP fra samme mengde kapital bli anerkjent og tiltrekke seg flere investeringer.

For det andre hjelper det investorer og private bedrifter med å ha mer data for å ta beslutninger, og unngår å investere i ineffektive områder eller områder med høye kapitalkostnader.

For det tredje støtter det sentrale etater i å overvåke kvaliteten på offentlige utgifter og private investeringer på en mer effektiv måte, og unngå sløsing med ressurser.

For at dette skal være gjennomførbart, må selvsagt ICOR-beregningsmetoden standardiseres for hver type investering, slik at man unngår urettferdige sammenligninger mellom infrastruktur (stor kapital, lang tilbakebetalingstid) og tjenester eller teknologi (liten kapital, rask omsetning). Finansdepartementet kan få i oppgave å lede og koordinere med Statsrevisjonen for å etablere et system for periodisk publisering.

* For å oppnå en vekst på over 10 % per år i perioden 2026–2030 og maksimere investeringseffektiviteten, hvilke bransjer eller sektorer bør Vietnam fokusere kapitalen sin på?

– For å oppnå både rask vekst og en lav ICOR, må Vietnam omposisjonere investeringsstrategien sin mot fire nøkkelområder.

For det første har vi teknologi – innovasjon – AI og digitale data. Denne sektoren har en høy ringvirkning, som bidrar til å øke produktiviteten i hele økonomien. Å investere én dollar i digital transformasjon kan spare tre til fire dollar i driftskostnader, ifølge estimater fra Verdensbanken.

For det andre har vi den grønne økonomien og fornybar energi. Dette gir ikke bare økonomisk verdi, men hjelper også Vietnam med å overholde CBAM, ESG og Net Zero 2050-forpliktelsen, og dermed øker eksporten til EU-, USA- og Japan-markedene.

For det tredje har vi logistikkinfrastrukturen og vekstmotorsonene. Utvikling av logistikkbelter og -korridorer som forbinder Nord-, Sentral- og Sør-England, innlandscontainerdepoter (ICD-er) og grønne forsyningskjeder bidrar til å redusere logistikkkostnadene (som for tiden utgjør 16–18 % av BNP, nesten dobbelt så mye som i Singapore).

For det fjerde er det yrkesfaglig utdanning og anvendt vitenskap. Dette er grunnlaget for arbeidsproduktivitet – en faktor som direkte påvirker ICOR. Ifølge Den internasjonale arbeidsorganisasjonen vil Vietnam stå overfor en mangel på mer enn 3 millioner arbeidere med digitale og grønne teknologiferdigheter i løpet av de neste fem årene.

Tilbake til emnet

Nguyen Nguyen opptrådte

Kilde: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm