TDC-aksjer skaper bølger takket være restrukturerings"spillet"

Utskiftingen av to toppledere i forbindelse med tap i virksomheten sender et signal om restrukturering, noe som bidrar til at aksjen til Binh Duong Trading and Development Corporation (TDC, kode TDC) går mot markedstrenden.

«Ny vin på gamle flasker» når man bytter ledere

Når aksjemarkedet er flatt, øker TDC-aksjene og tiltrekker seg kontantstrøm. Statistikk fra 16. april til 12. juli viser at TDC-aksjene økte med 28,75 %, fra 8 000 VND til 10 300 VND/aksje, og fortsatte å øke (samtidig økte VN-indeksen bare med 5,4 %).

Faktisk skjedde økningen i TDC-aksjer i en sammenheng med at selskapets forretningsdrift fortsatt står overfor mange vanskeligheter. Spesielt i første kvartal 2024 alene fortsatte selskapet å tape 24,1 milliarder VND (i 2023 tapte det et rekordhøyt tap på 402,8 milliarder VND), noe som bringer det totale akkumulerte tapet til 390,57 milliarder VND, tilsvarende 39 % av stiftelseskapitalen (stiftelseskapital på 1 000 milliarder VND). Kontantbeløpet er bare 24,2 milliarder VND, mens den totale gjelden er oppe i 1 576,5 milliarder VND, tilsvarende 206 % av egenkapitalen (bransjegjennomsnittet er bare 45 %). Spesielt er kortsiktig gjeld 1 332,34 milliarder VND større enn totale eiendeler, noe som betyr at selskapet bruker 1 332,34 milliarder VND i kortsiktig kapital med en løpetid på mindre enn ett år til å finansiere langsiktige eiendeler med en løpetid på mer enn ett år.

Det er kjent at revisjonsenheten, A&A Auditing and Consulting Company Limited, i revisjonsrapporten for 2023 la vekt på følgende: «I tillegg til tapet på 402,8 milliarder VND i 2023, hadde Binh Duong Trading and Development Company per 31. desember 2023 kortsiktig gjeld som oversteg kortsiktige eiendeler med 1 331,17 milliarder VND. Disse forholdene indikerer at det foreligger en vesentlig usikkerhet som kan skape betydelig tvil om evnen til å fortsette driften.»

I en vanskelig forretningssituasjon og mange uløste problemer, bestemte TDC seg på bare én dag for å endre både styreleder (fra Doan Van Thuan til Van Viet Cuong) og daglig leder (fra Ho Hoan Thanh til Doan Van Thuan), med virkning fra 19. juni 2024.

Ifølge etterforskningen ble Doan Van Thuan født i 1967, og fra 2002 til 2003 var han styreleder; fra 2003 til april 2022 var han daglig leder; fra april 2022 til 18. juni 2024 var han styreleder i selskapet.

Det er kjent at når man deltar på TDCs årlige kongresser, er det hovedsakelig herr Thuan som svarer på spørsmål og deler om forretningsorientering.

Etter mer enn to år som administrerende direktør for å inneha stillingen som styreleder, har Thuan dermed returnert til sin gamle stilling, mens aksjonærstrukturen ikke har endret seg. Dette er derfor i hovedsak knyttet til tittelendringen i selskapet, og beslutningstaking og ledelsesrettigheter ligger fortsatt hovedsakelig under Thuans ledelse.

TDC trenger ny kontantstrøm. TDC ble etablert i 2002 og er et datterselskap av

Becamex IDC (kode BCM) – «magnat» av industrielle og kommersielle eiendommer i Binh Duong og andre områder over hele landet.

Takket være å være et datterselskap av Becamex med 60,7 % eierskap av stiftelseskapitalen, eier TDC et relativt stort tomtefond, utviklet over lang tid med relativt lave kapitalkostnader.

Mer spesifikt, ifølge estimater fra Mirae Asset Securities, eier TDC for tiden 19,6 hektar i Tan Uyen (Binh Duong), 16,8 hektar i Thu Dau Mot (Binh Duong), 6,8 hektar i Bau Bang ( Binh Phuoc ), 10,2 hektar i Thuy Nguyen-distriktet (Hai Phong)... Landfondet ble utviklet fra perioden 2010–2015, da landprisene i disse områdene fortsatt var relativt lave.

Takket være å eie billige tomtefond, forventer investorer å oppnå ekstraordinær fortjeneste i rapporteringsperioden når de selger store prosjekter.

For eksempel overførte TDC 5,6 hektar i Hoa Phu-distriktet (Thu Dau Mot by, Binh Duong) til Gamuda Land for omtrent 1 250 milliarder VND ved utgangen av 2021. Den 31. januar 2022 registrerte selskapet et innskudd på 600 milliarder VND for overføring av Uni Galaxy-prosjektet, og innen 30. september 2022 eksisterte ikke lenger denne posten. I tillegg registrerte selskapet i tredje kvartal 2022 en økning i omsetning på 1 282,1 milliarder VND, opp til 1 505,3 milliarder VND, og ​​en plutselig fortjeneste på 120,4 milliarder VND, en økning på 119,8 milliarder VND. Det er derfor sannsynlig at selskapet fullførte overføringen av Uni Galaxy-prosjektet til sin partner i tredje kvartal 2022 og registrerte en plutselig fortjeneste i rapporteringsperioden.

Det kan sees at det å eie et stort tomtefond og lave kapitalkostnader gir TDC en fordel over konkurrentene, men på grunn av manglende forsiktighet fører opprettholdelse av høye kontantutbytter til lav kontantoppbygging. Når virksomheten går med tap, overstiger kortsiktig gjeld kortsiktige eiendeler. For å sikre effektiv utnyttelse av tomtefondet er selskapet derfor tvunget til å finne ny kapital eller fortsette å "engrosselge" eksisterende tomtefond for å ha kontantstrøm.

Det er kjent at Thuan på generalforsamlingen i 2024 lot muligheten for å samarbeide med partnere for å utvikle prosjektet stå åpen. «I 2024 vil selskapet restrukturere bankgjeld og kjøpe tilbake en del av obligasjonene før forfall, som forventes å være 300 milliarder VND. Innen eiendomssektoren vil vi aktivt samarbeide med innenlandske og utenlandske partnere for å samarbeide om investeringer i prosjektutvikling», sa Thuan.

Kilde: https://baodautu.vn/co-phieu-tdc-noi-song-nho-game-tai-co-cau-d220297.html