Vurdering av virkningen av gjensidige skatter på næringer.

Ifølge KBSVs vurdering har gjengjeldelsestollen på 46 % for Vietnam den sterkeste innvirkningen på sektorene fiskeri, tekstiler, logistikk og industriell eiendom. Bank-, verdipapir-, detaljhandel-, mat- og drikkevare-, elektrisitets-, teknologi- og byggevaresektorene er indirekte berørt i moderat grad. Samtidig er bolig- og byggesektoren bare litt berørt.

Klokken 11:01 den 9. april, vietnamesisk tid, trådte gjengjeldelsestollene som USA hadde innført på en rekke land og territorier offisielt i kraft uten noen endringer. Vietnam ble underlagt en toll på 46 %.

Ifølge KB Securities Vietnam (KBSV) vil gjengjeldelsestollen på 46 % for Vietnam ha sterkest innvirkning på sektorene fiskeri, tekstil, logistikk og industriell eiendom.

Spesielt for tekstil- og klesindustrien er USA et nøkkelmarked, der tekstil- og kleseksport til USA står for omtrent 43,4 % av den totale eksportomsetningen. Derfor vil Trumps nye gjengjeldelsespolitikk for toll ha en sterk negativ innvirkning på den vietnamesiske tekstil- og klesindustrien. Amerikansk etterspørsel etter vietnamesiske tekstiler og klær vil synke fordi prisnivået på tekstil- og klesprodukter i USA har økt på grunn av de økte tollsatsene på disse varene fra alle eksportland. Videre er Vietnam det nest høyest beskattede landet blant de fem største eksportørene til USA.

Ifølge KBSVs beregninger økte den gjennomsnittlige salgsprisen for tekstiler og klær eksportert til USA etter de nye tollsatsene med 16,7 %, nest etter Kinas økning på 21,2 % og høyere enn Bangladesh, Indonesia og India (økninger på henholdsvis 12,5 %, 9,7 % og 6,8 %). Verdien av nye kontrakter signert av tekstil- og klesbedrifter vil sannsynligvis synke etter hvert som bestillinger flyttes til land med mer konkurransedyktige priser, ettersom salgspris er en avgjørende faktor for detaljister når de velger leverandører av tekstiler og klær med lav verdiøkning, som CMT og FOB.

På samme måte er USA i sjømatindustrien det nest største markedet for to hovedeksportprodukter av sjømat: reker og pangasius, som står for henholdsvis 18 % og 17 % av eksportverdien av disse to produktene. Blant dem forventes ledende eksportselskaper som VHC/FMC/MPC å hente henholdsvis 30 %/20 %/16 % av inntektene sine fra det amerikanske markedet i 2024.

Bedriftenes fortjeneste vil bli påvirket ettersom de fleste av deres hovedkonkurrenter – India, Ecuador og Indonesia – er underlagt lavere tollsatser på henholdsvis 26 %, 10 % og 32 %, mens Kina står overfor en høyere samlet tollsats på 54 %. Bedrifter vil trenge mer tid til å finne nye markeder der priser og fortjenestemarginer vil være lavere enn i det amerikanske markedet.

For den industrielle eiendomssektoren har utenlandske direkteinvesteringer på kort sikt en tendens til å midlertidig stanse utbetalinger for tidligere registrerte nye fabrikkbyggingsprosjekter. Produksjonsanlegg i Vietnam fortsetter å være i drift, men vil oppleve produksjonskutt på grunn av flyttingen av eksportordrer fra USA til land med lavere tollkostnader og økt risiko for en global økonomisk resesjon.

I løpet av de neste 3–5 årene forventer KBSV at etterspørselen etter leieavtaler for industriparker vil ta seg opp igjen og bli oppveid av utenlandske direkteinvesteringer med eksportmarkeder til andre land enn USA. Disse virksomhetene vil fortsette å utvide produksjonen i Vietnam takket være konkurransefortrinn som lave lønnskostnader, politisk stabilitet og gunstig geografisk beliggenhet.

Havnebransjen vil også bli sterkt påvirket av nedgangen i import- og eksportvolumer, noe som vil påvirke godsgjennomstrømningen i havner og potensielt påvirke evnen til å justere tjenesteprisene oppover. Investeringsprosjekter for havneutvidelse kan bli utsatt.

I mellomtiden er ikke skipsfartsindustrien direkte berørt (vietnamesiske rederier opererer hovedsakelig innenlands og intra-asiatiske ruter). Flyttingen av forsyningskjeder ut av Vietnam kan imidlertid indirekte påvirke fraktvolum og spotfraktrater på grunn av redusert etterspørsel etter importerte råvarer og redusert etterspørsel etter transitt gjennom mellomliggende land før de når USA. T/C-prisene forventes ikke å bli betydelig påvirket, ettersom etterspørselen etter langsiktig befraktning forblir stabil til tross for bekymringer om ustabilitet i forsyningskjeden, ruteallokering og lastvolum.

For luftfartssektoren vil passasjertjenester bli moderat påvirket på grunn av en nedgang i internasjonale besøkende knyttet til tilstrømning av utenlandske direkteinvesteringer, mens godstransport og flyplassdrift vil bli sterkere påvirket av synkende godsetterspørsel.

Bankvirksomhet, verdipapirer, detaljhandel, mat og drikke, elektrisitet, teknologi og byggematerialer forventes å oppleve moderate indirekte påvirkninger.

Ifølge eksperter ved KBSV kan kreditten bli påvirket på grunn av den høye andelen lån til produksjons- og prosesseringsindustrien, import-eksportbedrifter (som står for 15–20 %) og detaljhandelsforbruk som indirekte påvirkes av import-eksportaktiviteter. Dette vil imidlertid bli motvirket av diversifisering av eksportmarkeder til andre land, økt kreditt til andre nøkkelsektorer som eiendom og investeringer, og fortsatt opprettholdelse av eksisterende støttefaktorer (rentene, selv om de er under press til å stige, forblir lave).

Videre vil det nedadgående presset på netto rentemargin (NIM) øke etter justeringer til forventningene om en potensiell økning i innskuddsrentene på 1–1,5 %, mens utlånsrentene forblir lave – en mindre økning med en forsinkelse sammenlignet med innskuddsrentene. Misligholdte lån (NPL-er) vil også øke på grunn av de mindre positive økonomiske utsiktene, spesielt for kunder i sektorer som er direkte berørt av tariffer, som vil møte press på kontantstrømmen. Likevel har bankene fortsatt rom til å håndtere gjeld, og vedtakelsen av resolusjon 42 forventes å bidra til å redusere misligholdte lån i hele systemet.

I verdipapirsektoren påvirkes megling og egenhandel av de reduserte vekstutsiktene til børsnoterte selskaper, noe som påvirker aksjekurser og likviditet negativt. Marginutlån påvirkes også av redusert låneetterspørsel på grunn av redusert likviditet som følge av ugunstige markedsutsikter. Samtidig legger valutakurs- og rentesvingninger press på marginutlånsrentene, noe som øker lånekostnadene for kundene. Motsatt vil lanseringen av KRX og oppgraderingen av FTSE-markedet ha en positiv innvirkning på utenlandske kapitalstrømmer, noe som vil være til fordel for verdipapirsektoren i andre halvdel av 2025.

Synkende inntekter påvirker etterspørselen etter og overkommeligheten av boliger, spesielt i mellomsegmentet. En anslått økning i renten på 1–2 % kan påvirke kjøpersentimentet og utviklernes prosjektgjennomføringsplaner. Redusert tilstrømning av utenlandske direkteinvesteringer vil påvirke både kjøps- og leieetterspørsel, noe som reduserer absorpsjonsraten i boligprosjekter rundt industriparker. Disse konsekvensene vil imidlertid bli noe dempet av den nylige positive utviklingen i eiendomsmarkedet, inkludert fjerning av juridiske og finansieringsmessige hindringer for eiendomsbedrifter, sammen med økte offentlige investeringer og forbedringer av infrastruktur.

For byggevaresektoren vil importtoll på stål forbli på 25 % i henhold til paragraf 232, i stedet for den nylig annonserte gjensidige tollen på 46 %. Selv om den ikke påvirkes av den gjensidige tollen, vil utsiktene for eksport av galvanisert stål til USA bli negativt påvirket av de nylig annonserte antidumping- og utjevningstollene (de høyeste satsene for hver er 59 %/46,73 %).

Når det gjelder markedet for plastrør, mener KBSV at den gjensidige avgiften ikke vil påvirke forbruksutsiktene til bedrifter i bransjen fordi produksjonen er konsentrert for å betjene innenlandsk etterspørsel. For tre- og steinsektorene vil den gjensidige avgiften på 46 % ha en sterk innvirkning fordi det amerikanske markedet står for gjennomsnittlig 50 %/80 % av eksportinntektene til innenlandske bedrifter.

Forbrukeretterspørselen kan svekkes på grunn av reduserte inntekter ettersom eksport- og utenlandske direkteinvesteringer kutter kostnader og reduserer produksjonen. Prisene på importerte varer kan også ha en tendens til å stige på grunn av svekkelsen av den vietnamesiske francen, noe som også vil påvirke etterspørselen. Forbruket av mat og drikke vil også bli påvirket ettersom inntekt og kjøpekraft synker. Det vil være en tendens til redusert forbruk og økt hamstring av eiendeler som en risikoavers strategi.

Etterspørselen etter essensielle matvarer (svinekjøtt, melk, sukker, personlige forbruksvarer) forventes å holde seg stabil, mens etterspørselen etter ikke-essensielle varer (øl) vil bli betydelig påvirket. Profittmarginene for bedrifter vil bli presset ettersom importkostnadene øker på grunn av svekkelsen av den vietnamesiske francen, mens svak forbrukeretterspørsel fører til en nedgang i gjennomsnittlige salgspriser.

Strømforbruket kan bli påvirket av nedgangen i produksjon og forretningsaktiviteter for industri- og tjenestekunder som har vanskeligheter med import- og eksportvirksomhet. Industrielt strømforbruk står for 45–50 % av det totale forbruket. Varmekraftverk vil oppleve redusert kapasitet ettersom EVN vil fokusere på å mobilisere strøm fra BOT-prosjekter, fornybare energiprosjekter som drar nytte av FIT-satser og vannkraftprosjekter med lavere kostnader. Varmekraftverk vil kun være i drift i rushtiden eller i den tørre årstiden i 2026 når El Niño begynner å dukke opp.

Bolig og bygg ble bare litt påvirket.

På kort sikt er ikke teknologisektoren underlagt amerikanske beskyttelsestariffer, og dermed fortsetter programvareoutsourcing å opprettholde et kostnadsmessig konkurransefortrinn. På lang sikt vil imidlertid høyere tollsatser ha en negativ innvirkning på de globale økonomiske utsiktene, noe som fører til at bedrifter kutter utgifter til teknologiinvesteringer. For store selskaper somFPT vil effekten på omsetningsveksten minimeres takket være en strategi om gradvis å gå over til mer verdifulle og mer langsiktige IT-systemdriftskontrakter.

Avslutningsvis mener KBSV at synkende inntekter i byggesektoren og vanskeligheten med å opprettholde rentene på dagens lave nivåer vil påvirke gjenopprettingen av eiendomsmarkedet. Industriell bygging er negativt påvirket av nedgangen i tilstrømningen av utenlandske direkteinvesteringer, med mange bedrifter som reduserer produksjonen og midlertidig stanser investeringsutbetalinger i Vietnam, noe som fører til en nedgang i etterspørselen etter fabrikker i industriparker. Infrastrukturbyggingssektoren, spesielt offentlige investeringsprosjekter, kan dra nytte av at myndighetene akselererer utbetalingene for å støtte vekst, og dermed motvirke nedgangen i eksport og utenlandske direkteinvesteringer.

Kilde: https://baodaknong.vn/danh-gia-tac-dong-cua-thue-doi-ung-len-cac-nganh-nghe-248815.html