Forventninger om en akselerasjon i markedet for grønne obligasjoner.

Med tydeligere fordeler og et mer komplett juridisk rammeverk forventes det at markedet for grønne obligasjoner vil utvikle seg sterkt og dynamisk.

Grønne obligasjoner forventes å bli en effektiv innsamlingskanal for grønne infrastrukturprosjekter i Vietnam, gitt deres miljøverdi.

Banebrytende skritt

I begynnelsen av juni 2025, ifølge en kunngjøring fra State Securities Commission, fullførte Ho Chi Minh City Development Commercial Bank ( HDBank ) det nødvendige papirarbeidet og er klar for et internasjonalt obligasjonsemisjon på opptil 100 millioner amerikanske dollar i 2025. Emisjonen vil bli delt inn i to transjer, som hver forventes å innbringe maksimalt 50 millioner amerikanske dollar.

I henhold til planen som er foreslått av denne banken, vil kapitalen som hentes inn fra det internasjonale obligasjonsemisjonen bli brukt til grønne utlån, spesielt for å supplere kredittkapital for å finansiere/refinansiere prosjekter som oppfyller standardene fastsatt i rammeverket for bærekraftig finansiering og andre relevante dokumenter fra HDBank.

Faktisk har flere andre grønne obligasjonsutstedelser blitt fullført nylig, men ikke mange. Mer spesifikt utstedte Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (et datterselskap av AquaOne Water Joint Stock Company) i april 2025 grønne obligasjoner verdt 317,2 milliarder VND med en løpetid på 20 år. Ifølge Nguyen Tung Anh, direktør for bærekraftige finansielle tjenester hos FiinRatings, er dette en av få ikke-finansielle institusjoner som har utstedt obligasjoner med den lengste løpetiden i det vietnamesiske kapitalmarkedet de siste 10 årene.

Tidligere utstedte et annet datterselskap av AquaOne også med suksess grønne obligasjoner for 875 milliarder VND med en løpetid på 20 år. I 2024 ble det også utstedt vellykkede obligasjoner av Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) – det første børsnoterte selskapet i Vietnam med et rammeverk for grønne obligasjoner sertifisert i henhold til standarder for klimaobligasjoner, og IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

HDBanks kommende internasjonale obligasjonsemisjon vil bli gjennomført gjennom en rettet emisjon, rettet mot institusjonelle investorer i USA og Nederland. Informasjon om tegningsvolum eller investorrente er ikke tilgjengelig ennå. Det er imidlertid bemerkelsesverdige signaler som gjenspeiler interessenivået fra både investorer og utstedere i den bærekraftige finanssektoren.

I en fersk rapport påpekte eksperter fra FiinRatings at greenium – renteforskjellen mellom grønne obligasjoner og vanlige obligasjoner – gjenspeiler den relativt positive interessen investorer og utstedere har for den bærekraftige finanssektoren. Observasjoner og estimater fra dette kredittvurderingsbyrået viser at i Vietnam er den totale kostnaden for bedrifter ved utstedelse av grønne obligasjoner (inkludert kuponger og andre utgifter) fortsatt 1–2 % lavere enn den gjennomsnittlige renten på vanlige obligasjoner for bedrifter i samme bransje.

I utviklede europeiske markeder som Tyskland har greenium stabilisert seg på 2–3 prosentpoeng siden slutten av 2022, noe som indikerer investorenes villighet til å akseptere lavere avkastning for å investere i prosjekter med positiv miljøpåvirkning. I Asia og ASEAN+3 kan dette tallet nå 15 prosentpoeng, ifølge ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO).

Fjerne hindringer fra kriteriene for grønn klassifisering

Bertrand Jabouley, direktør for Asia-Stillehavsregionen hos S&P Global Ratings, uttalte på konferansen Vietnam Sustainable Finance 2025 at 2024 opplevde betydelig vekst, med en tredobling av utstedelsen av bærekraftige obligasjoner i Vietnam sammenlignet med året før, noe som åpner for positive utviklingsutsikter i nær fremtid.

Når det grønne klassifiseringssystemet er implementert, vil Vietnams marked for grønne obligasjoner utvikle seg på en mer systematisk, transparent og effektiv måte.

«Andelen bærekraftige obligasjoner i Vietnam er imidlertid fortsatt mye lavere enn i andre land i regionen, som Sør-Korea, Japan eller vestlige land, hvor denne andelen ofte overstiger 100 %», sa eksperten høyt til utviklingen i førstehåndsmarkedet i det siste.

Ser man lenger fremover, forventer Tung Anh at det vietnamesiske markedet for grønne obligasjoner vil utvikle seg på en mer systematisk, transparent og effektiv måte når den grønne klassifiseringslisten er utstedt. Innenlandske banker blir sett på som pionerer, med erfaring samlet gjennom tidligere grønne finansieringsprosjekter, og har motivasjonen og kapasiteten til å utstede grønne obligasjoner i nær fremtid.

Faktisk, for å forberede seg på utstedelsen av grønne obligasjoner, utstedte HDBank et rammeverk for bærekraftig finansiering i slutten av november 2024. Under dette rammeverket overholdt banken frivillig gjeldende internasjonale standarder for utstedelse av grønne obligasjoner og grønn kreditt basert på prinsippene og de internasjonale retningslinjene fra International Capital Markets Association og Lending Markets Association. For andre virksomheter krever noen selskaper også en uavhengig part for å bekrefte at deres grønne finansieringsrammeverk er i samsvar med disse standardene.

Basert på erfaringene fra mange land, er det viktigste punktet for øyeblikket fortsatt å løse juridiske hindringer med spesifikke forskrifter om grønn klassifisering. Ifølge en oppdatering fra førsteamanuensis Dr. Nguyen Dinh Tho, assisterende direktør ved Institutt for landbruks- og miljøstrategi og -politikk (under Landbruks- og miljødepartementet), er utkastet til liste over grønne klassifiseringer ferdigstilt, sendt til statsministeren for vurdering, og forventes å bli kunngjort i 2025.

I den kommende perioden, med tydeligere fordeler og et mer komplett juridisk rammeverk, forventer eksperter fra FiinRatings at dette markedet for bærekraftige gjeldsinstrumenter vil utvikle seg sterkt og dynamisk, og bli en effektiv kanal for kapitalmobilisering for grønne infrastrukturprosjekter i Vietnam.

Kilde: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html