Forventninger til akselererende grønn obligasjonskanal

Grønne obligasjoner forventes å bli en effektiv kanal for kapitalmobilisering for grønne infrastrukturprosjekter for miljøet i Vietnam.

De banebrytende skrittene

I begynnelsen av juni 2025, ifølge kunngjøringen fra Statens verdipapirkommisjon, fullførte Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank ( HDBank ) dokumentene, klare for et tilbud på opptil 100 millioner USD i obligasjoner til det internasjonale markedet i 2025. Tilbudet vil bli delt inn i to faser, hvor hver fase forventes å mobilisere maksimalt 50 millioner USD.

I henhold til planen som er foreslått av denne banken, vil kapitalen som hentes inn fra det internasjonale obligasjonsemisjonen bli brukt til grønne utlån, spesielt for å supplere kredittkapital for å finansiere/refinansiere prosjekter som oppfyller standardene som er foreskrevet i rammeverket for bærekraftig finansiering og andre relevante dokumenter fra HDBank.

Faktisk har en rekke andre grønne obligasjonsutstedelser blitt fullført i den senere tid, men ikke mange. Mer spesifikt utstedte Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (et datterselskap av AquaOne Water Joint Stock Company) i april 2025 grønne obligasjoner verdt 317,2 milliarder VND, med en løpetid på 20 år. Ifølge Nguyen Tung Anh, direktør for bærekraftige finansieringstjenester hos FiinRatings, er dette en av få ikke-finansielle organisasjoner som har utstedt obligasjoner med lengst løpetid de siste 10 årene i det vietnamesiske kapitalmarkedet.

Tidligere utstedte et annet datterselskap av AquaOne også med suksess grønne obligasjoner verdt 875 milliarder VND med en løpetid på 20 år. I 2024 ble også Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) utstedt med suksess – det første børsnoterte selskapet i Vietnam med et rammeverk for grønne obligasjoner sertifisert i henhold til standarder for klimaobligasjoner, eller IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

HDBanks kommende internasjonale obligasjonsemisjon vil bli gjennomført gjennom en rettet plassering, rettet mot institusjonelle investorer som forventes i USA og Nederland. Det finnes foreløpig ingen informasjon om ordrevolum eller investorenes rente. Det finnes imidlertid bemerkelsesverdige signaler som gjenspeiler interessenivået til investorer og utstedere i den bærekraftige finanssektoren.

I en fersk rapport påpekte eksperter fra FiinRatings at greeniumnivået – renteforskjellen mellom grønne obligasjoner og vanlige obligasjoner – gjenspeiler interessenivået til investorer og utstedere i den bærekraftige finanssektoren, noe som er ganske positivt. Observasjoner og estimater fra dette kredittvurderingsbyrået viser faktisk at i Vietnam er den totale kostnaden som bedrifter må betale når de utsteder grønne obligasjoner (inkludert kuponger og andre kostnader) fortsatt 1–2 % lavere enn den gjennomsnittlige renten på vanlige obligasjoner utstedt av bedrifter i samme bransje.

I utviklede europeiske markeder som Tyskland har greenium vært stabilt på 2–3 prosentpoeng siden slutten av 2022, noe som viser at investorer er villige til å akseptere lavere avkastning for å investere i prosjekter med positiv miljøpåvirkning. I Asia og ASEAN+3 kan dette tallet nå 15 prosentpoeng, ifølge ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO).

Fjerne hindringer fra grønne klassifiseringskriterier

Bertrand Jabouley, direktør for Asia-Stillehavsregionen i S&P Global Ratings, delte en melding på Vietnam Sustainable Finance 2025-konferansen og sa at 2024 opplevde bemerkelsesverdig vekst, da utstedelsen av bærekraftige obligasjoner i Vietnam tredoblet seg sammenlignet med året før, noe som åpnet for positive utviklingsutsikter i nær fremtid.

Når den grønne klassifiseringslisten utstedes, vil Vietnams marked for grønne obligasjoner utvikle seg mer systematisk, transparent og effektivt.

«Andelen bærekraftige obligasjoner i Vietnam er imidlertid fortsatt mye lavere enn i land i regionen som Korea, Japan eller vestlige land, hvor denne andelen ofte overstiger 100 %», sa denne eksperten høyt om utviklingen i førstehåndsmarkedet i det siste.

Når det gjelder de langsiktige fremtidsutsiktene, forventer Tung Anh at det vietnamesiske markedet for grønne obligasjoner vil utvikle seg mer systematisk, transparent og effektivt når den grønne klassifiseringslisten er publisert. Innenlandske banker regnes som den banebrytende kraften, med erfaring samlet gjennom tidligere grønne finansieringsprosjekter, og har motivasjonen og kapasiteten til å utstede grønne obligasjoner i nær fremtid.

Faktisk, som forberedelse til utstedelsen av grønne obligasjoner, utstedte HDBank et rammeverk for bærekraftig finansiering i slutten av november 2024. Under dette rammeverket overholdt banken frivillig gjeldende internasjonale standarder for utstedelse av grønne obligasjoner og grønn kreditt basert på de internasjonale prinsippene og retningslinjene fra International Capital Market Association og Loan Market Association. Når det gjelder andre virksomheter, trenger noen selskaper også en uavhengig part for å bekrefte at selskapets rammeverk for grønn finansiering er i samsvar med standardene.

Fra mange lands erfaring er det viktigste punktet for øyeblikket fortsatt å fjerne juridiske hindringer med spesifikke forskrifter om grønn klassifisering. Ifølge oppdateringen fra førsteamanuensis, dr. Nguyen Dinh Tho, assisterende direktør ved Institute of Strategy and Policy on Agriculture and Environment (under Landbruks- og miljødepartementet), er utkastet til grønn klassifiseringsliste ferdigstilt, sendt til statsministeren for vurdering og forventes å bli publisert i 2025.

I den kommende tiden, med tydeligere fordeler og en ferdigstilt juridisk korridor, forventer eksperter fra FiinRatings at dette markedet for bærekraftige gjeldsinstrumenter vil utvikle seg sterkt og levende, og bli en effektiv kanal for kapitalmobilisering for grønne infrastrukturprosjekter for miljøet i Vietnam.

Kilde: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html