Den vietnamesiske statsbanken er fast bestemt på å «kjøle ned» rentene.

Midt i tegn på stigende renter i noen forretningsbanker, sender State Bank of Vietnam (SBV) et sterkt budskap om sin besluttsomhet om å opprettholde stabile renter for å støtte økonomisk gjenoppretting og vekst. Bare i mai 2026 utstedte SBV en rekke direktiver som krever spesialiserte inspeksjoner og streng håndtering av brudd på innskuddsmobiliseringsaktiviteter.

Det finnes en rekke pressfaktorer i forvaltningen av pengepolitikken.

I de første månedene av 2026 fortsatte det globale økonomiske og finansielle landskapet å være komplekst. Geopolitiske spenninger, særlig eskalerende militære konflikter i Midtøsten, utøvde betydelig press på internasjonale råvare- og finansmarkeder. Brent-råoljeprisene opprettholdt en oppadgående trend, noe som økte risikoen for fornyet inflasjon i mange store økonomier. Som svar på dette opprettholdt store sentralbanker rundt om i verden, som Fed, ECB og BOE, en forsiktig politikk og holdt renten uendret i sine møter i begynnelsen av året. Noen sentralbanker, som de i Australia, Irland og Filippinene, hevet til og med renten i de fire første månedene av 2026.

I mellomtiden forventer markedet også en potensiell renteheving fra Bank of Japan i juni for å kontrollere inflasjonen. Den amerikanske dollaren har styrket seg betydelig igjen på grunn av økt etterspørsel etter trygge investeringer, noe som legger press på valutakurser, renter og det innenlandske pengemarkedet. Ifølge vurderinger skaper risikoen for kostnadspresset inflasjon fra eksterne kilder betydelige utfordringer for State Bank of Vietnams pengepolitikkstyring, gitt den høye graden av åpenhet i den vietnamesiske økonomien .

Innenlands fortsetter regjeringen og Vietnams statsbank å forfølge målet om å redusere utlånsrentene for å støtte bedrifter og øke den økonomiske veksten. Å opprettholde lave renter er imidlertid under betydelig press, ettersom kredittveksten overgår innskuddsveksten. Statistikk viser at utestående kreditt nå har oversteget 19 billioner VND, mens innskuddene bare er rundt 18 billioner VND. Dette har satt mange kommersielle banker under lokalt likviditetspress, noe som har tvunget dem til å øke innskuddsrentene for å tiltrekke seg midler. Til tider har den faktiske renten for store innskudd eller langsiktige innskudd blitt presset opp til 8–9 % per år.

Det er mye press på å forvalte pengepolitikken.

Analytikere antyder at hvis innskuddsrentene stiger fritt, vil kapitalkostnadene øke, noe som presser utlånsrentene opp og skaper vanskeligheter for bedrifter og økonomien. Videre, hvis VND-rentene faller for kraftig, kan renteforskjellen mellom VND og USD bli mindre, noe som potensielt kan føre til at enkeltpersoner og bedrifter øker sin beholdning av USD, noe som legger press på valutakursen og kapitalstrømmene.

På denne bakgrunnen uttalte Pham Chi Quang, direktør for pengepolitisk avdeling i Vietnams statsbank, at mange synkroniserte løsninger har blitt implementert for å støtte likviditet og skape forutsetninger for å redusere utlånsrentene. Ifølge direktøren for pengepolitisk avdeling er renter en av de viktigste komponentene som utgjør driftskostnadene til bedrifter. Å redusere utlånsrentene vil bidra til å forbedre bedriftenes konkurranseevne så vel som hele økonomien.

Derfor har State Bank of Vietnam (SBV) fra 2023 og frem til i dag fortsatt å opprettholde de samme styringsrentene for å legge til rette for kredittinstitusjoners tilgang til kapital fra SBV til lave kostnader for å støtte økonomien. Fra begynnelsen av 2026 og frem til i dag, da rentene i markedet viste tegn til overoppheting, har SBV iverksatt mange tiltak for å støtte likviditeten gjennom åpne markedsoperasjoner og andre politiske verktøy.

Mer spesifikt injiserte State Bank of Vietnam (SBV) en stor sum penger for å støtte systemets likviditet gjennom åpne markedsoperasjoner, og forlenget låneperiodene til to måneder i stedet for bare én eller to uker tidligere. I tillegg implementerte SBV også valutaswapper for å gi ytterligere likviditetsstøtte i VND til kredittinstitusjoner. Takket være disse tiltakene var systemlikviditeten helt sikker, interbankrentene falt, og denne positive effekten spredte seg til detaljhandelsmarkedet.

Samtidig utstedte State Bank of Vietnam (SBV) kontinuerlig dokumenter for å korrigere kapitalmobiliseringsaktiviteter og krevde at kredittinstitusjoner skulle stabilisere rentene. Mer spesifikt, i rundskriv nr. 2342/NHNN-CSTT, ba SBV kredittinstitusjoner og filialer av utenlandske banker om å implementere løsninger for å stabilisere markedsrentene, noe som bidro til å opprettholde monetær stabilitet.

Deretter, 9. april 2026, holdt State Bank of Vietnam (SBV) et møte med forretningsbanker for å bli enige om implementering av en policy for å redusere rentene for å støtte bedrifter og enkeltpersoner. På møtet ba SBV bankene om å redusere innskuddsrentene for nye transaksjoner med løpetid på 6 måneder eller mer, og samtidig redusere noterte innskuddsrenter og utlånsrenter for å øke tilgangen til kapital for økonomien.

Etter møtet implementerte mange forretningsbanker proaktivt rentekutt. I april 2026 hadde markedsrentene en kontinuerlig nedadgående trend. Innen 20. april 2026 var den gjennomsnittlige innskuddsrenten for nye transaksjoner 6,01 %/år, en nedgang på 0,21 %/år sammenlignet med forrige periode. Den gjennomsnittlige utlånsrenten for nye transaksjoner var 8,38 %/år, en nedgang på 0,44 %/år.

De siste dagene har det imidlertid vært isolerte tilfeller der noen kredittinstitusjoner ikke har fulgt direktivene fra Vietnams statsbank strengt og dermed justert rentene oppover igjen. Årsaken antas å skyldes at kredittveksten overstiger innskuddsveksten, noe som tvinger noen banker til å intensivere innskuddmobiliseringen for å sikre likviditet.

Som svar på markedsutviklingen, for å styrke markedsdisiplinen og besluttsomt implementere politikken med å redusere renten for å støtte økonomisk vekst, utstedte State Bank of Vietnam (SBV) offisielt brev nr. 3972/NHNN-CSTT datert 14. mai 2026, som instruerer SBV-filialer i ulike regioner (SBV regionale filialer) til å inspisere forretningsbankfilialer i sine områder angående implementeringen av SBV-guvernørens direktiv om reduksjon av renten. Senest, 21. mai 2026, utstedte SBV videre offisielt brev nr. 4190/NHNN-CSTT som instruerer SBV regionale filialer til å holde møter med forretningsbankfilialer i sine områder for å kreve og sikre at forretningsbankfilialer strengt implementerer SBV-guvernørens direktiv i merknad nr. 117/TB-NHNN datert 10. april 2026 om reduksjon av renten. Samtidig instruerte State Bank of Vietnam (SBV) regionale SBV-filialer til å fokusere på å styrke inspeksjonene av forretningsbankers rentereduksjoner og strengt håndtere eventuelle brudd. For tiden gjennomgår regionale SBV-filialer banker med innskudds- og utlånsrenter som er høyere enn det generelle gjennomsnittet for å gjennomføre spesialiserte inspeksjoner. Samtidig er SBV-inspektoratet i hver region også pålagt å implementere renteinspeksjoner som en del av sin inspeksjonsplan for 2026 for å styrke tilsynet med politikken for å redusere rentene i hele systemet.

Dette tiltaket fra reguleringsmyndigheten bekrefter nok en gang dens besluttsomhet om å slå ned på den «stille» økningen i renten i noen kommersielle banker i det siste, og har som mål å stabilisere markedsrentene for å støtte bedrifter og enkeltpersoner.

Imidlertid, ifølge eksperter, objektivt sett, i sammenheng med komplekse og uforutsigbare globale økonomiske og geopolitiske utviklinger, og med en svært åpen økonomi som Vietnams, står State Bank of Vietnam overfor en ekstremt utfordrende oppgave med å forvalte pengepolitikken.

Skape mer kapitalrom og redusere likviditetspresset på bankene.

I tillegg til administrative tiltak og forbedrede markedsinspeksjoner implementerer også den vietnamesiske statsbanken (SBV) samtidig ulike tekniske løsninger for å støtte likviditet og skape mer kapitalrom for banksystemet. Det er verdt å merke seg at rundskriv 08/2026, som trådte i kraft 15. mai 2026, har justert noen forskrifter knyttet til beregning av kapitaldekningsgrad og lån-til-innskudd-grad.

I tillegg til administrative tiltak og forbedrede markedsinspeksjoner har den vietnamesiske statsbanken (SBV) også implementert en rekke tekniske løsninger for å støtte likviditet og skape mer kapitalrom for banksystemet. Det er verdt å merke seg at rundskriv 08/2026, som trådte i kraft 15. mai 2026, tillater kredittinstitusjoner å inkludere 20 % av statskassens tidsinnskuddssaldo i den totale innskuddskomponenten når de beregner LDR (lån-til-innskudd-forholdet), i stedet for å måtte eliminere det fullstendig som tidligere planlagt.

Ifølge analytikere anses sirkulær 08 som et betydelig likviditetsstøttetiltak for banksystemet, spesielt for statseide banker. Å tillate inkludering av 20 % av statskassens tidsinnskudd i innskuddskomponenten ved beregning av LDR-forholdet gir bankene mer rom for kredittvekst uten å måtte aggressivt hente kapital til høye renter som før, og bidrar dermed til å redusere presset på konkurranse om innskuddsrenter og støtte rentestabiliteten i markedet.

MBS vurderer virkningen av denne politikken og mener at de nye forskriftene vil øke utlånskapasiteten for statseide banker betydelig, samtidig som de reduserer kortsiktig likviditetspress. SSI Research mener også at statseide kommersielle banker vil dra større nytte av dette på grunn av deres unike egenskap ved å holde en stor andel av statskasseinnskudd. Ifølge SSI Research er virkningen på systemnivå ikke for stor, tilsvarende omtrent 0,6 % av utestående kreditt, men for statseide banker kan støtten tilsvare omtrent 1,4–2 % av utestående kreditt.

Ifølge analytikernes beregninger kan det å legge til en del av statskassens tidsinnskudd i nevneren for LDR, med et tak mellom utlån og innskudd på 85 %, skape ytterligere utlånskapasitet på opptil titalls billioner dong, og dermed støtte forbedret likviditet og fremme kapitalstrømmer inn i økonomien.

Disse tiltakene viser at Vietnams statsbank (SBV) forfølger målet om å stabilisere rentene, ikke bare gjennom administrative tiltak, men også ved å kombinere operative verktøy på en fleksibel måte og gi likviditetsstøtte til banksystemet. I den kommende perioden uttalte SBV at den vil fortsette å nøye overvåke utviklingen i innskudds- og utlånsrenter i markedet og i hvert kredittinstitusjon, og publisere utlånsrenter på kredittinstitusjonenes nettsteder for å implementere rettidige retningslinjer og tiltak for å sikre at kredittinstitusjoner strengt overholder direktivet om å redusere rentene. Samtidig vil SBV implementere passende pengepolitiske løsninger, være klar til å støtte likviditet for kredittinstitusjonssystemet; styrke inspeksjon, undersøkelse og tilsyn av implementeringen av rentereduksjoner av kredittinstitusjoner i samsvar med regjeringens, statsministerens og SBVs retningslinjer og direktiver; og raskt oppdage og strengt håndtere brudd fra kredittinstitusjoner.

Fra et forretningsperspektiv mener Nguyen Van Than, representant for nasjonalforsamlingen og leder av Vietnams forening for små og mellomstore bedrifter (VINASME), at rentespørsmålet bør sees gjennom markedsmekanismer og banksystemets spesifikke egenskaper, i stedet for utelukkende å fokusere på å redusere rentene gjennom administrative tiltak. Ifølge Than har staten allerede mange støttemekanismer, som for eksempel fondet for utvikling av små og mellomstore bedrifter, fondet for teknologisk innovasjon og kredittgarantifondet. Det er imidlertid fortsatt vanskelig å få tilgang til disse støtteressursene i praksis. Derfor foreslår han en mer omfattende løsning fra myndighetene og reguleringsorganer for å fjerne hindringer for kreditttilgang for små og mellomstore bedrifter, i stedet for utelukkende å fokusere på å redusere rentene.

Videre mener mange eksperter at for å redusere presset på banksystemet og skape et grunnlag for bærekraftig rentestabilitet, er det behov for mer omfattende løsninger for å utvikle Vietnams kapitalmarked. Dette bør fokusere på å legge til rette for flyten av mellomlang og langsiktig kapital, snarere enn utelukkende på bankkreditt, og dermed fremme bærekraftig økonomisk vekst. Strategiske prioriteringer inkluderer: forbedring av institusjoner, økt informasjonsgjennomsiktighet, tiltrekke flere institusjonelle investorer og oppgradering av aksjemarkedet...

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/nhnn-quyet-tam-ha-nhiet-lai-suat-182451.html