Utstedelse av grønne obligasjoner: Er kostnader en hindring?

Kostnader til forberedelse av utstedelse utgjør vanligvis størstedelen av de totale kostnadene som påløper ved utstedelse av grønne obligasjoner.

En fersk analyse fra FiinRatings indikerer at, basert på erfaring fra utenlandske markeder og internasjonale studier, spesielt ved bruk av World Economic Forums kostnadssimuleringsmodell, inkluderer den totale kostnaden ved å utstede grønne obligasjoner direkte kostnader (engangskostnader og tilbakevendende kostnader) og indirekte kostnader ved å overholde publiserte standarder og bærekraftsmål.  

I teorien står kostnaden i forhold til fordelen. I virkeligheten kan det imidlertid være en betydelig forskjell, spesielt for førstegangsutstedere eller småskalautstedere, noe som skaper en stor kostnadsbarriere for tilgang til finansiering av grønne obligasjoner.

Kostnader påløpt ved utstedelse av grønne obligasjoner (enhet: USD)

Kostnader før utstedelse utgjør vanligvis størstedelen av utgiftene. Derfor trenger bedrifter grundig forberedelse fra før utstedelse, inkludert: valg av prosjekter som oppfyller grønne kriterier, bygging av et transparent kapitalstyringssystem og etablering av en prosess for å overvåke effektiv bruk av kapital.

For å redusere disse barrierene er det behov for støtte fra interessenter, spesielt offentlig sektor, for å øke fordelene og redusere kostnadene, og dermed fremme utviklingen av grønne finansmarkeder.  

FiinRatings anslår at nylige utstedelser av grønne obligasjoner i det vietnamesiske markedet har hatt utstedelsesrenter på rundt under 6 %. Relaterte kostnader inkluderer garantigebyrer fra 1,5–2,5 %, avhengig av garantistens vurdering, forhåndsgebyrer på rundt 1–2 %, forpliktelsesgebyrer på mindre enn 1 % og andre gebyrer.

Samlet sett er den estimerte totalkostnaden for selskaper som utsteder grønne obligasjoner fortsatt omtrent 1–2 % lavere enn den gjennomsnittlige renten på vanlige obligasjoner som tilbys av selskaper i samme bransjegruppe.

Estimer kupongrenten og andre kostnader over løpetiden for flere nylige grønne obligasjonsutstedelser fra ikke-finansielle virksomheter.

Utstedelsen av grønne obligasjoner i det vietnamesiske markedet er fortsatt relativt beskjeden. Dette markedet forventes imidlertid å utvikle seg sterkere i fremtiden takket være flere viktige drivere.  

For det første blir det juridiske rammeverket stadig mer komplett og synkronisert, med myndighetene som utsteder retningslinjer, nasjonale kriterier for grønn klassifisering, samt skatteinsentiver og verdipapirtjenester for å oppmuntre til utstedelse og investering i grønne obligasjoner. Dette skaper et solid, transparent og gunstig juridisk miljø for bedrifter og investorer til å delta i markedet.  

For det andre øker investoretterspørselen på grunn av den økende trenden mot ESG-investeringer (miljømessige, sosiale og selskapsstyringsmessige investeringer). Investorer søker ikke bare profitt, men er også interessert i prosjekter som har en positiv innvirkning på miljøet og fremmer bærekraftig utvikling. Dette driver den økende etterspørselen etter grønne obligasjoner som et finansielt instrument som er både effektivt og samfunnsmessig meningsfullt.  

Til slutt vurderer FiinRatings at bedrifter i økende grad er proaktive i å bygge grønne finansielle rammeverk og gjennomføre uavhengige vurderinger i henhold til internasjonale standarder som Climate Bonds Initiative (CBI) og International Capital Markets Association (ICMA). Denne standardiseringen bidrar til å styrke troverdigheten og åpenheten til grønne obligasjoner, og bygger tillit blant innenlandske og utenlandske investorer.

Kilde: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html