Euroens tilbakekomst

Euroen har nettopp offisielt krysset 1,20 dollar/euro-merket for første gang siden 2021. Denne utviklingen markerer en sterk oppgang for euroen midt i fallende markedssentiment mot den amerikanske dollaren på grunn av politisk og handelsmessig usikkerhet i USA.

500 euro seddel. Foto: AFP/TTXVN

Ifølge observasjoner i finansmarkedet i London den 28. januar (lokal tid) passerte eurokursen 1,20 USD. Dette er ikke bare et psykologisk tall for tradere, men regnes også som et «toleransenivå», som tidligere uttalt av visepresidenten i Den europeiske sentralbanken (ECB), Luis de Guindos.

Fra et lavpunkt nesten likt USD for et år siden, hvor 1 euro tilsvarte 1 USD, har euroen gjort et imponerende gjennombrudd. I løpet av det siste året har valutaen styrket seg med omtrent 13 % mot USD, og ​​registrerte den sterkeste veksten siden 2017.

Analytikere påpeker at euroens nåværende styrke i stor grad stammer fra svekkelsen av den amerikanske dollaren som følge av handlinger fra Trump-administrasjonen. Handelsspenninger med allierte, tvister om Grønland og kritikk av Federal Reserve har svekket tilliten til dollaren.

I tillegg førte spekulasjoner om at USA og Japan ville gripe inn i fellesskap for å forhindre yenens fall også til utbredt salg av USD fra investorer. I Europa bidro innsatsen for å styrke regional sikkerhet og langsiktige finanspolitiske stimuleringspakker, spesielt fra Tyskland, betydelig til euroens oppgang.

Styrkingen av innenlandske valutaer er en utfordring for europeiske eksportbedrifter. Ifølge estimater fra Goldman Sachs får selskapene i STOXX 600-indeksen 60 % av inntektene sine fra utlandet, hvorav det amerikanske markedet står for nesten 50 %. Samtidig spår Barclays at euroens styrking i 2025 vil være årsaken til omtrent 50 % av nedjusteringene av prognosene for inntjening per aksje (EPS) fra bedrifter.

ECB følger nøye med på denne utviklingen. Bare forrige uke steg euroen med rundt 2 %, den sterkeste ukentlige oppgangen siden april 2025, datoen for de amerikanske tollsatsene på «frigjøringsdagen» som rystet markedene. Euroens styrking vil legge press nedover på importprisene, noe som gjør det vanskelig for ECB å nå sitt inflasjonsmål på 2 % i år og i 2027.

Til tross for euroens sterke vekst, mener eksperter at det er usannsynlig at den snart vil erstatte USD som den viktigste valutaen i globale reserver. For tiden utgjør USD fortsatt nesten 60 % av globale valutareserver, mens euroen bare utgjør rundt 20 %.

ECB-president Christine Lagarde antydet at uforutsigbar økonomisk politikk i USA kunne åpne opp muligheter for at euroen kunne spille en større rolle, men dette ville kreve at EU fullførte sin lenge utsatte finansielle struktur.

Ifølge en undersøkelse publisert 6. januar, bremset eurosonens økonomi opp i desember 2025, men avsluttet likevel året med den sterkeste veksten i fjerde kvartal på over to år, takket være en jevn ekspansjon i tjenestesektoren som oppveide en nedgang i produksjonen.

Eurosonens innkjøpssjefsindeks (PMI) – publisert av Hamburg Commercial Bank (HCOB) og finansanalysefirmaet S&P Global – falt til 51,5 poeng i desember fra en topp på 52,8 poeng i november og var lavere enn det foreløpige anslaget på 51,9 poeng. Poengsummen forble imidlertid over 50-grensen, noe som indikerer fortsatt vekst.

Å opprettholde en PMI over 50 poeng gjennom hele 2025 betyr at eurosonens økonomi opprettholder kontinuerlig vekst måned etter måned, for første gang siden 2019. PMI for fjerde kvartal 2025 nådde 52,3 poeng, det høyeste nivået siden andre kvartal 2023.

Undersøkelsesdata viste også at nye ordrer i eurosonen fortsatte å øke for femte måned på rad, men i det laveste tempoet siden september 2025. Det er verdt å merke seg at nye ordrer innen produksjon falt i et raskere tempo, mens tjenesteytende bedrifter registrerte lavere omsetning sammenlignet med forrige måned. Næringsaktivitetsindeksen for tjenestesektoren falt til 52,4 poeng i desember, sammenlignet med 53,6 poeng i november (den høyeste på 2,5 år).

Et annet positivt tegn for eurosonens økonomi er at ECB kunngjorde tidlig i januar 2026 at bankutlån til bedrifter i eurosonen hadde økt betydelig i november 2025, med en økning på 3,1 % sammenlignet med samme periode året før, den høyeste økningen siden midten av 2023.

Sammenlignet med oktober, da økningen nådde 2,9 %, har momentumet i kredittveksten for næringslivet vist tegn til bedring. Kreditt til husholdninger økte også med 2,9 %, som er den høyeste økningen siden våren 2023, noe som indikerer en gradvis oppgang i låneetterspørselen i økonomien.

Ifølge eksperter kan økt låneopptak fra bedrifter være et tidlig tegn på økte investeringer, ettersom eurosonens økonomi søker nye drivkrefter for å unnslippe en periode med stagnerende vekst.

Likevel er eurosonens industri fortsatt under betydelig press fra det ytre miljøet. Høye amerikanske tollsatser og svekkende etterspørsel fra Kina påvirker produksjonsutsiktene negativt.

Cyrus de la Rubia, sjeføkonom i Hamburg Commercial Bank, mener at etterspørselen etter industriprodukter i eurosonen avtar, noe som fremgår av en nedgang i nye ordrer, en nedgang i utestående ordrer og en langvarig lagerreduksjonsprosess.

Med en inflasjon i eurosonen som holder seg over målet på 2 %, fortsetter ECB å holde innskuddsrentene uendret på 2,0 % for andre halvdel av 2025, noe som viser en forsiktig holdning i pengepolitikken.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm