Gullmarkedet opplever nok en «feber».

Gullprisene opplever en enestående «tsunami», som gjentatte ganger slår historiske rekorder. Eksperter mener at bak denne økningen ligger skyggen av strenge tollpolitikker fra USA, som gjør edelmetallet til et «trygt tilfluktssted» for globale investorer, men samtidig forårsaker det uforutsigbare konsekvenser for smykkeindustrien og økonomien.

Gullbarrer selges i Dublin, Irland. Foto: AFP/VNA

Gullprisene svinger voldsomt.

Verdens gullpriser passerte den viktige grensen på 2 900 dollar per unse for første gang 10. februar og har en oppadgående trend. Hoveddriveren for denne økningen er etterspørselen etter trygge havner, ettersom president Trump truet med nye tollsatser, noe som økte bekymringen for risikoen for handelskrig og inflasjon. Mer spesifikt nådde gullprisene på et tidspunkt 2 911,30 dollar per unse. Fra begynnelsen av 2025 til denne handelssesjonen har verdens gullpriser økt med omtrent 10 %. I løpet av de siste 12 månedene har gullprisene økt med omtrent 45 %.

Denne prisøkningen er drevet av flere faktorer, særlig gulls rolle som et «tryggt tilfluktssted» midt i økende geopolitisk og økonomisk ustabilitet. USAs president Donald Trumps kunngjøring om en toll på 25 % på alt importert stål og aluminium, sammen med Kinas gjengjeldelsestoller på amerikanske varer, har eskalert handelskrigen mellom verdens to største økonomier, noe som ytterligere øker investorenes bekymringer og har ført til at de søker tilflukt i gull.

Markedsstrateg Bob Haberkorn fra finansselskapet RJO Futures mener at informasjon om tollsatser er den viktigste driveren for gullprisene. I tillegg støtter en svekket amerikansk dollar også gullprisene, noe som gjør edelmetallet mer attraktivt for internasjonale investorer.

Sentralbanker øker sine gullkjøp i store mengder, og ser på det som en trygg investering midt i politisk og økonomisk ustabilitet. Nylig publiserte data viser at People's Bank of China (PBoC, sentralbanken) per januar 2025 hadde vært en nettokjøper av gull for tredje måned på rad, til tross for rekordhøye gullpriser. PBoCs gullreserver økte med 0,16 millioner unser. PBoC gjenopptok netto gullkjøp i november 2024, etter en seks måneders pause. Før det hadde banken vært en nettokjøper av gull i 18 måneder på rad.

Ifølge den siste årsrapporten fra World Gold Council (WGC) satte gullprisene 40 nye rekorder i 2024, da den globale etterspørselen etter gull nådde en historisk topp på 4974 tonn. Denne trenden forventes å fortsette inn i 2025.

Ifølge Phillip Streible, sjefstrateg i råvarefutureshandelsfirmaet Blue Line Futures, kan den vedvarende oppadgående trenden i gull siden desember 2024 skape en ny ringvirkning og presse prisene til høyere nivåer. Han spår at gullprisene kan nå 3 250–3 500 dollar per unse i nær fremtid.

Mange nye bekymringer

Den stigende gullprisen har imidlertid blandede effekter på smykkeindustrien, spesielt i store gullhandelssentre som Hatton Garden (London).

Naqash Anjum, eier av smykkebutikken Touch of Gold, fortalte at mange smykker som en gang var rimelige nå har blitt uoverkommelig dyre, noe som har ført til en nedgang i salget. Antallet personer som ønsker å selge gull er nå større enn antallet kjøpere, noe som påvirker smykkesalget, spesielt i høytider som Valentinsdagen.

Ifølge WGC falt den globale etterspørselen etter smykker med 11 % i 2024, selv om de totale utgiftene til edelmetallet fortsatt økte med 9 %, noe som gjenspeiler økningen i gullprisene.

President Trumps tollpolitikk påvirket ikke bare smykkeindustrien, men utløste også en bølge av gull som flyttet seg fra Storbritannia til USA.

Bekymringer om et potensielt fall i amerikansk tilbud dersom Trumps brede tollsatser gjør det dyrere å importere gull, har ført til høyere gullpriser i USA sammenlignet med andre regioner.

Bank of England (BoE), verdens nest største innehaver av gullreserver, har sett en økning i gulluttak. Tidspunktene for uttak av gull hos BoE er fullbooket, ettersom tradere haster med å sende gull til USA for å dra nytte av prisøkningene. Visesjef Dave Ramsden i BoE uttalte at BoEs gullreserver har sunket med omtrent 2 % siden slutten av 2024.

I Japan har stigende gullpriser og en oppgang i turismen etter COVID-19-pandemien ført til en økning i gullsmugling. Japanske tollmyndigheter skjerper grensekontrollene ettersom smuglermetodene blir stadig mer sofistikerte, som å skjule gullpulver i klær.

Utsiktene er vanskelige å forutsi.

Mens gullprisene fortsetter å nå rekordhøye nivåer, kommer det også med advarsler fra eksperter om potensielle risikoer. Hongkong-avisen «Morning Union» antyder at den nylige økningen i gullprisene kan skyldes spekulasjoner, der man utnytter Trumps innsettelse og kinesisk nyttår for å presse prisene opp. Når gullprisene nærmer seg eller overstiger 3000 dollar per unse, kan prisene falle kraftig med mindre det skjer store økonomiske eller geopolitiske endringer. Vanlige investorer rådes til ikke å følge mengden, og unngå situasjonen der man «kjøper dyrt og selger billig».

Til tross for advarsler tror mange eksperter fortsatt at gullprisene vil fortsette å være høye i nær fremtid. Hong Dong Hee, senior investeringsstrateg i Standard Chartered Bank Korea, spår at den oppadgående trenden i gullprisene vil fortsette i første halvdel av 2025, takket være forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil lempe på sin pengepolitikk og etterspørsel etter trygge havner i løpet av president Trumps andre periode. Etter hans syn vil investorer finne gull attraktivt når Fed kutter renten fordi renten på obligasjoner og sparekontoer vil falle, noe som oppveier alternativkostnaden ved å holde dette ikke-avkastende edle metallet. De kan øke sine gullbeholdninger i USD, takket være Feds løse pengepolitikk og svekkelsen av USD.

Gullmarkedet er imidlertid fortsatt preget av mange usikkerhetsmomenter, spesielt den uforutsigbare utviklingen i USAs tollpolitikk og handelskrigen mellom USA og Kina. Investorer må følge nøye med på denne utviklingen for å ta passende investeringsbeslutninger.

Minh Hang/VNA (kompilert)

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-vang-lai-len-con-sot-20250215081724644.htm