Tid for å komme seg?

Obligasjonsmarkedet «varmes gradvis opp»

Informasjon i obligasjonsmarkedsrapporten for tredje kvartal 2023, publisert av VNDirect, viser at det i tredje kvartal 2023 var 88 vellykkede innenlandske selskapsobligasjonsutstedelser med en total utstedelsesverdi på omtrent 100 163 milliarder VND, nesten 2,6 ganger høyere enn forrige kvartal og en økning på 50 % i samme periode.

Inkludert 80 private utstedelser med en total utstedelsesverdi på 88 715 milliarder VND, som utgjør 88,6 % av den totale utstedelsesverdien. Og 8 offentlige utstedelser med en utstedelsesverdi på 11 447 milliarder VND, som utgjør 11,4 % av den totale utstedelsesverdien.

Av dette er eiendom den bransjegruppen med den nest største andelen av individuelle selskapsobligasjonsutstedelser i tredje kvartal 2023, med en total utstedelsesverdi på omtrent 29 593 milliarder VND, som utgjør 33,4 % av den totale utstedelsesverdien.

Når man ser tilbake på den vanskeligste perioden i obligasjonsmarkedet, nådde denne kapitalmobiliseringskanalen "bunnen" i april 2022 da det ikke ble registrert noen obligasjonsutstedelser fra eiendomsselskaper.

Statistikk fra Hanoi -børsen (HNX) viser imidlertid at det i august 2023 var 9 utstedelser fra 7 eiendomsselskaper med en total utstedelsesverdi på 23 000 milliarder VND – dette tallet utgjør omtrent 1/3 av den totale utstedelsesverdien til eiendomsgruppen i de første 6 månedene av 2023 (62 512 milliarder VND).

September 2023 vil fortsette å være vitne til fire nye utstedelser fra bedrifter i denne bransjen. Det kan sees at kapitalmobiliseringsaktivitetene til eiendomsbedrifter viser tegn til å være aktive igjen etter en lang periode med stillhet.

Eiendomsforetakene som utstedte flest individuelle selskapsobligasjoner i tredje kvartal 2023 inkluderer: CAPITALAND TOWER LLC utstedte 4 transjer med en totalverdi på over 12 200 milliarder VND med en rente på 1 %/år over en periode på 60 måneder, Lan Viet Real Estate LLC utstedte 4 100 milliarder VND med en rente på 13,3 %/år over en periode på 15 måneder, BIM Real Estate JSC utstedte 2 333 milliarder VND med en rente på 10,4 %/år over en periode på 84 måneder...

I samme utvikling annonserte Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) nylig et offentlig tilbud av mer enn 28,4 millioner obligasjoner til eksisterende aksjonærer.

Selskapet forventer å inndrive mer enn 2 840 milliarder VND dersom emisjonen lykkes, og provenuet vil bli brukt til å investere i obligasjoner tilhørende datterselskaper.

Etter å ha bedt om å forlenge forfallsdatoen for noen av selskapets obligasjoner, delte Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) også sin plan om å utstede flere obligasjoner i nær fremtid for å mobilisere maksimalt 840 milliarder VND.

Dermed økes foretakets kapital for å bidra til en rekke prosjekter som foretaket implementerer, og den gjenværende kapitalen brukes til å supplere selskapets forretningsdrift.

Aksjer – en potensiell kapitalkanal for eiendom

Ikke bare obligasjonskanalen, i tredje kvartal 2023 har mange eiendomsbedrifter gjort grep for å tilby enkeltaksjer, og forventer dermed å mobilisere kapital på opptil tusenvis av milliarder VND.

Parallelt med å hente inn penger fra obligasjoner, foreslo Khai Hoan Land også en plan om å privat tilby opptil 180 millioner aksjer til profesjonelle verdipapirinvestorer, tilsvarende 40 % av utestående aksjer.

Den forventede implementeringsperioden er fra fjerde kvartal 2023 til første kvartal 2024. Tilbudsprisen er satt til 10 000 VND/aksje, høyere enn aksjens reelle verdi på markedet (sluttkurs 11. oktober på 6 300 VND/aksje).

I følge planen vil Khai Hoan Land bidra med de forventede 1800 milliarder VND for å skaffe kapital til medlemsbedrifter for å implementere eiendomsprosjekter og supplere arbeidskapitalen. Dersom emisjonen lykkes, vil Khai Hoan Lands stiftelseskapital øke fra 4494 milliarder VND til 6294 milliarder VND.

Eiendomsselskaper planlegger å hente inn tusenvis av milliarder dong fra aksjer.

Hos Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG) delte denne eiendomsgiganten også sin plan om å privat tilby 57 millioner aksjer til utenlandske investorer til en tilbudspris på 15 000 VND/aksje.

Hvis det fullføres, forventer Dat Xanh å samle inn 855 milliarder dong fra utenlandske investorer. Hele beløpet vil bli brukt til å øke eierandel i Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – et datterselskap av selskapet som spesialiserer seg på eiendomsmegling og markedsundersøkelsestjenester.

Licogi 13 JSC (HoSE: LIG) planlegger også å tilby mer enn 22,5 millioner aksjer privat til profesjonelle verdipapirinvestorer. Tilbudsprisen er 10 000 VND/aksje, og den totale forventede inntekten er 225 milliarder VND.

Selskapet planlegger å bruke provenuet til å bidra med kapital til datterselskapene og supplere arbeidskapitalen for å tilbakebetale banklån, låneavtaler og andre betalinger.

Signalerer kapitalstrømmen en bedring av eiendomsmarkedet?

I en samtale med Nguoi Dua Tin sa Dr. Nguyen Van Dinh – styreleder i Vietnams eiendomsmeglerforening (VARS) at vanskeligheten med å få tilgang til kapital er en av grunnene til at eiendomsbransjen er i en så vanskelig situasjon i dag.

Herr Dinh sa at eiendomsbransjen står overfor ekstremt vanskelige kontantstrømsituasjoner ettersom de viktigste kapitalmobiliseringskanalene som bankkreditt, obligasjonsutstedelse eller mobilisering på aksjemarkedet blir stadig vanskeligere.

Selv om staten har utstedt mange rundskriv og dekreter for å støtte eiendomsbedrifter i å frigjøre kapitalkilder, har disse mekanismene ifølge Dinh ennå ikke hatt en umiddelbar effekt på å bringe kontantstrømmen tilbake til eiendom, og markedet trenger fortsatt mer tid til å «absorbere» politikken.

Når man sammenligner eiendomsbedrifter med syke mennesker, med henvisning til en rapport om eiendomsmarkedet utført av VARS, blir bedrifter for tiden vurdert til å ikke få «medisin», men kun noe «funksjonell mat», så i hovedsak kan ikke «sykdommen» kureres. Det handler bare om å «holde ut og forlenge livet så lenge som mulig».

«Det bedrifter trenger for tiden er tidlig godkjente prosjekter, ekte penger, for å gjenopprette produksjon, investeringer og forretningsaktiviteter. Ikke bare å overføre «tap på gjeld» fra ett tidspunkt til et annet», sa Dinh.

Dr. Le Xuan Nghia sa at den generelle økonomien fortsatt er svært vanskelig.

Angående kapitalmarkedet som viser mange tegn til bedring, sa Dr. Le Xuan Nghia – medlem av det nasjonale rådgivende rådet for finans- og pengepolitikk, at kapitalen som strømmer inn i eiendom bare «sniper, rører og sniker» mot bedring.

Handlingene til mange bedrifter i den senere tid viser at myndighetenes innsats har hatt en viss innvirkning på markedet så vel som på bedrifter, og bidratt til at eiendomsmarkedet gradvis tiner opp.

Men eksperten bemerket også at sammenlignet med forventningene har kapitalmarkedet bare hentet seg inn med rundt 30 % fordi den generelle økonomien fortsatt er i en svært vanskelig situasjon.

Ifølge Mr. Nghias analyse er kontantstrømmens omsetning, selv om den har kommet tilbake, svært liten, delvis fordi kontantstrømmen ennå ikke har fullført én rotasjon på et år, så disse bevegelsene er ikke et tegn på at eiendomsmarkedet har kommet seg eller er i ferd med å komme seg.

Derfor uttrykte herr Nghia sin mening om at eiendomsmarkedet tidligst vil være i andre kvartal 2024 at det gradvis kan overvinne vanskelighetene takket være drastiske inngrep fra kompetente myndigheter .

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html