Er tiden for bedring kommet?

Obligasjonsmarkedet varmes gradvis opp.

Ifølge VNDirects obligasjonsmarkedsrapport for 3. kvartal 2023 ble 88 innenlandske selskapsobligasjonsutstedelser fullført i 3. kvartal 2023, med en total utstedelsesverdi på omtrent 100 163 milliarder VND, nesten 2,6 ganger høyere enn forrige kvartal og en økning på 50 % sammenlignet med samme periode i fjor.

Dette inkluderer 80 private plasseringer med en total emisjonsverdi på 88 715 milliarder VND, som utgjør 88,6 % av den totale emisjonsverdien. Og 8 offentlige tilbud med en emisjonsverdi på 11 447 milliarder VND, som utgjør 11,4 % av den totale emisjonsverdien.

Av disse var eiendom den nest største sektoren når det gjelder utstedelse av private plasseringer av selskapsobligasjoner i 3. kvartal 2023, med en total utstedelsesverdi på omtrent 29 593 milliarder VND, som utgjorde 33,4 % av den totale utstedelsesverdien.

Når jeg ser tilbake på den vanskeligste perioden for obligasjonsmarkedet, nådde denne innsamlingskanalen bunnen i april 2022, uten at det ble registrert noen obligasjonsutstedelser fra eiendomsselskaper.

Statistikk fra Hanoi -børsen (HNX) viser imidlertid at det i august 2023 var 9 utstedelser fra 7 eiendomsselskaper med en total utstedelsesverdi på 23 000 milliarder VND – dette tallet utgjør omtrent en tredjedel av den totale utstedelsesverdien i eiendomssektoren i de første 6 månedene av 2023 (62 512 milliarder VND).

I september 2023 ble det fire nye emisjonsrunder fra selskaper i denne sektoren. Det er tydelig at innsamlingsaktivitetene til eiendomsselskaper viser tegn til fornyet aktivitet etter en lang periode med inaktivitet.

Eiendomsselskapene som utstedte flest individuelle selskapsobligasjoner i 3. kvartal 2023 inkluderte: CAPITALAND TOWER Co., Ltd., som utstedte 4 transjer på til sammen over 12 200 milliarder VND med en rente på 1 %/år og en løpetid på 60 måneder; Lan Viet Real Estate Co., Ltd. , som utstedte 4 100 milliarder VND med en rente på 13,3 %/år og en løpetid på 15 måneder; og BIM Real Estate Joint Stock Company, som utstedte 2 333 milliarder VND med en rente på 10,4 %/år og en løpetid på 84 måneder…

I en lignende utvikling annonserte Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) nylig et tilbud om over 28,4 millioner obligasjoner til eksisterende aksjonærer.

Selskapet forventer å hente inn over 2,84 billioner VND dersom emisjonen lykkes, og provenuet vil bli brukt til å investere i obligasjoner utstedt av datterselskapene.

Etter å ha bedt om en forlengelse av forfallsperioden for noen av sine obligasjonsutstedelser, delte Khai Hoan Land Group Joint Stock Company (HoSE: KHG) også sin plan om å utstede flere obligasjoner i nær fremtid for å hente inn opptil 840 milliarder VND.

Dette øker selskapets kapital for å bidra til flere pågående prosjekter, mens resten brukes til å supplere selskapets driftskapital.

Aksjer – en potensiell kapitalkanal for eiendom.

Ikke bare gjennom obligasjonsutstedelse, men i tredje kvartal 2023 gjorde mange eiendomsselskaper også grep for å tilby aksjer privat, i håp om å hente inn billioner av VND.

Parallelt med å skaffe kapital gjennom obligasjoner, foreslo Khai Hoan Land også en rettet emisjon på opptil 180 millioner aksjer til profesjonelle verdipapirinvestorer, tilsvarende 40 % av selskapets utestående aksjer.

Den planlagte implementeringsperioden er fra 4. kvartal 2023 til 1. kvartal 2024. Tilbudsprisen ble satt til 10 000 VND per aksje, høyere enn den reelle markedsverdien av aksjene (sluttkurs 11. oktober på 6 300 VND per aksje).

I følge planen vil Khai Hoan Land bidra med en anslått omsetning på 1800 milliarder VND til datterselskapene for å implementere eiendomsprosjekter og supplere arbeidskapitalen. Dersom emisjonen lykkes, vil Khai Hoan Lands fondskapital øke fra 4494 milliarder VND til 6294 milliarder VND.

Eiendomsselskaper planlegger å hente inn billioner av dong gjennom aksjeemisjoner.

Hos Dat Xanh Group Joint Stock Company (HoSE: DXG) delte denne eiendomsgiganten også sin plan om å privat tilby 57 millioner aksjer til utenlandske investorer til en tilbudspris på 15 000 VND per aksje.

Hvis prosjektet fullføres, forventer Dat Xanh å hente inn 855 milliarder dong fra utenlandske investorer. Hele beløpet vil bli brukt til å øke eierandel i Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – et datterselskap av selskapet som spesialiserer seg på eiendomsmegling og markedsundersøkelsestjenester.

På samme måte planlegger Licogi 13 Joint Stock Company (HoSE: LIG) også å tilby mer enn 22,5 millioner aksjer privat til profesjonelle verdipapirinvestorer. Tilbudsprisen er 10 000 VND per aksje, med et forventet totalt proveny på 225 milliarder VND.

Selskapet planlegger å bruke provenuet til å investere i datterselskapene og til å supplere arbeidskapitalen for å tilbakebetale banklån, dekke eksisterende låneforpliktelser og dekke andre utgifter.

Signalerer kapitaltilstrømningen en bedring i eiendomsmarkedet?

I en samtale med Nguoi Dua Tin sa Dr. Nguyen Van Dinh – styreleder i Vietnams eiendomsmeglerforening (VARS) – at vanskeligheter med å få tilgang til kapital er en av grunnene til at eiendomsbransjen er i en så vanskelig situasjon i dag.

Herr Dinh uttalte at eiendomsbransjen står overfor ekstremt vanskelige kontantstrømsituasjoner ettersom store kapitalinnhentingskanaler som bankkreditt, obligasjonsutstedelse eller innsamling på aksjemarkedet blir stadig mer utfordrende.

Selv om staten har utstedt mange rundskriv og dekreter for å støtte eiendomsbedrifter i å frigjøre kapital, har disse mekanismene ifølge Dinhs vurdering ennå ikke hatt en umiddelbar effekt på å bringe penger tilbake til eiendomsmarkedet. Markedet trenger fortsatt mer tid til å «absorbere» retningslinjene.

Ved å bruke analogien med en syk person, og sitere en rapport om eiendomsmarkedet fra VARS, vurderes bedrifter for tiden som ikke å ha blitt «kurert», kun å få noen «kosttilskudd», som betyr at «sykdommen» ikke kan kureres. De kan bare «holde ut og forlenge livet så lenge som mulig».

«Det bedrifter trenger for tiden er «medisinen» – tidlig prosjektgodkjenning, reelle penger – for å gjenopprette produksjon, investeringer og forretningsdrift. Det handler ikke bare om å overføre «tap på gjeld» fra ett tidspunkt til et annet», sa Dinh.

Dr. Le Xuan Nghia mener at den generelle økonomien fortsatt står overfor betydelige vanskeligheter.

Når det gjelder kapitalmarkedet som viser tegn til fornyet aktivitet, mener dr. Le Xuan Nghia, medlem av det nasjonale rådgivende rådet for finans- og pengepolitikk, at kapitalstrømmen til eiendom bare «forsiktig, forsiktig og gradvis» tar seg opp igjen.

Tiltakene til mange bedrifter i den siste tiden viser at myndighetenes innsats har hatt en viss innvirkning på markedet og på bedrifter, noe som har bidratt til at eiendomsmarkedet gradvis tiner opp.

Eksperten bemerket imidlertid også at kapitalmarkedet bare har hentet seg inn med rundt 30 % sammenlignet med forventningene, fordi den generelle økonomien fortsatt står overfor betydelige vanskeligheter.

Ifølge Mr. Nghias analyse er omsetningen svært lav selv om kontantstrømmen har kommet tilbake, delvis fordi kontantstrømmen ikke engang har fullført én omsetning på et år. Derfor er ikke denne utviklingen indikatorer på at eiendomsmarkedet har kommet seg eller er i ferd med å komme seg.

Derfor uttalte Nghia at eiendomsmarkedet tidligst gradvis kunne overvinne vanskelighetene sine ville være i andre kvartal 2024, takket være de kompetente myndighetenes avgjørende inngripen .

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html