Det er fortsatt mange grunner til å være optimistisk.

Da 2024 nærmet seg slutten, ble problemet med mangel på nytt tilbud, som dempet pengestrømmen inn i aksjemarkedet, ofte nevnt som en av faktorene som bidro til den synkende attraktiviteten til dette kapitalmarkedet. Markedet har imidlertid fortsatt mange grunner til optimisme.

Det vietnamesiske aksjemarkedet: Det er fortsatt mange grunner til å være optimistisk.

Da 2024 nærmet seg slutten, ble problemet med mangel på nytt tilbud, som dempet pengestrømmen inn i aksjemarkedet, ofte nevnt som en av faktorene som bidro til den synkende attraktiviteten til dette kapitalmarkedet. Markedet har imidlertid fortsatt mange grunner til optimisme.

Quy Nhon Port Joint Stock Company er et av de tre nye selskapene som ble notert på HoSE i januar 2024.

Lei av å vente på at nye selskaper skal bli børsnotert?

Siden begynnelsen av 2024 har antallet nynoterte selskaper på begge børsene vært svært lite. På HoSE startet året med 3 nye noterte aksjer i januar: HNA fra Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP fra Quy Nhon Port Joint Stock Company og TCI fra Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

Dette var også måneden med det høyeste antallet nye børsnoterte aksjer på HoSE. Siden den gang har antallet nye børsnoterte selskaper variert fra 1–2 per måned, og det har til og med vært måneder uten nye selskaper notert i det hele tatt.

Med børsnoteringen av Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) 12. desember 2024, har totalt 10 nye aksjer blitt notert på HoSE siden begynnelsen av året. I tillegg til de ovennevnte er det også VTB of Viettel Post Joint Stock Company, NAB of Nam A Commercial Bank, MCM of Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, DSE of DNSE Securities Joint Stock Company, GEE of Gelex Power Joint Stock Company og DSC of DSC Securities Joint Stock Company.

På Hanoi-børsen (HNX) er situasjonen enda mer dyster; gjennom hele 2024 ble bare PTX-aksjen fra det nybørsnoterte selskapet Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company og CAR-aksjen til Tri Viet Education Group Joint Stock Company, som ble overført fra UPCoM i oktober, lagt til Hanoi-børsen.

Ifølge HNX-ledere hadde HNX-markedet per 31. oktober 2024 312 aksjekoder, med en total notert verdi til pålydende verdi på 157 000 milliarder VND, tilsvarende en markedsverdi på 319 000 milliarder VND, en liten nedgang sammenlignet med slutten av 2023.

Antallet børsnoterte selskaper på HNX har hatt en tendens til å synke fra 2020 til i dag, fra 355 til bare 312. Ifølge HNX-ledere er en annen årsak, i tillegg til det lave antallet nye børsnoterte selskaper (bare omtrent 3–4 selskaper per år), at noteringskravene på HNX har blitt hevet siden 2021.

I mellomtiden har antallet selskaper som er blitt avnotert økt på grunn av økt overvåking og håndheving av straffer for selskaper som bryter regelverket. I 2019 ble omtrent 20 selskaper avnotert, og 23 selskaper kansellerte sin handelsregistrering. I løpet av de første 10 månedene av 2024 ble omtrent 15 selskaper avnotert, og 22 selskaper kansellerte sin handelsregistrering.

Et rolig år for børsnoteringer.

I det vietnamesiske aksjemarkedet har det lenge vært fravær av nye børsnoteringer som har generert betydelig interesse, og børsnoteringssituasjonen har også vært ekstremt rolig, med bare én slik transaksjon i løpet av 2024, fra DNSE Securities Joint Stock Company. Denne transaksjonen samlet inn omtrent 37 millioner dollar – og overgikk de totale innsamlingsresultatene for hele det vietnamesiske markedet i 2023, og var også Vietnams første børsnotering i fintech-sektoren.

Den dystre tilstanden til Vietnams børsnoteringsmarked ble tidlig forutsett. Dårlig likviditet, reguleringer som kravet om at børsnoteringsselskaper skal ha to påfølgende lønnsomme år (i stedet for ett som tidligere fastsatt), og fravær av akkumulerte tap, anses av VNDirect som betydelige hindringer for børsnoteringer.

Den dempede atmosfæren rundt børsnoteringsaktivitet er ikke unik for Vietnam. En rapport fra Deloitte om det sørøstasiatiske børsnoteringsmarkedet indikerer at det forekommer forsinkelser i mange land i regionen. Singapore-markedet har bare sett fire børsnoteringer på Catalist-børsen, og har samlet inn omtrent 34 millioner dollar siden begynnelsen av 2024 – det laveste antallet og verdien av børsnoteringer de siste fem årene (2020–2024).

Fra begynnelsen av året og frem til 15. november 2024 registrerte Indonesias IPO-marked en betydelig nedgang, med 39 avtaler som samlet inn 368 millioner dollar, sammenlignet med 79 avtaler som samlet inn 3,6 milliarder dollar i hele 2023. Mindre selskaper deltok i børsnoteringer med mer forsiktige innsamlingsmål på grunn av at 2024 var et valgår i landet, og ble også negativt påvirket av motvind i det globale markedet.

På samme måte registrerte Thailand også en nedgang i antall børsnoteringer i 2024, med bare 29 transaksjoner som fant sted per 15. november 2024, det laveste antallet siden 2021. Et lyspunkt er imidlertid at det totale innsamlede beløpet nådde 756 millioner amerikanske dollar, som utgjør 26 % av regionens totale beløp, noe som gjør Thailand til et av de tre største markedene i Sørøst-Asia.

Med en kraftig nedgang i Indonesia, så det sørøstasiatiske IPO-markedet 122 transaksjoner i løpet av de første 10,5 månedene av 2024, ned 25 % fra 2023, og samlet inn omtrent 2,9 milliarder dollar, det laveste nivået på ni år, en betydelig nedgang fra de 5,8 milliarder dollarene som ble samlet inn gjennom 163 transaksjoner i 2023.

Ifølge Deloittes vurdering står det sørøstasiatiske IPO-markedet overfor betydelige utfordringer i 2024, inkludert valutavolatilitet, regulatoriske forskjeller mellom markedene og geopolitiske spenninger – som alle påvirker handel og investeringer. De fortsatt høye rentene i ASEAN-økonomiene begrenser bedriftenes låneopptak, noe som bremser IPO-aktiviteten ettersom selskaper velger å utsette børsnoteringer. Videre har markedsvolatilitet blant store handelspartnere påvirket investorenes tillit.

Å fremme nye forsyningskilder må gå hånd i hånd med å forbedre kvaliteten på denne forsyningen.

Mangelen på nytt tilbud setter ikke bare press på markedets likviditet, men reduserer også dens attraktivitet for investorer.

Hwee Ling, leder for regnskaps- og rapporteringssikkerhetstjenester hos Deloitte Sørøst-Asia, sa at forventede rentekutt kombinert med lavere inflasjon kan skape et gunstigere miljø for børsnoteringer i årene som kommer, i et lys av børsnoteringsmarkedet i regionen.

«Sørøst-Asias sterke forbrukerbase, voksende middelklasse og strategiske betydning i sektorer som eiendom, helsevesen og fornybar energi er fortsatt attraktive for investorer. Etter hvert som utenlandske direkteinvesteringer fortsetter å strømme inn i regionen, er 2025 klar til å bli et år for nye børsnoteringer i Sørøst-Asia», sa Hwee Ling.

Utfordringene i 2024 utgjør en stor test for 2025, men gir også en mulighet for det vietnamesiske aksjemarkedet til å transformere seg.

Ser vi spesifikt på Vietnam, utgjør utfordringene i 2024 en stor test for 2025, men de gir også en mulighet for at det vietnamesiske aksjemarkedet skal transformeres.

I tillegg til behovet for nye forsyningskilder, er kvaliteten på nylig børsnoterte selskaper et problem. I realiteten har ikke nye selskaper på markedet tiltrukket seg investorkapital. Under en diskusjon blant ledende verdipapireksperter ble spørsmålet om nye forsyningskilder tatt opp, noe som fremhevet det relativt lille antallet teknologiaksjer på den vietnamesiske børsen.

For tiden er det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt hovedsakelig drevet av aksjer i tradisjonelle sektorer som bank, eiendom og produksjon. Spesielt finans- og bankaksjer har konsekvent en stor markedsandel. Når man diskuterer teknologiaksjer, er markedet imidlertid begrenset til noen få kjente navn som FPT. Mange store vietnamesiske teknologiselskaper har ennå ikke blitt børsnotert, noe som gjør at markedet mangler en avgjørende vekstfaktor i den digitale tidsalderen.

Teknologi- og halvlederaksjer anses å ha potensial til å skape en ny bølge i aksjemarkedet. Når man ser tilbake på 2024, opplevde teknologiaksjer en positiv prisoppgang, der FPT til og med kontinuerlig nådde nye pristopper. Globalt sett utgjør teknologiaksjer en betydelig andel i det amerikanske aksjemarkedet, og med halvlederbrikketrenden har denne gruppen konsekvent drevet det amerikanske aksjemarkedet oppover.

I Vietnam forventes det lyse utsikter for teknologiselskaper involvert i fremvoksende industrier som datasentre, halvledere og 5G. I 2024 reposisjonerte en rekke positive utviklinger knyttet til teknologisektoren, spesielt NVIDIAs kunngjøring om å åpne et FoU-senter og AI-datasenter i Vietnam, landets teknologiske posisjon.

Dette er også en generell trend i regionen. Mange sørøstasiatiske teknologiselskaper som tidligere siktet mot børsnoteringer i USA, flytter nå fokuset til børser i regionen.

Teknologisektoren er en av sektorene som vil dra nytte av de fortsatt usikre utsiktene i 2025. Det faktum at eksisterende teknologiaksjer på den vietnamesiske børsen tiltrekker seg kapital, at FPT kontinuerlig setter nye historiske høyder, og at Vietnam Information Technology Index (VNIT) har registrert kontinuerlig økende handelsverdi siden begynnelsen av 2024, viser at kapitalstrømmene i aksjemarkedet ikke er svake, og at man fortsatt søker muligheter til å investere i kvalitetsaksjer.

Til tross for at 2024 var et utfordrende år, har det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt mange grunner til å være optimistisk. Forbedringer i det makroøkonomiske miljøet, sammen med støttende regjeringspolitikk, skaper betydelige muligheter for bedrifter og investorer i 2025.

Aksjemarkedet er ikke bare en refleksjon av økonomiens helsetilstand, men også en drivkraft for langsiktig utvikling. Med grundig forberedelse og en klar strategi kan 2025 godt bli et gjennombruddsår, som bringer det vietnamesiske aksjemarkedet nærmere internasjonale standarder.

Kilde: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html