Hvorfor har ikke gullprisen sunket?

Hvorvidt gullprisen kan synke eller ikke, avhenger av balansen mellom tilbud og etterspørsel.

Den 26. august utstedte regjeringen dekret 232/2025 som endret og utfyllte en rekke artikler i dekret 24/2012 om forvaltning av gullhandelsaktiviteter. Dekretet trer i kraft fra 10. oktober 2025, og den viktigste endringen er fjerningen av statsmonopolmekanismen på produksjon av gullbarrer. Dette regnes som et vendepunkt i forvaltningen av gullmarkedet.

Gullprisene fortsetter å stige

Representanten for Phu Quy Gold and Gemstone Group mener at når gullbarremarkedet får mer utbredt deltakelse fra banker og kvalifiserte foretak, vil prisgapet mellom innenlandske og internasjonale markeder garantert bli redusert, markedet vil fungere mer stabilt, og spekulasjonen vil bli begrenset. «Dette er et positivt signal som bidrar til å sikre folks og investorenes interesser og bidrar til å styrke makroøkonomisk stabilitet», delte representanten for Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Markedsvirkeligheten de siste dagene har imidlertid sett et motsatt scenario. Nyheten om at monopolet på gullbarreproduksjon er opphevet har ikke klart å kjøle ned gullprisen.

På bare noen få dager steg prisen på SJC-gullbarrer fra 125,7 millioner VND/tael for kjøp og 127,7 millioner VND/tael for salg til 131,9–133,4 millioner VND/tael (kjøp og salg), en økning på omtrent 6 millioner VND hver vei. Ensfargede gullringer og smykker i 24 karat gull steg også til 125,5 millioner VND/tael for kjøp og 128 millioner VND/tael for salg, omtrent 5 millioner VND høyere enn før.

Gullprisfeberen har ført til at folk haster med å kjøpe gull. 3. september i Hanoi var mange gullbutikker fulle av kunder som sto i kø fra morgen til ettermiddag bare for å kjøpe noen få tael med gullringer eller gullbarrer. I Bao Tin Minh Chau-butikken i Tran Nhan Tong-gaten sa ansatte at alle gullringene var utsolgt innen 30 minutter etter åpning, selv om hver kunde bare fikk kjøpe maksimalt én tael.

I Ho Chi Minh-byen er situasjonen lik. Dusinvis av kunder sto i kø for å kjøpe gull ved hovedkvarteret til Saigon Jewelry Company (SJC) for å vente på tur til å kjøpe gull. Da de ansatte annonserte at SJCs gullbarrer var utsolgt, gikk de umiddelbart over til å kjøpe vanlige gullringer, selv om hver person bare fikk kjøpe maksimalt en halv tael per dag.

Ifølge finansekspert Phan Dung Khanh har den innenlandske gullprisbevegelsen de siste dagene blitt sterkt påvirket av verdensmarkedet og den begrensede tilbudssituasjonen. Den internasjonale gullprisen har offisielt satt en ny historisk topp på over 3 530 USD/unse, på grunn av den økende etterspørselen etter trygge havner med kontantstrøm. Mange investorer har til og med tatt profitt fra aksjer (som har økt kraftig siden begynnelsen av året) for å bytte til gull, noe som har ført til at etterspørselen etter denne typen eiendel har økt dramatisk.

Khanh spår imidlertid at denne veksten bare kan vare på kort sikt og neppe vil eksplodere like kraftig som i fjor og tidlig i år. Årsaken er at ustabile faktorer som geopolitiske spenninger eller tollpolitikk ikke lenger er så hete. Dessuten har verdens gullpris kontinuerlig brutt toppen de siste to årene, og den nylige vekstraten har avtatt.

«Innenlands har USD/VND-valutakursen økt, men den er godt kontrollert av statsbanken, så den har vanligvis bare en kortsiktig effekt. Den nye gullpolitikken fra dekret 232 kan bidra til å redusere gapet mellom innenlandske og globale gullpriser på mellomlang sikt. Derfor er det en mulighet for at innenlandske gullpriser vil øke kraftig som i forrige periode», kommenterte Khanh.

Gullprisene har steget kontinuerlig i det siste, noe som har ført til at folk haster med å kjøpe gull. Foto: LAM GIANG

Knappe forsyninger

Angående det faktum at innenlandske gullpriser fortsatt stiger etter nyheten om at monopolet på gullbarrer er fjernet, sa Dinh Nho Bang, styreleder i Vietnam Gold Trading Association, at åpning av produksjonen vil hjelpe markedet med å få flere produkter, men det betyr ikke at noen bedrifter kan delta. For å være kvalifisert må bedrifter ha en minimumskapital på 1 000 milliarder VND, og ​​kommersielle banker må ha 50 000 milliarder VND. Disse kravene anses som nødvendige for å sikre at bare organisasjoner med sterkt økonomisk potensial og transparent ledelse kan gå inn i et sensitivt marked som gullbarrer.

Herr Bang bemerket også problemet med rågullforsyningen. «Fordi Vietnam ikke har en kommersiell gullgruve, er produksjonen av gullbarrer tvunget til å avhenge av import, samt avhengig av grenser, lisenser og pengepolitikk i hvert trinn. Derfor kan man ikke anta at markedet umiddelbart vil endre seg bare ved å fjerne monopolet, men mange koordineringsfaktorer må tas i betraktning», understreket han.

Ifølge styrelederen i Vietnams gullhandelsforening avhenger det av balansen mellom tilbud og etterspørsel om gullprisen kan synke. Hvis etterspørselen er høy, men tilbudet ikke er garantert, vil prisen være vanskelig å senke. Tvert imot, hvis importen av rågull åpnes, bedrifter har kilder til bearbeiding, kan prisen stabilisere seg og gå ned.

Fra et gullhandelsselskaps perspektiv sa Tran Huu Dang, generaldirektør i AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, at årsaken ligger i det faktum at den nåværende forsyningen avhenger helt av salgsnivået fra statsbanken gjennom fire store kommersielle banker (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), SJC Company og mengden gull som selges av folk. Men i det siste har både staten og folket solgt svært lite. I mellomtiden har verdens gullprisen kontinuerlig satt nye topper, og overstiger for tiden 3500 USD/unse. Penger strømmer til gull som en trygg havn, noe som fører til at den innenlandske prisen har klatret til 133,4 millioner VND/tael, 15–20 millioner VND/tael høyere enn verdensprisen.

Dang tror imidlertid fortsatt på mellomlangsiktige utsikter når bedrifter får lov til å importere gull. På det tidspunktet vil enhetene med betingelser proaktivt produsere gullbarrer, gullringer og gullsmykker, og dermed kjøle ned prisene og bringe innenlandsk utvikling nærmere verden.

«Dekret 232 baner også vei for at bedrifter kan kjøpe og selge rågull med hverandre, noe som sikrer en stabil forsyning og skaper muligheter for utvikling av smykke- og kunstindustrien. I sammenheng med at Finansdepartementet foreslår å redusere eksportavgiften på gullsmykker til 0 %, vil dette være et stort løft for vietnamesiske varer for å utvide det internasjonale markedet», forventet Dang.

Et annet medlem av Vietnam Gold Business Association kommenterte at den innenlandske gullprisen ikke kan redusere gapet til verdensprisen fordi kjerneproblemet er at det ikke finnes noen kilde til importert gull som kan tjene produksjon og næringsliv.

Selv om fire kommersielle banker har blitt kvalifisert til å produsere gullbarrer, er de fortsatt i ferd med å søke om lisens. Store bedrifter venter også på spesifikke instruksjoner fra statsbanken om prosessen med å håndtere, importere, produsere og handle rågull.

«Når disse forskriftene trer i kraft, kan bedrifter velge riktig tidspunkt for å kjøpe gull fra hele verden, bringe det tilbake for å produsere gullbarrer, og samtidig selge rågull til foredlingsenheter. Bare denne synkrone operasjonen kan hjelpe det vietnamesiske gullmarkedet med å kjøle seg ned, og bevege seg mot å redusere prisgapet mellom innenlandske og globale priser», sa han.

Bør gull beskattes?

Som svar på spørsmålet om hvorvidt man skal innføre skatter for å begrense gullspekulasjon, sa Dinh Nho Bang at det å styre gullmarkedet er en lang prosess, uatskillelig fra annen makroøkonomisk politikk. Aksjemarkedet, bankrenter, eiendom osv. er alle investeringskanaler som har en direkte innvirkning på kapitalstrømmene. Når disse kanalene fungerer effektivt, vil ikke folk investere penger i gull.

«I tillegg er gull anerkjent av grunnloven som en juridisk eiendel, en eiendomsrett for folket. De har rett til å investere som de ønsker. Derfor er det viktigste ikke bare å forvalte gullmarkedet, men også å lage rimelige retningslinjer for andre investeringskanaler, slik at kapitalstrømmene fordeles optimalt og gir folket flere fordeler. Med andre ord er det å forvalte gullmarkedet ikke alt, men må plasseres i den overordnede makroøkonomiske politikken», analyserte Bang.

Kilde: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm