Wielkie firmy technologiczne prześcigają się w inwestowaniu w sztuczną inteligencję.

Aby utrzymać pozycję lidera w dziedzinie sztucznej inteligencji (AI), największe na świecie korporacje technologiczne (Big Tech) podejmują się szeroko zakrojonych działań w zakresie pozyskiwania funduszy i inwestycji w infrastrukturę, pomimo zaciągania rekordowych zobowiązań finansowych.

Centrum danych Global Switch Docklands w Londynie – zdjęcie: BLOOMBERG

Według Financial Times plany wydatków ogłoszone w ciągu ostatnich dwóch tygodni przez takich gigantów technologicznych jak Alphabet, Amazon i Meta zaskoczyły inwestorów ze względu na ich niespotykaną skalę.

Zebrano ponad 660 miliardów dolarów

W Dolinie Krzemowej sztuczna inteligencja nie jest już opcją, lecz pozycjonowana jako „największa fala innowacji od czasu pojawienia się Internetu”, zmuszająca korporacje do dużych inwestycji, aby nie pozostać w tyle.

Szacuje się, że tylko w tym roku na wyposażenie procesorów i infrastruktury centrów danych zostanie pozyskanych ponad 660 miliardów dolarów. Kwota ta przewyższa nawet PKB wielu krajów, takich jak Zjednoczone Emiraty Arabskie, Singapur czy Izrael.

Według Bloomberga, tworzenie zaawansowanych modeli sztucznej inteligencji to niezwykle kosztowny proces. Wymaga on połączenia tysięcy wyspecjalizowanych układów scalonych, z których każdy kosztuje dziesiątki tysięcy dolarów.

Gil Luria, analityk z DA Davidson, skomentował: „Wszystkie duże firmy technologiczne postrzegają wyścig o możliwości sztucznej inteligencji jako rynek, w którym zwycięzca bierze wszystko. A w tej grze nikt nie godzi się na porażkę”.

Według szacunków platformy badawczej S&P Capital IQ, Amazon jest liderem z planowaną inwestycją w wysokości 200 miliardów dolarów w tym roku – kwota ta prawdopodobnie przekroczy 180 miliardów dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Mimo to, Amazon ogłosił 6 lutego, że wkrótce może pozyskać dodatkowy kapitał poprzez emisję długu lub akcji.

Tuż za nim plasuje się Alphabet z planowanymi wydatkami inwestycyjnymi w wysokości 185 miliardów dolarów. Brian Nowak, prezes Morgan Stanley, przewiduje, że Alphabet może wydać nawet 250 miliardów dolarów do 2027 roku, ponieważ popyt na sztuczną inteligencję stale rośnie. Warto zauważyć, że długoterminowe zadłużenie firmy wzrosło z 10,9 miliarda dolarów w 2024 roku do 46,5 miliarda dolarów w ubiegłym roku.

Meta niedawno przedstawiła swój cel w zakresie nakładów inwestycyjnych w wysokości 135 miliardów dolarów do 2026 roku, co odpowiada 130 miliardom dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Spółka dominująca Facebooka i Instagrama pozyskała wcześniej 30 miliardów dolarów w październiku, co stanowi największą emisję obligacji w historii firmy.

W zeszłym tygodniu do tej fali dołączyła także firma Oracle, która pozyskała 25 miliardów dolarów poprzez emisję obligacji, aby wzmocnić pozycję firmy w obszarze sztucznej inteligencji.

„Zanurzanie się w terytorium negatywne”

Wyścig sztucznej inteligencji stawia liderów przedsiębiorstw przed poważnymi wyzwaniami finansowymi: muszą oni zaakceptować niższe marże zysku, korzystać ze zgromadzonej gotówki i, co najważniejsze, agresywnie pozyskiwać kapitał na rynku długu.

Eksperci z JP Morgan Bank przewidują, że tylko w tym roku sektor technologii i mediów może wyemitować obligacje o ratingu inwestycyjnym o wartości co najmniej 337 miliardów dolarów.

TD Securities poinformował również, że wolumen emisji krótkoterminowych obligacji korporacyjnych rośnie dynamicznie w porównaniu ze średnią historyczną. Zbiorcze dane Reutersa pokazują, że nakłady inwestycyjne w wielu dużych korporacjach rosną szybciej niż zyski i wolne przepływy pieniężne.

Presja wynikająca z ogromnych nakładów inwestycyjnych szybko odbiła się na cenach akcji. W ciągu zaledwie jednego tygodnia Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google i Oracle łącznie straciły ponad bilion dolarów wartości rynkowej. Sam Amazon stracił ponad 300 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej – to największy spadek w grupie, według CNBC, powołującego się na dane firmy programistycznej FactSet.

Analitycy z BNP Paribas Bank uważają, że przepływy pieniężne dużych firm zaczynają „spadać poniżej zera”, podczas gdy Microsoft pozostaje „bardziej stabilny, przynajmniej na razie”.

Co więcej, jak twierdzi Mamta Valechha, analityczka z firmy zarządzającej aktywami Quilter Cheviot, mimo że korporacje są przekonane o długoterminowej rentowności sztucznej inteligencji, brak przejrzystości w kwestii okresu zwrotu z inwestycji budzi coraz większe obawy wśród inwestorów.

Zgadzając się z tym poglądem, Russ Mould, dyrektor ds. inwestycji w platformie inwestycyjnej AJ Bell, twierdzi, że obawy dotyczące „przechodzenia korporacji na modele kapitałochłonne” wywierają znaczną presję na akcje spółek technologicznych, czyniąc przepływy pieniężne mniej przejrzystymi i bardziej nieprzewidywalnymi.

„Wydatki kapitałowe rosną w tempie znacznie przewyższającym wzrost przychodów w firmach technologicznych skoncentrowanych na sztucznej inteligencji. Pierwszymi oznakami są rosnąca dźwignia finansowa i kurczące się programy skupu akcji własnych. W miarę utrzymywania się tego trendu, krótkoterminowe korzyści z posiadania akcji również będą maleć” – powiedział Mould.

Według Bloomberga, nastroje inwestorów wyraźnie się zmieniają. Po ubiegłorocznym szale zakupów akcji dużych firm technologicznych, inwestorzy zaczynają się wahać w obliczu gwałtownego wzrostu nakładów inwestycyjnych. W ostatnich dniach akcje dużych firm technologicznych były stale wyprzedawane.

„Rynek najbardziej martwi obecne tempo rozwoju sztucznej inteligencji i jej potencjał do zrewolucjonizowania modeli biznesowych” – skomentował Steve Lucas, dyrektor generalny Boomi, firmy technologicznej.

„Nie mam wątpliwości co do potencjału sztucznej inteligencji, ale mam poważne wątpliwości co do terminu jego wykorzystania, a także opłacalności ekonomicznej tego wyścigu” – powiedział Lucas.

Eksperci zauważają również, że wydatki dużych korporacji mogą potencjalnie zniekształcać amerykańskie wskaźniki makroekonomiczne, takie jak PKB, dane dotyczące zatrudnienia i inwestycje w budownictwie.

Apple – rzadki wyjątek

Apple – firma, która wcześniej spotykała się ze sceptycyzmem ze względu na swoją ostrożną strategię w obszarze sztucznej inteligencji – niespodziewanie odnotowała wzrost akcji o 7% od początku tygodnia. Główną siłą napędową był popyt na iPhone'a, który prezes Tim Cook określił jako „niesamowity”.

CNBC zacytowało stratega Michaela Fielda z firmy świadczącej usługi finansowe Morningstar, który stwierdził, że hazard związany ze sztuczną inteligencją stopniowo staje się grą typu „wszystko albo nic”: „Albo ogromne inwestycje przyniosą wartościowe korzyści, albo okażą się stratą, jeśli coś pójdzie nie tak”.

Powrót do tematu

SERCE I YANG

Źródło: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm