Reformy proceduralne dają nowy impuls rynkowi fuzji i przejęć.

Silne reformy instytucjonalne i proceduralne w zakresie inwestycji nadają rynkowi fuzji i przejęć nowy impet, przyspieszając procesy zatwierdzania i zwiększając oczekiwania na wzrost liczby transakcji od 2026 r.

Podczas pierwszej sesji dyskusyjnej XVII Wietnamskiego Forum Fuzji i Przejęć (M&A) 2025, zorganizowanego przez gazetę Finance and Investment Newspaper po południu 9 grudnia w Ho Chi Minh City, wielu ekspertów i przedstawicieli przedsiębiorstw przedstawiło analizy na temat „Nowej pozycji Wietnamu w globalnym przepływie inwestycji i M&A”.

Omawiając procedury fuzji i przejęć, pani Vo Ha Duyen, przewodnicząca kancelarii prawnej VILAF, stwierdziła, że ​​Wietnam niedawno wdrożył szereg reform prawnych mających na celu zwiększenie przejrzystości, usprawnienie zarządzania i zwiększenie dostępności dla zagranicznych inwestorów.

Najbardziej znaczącym problemem prawnym jest to, że rząd wydał 28 dekretów, delegując władzom lokalnym uprawnienia do obsługi wielu procedur biznesowych, inwestycyjnych i wydawania pozwoleń na budowę, które wcześniej podlegały jurysdykcji ministerstw i agencji centralnych.

Z drugiej strony, zmieniono również ustawę o inwestycjach, przenosząc uprawnienia do zatwierdzania polityki inwestycyjnej dla wielu dużych projektów z Premiera na prowincje wydające licencje.

Tematem pierwszej sesji dyskusyjnej Forum M&A była: „Nowa pozycja Wietnamu w globalnych przepływach inwestycji i fuzji i przejęć” – zdjęcie: Le Toan

Według pani Duyen, obecna ustawa inwestycyjna przewiduje specjalny mechanizm inwestycyjny dla sektora zaawansowanych technologii, skracając czas wydawania pozwoleń na inwestycję i budowę z 9 do 12 miesięcy. To pozytywny sygnał, że Wietnam walczy o przyciągnięcie kapitału z sektora zaawansowanych technologii i zrównoważonego rozwoju.

Jednocześnie w sektorze papierów wartościowych wprowadzono znaczące reformy, zmierzające do bardziej przyjaznego podejścia dla inwestorów. W szczególności skrócono proces IPO, umożliwiając spółkom rejestrację do notowań jednocześnie z IPO, a pierwszy dzień obrotu musi przypadać w ciągu 30 dni od zatwierdzenia, zamiast 90 dni jak dotychczas. Spółki notowane na giełdzie nie mogą już również posiadać limitów udziału kapitału zagranicznego niższych niż wymagany prawnie limit.

Przedstawiciel VILAF podkreślił, że proces zatwierdzania fuzji i przejęć stał się szybszy i oparty na jasnych kryteriach, szczególnie w przypadku przedsiębiorstw działających w sektorach regulowanych. Chociaż w niektórych sektorach nadal obowiązują ograniczenia dotyczące udziału kapitału zagranicznego, tendencja ta stopniowo się poprawia. Działania na rzecz modernizacji rynku akcji wskazują na poprawę dostępności dla inwestorów zagranicznych i ulepszoną infrastrukturę rynkową.

„Sytuacja na rynku fuzji i przejęć (M&A) w Wietnamie jest teraz dość jasna, przejrzysta i bardziej sprzyjająca. Jeśli firmy dobrze się przygotują, rok 2026 będzie bardzo dobrym momentem na realizację strategicznych transakcji” – skomentowała pani Duyen.

Z perspektywy agencji państwowych, pan Bui Hoang Hai, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, stwierdził, że Wietnam wdrożył kompleksowy zestaw działań mających na celu modernizację infrastruktury handlowej, zwiększenie przejrzystości i poprawę jakości rynku. W rezultacie Wietnam jest uważany za jeden z najbardziej dynamicznych rynków wschodzących, z ożywioną działalnością w zakresie pozyskiwania kapitału i rosnącym udziałem inwestorów krajowych i zagranicznych.

Pan Hai stwierdził, że rząd wyraźnie wykazał swoją determinację w przeprowadzeniu kompleksowego przeglądu i reformy, aby stworzyć sprzyjające warunki dla rozwoju rynku. Reformy prawne, takie jak Dekret 155, usprawniły, uprościły i skróciły czas procesu IPO, a jednocześnie zniosły wymóg rejestracji kodów transakcji dla inwestorów pośrednich.

Reformy proceduralne przyniosły wyraźne rezultaty w transakcjach fuzji i przejęć. Pan Khanh Vu, dyrektor generalny VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, zauważył, że w ciągu ostatnich sześciu miesięcy rynek odnotował znaczną poprawę, ponieważ ramy prawne, polityka i otoczenie biznesowe stały się bardziej stabilne. Począwszy od Rezolucji 68, przez modernizację rynku akcji, po zmiany w ustawie o gruntach, wzmocniły one zaufanie zagranicznych inwestorów.

Ta poprawa znajduje wyraźne odzwierciedlenie w ożywieniu fuzji i przejęć (M&A) od drugiej połowy 2025 roku, kiedy to zawieranych jest wiele dużych transakcji, a ich liczba gwałtownie rośnie. Przepływy kapitałowe są alokowane do różnych sektorów, takich jak handel detaliczny, opieka zdrowotna, infrastruktura itp., a nie tylko do technologii.

Według pana Khanh Vu, wraz z poprawą sytuacji na rynku kapitałowym, wzrostem płynności i większą otwartością mechanizmów, inwestorzy będą z większym przekonaniem wypłacać środki na większą skalę i na dłuższe okresy. „Przejrzystość tworzy zaufanie; zaufanie tworzy działanie; działanie tworzy inwestycje. Dlatego do 2026 roku i w okresie po nim spodziewamy się większej liczby transakcji i możliwości” – przewiduje pan Khanh Vu.

Nie tylko firmy krajowe, ale także inwestorzy zagraniczni darzą wietnamski rynek fuzji i przejęć dużym zaufaniem. Pan Tamotsu Majima, starszy dyrektor w RECOF Corporation, powiedział, że wiele japońskich firm jest obecnych w Azji Południowo-Wschodniej i postrzega Wietnam jako „ostatni element” swojej strategii inwestycyjnej.

Podkreślił, że Wietnam nadal jest liderem na rynku fuzji i przejęć, odpowiadając za ponad 30% całkowitej wartości ogłoszonych transakcji (712 mln USD), wyprzedzając Singapur (613 mln USD), Japonię (214 mln USD), Stany Zjednoczone (150 mln USD) i Koreę Południową (122 mln USD). Świadczy to o trwałym zaufaniu inwestorów regionalnych do średnio- i długoterminowych perspektyw Wietnamu.

Godną uwagi niedawną transakcją jest przejęcie Thien Long Group, wiodącego wietnamskiego producenta artykułów piśmienniczych, za 27,6 mld jenów (ponad 4,5 bln VND). Według pana Majimy, japońscy inwestorzy postrzegają Wietnam jako kraj o wyjątkowym wzroście gospodarczym, który podpisał liczne umowy o wolnym handlu, rozwija strategiczną współpracę z głównymi gospodarkami i tworzy atrakcyjne i bezpieczne środowisko dla kapitału międzynarodowego.

Na podstawie doświadczeń praktycznych prezes TTC Group Dang Van Thanh uważa, że ​​aby przyciągnąć kapitał zagraniczny, oprócz polityki i mechanizmów rządowych, same wietnamskie przedsiębiorstwa muszą proaktywnie udoskonalić zarządzanie, szukać możliwości i być gotowe na otrzymywanie kapitału inwestycyjnego.

„Wietnam to rynek o ogromnym potencjale, co czyni go jeszcze bardziej atrakcyjnym dla zagranicznych inwestycji, zwłaszcza że Rezolucja 68 stwarza nowy impuls dla rozwoju sektora prywatnego” – skomentował pan Thanh.

Według przewodniczącego TTC, chociaż lata 2021–2025 wiążą się z pewnymi wyzwaniami, lata 2026–2030 otworzą większe perspektywy i możliwości, ponieważ Wietnam wkracza na nową pozycję.

Fuzje i przejęcia (M&A) są zatem uważane za kluczową strategię na dzisiejszym rynku. Firmy muszą wybrać odpowiedni moment, w którym sprzedający będzie mógł najlepiej wykazać się swoimi atutami, a kupujący będzie gotowy zaakceptować ryzyko i inwestować w przyszłość.

„Wietnamskie firmy aspirują do wejścia w nowy wyścig, u boku firm zagranicznych. Aby to osiągnąć, TTC z powodzeniem wdrożyło strategię fuzji i przejęć” – powiedział pan Thanh.

Źródło: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html