Czy dla rynku akcji osiągnięcie 100% PKB jest trudne?

Chociaż liczba rachunków papierów wartościowych w Wietnamie przekroczyła 11 milionów – przekraczając cel na rok 2030 – kapitalizacja rynku wciąż znacznie odbiega od tegorocznego celu 100% PKB i wyniesie zaledwie około 340 miliardów dolarów.

Średnia dzienna wartość obrotu akcjami na wietnamskim rynku akcji w pierwszych dziewięciu miesiącach roku wyniosła około 1,16 miliarda dolarów amerykańskich, co plasuje go wśród najbardziej płynnych rynków w regionie. - Zdjęcie: QUANG DINH

Zgodnie ze Strategią Rozwoju Rynku Papierów Wartościowych do roku 2030, kapitalizacja rynkowa akcji musi osiągnąć 100% PKB do końca roku 2025.

Czy kapitalizacja rynku akcji, która obecnie wynosi zaledwie około 70-80% PKB, pozwoli osiągnąć cel zgodnie z planem? Co powinni zrobić regulatorzy rynku, aby promować wzrost kapitalizacji wietnamskiego rynku akcji?

Należy zachęcać duże przedsiębiorstwa do wejścia na giełdę.

W rozmowie z gazetą Tuoi Tre, pan Do Bao Ngoc, zastępca dyrektora generalnego Kien Thiet Securities Company, powiedział, że ustalenie celu dotyczącego kapitalizacji rynku akcji jest niezwykle konieczne, gdyż jest to miara odzwierciedlająca poziom rozwoju rynku finansowego.

Im wyższy udział rynkowy w PKB i im większa kapitalizacja rynkowa, tym bardziej rozwinięty i rozpowszechniony staje się krajowy system finansowy. Według pana Ngoca, osiągnięcie kapitalizacji rynkowej na poziomie 100% PKB wymaga wdrożenia wielu zsynchronizowanych rozwiązań, przy czym kluczową rolę odgrywa polityka zachęcająca do notowań giełdowych.

W rzeczywistości, zdaniem pana Ngoca, wciąż istnieje wiele dużych firm, zwłaszcza przedsiębiorstw państwowych i wiodących korporacji prywatnych, które nie weszły jeszcze na giełdę. To „dobre akcje”, które, gdyby weszły na giełdę, pomogłyby szybko zwiększyć ich kapitalizację rynkową.

Według pana Ngoca rola agencji regulacyjnych w tworzeniu zachęt dla przedsiębiorstw do notowania na giełdzie jest istotna, ale największą siłą napędową rynku jest wewnętrzny rozwój przedsiębiorstw.

Tymczasem Huynh Anh Huy, dyrektor ds. analiz branżowych w Kafi Securities, uważa, że ​​osiągnięcie kapitalizacji rynkowej na poziomie 100% PKB to tylko kwestia czasu. Zanim jednak ten cel zostanie osiągnięty, rynek akcji ma jeszcze wiele do zrobienia w zakresie innowacji i skalowania.

W trakcie tego procesu Wietnam osiągnął kilka ważnych kamieni milowych, ostatnio spełniając kryteria awansu na giełdę FTSE, co otworzyło możliwości przyciągnięcia napływu kapitału i podniesienia poziomu wyceny rynkowej.

Według pana Huya, w ramach planu rozwoju rynku akcji, realizowana jest również fuzja trzech giełd: HOSE, HNX i UPCOM. Pomoże to firmom osiągnąć jednolitość standardów raportowania i transparentność, a także stworzyć warunki dla nowych inwestorów, którzy będą mogli łatwo uczestniczyć w rynku.

Ponadto organ regulacyjny promuje również wdrożenie mechanizmu, który umożliwi zagranicznym brokerom bezpośrednie składanie zleceń na wietnamskim rynku akcji. Jest to niezbędny krok, który należy przyspieszyć, aby przyciągnąć kapitał na rynek wietnamski przed oficjalną aktualizacją.

Musimy poprawić jakość papierów wartościowych i ograniczyć liczbę akcji „śmieciowych”.

Pomimo obiecujących perspektyw, pan Ngoc przyznał, że rynek wciąż napotyka wiele przeszkód. Proces prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych przebiega powoli. Struktura inwestorów jest niezrównoważona, a większość transakcji pochodzi od inwestorów indywidualnych. To sprawi, że rynek będzie podatny na „zmienne” sesje z powodu krótkoterminowych, spekulacyjnych nastrojów.

Co więcej, jakość towarów notowanych na giełdzie rodzi wiele problemów, ponieważ wciąż istnieje wiele „śmieciowych” akcji. Notowanie słabych spółek nie tylko nie generuje wartości, ale także podważa zaufanie inwestorów. Dlatego jakość musi być priorytetem, w połączeniu z bardziej rygorystycznymi mechanizmami nadzoru.

„Dla zrównoważonego rozwoju konieczna jest jednoczesna poprawa jakości spółek giełdowych i zwiększenie udziału inwestorów instytucjonalnych. Rynek będzie w stanie przyciągnąć długoterminowy napływ kapitału tylko wtedy, gdy spółki giełdowe będą spełniać standardy przejrzystości, solidnego finansowania i efektywnego działania” – powiedział pan Ngoc.

Co więcej, według eksperta finansowego Trana Tronga Duca, dyrektora generalnego Virtus Prosperity, wskaźnik wolnego obrotu (liczba akcji w wolnym obrocie) wielu dużych przedsiębiorstw jest nadal niski, co nie przyciąga zagranicznych inwestorów. „Mając zaledwie kilka procent akcji, fundusze międzynarodowe praktycznie nie mają wpływu na firmę. To zmniejsza atrakcyjność inwestycyjną” – analizuje pan Duc.

Aby zapewnić płynność i przejrzystość zarządzania, pan Duc zasugerował, aby średni wskaźnik wolnego obrotu wynosił od 30% do 50%. Zachęcanie dużych spółek giełdowych do zwiększania wskaźnika wolnego obrotu zwiększy również ich atrakcyjność dla inwestorów instytucjonalnych, co pozytywnie wpłynie na ogólną kapitalizację rynkową i zwiększy jej wartość.

Co więcej, zdaniem pana Duca, w Wietnamie brakuje IPO o znaczeniu międzynarodowym. „Wielu «dużych graczy» wciąż nie jest notowanych na giełdzie, a to właśnie ta grupa firm ma potencjał, by dokonać przełomu na rynku” – powiedział pan Duc, dodając, że sprzedaż akcji zagranicznym partnerom lub funduszom międzynarodowym jest kluczowym czynnikiem w przecenie całego rynku.

Tymczasem pan Huy uważa, że ​​inwestorzy, zwłaszcza duże organizacje zagraniczne, interesują się ilością „akcji” na rynku. Wiele korporacji, przedsiębiorstw państwowych i dużych firm nie weszło jeszcze na giełdę. „Fala IPO dużych spółek giełdowych, takich jak TCBS, TPBS i VPS, to pierwszy „strzał” w kierunku reaktywacji trendu notowań wietnamskich firm, przyczyniając się do znacznego wzrostu wielkości rynku” – powiedział pan Huy.

Data: SSC - Graphics: TUAN ANH

Zachęcaj do inwestowania za pomocą funduszy.

Podczas niedawnego wydarzenia w Hanoi , pan Bui Hoang Hai, wiceprzewodniczący Komisji Papierów Wartościowych, podkreślił, że decyzja o podniesieniu ratingu FTSE Russell oznacza początek nowego rozdziału, początek silniejszej, bardziej ujednoliconej i zdyscyplinowanej polityki oraz reform. W związku z tym nacisk zostanie położony na doskonalenie instytucji i przepisów oraz poprawę otoczenia biznesowego w kierunku przejrzystości, wygody i równości dla wszystkich podmiotów…

Kontynuować usuwanie przeszkód w celu zwiększenia otwartości rynku, zgodnie z praktykami międzynarodowymi, takimi jak: wdrożenie centralnego mechanizmu rozliczeniowego (CCP) dla rynku papierów wartościowych bazowych (akcje, certyfikaty funduszy, gwarantowane warranty) do początku 2027 r.; zwiększenie przejrzystości informacji i rozszerzenie maksymalnego wskaźnika własności zagranicznej w różnych sektorach; badanie i wdrożenie mechanizmu rachunku transakcyjnego pozagiełdowego (OTA).

Ponadto pan Hai potwierdził, że rynek zdywersyfikuje swoją bazę produktów, rozwinie nowoczesne produkty i usługi finansowe, aby rozszerzyć możliwości inwestycyjne i skuteczniej zarządzać ryzykiem: promując publiczne oferty akcji związane z notowaniem i rejestracją handlową na giełdzie; przyciągając do notowań duże przedsiębiorstwa o stabilnej sytuacji finansowej i ładzie korporacyjnym...

Badania i rozwój nowych produktów, takich jak obligacje na rzecz rozwoju infrastruktury, służących rozwojowi infrastruktury kraju; opracowywanie zróżnicowanych produktów obligacyjnych, takich jak obligacje ekologiczne, obligacje zrównoważone i produkty pochodne w postaci papierów wartościowych, takie jak kontrakty opcyjne, nowe kontrakty terminowe... w celu przyciągnięcia kapitału z rynków zagranicznych do wysokiej jakości przedsiębiorstw krajowych...

Rozwój inwestorów instytucjonalnych poprzez rozwój i dywersyfikację funduszy inwestycyjnych papierów wartościowych. Zachęcanie inwestorów indywidualnych do uczestnictwa w rynku za pośrednictwem profesjonalnych instytucji inwestycyjnych (funduszy inwestycyjnych papierów wartościowych) w celu minimalizacji ryzyka i poprawy efektywności inwestycji.

Płynność wietnamskiego rynku akcji należy do najwyższych w regionie.

Według Komisji Papierów Wartościowych, na dzień 30 września kapitalizacja rynku akcji osiągnęła 9,4 miliona miliardów VND (co stanowi 81,8% szacowanego PKB w 2024 r.), a średnia wartość obrotów w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy wyniosła prawie 29 100 miliardów VND na sesję (około 1,16 miliarda USD na sesję).

Wietnamski rynek akcji należy do najbardziej płynnych rynków w ASEAN, niemal dorównując płynnością rynkowi tajlandzkiemu (ok. 1,3 mld USD/sesję), singapurskiemu (ok. 1,4 mld USD/sesję) i przewyższając płynność rynków filipińskich (116,3 mln USD/sesję), malezyjskich (ok. 564 mln USD/sesję), indonezyjskich (924,7 mln USD/sesję) itd.

Jednak zdaniem ekspertów, brak równowagi między inwestorami indywidualnymi a instytucjonalnymi stanowi ograniczenie, które należy przezwyciężyć. W rzeczywistości większość inwestorów indywidualnych w Wietnamie nadal nie ma wiedzy inwestycyjnej i zaufania do funduszy. Aby rozwiązać ten problem, eksperci sugerują umożliwienie rozwoju firm zarządzających funduszami zamiast ich ograniczania, a także opracowanie nowych produktów finansowych…

Powrót do tematu

BINH KHANH

Źródło: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm