Czy giełdzie trudno jest „osiągnąć cel” 100% PKB?

Chociaż liczba rachunków papierów wartościowych w Wietnamie przekroczyła 11 milionów, przekraczając cel na rok 2030, wielkość kapitalizacji rynkowej wciąż znacznie odbiega od tegorocznego celu 100% PKB i wynosi zaledwie około 340 miliardów dolarów.

Średnia wartość obrotu akcjami w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku na wietnamskim rynku akcji osiągnęła około 1,16 mld USD/sesję, co plasuje go wśród rynków o najwyższej płynności w regionie. Zdjęcie: QUANG DINH

Zgodnie ze Strategią Rozwoju Rynku Papierów Wartościowych do 2030 roku, do końca 2025 roku kapitalizacja rynku akcji musi osiągnąć 100% PKB.

Czy przy kapitalizacji rynku akcji sięgającej dotychczas zaledwie około 70-80% PKB, rynek może „dotrzeć do mety” zgodnie z planem? Co powinni zrobić zarządzający rynkiem, aby promować rozwój skali kapitalizacji wietnamskiego rynku akcji?

Należy zachęcać duże przedsiębiorstwa do wejścia na giełdę.

W rozmowie z Tuoi Tre, pan Do Bao Ngoc, zastępca dyrektora generalnego Kien Thiet Securities Company, powiedział, że ustalenie celu dotyczącego kapitalizacji rynku akcji jest niezwykle konieczne, ponieważ jest to miara odzwierciedlająca poziom rozwoju rynku finansowego.

Im wyższy udział w rynku w PKB i im większa skala kapitalizacji, tym głębszy rozwój krajowego systemu finansowego. Aby osiągnąć skalę kapitalizacji równą 100% PKB, zdaniem pana Ngoca, konieczne jest wdrożenie wielu synchronicznych rozwiązań, w których polityka zachęcania do notowań giełdowych zajmuje istotne miejsce.

W rzeczywistości, zdaniem pana Ngoca, wciąż istnieje wiele dużych przedsiębiorstw, zwłaszcza państwowych i wiodących korporacji prywatnych, które nie są notowane na giełdzie. To „dobre dobra”, które po wprowadzeniu na giełdę pomogą szybko zwiększyć ich kapitalizację.

Według pana Ngoca rola agencji zarządzających w motywowaniu przedsiębiorstw do wejścia na giełdę jest ważnym czynnikiem, ale siłą napędową rynku jest wewnętrzny wzrost przedsiębiorstw.

Tymczasem pan Huynh Anh Huy, dyrektor ds. analiz branżowych w Kafi Securities, stwierdził, że osiągnięcie celu, jakim jest osiągnięcie kapitalizacji rynkowej na poziomie 100% PKB, to tylko kwestia czasu. Zanim jednak ten cel zostanie osiągnięty, rynek akcji musi jeszcze przejść przez wiele etapów innowacji i promowania skali.

W trakcie tego procesu Wietnam osiągnął szereg ważnych kamieni milowych, ostatnio spełniając kryteria awansu rynkowego FTSE, co otworzyło przed nim możliwości przyciągnięcia przepływów pieniężnych, a także poprawy poziomu wyceny rynkowej.

Według pana Huya, w planie rozwoju rynku akcji znajduje się również fuzja trzech parkietów giełdowych HOSE, HNX i UPCOM, co pomoże przedsiębiorstwom osiągnąć jednolitość standardów raportowania, przejrzystość, a także stworzyć warunki dla nowych inwestorów, aby mogli łatwo uczestniczyć w rynku.

Ponadto agencja zarządzająca promuje również wdrożenie mechanizmu, który umożliwi zagranicznym brokerom udział w składaniu zleceń bezpośrednio na wietnamskim rynku akcji. Jest to niezbędny krok, który należy jak najszybciej wdrożyć, aby przyciągnąć napływ kapitału na rynek wietnamski przed oficjalną aktualizacją.

Należy poprawić jakość towarów, ograniczyć zapasy „śmieciowe”

Pomimo świetnych perspektyw, pan Ngoc przyznał, że rynek wciąż napotyka wiele barier. Proces ekwiwalencji przedsiębiorstw państwowych przebiega nadal powoli. Struktura inwestorów jest niezrównoważona, ponieważ większość transakcji pochodzi od inwestorów indywidualnych. To sprawi, że rynek będzie podatny na wahania sesji wynikające z krótkoterminowej, spekulacyjnej psychologii.

Poza tym, jakość towarów na giełdzie budzi wiele wątpliwości, zwłaszcza gdy wciąż jest wiele „śmieciowych” akcji. Tymczasem wystawianie na giełdę słabych firm nie tylko nie tworzy wartości, ale także obniża zaufanie inwestorów. Dlatego jakość musi być priorytetem, wraz z bardziej rygorystycznym mechanizmem monitorowania.

„Aby rozwijać się w sposób zrównoważony, konieczna jest jednoczesna poprawa jakości spółek notowanych na giełdzie i zwiększenie udziału inwestorów instytucjonalnych. Rynek będzie naprawdę przyciągał długoterminowe przepływy kapitału tylko wtedy, gdy spółki notowane na giełdzie będą spełniać standardy przejrzystości, będą miały stabilną sytuację finansową i będą działać efektywnie” – powiedział pan Ngoc.

Ponadto, według eksperta finansowego Trana Tronga Duca, dyrektora generalnego Virtus Prosperity, wskaźnik wolnego obrotu (akcji w wolnym obrocie) wielu dużych przedsiębiorstw jest nadal niski, co nie przyciąga zagranicznych inwestorów. „Posiadając zaledwie kilka procent akcji, fundusze międzynarodowe praktycznie nie mają wpływu na przedsiębiorstwo. To zmniejsza atrakcyjność inwestycyjną” – analizuje pan Duc.

Aby zapewnić płynność i przejrzystość zarządzania, pan Duc uważa, że ​​średni wskaźnik wolnego obrotu powinien wynosić od 30 do 50%. Zachęcanie dużych spółek giełdowych do zwiększania wskaźnika wolnego obrotu pomoże również zwiększyć ich atrakcyjność dla inwestorów instytucjonalnych, będzie miało pozytywny wpływ i pomoże zwiększyć skalę kapitalizacji całego rynku.

Ponadto, według pana Duca, w Wietnamie brakuje międzynarodowych ofert publicznych (IPO). „Wiele „dużych graczy” wciąż nie jest notowanych na giełdzie, podczas gdy ta grupa firm ma potencjał, by dokonać przełomu na rynku” – powiedział pan Duc, dodając, że sprzedaż akcji zagranicznym partnerom lub międzynarodowym funduszom jest kluczowym czynnikiem wpływającym na wycenę całego rynku.

Tymczasem pan Huy powiedział, że inwestorzy, zwłaszcza duże organizacje zagraniczne, interesują się ilością „towarów” na rynku. Wiele korporacji, przedsiębiorstw państwowych i dużych przedsiębiorstw nie weszło jeszcze na giełdę. „Fala IPO dużych spółek papierów wartościowych, takich jak TCBS, TPBS czy VPS, to pierwszy „strzał” w kierunku reaktywacji trendu notowań wietnamskich przedsiębiorstw, przyczyniając się do silnego wzrostu skali rynku” – powiedział pan Huy.

Data: SSC - Graphics: TUAN ANH

Zachęcaj do inwestowania za pomocą funduszy

Podczas niedawnego wydarzenia w Hanoi , pan Bui Hoang Hai – wiceprzewodniczący Komisji Papierów Wartościowych – podkreślił, że decyzja o podniesieniu indeksu FTSE Russell to początek nowej drogi, początek silniejszej, bardziej ujednoliconej i zdyscyplinowanej polityki i reform. W związku z tym nacisk zostanie położony na doskonalenie instytucji i przepisów oraz poprawę otoczenia biznesowego w kierunku przejrzystości, wygody i równości dla wszystkich podmiotów.

Kontynuować usuwanie przeszkód w celu zwiększenia otwartości rynku, zgodnie z praktykami międzynarodowymi, takimi jak: wdrożenie mechanizmu centralnego kontrahenta (CCP) dla rynku papierów wartościowych bazowych (akcje, certyfikaty funduszy, warranty objęte) na początku 2027 r.; przejrzystość informacji i zwiększenie maksymalnego wskaźnika własności zagranicznej we wszystkich obszarach, zbadanie i wdrożenie mechanizmu całkowitego rachunku transakcyjnego (OTA)...

Ponadto pan Hai zapewnił, że zamierza zdywersyfikować bazę surowcową na rynku, rozwijać nowoczesne produkty i usługi finansowe w celu rozszerzenia przestrzeni inwestycyjnej i skuteczniejszego zarządzania ryzykiem: promować publiczne oferty akcji związane z notowaniem i rejestracją do obrotu na giełdzie; przyciągać do notowań duże przedsiębiorstwa o dobrej sytuacji finansowej i dobrym ładzie korporacyjnym...

Badania i rozwój nowych produktów, takich jak obligacje na rzecz rozwoju infrastruktury, służących rozwojowi infrastruktury kraju; opracowywanie zróżnicowanych produktów obligacyjnych, takich jak obligacje ekologiczne, obligacje zrównoważone, produkty dla rynku instrumentów pochodnych, takie jak kontrakty opcyjne, nowe kontrakty terminowe... w celu przyciągnięcia kapitału z rynków zagranicznych do wysokiej jakości przedsiębiorstw krajowych...

Rozwój inwestorów instytucjonalnych poprzez rozwój i dywersyfikację funduszy inwestycyjnych papierów wartościowych. Zachęcanie inwestorów indywidualnych do uczestnictwa w rynku za pośrednictwem profesjonalnych instytucji inwestycyjnych (funduszy inwestycyjnych papierów wartościowych) w celu minimalizacji ryzyka i poprawy efektywności inwestycji.

Płynność akcji Wietnamu należy do najwyższych w regionie.

Według Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, na dzień 30 września kapitalizacja rynku akcji osiągnęła 9,4 bln VND (co stanowi 81,8% szacowanego PKB w 2024 r.); średnia wartość obrotów w pierwszych 9 miesiącach wyniosła prawie 29 100 mld VND/sesję (około 1,16 mld USD/sesję).

Wietnamski rynek akcji należy do rynków o najwyższej płynności w ASEAN, niemal dorównując płynności rynku tajskiego (ok. 1,3 mld USD/sesję), singapurskiego (ok. 1,4 mld USD/sesję) i przewyższając płynność rynku filipińskiego (116,3 mln USD/sesję), malezyjskiego (ok. 564 mln USD/sesję) i indonezyjskiego (924,7 mln USD/sesję).

Jednak zdaniem ekspertów, brak równowagi między inwestorami indywidualnymi a instytucjonalnymi stanowi ograniczenie, które należy pokonać. W rzeczywistości większość inwestorów indywidualnych w Wietnamie nadal nie ma wystarczającej wiedzy inwestycyjnej i nie ma zaufania do funduszy. Aby rozwiązać ten problem, eksperci proponują umożliwienie rozwoju firm zarządzających funduszami zamiast ich ograniczania, a jednocześnie opracowanie nowych produktów finansowych…

Powrót do tematu

BINH KHANH

Źródło: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm