Akcje nadal spadają.

Indeks VN spadł do prawie 1200 punktów.

Wczoraj (15 listopada) giełda kontynuowała trend spadkowy, notując czwarty z rzędu dzień spadków w ciągu pięciu sesji w tym tygodniu. Na zamknięciu sesji indeks VN spadł o 13,32 punktu, czyli 1,08%, do 1218,57 punktu; indeks HNX spadł o 2,28 punktu (1,02%) do 221,53 punktu; a indeks UPCoM spadł o 0,58% do 91,33 punktu. Tym samym indeks VN powrócił do najniższego poziomu z pierwszego tygodnia sierpnia. Wczoraj przez całą sesję giełdową dominowała liczba akcji spadających.

Spośród 30 spółek o dużej kapitalizacji w indeksie VN30 na giełdzie HOSE, trzy z powodzeniem odwróciły trend spadkowy do końca sesji, ale z niewielkimi zyskami rzędu zaledwie około 0,5%, podczas gdy 26 spółek odnotowało spadki, a jedna utrzymała się na poziomie ceny referencyjnej. Warto zauważyć, że całkowita wartość obrotu na rynku wzrosła w porównaniu z poprzednią sesją, osiągając ponad 20 687 mld VND. W szczególności giełda HOSE odnotowała wzrost wolumenu o 8,37% i wartości o 15,6% w porównaniu z poprzednią sesją. Wzrost płynności podczas gwałtownego spadku przypisuje się pesymistycznym nastrojom inwestorów, co wyraźnie wskazuje na wyprzedaż.

Wietnamski rynek akcji w ostatnich miesiącach notuje nieustanne spadki.

Nie tylko inwestorzy krajowi wyprzedawali akcje, ale również inwestorzy zagraniczni kontynuowali passę sprzedaży netto. Wczoraj inwestorzy zagraniczni sprzedali łącznie ponad 1330 mld VND, co stanowi wzrost o 67,78% w porównaniu z sesją z 14 listopada (792,81 mld VND). Od początku listopada inwestorzy zagraniczni konsekwentnie sprzedają netto podczas sesji giełdowych. Jeśli weźmiemy pod uwagę okres od początku 2024 roku, to jedynie styczeń przyniósł zakupy netto ze strony inwestorów zagranicznych; od lutego ta grupa konsekwentnie sprzedaje netto. W szczególności, wolumen sprzedaży netto na giełdzie HOSE od początku roku osiągnął ponad 70 000 mld VND – rekordowy poziom od początku funkcjonowania giełdy.

Według Huynh Anh Tuana, dyrektora generalnego Dong A Securities Company, indeks VN-Index stale rośnie od początku roku, ale ostatnio spada. Pierwszym powodem może być silna presja sprzedaży ze strony inwestorów zagranicznych. Wycofują oni pieniądze z wielu rynków, w tym z Wietnamu, aby inwestować na rynku amerykańskim, który oferuje wyższe zyski. Dowodem na to jest fakt, że amerykański rynek akcji wielokrotnie ustanawiał nowe rekordy, a indeks VN-Index wahał się jedynie w granicach 1200–1300 punktów. Innym powodem gwałtownego spadku cen akcji jest fakt, że większość sprzedaży dotyczy spółek blue chip, co ma znaczący wpływ na indeks VN-Index.

Chociaż wartość obrotów zagranicznych inwestorów nie stanowi dużej części każdej sesji handlowej, wzbudziła ona niepokój wśród krajowych inwestorów indywidualnych. W związku z tym krajowe przepływy kapitału są również ostrożne i mniej angażują się w transakcje. Jednocześnie nie można wykluczyć, że niektóre „grupy” wykorzystują tę okazję do obniżenia cen i odkupu akcji po niższych cenach. Przykładowo, podczas wczorajszej sesji wsparcie indeksu VN na poziomie 1220 punktów było uważane za dość silne, ale gdy zbliżyło się do tego poziomu, zostało mocno wyprzedane i przebite pod koniec sesji. Zatem wsparcie na poziomie 1200 punktów ma charakter wyłącznie psychologiczny i prawdopodobnie zostanie ponownie utracone na początku przyszłego tygodnia, ale odbije się, ponieważ wiele akcji, które spadły do ​​atrakcyjnych cen, będzie przyciągać zainteresowanie kupujących.

Wzrost wartości dolara amerykańskiego spowodował globalny spadek cen akcji.

Zastanawiający jest ciągły spadek na wietnamskim rynku akcji, pomimo silnego wzrostu makroekonomicznego i pozytywnych wyników biznesowych wielu firm w pierwszych dziewięciu miesiącach 2024 roku. Co więcej, liczba nowych rachunków papierów wartościowych inwestorów stale rośnie. Według danych Wietnamskiej Korporacji Depozytu i Rozliczeń Papierów Wartościowych (Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation), w październiku otwarto 156 689 nowych krajowych rachunków inwestorów indywidualnych, a skumulowana liczba w ciągu pierwszych dziesięciu miesięcy 2024 roku wyniosła prawie 1,73 miliona, czyli 4,4 razy więcej niż w całym 2023 roku. Łącznie inwestorzy krajowi posiadają obecnie ponad 8,97 miliona rachunków papierów wartościowych. Ponadto, po pierwszych dziesięciu miesiącach 2024 roku inwestorzy zagraniczni otworzyli łącznie 2052 nowe rachunki. Łączna liczba rachunków papierów wartościowych posiadanych przez inwestorów krajowych i zagranicznych na koniec października przekroczyła 9 milionów.

Pan Nguyen The Minh, Dyrektor ds. Badań i Rozwoju Klientów w Yuanta Securities Vietnam, wyjaśnił, że chociaż liczba nowo otwartych rachunków papierów wartościowych stale rośnie, są to jedynie dane surowe. W rzeczywistości wiele rachunków nie jest przedmiotem obrotu. Wielu inwestorów indywidualnych, którzy wcześniej byli aktywni, wycofuje swoje środki, aby przejść na inne kanały inwestycyjne, takie jak złoto, ze względu na wyższe zyski. Indeks VN oscylujący między 1200 a poniżej 1300 punktów zniechęcił wielu inwestorów. Duża sprzedaż netto przez inwestorów zagranicznych dodatkowo osłabiła napływ kapitału na rynek.

„Rynki akcji w wielu krajach ostatnio gwałtownie wzrosły, głównie za sprawą akcji spółek technologicznych, ale w Wietnamie liczba akcji w tym sektorze jest zbyt mała, aby znacząco wpłynąć na indeks VN. Tymczasem akcje spółek z sektora nieruchomości, które zazwyczaj wpływają na indeks VN, spadają od 2023 roku i wciąż nie odbiły, ponieważ firmy z tego sektora również notują słabe wyniki biznesowe. Akcje banków i papierów wartościowych również nie odnotowują znaczących przełomów, które mogłyby przyciągnąć kapitał od inwestorów indywidualnych” – powiedział ekspert, podkreślając, że wietnamski rynek akcji nadal w ponad 90% opiera się na transakcjach inwestorów indywidualnych, którzy reagują głównie na trendy rynkowe. Gdy rynek jest w złej kondycji, sprzedają; gdy jest dobrze, kupują. Obecnie, widząc ciągłe wyprzedaże inwestorów zagranicznych i brak znaczącego napływu kapitału, wolą pozostać z boku.

Pan Minh przewidział: Trend sprzedaży netto przez zagranicznych inwestorów może nie zakończyć się natychmiast, ponieważ dolar amerykański nadal rośnie na całym świecie. Różnica stóp procentowych między dolarem amerykańskim a dongiem (VND) pozostaje dodatnia. Oznacza to, że o ile wcześniej deponowanie dongów w bankach przynosiło wyższe zyski, o tyle teraz inwestorzy zagraniczni czerpią większe korzyści z posiadania dolarów amerykańskich i przechodzą na inwestowanie na amerykańskim rynku akcji, aby osiągnąć jeszcze wyższe zyski. „Obecnie presja na kurs USD/VND pozostaje bardzo wysoka. Jednak wkrótce nastąpi trend spadkowy dolara amerykańskiego. Wtedy zagraniczny kapitał inwestycyjny powróci na rynek akcji. W krótkim okresie indeks VN może nadal oscylować w przedziale 1200-1300 punktów, a prawdopodobieństwo gwałtownego spadku poniżej 1200 punktów jest również niskie, ponieważ nie ma żadnych skrajnie negatywnych informacji, które mogłyby znacząco wpłynąć na rynek” – powiedział pan Nguyen The Minh.

Podzielając ten sam pogląd, pan Huynh Anh Tuan uważa, że ​​wcześniej krajowy rynek akcji niemal odzwierciedlał rynek akcji w USA. Jednak w tym roku, z powodu presji stale rosnącego globalnego dolara amerykańskiego, wiele walut, w tym wietnamska, straciło na wartości. Doprowadziło to do ciągłej wyprzedaży netto przez zagranicznych inwestorów w celu wycofania środków inwestycyjnych z USA. Im wyższa wartość dolara amerykańskiego, tym korzystniejsza dla amerykańskiego rynku akcji. Ponadto sektor technologiczny, z nowymi trendami, takimi jak sztuczna inteligencja i półprzewodniki, odnotował wysoki wzrost, co w znacznym stopniu przyczyniło się do ciągłego osiągania rekordowych poziomów na amerykańskim rynku akcji. Jednak w Wietnamie nie ma wielu akcji technologicznych, więc ta fala nie jest wystarczająco silna, aby przyczynić się do wzrostu indeksu VN.

Napływ inwestycji zagranicznych od początku roku do chwili obecnej był silnie skoncentrowany na rynku amerykańskim. Doprowadziło to do silnego wzrostu na amerykańskim rynku akcji, a fundusze te nadal tam pozostają. W związku z tym wietnamski rynek akcji pozostanie w stagnacji i odnotuje jedynie znaczący wzrost od połowy 2025 roku, kiedy kapitał zagraniczny przestanie sprzedawać akcje i zacznie je kupować. Niskie stopy procentowe i utrzymujący się wzrost gospodarczy w Wietnamie w latach 2025-2026 przyczynią się do przyciągnięcia kapitału zagranicznego na rynek akcji w drugiej połowie 2025 roku.

Ekonomista, dr Dinh The Hien

Źródło: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lien-tuc-di-thut-lui-185241115204859562.htm