Akcje nowego tygodnia: wypompowano 330 000 miliardów VND. Czy dwa największe czynniki presji się odwrócą?

Rynek akcji stopniowo odpuszcza, ponieważ sytuacja na rynku walutowym i sprzedaż netto ze strony zagranicznych inwestorów wykazują oznaki odwrócenia trendu. Ponadto, w ostatnim miesiącu roku do gospodarki zostanie wpompowane ponad 330 000 miliardów VND w postaci kredytów.

Rynek akcji stopniowo staje się bardziej optymistyczny pod koniec roku - Zdjęcie: QUANG DINH

Indeks VN zamknął 49. tydzień handlowy tego roku na poziomie 1270 punktów, co stanowi wzrost o prawie 20 punktów w porównaniu z poprzednim tygodniem, przy jednoczesnym znacznym wzroście średniej płynności.

* Pan Doan Minh Tuan – Kierownik Działu Analiz FIDT:

Wzrost kredytów na koniec roku był pozytywny, pojawiły się dwa sygnały odwrócenia

- Dwiema największymi krótkoterminowymi presjami na rynek akcji są kursy walut i zagraniczna sprzedaż netto, w przypadku których pojawiają się bardziej optymistyczne oznaki odwrócenia tendencji.

Może to być czas na powrót nowego kapitału zagranicznego w poszukiwaniu nowych możliwości, zwłaszcza że optymistyczne prognozy mówią o awansie wietnamskiego rynku akcji do poziomu rynku FTSE w marcu 2025 r.

Gdy ryzyko minęło, zaufanie rynku zaczęło szybko rosnąć i pojawiły się oznaki, że na rynek powróciły duże przepływy pieniężne.

Ponadto, w ostatnim okresie 2024 roku, kredyty wykazywały pozytywne sygnały. Na dzień 7 grudnia wzrost kredytów osiągnął 12,5%, co stanowi gwałtowny wzrost w ciągu ostatnich dwóch miesięcy roku. Oznacza to, że wartość kredytów wzrosła o ponad 450 000 miliardów VND w ciągu zaledwie miesiąca.

Zgodnie z 15% rocznym planem wzrostu kredytów, w ostatnim miesiącu roku zostanie wypłaconych ponad 330 000 miliardów VND. Szacuje się, że w ciągu ostatnich dwóch miesięcy roku zostanie wypłaconych prawie 800 000 miliardów VND kredytów.

W scenariuszu bazowym uważamy, że niedawna głęboka korekta rynku w dużej mierze odzwierciedlała „hipotetyczne ryzyko” w średnim terminie.

* Pan Nguyen The Minh – Dyrektor ds. analizy klientów indywidualnych, Yuanta Securities Vietnam:

Historia o podniesieniu wartości giełdy przyciągnie przepływ gotówki

- Największym ryzykiem w ostatnim czasie był kurs walutowy. Jednak presja ta nieco osłabła, ponieważ dynamika wzrostowa dolara amerykańskiego osłabła, a oprocentowanie amerykańskich obligacji rządowych również spadło.

Bank Państwowy również wznowił interwencję na rynku walutowym, emitując ostatnio szereg bonów skarbowych.

Ryzyko płynności na rynku akcji zostało w pewnym stopniu rozwiązane w zeszłym tygodniu, gdyż inwestorzy nie stali bezczynnie i byli mniej pesymistyczni.

Obecnie spekulacyjny dopływ gotówki od kapitału zagranicznego niemal całkowicie się wycofał i pozostali jedynie akcjonariusze strategiczni. Nie ma już zbyt wiele miejsca na sprzedaż.

Istnieje duże prawdopodobieństwo, że Fed w grudniu będzie kontynuować obniżanie stóp procentowych, co jeszcze bardziej wzmocni oczekiwania co do powrotu zagranicznych inwestorów do zakupów netto na rynku wietnamskim.

W październiku ubiegłego roku straciliśmy szansę na podniesienie ratingu giełdowego. W marcowym przeglądzie w przyszłym roku mamy duże szanse na uwzględnienie naszej oceny przez FTSE. To pozytywny temat, który przyciąga zarówno krajowe, jak i zagraniczne przepływy pieniężne.

* Pan Barry Weisblatt – Dyrektor ds. Analiz Papierów Wartościowych VNDirect:

Atrakcyjna wycena wietnamskiego rynku akcji

- Wycena wietnamskiego rynku akcji jest atrakcyjna. W związku z tym, wskaźnik P/E (cena do zysku) indeksu VN jest obecnie dyskontowany o ponad 10,3% w porównaniu ze średnią 5-letnią. Rynek nie ocenił jeszcze w pełni perspektywy wzrostu zysków w IV kwartale o ponad 20%, zgodnie z naszą prognozą.

Ponadto rynek w dużej mierze uwzględnił w cenach ryzyko związane z proponowaną polityką prezydenta elekta Donalda Trumpa, co spowodowało wzrost indeksu DXY do poziomu 107.

Dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na nadchodzącym posiedzeniu w grudniu mogą obniżyć wartość indeksu DXY, zmniejszając tym samym presję na kurs wymiany VND i stwarzając Bankowi Państwowemu warunki do większego skupienia się na wspieraniu płynności systemowej i wzrostu kredytów.

Chociaż wzrost gospodarczy i zyski notowanych spółek znacznie się poprawiły, można zauważyć, że wyceny rynkowe nie odzwierciedlają tego w pełni, głównie z powodu wpływu ogromnej sprzedaży netto przez zagranicznych inwestorów od początku roku, zwiększonej presji kursowej i większego napięcia związanego z płynnością w ostatnich miesiącach tego roku.

Biorąc pod uwagę obecne wyceny i sytuację makroekonomiczną, uważamy, że jest to właściwy moment, aby inwestorzy długoterminowi proaktywnie alokowali kapitał i akumulowali akcje w celu zbudowania portfela na rok 2025.

Ponieważ jednak na rynku nie utworzył się jeszcze wyraźny trend wzrostowy, nadmierne stosowanie dźwigni finansowej może przynieść efekt odwrotny do zamierzonego i zwiększyć ryzyko.

Inwestorom zaleca się przyjęcie konserwatywnej strategii alokacji kapitału.

Source: https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-330-000-ti-dong-bom-ra-hai-ap-luc-lon-nhat-dang-dao-chieu-20241209093540368.htm