Rynek giełdowy w tym tygodniu: do gospodarki wpompowano 330 bilionów VND. Czy dwa największe czynniki presji ustąpią?

Rynek akcji stopniowo odpuszcza presję, ponieważ sytuacja kursowa i sprzedaż netto przez zagranicznych inwestorów wykazują oznaki odwrócenia. Dodatkowo, w ostatnim miesiącu roku do gospodarki zostanie wpompowane ponad 330 bilionów VND w postaci kredytów.

Rynek akcji stopniowo staje się bardziej optymistyczny pod koniec roku - Zdjęcie: QUANG DINH

Indeks VN zamknął 49. tydzień handlowy w tym roku na poziomie 1270 punktów, co stanowi wzrost o prawie 20 punktów w stosunku do poprzedniego tygodnia, czemu towarzyszył gwałtowny wzrost średniego wolumenu obrotu.

* Pan Doan Minh Tuan – Kierownik Działu Analiz w FIDT:

Wzrost akcji kredytowej pod koniec roku był silny, pojawiły się jednak dwa sygnały mogące wskazywać na możliwość odwrócenia tej tendencji.

- Dwie największe krótkoterminowe presje na rynek akcji, kursy walut i sprzedaż netto zagranicznych inwestorów, wykazują coraz bardziej optymistyczne oznaki odwrócenia tendencji.

Może to być czas napływu nowego kapitału zagranicznego w poszukiwaniu nowych możliwości, zwłaszcza że optymistyczne prognozy mówią o awansie wietnamskiego rynku akcji do poziomu FTSE w marcu 2025 r.

Gdy ryzyko minęło, zaufanie rynku zaczęło szybko wzrastać i pojawiły się oznaki, że na rynek powracają duże ilości pieniędzy.

Ponadto, w drugiej połowie 2024 roku, kredyty wykazywały pozytywne sygnały. Na dzień 7 grudnia wzrost kredytów osiągnął 12,5%, co stanowi bardzo silny wzrost w ciągu ostatnich dwóch miesięcy roku. Oznacza to, że wartość kredytów wzrosła o ponad 450 000 miliardów VND w ciągu nieco ponad miesiąca.

Zgodnie z planowanym 15% wzrostem kredytów, w ostatnim miesiącu roku do gospodarki zostanie wpompowane ponad 330 bilionów VND. Szacuje się, że w ciągu ostatnich dwóch miesięcy roku zostanie wypłacone prawie 800 bilionów VND w formie kredytów.

W scenariuszu bazowym uważamy, że niedawna głęboka korekta rynku odzwierciedliła większość „zakładanych ryzyk” w średnim terminie.

* Pan Nguyen The Minh – Dyrektor ds. Analiz Klientów Indywidualnych w Yuanta Securities Vietnam:

Historia o podniesieniu wartości giełdy przyciągnie kapitał.

- Największym ryzykiem w ostatnim czasie był kurs walutowy. Jednak presja ta nieco zmalała, ponieważ dynamika wzrostowa dolara amerykańskiego osłabła wraz ze spadkiem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych .

Bank Państwowy Wietnamu również wznowił interwencje na rynku walutowym, emitując ostatnio kilka bonów skarbowych.

Ryzyko płynności na rynku akcji również nieco zmalało w minionym tygodniu, gdyż inwestorzy nie pozostali bierni i wykazywali mniejszy pesymizm.

Obecnie spekulacyjny kapitał zagraniczny wycofał się niemal całkowicie, pozostawiając jedynie strategicznych akcjonariuszy. Nie ma już zbyt wiele miejsca na sprzedaż.

Jest wysoce prawdopodobne, że Fed będzie kontynuował obniżanie stóp procentowych w grudniu, co dodatkowo wzmocni oczekiwania na powrót zagranicznych inwestorów do zakupów netto na rynku wietnamskim.

Jeśli chodzi o podwyżkę ratingu giełdowego, straciliśmy szansę w październiku ubiegłego roku. Jednak podczas przeglądu w marcu przyszłego roku mamy duże szanse na uwzględnienie naszej podwyżki przez FTSE. To pozytywny trend, który przyciąga zarówno inwestycje krajowe, jak i zagraniczne.

* Pan Barry Weisblatt – Dyrektor ds. Analiz Papierów Wartościowych w VNDirect:

Wycena wietnamskiego rynku akcji jest atrakcyjna.

- Wycena wietnamskiego rynku akcji jest obecnie atrakcyjna. W związku z tym wskaźnik P/E (cena do zysku) indeksu VN jest obecnie zdyskontowany o ponad 10,3% w porównaniu ze średnią 5-letnią. Rynek nie ocenił jeszcze należycie perspektywy wzrostu zysków w IV kwartale przekraczającego 20%, prognozowanego przez naszą firmę.

Ponadto rynek w dużej mierze odzwierciedlił ryzyko związane z proponowaną polityką prezydenta elekta Donalda Trumpa, co spowodowało wzrost indeksu DXY do poziomu 107.

Dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na nadchodzącym posiedzeniu w grudniu mogą obniżyć wartość indeksu DXY, zmniejszając tym samym presję na kurs wymiany VND i pozwalając Bankowi Państwowemu Wietnamu skupić się bardziej na wspieraniu płynności systemu i wzrostu kredytów.

Chociaż wzrost gospodarczy i wyniki spółek giełdowych znacznie się poprawiły, można zauważyć, że wyceny rynkowe nie odzwierciedlają tego jeszcze w pełni, głównie ze względu na wpływ bardzo dużej sprzedaży netto dokonanej przez zagranicznych inwestorów od początku roku, zwiększoną presję na kursy walut oraz wyższy poziom stresu płynnościowego w ostatnich miesiącach tego roku.

Biorąc pod uwagę obecne wyceny i kontekst makroekonomiczny, uważamy, że jest to dobry moment dla długoterminowych inwestorów, aby proaktywnie alokować kapitał i akumulować akcje w celu zbudowania portfela na rok 2025.

Ponieważ jednak na rynku nie ukształtowała się jeszcze wyraźna tendencja wzrostowa, nadmierne stosowanie dźwigni finansowej może przynieść efekt odwrotny do zamierzonego i zwiększać ryzyko.

Zaleca się inwestorom przyjęcie ostrożnej strategii alokacji kapitału.

Source: https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-330-000-ti-dong-bom-ra-hai-ap-luc-lon-nhat-dang-dao-chieu-20241209093540368.htm