Akcje DRI stoją przed dużymi wyzwaniami

Wysoka cena akcji spółki Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (kod DRI) na początku roku zachęciła wewnętrznych akcjonariuszy i spółkę dominującą do zarejestrowania się w celu sprzedaży dużych ilości akcji.

Wysoka cena akcji spółki Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (kod DRI) na początku roku zachęciła wewnętrznych akcjonariuszy i spółkę dominującą do zarejestrowania się w celu sprzedaży dużych ilości akcji.

Plantacja kauczuku firmy Dak Lak Rubber Investment w Laosie została założona na obszarze, na którym często występują tornada, powodujące powalenie wielu drzew. Zdjęcie: Le Toan

Spółka matka chce ograniczyć udziały do ​​36% kapitału zakładowego

Na początku 2025 r., biorąc pod uwagę dalszy wzrost cen kauczuku naturalnego i pozytywne wyniki biznesowe przedsiębiorstw zajmujących się kauczukiem naturalnym w drugiej połowie 2024 r., przepływy pieniężne mają tendencję do generowania udziału i podnoszenia cen akcji tej grupy.

Od 13 stycznia do 4 marca 2025 r. cena akcji czterech spółek zajmujących się kauczukiem naturalnym, w tym DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) i DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company), wzrosła o 38,2% w niecałe 2 miesiące.

Jeśli chodzi o firmy Dong Phu Rubber i Phuoc Hoa Rubber, oprócz korzyści wynikających ze wzrostu cen kauczuku naturalnego, skorzystają one także na potencjalnej możliwości przekształcenia terenów uprawnych kauczuku w tereny przemysłowe. Po zatwierdzeniu planowania w prowincjach Binh Duong i Binh Phuoc ogłoszono projekty budowy nieruchomości przemysłowych na istniejących terenach uprawnych kauczuku.

Dokładniej, zgodnie z Planem Planowania Prowincji Binh Duong na lata 2021–2030, Phuoc Hoa Rubber może przekształcić łącznie 2800 hektarów gruntów kauczukowych w parki przemysłowe, około 1150 hektarów w tereny miejskie i inne zastosowania. Jednocześnie Dong Phu Rubber ma potencjał przekształcenia gruntów kauczukowych w tereny przemysłowe w ramach rozbudowy projektu Bac Dong Phu o powierzchni 317 hektarów i Nam Dong Phu o powierzchni 480 hektarów.

Tymczasem Dak Lak Rubber Investment korzysta głównie z koniunktury w branży kauczuku naturalnego, co prowadzi do wzrostu jego wyceny. W szczególności, przy wzroście ceny o 33,6% od 13 stycznia do 4 marca, z 11 900 VND do 15 900 VND za akcję, akcje DRI są notowane po wskaźniku P/E na poziomie do 10,69, wyższym niż w normalnym okresie 2021-2022 (z 6,25 do 6,8 raza), oraz po wskaźniku P/B na poziomie 1,99, wyższym niż w normalnym okresie 2016-2022 (z 0,49 do 1,25 raza).

Ponieważ wycena nie jest już niska, zrozumiałe jest, że po gwałtownym wzroście na początku roku, akcje DRI wykazywały oznaki spowolnienia w okolicach 15 700-16 700 VND/akcję w ciągu ostatniego tygodnia. Jednocześnie szereg liderów i głównych akcjonariuszy wykazało chęć sprzedaży dużej liczby akcji.

Konkretnie, pani Nguyen Thi Hai, zastępca dyrektora generalnego Dak Lak Rubber Investment, zarejestrowała sprzedaż wszystkich 175 000 akcji DRI, co stanowi 0,24% kapitału zakładowego w okresie od 25 lutego do 26 marca; pan Bui Quang Ninh, wiceprzewodniczący zarządu i niezależny członek zarządu, zarejestrował sprzedaż wszystkich 150 000 akcji DRI, co stanowi 0,2% kapitału zakładowego w okresie od 25 lutego do 20 marca.

W szczególności, spółka dominująca Dak Lak Rubber Joint Stock Company (kod DRG) również zarejestrowała się do sprzedaży 18,19 mln akcji DRI, zmniejszając swój udział z 60,84% kapitału zakładowego do 36%. Transakcja została przeprowadzona w dniach od 3 lutego do 4 marca (wyniki oferty nie zostały ogłoszone). W przypadku powodzenia sprzedaży, Dak Lak Rubber przestanie być akcjonariuszem spółki dominującej Dak Lak Rubber Investment, zmieniając metodę księgową z inwestowania w spółki zależne na inwestowanie w spółki stowarzyszone.

Trudności z przyciągnięciem pracowników

Firma Dak Lak Rubber Investment działa głównie w sektorze eksploatacji i przetwórstwa lateksu kauczukowego oraz drzew owocowych. Za pośrednictwem swojej spółki zależnej firma zarządza plantacjami kauczuku w dwóch prowincjach: Champasak i Salaval (Laos), o łącznej powierzchni 10 186,6 hektara. Wydajność plantacji kauczuku firmy nie jest wysoka, ponieważ drzewa są sadzone na obszarach, na których często występują tornada, powodujące upadek wielu drzew kauczukowych.

Około 86% całkowitej powierzchni upraw kauczukowych Dak Lak Rubber Investment zostało zasadzone w latach 2005-2008, a średni wiek drzew wynosi 17-20 lat. Oznacza to, że w ciągu najbliższych kilku lat kauczukowiec firmy nadal będzie charakteryzował się wysoką produktywnością. Jednak w perspektywie długoterminowej, w ciągu najbliższych 5-7 lat, firma będzie musiała zmierzyć się z presją sadzenia i pielęgnacji nowych drzew, gdy te będą już stare. W rezultacie wydajność eksploatacji spadnie, a koszty nowych inwestycji wzrosną.

Według firmy Phu Hung Securities Company, mimo że drzewa kauczukowe są w fazie eksploatacji, Dak Lak Rubber Investment boryka się z trudnościami z powodu niedoborów siły roboczej. Jednocześnie waluta Laosu stale traci na wartości, co prowadzi do tendencji przenoszenia się pracowników do Tajlandii. W związku z tym utrzymanie siły roboczej na placu budowy firmy zajmującej się produkcją gumy napotyka trudności.

Aby rozwiązać problem siły roboczej, Dak Lak Rubber Investment wprowadziło system wynagradzania pracowników w dolarach amerykańskich, premie materialne i poprawę warunków życia pracowników. Jednak wraz z umacnianiem się dolara amerykańskiego na wczesnym etapie 2025 roku, ryzyko dla firmy związane z dewaluacją lokalnej waluty w Laosie i problemem utrzymania pracowników nadal rośnie.

Źródło: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html