Perspektywy rynku akcji w tygodniu 29.09-3.10: Poszukiwanie perspektyw w grupie inwestycji publicznych

Po przetrwaniu presji sprzedaży na poziomie szczytowym 1700 punktów i dostosowaniu się do poziomu 1620 punktów, indeks VN-Index zanotował dość pozytywny tydzień handlowy, odrabiając straty przy wysokim poziomie dywersyfikacji i niskiej płynności. Zamykając tydzień handlowy, indeks VN-Index wzrósł nieznacznie o 0,37% do 1660 punktów, kontynuując trend boczny w szerokim przedziale 1600-1700 punktów.

Według ekspertów MBS, indeks VN-Index po raz trzeci w ciągu ostatniego miesiąca pomyślnie przetestował 1600-punktową strefę wsparcia, zamykając tydzień na poziomie 1660,7 punktu, co stanowi wzrost o 2,08 punktu (tj. o 0,13%) w porównaniu z poprzednim tygodniem. Akcje grupy VN30 spadły o -0,37%, co stanowi drugi z rzędu tydzień spadków w niedawnej serii spadków trwających 3/4 tygodnia. Presja spadkowa ze strony grupy blue chip, zwłaszcza grupy bankowej, spowodowała przesunięcie przepływów pieniężnych do grupy spółek o małej kapitalizacji. Grupa spółek o średniej kapitalizacji również spadała przez 4 kolejne tygodnie, podczas gdy grupa spółek o małej kapitalizacji utrzymywała trend wzrostowy przez 2 kolejne tygodnie i rosła przez 4/5 ostatnich tygodni.

Niektóre grupy akcji odnotowały w ubiegłym tygodniu silne wzrosty na rynku, takie jak: Inwestycje publiczne (+4,8%), Nieruchomości (+2,5%), Ubezpieczenia (+1,5%)... Z kolei grupy akcji, które wywierały presję na rynek, to: Technologia (-4,8%), Owoce morza (-2,2%), Viettel (-1,6%).

Zagraniczni inwestorzy sprzedali netto -7700 mld VND, co oznacza 10. tydzień z rzędu ze sprzedażą netto. Od początku roku zagraniczni inwestorzy sprzedali netto -102 559 mld VND, przewyższając ubiegłoroczny rekord sprzedaży netto (-92 600 mld VND).

W zeszłym tygodniu zagraniczni inwestorzy kupili netto CII (+22 mld VND), BID (+201 mld VND), BSR (+129 mld VND), podczas gdy sprzedali nettoFPT (-1039 mld VND), VHM (-959 mld VND), SSI (-782 mld VND)...

W zeszłym tygodniu samodzielna sieć handlowa firm papierów wartościowych kupiła akcje takie jak: GEE (+593 miliardy VND), TCB (+58 miliardów VND),ACB (+41 miliardów VND)... jednocześnie sprzedając akcje innych firm, takie jak: VPB (-332 miliardy VND), FPT (-156 miliardów VND), HPG (-95 miliardów VND).

Eksperci MBS uważają, że technicznie rzecz biorąc, ze względu na czynniki sezonowe, rynek we wrześniu często notuje słabe wyniki, a obecnie ten czynnik wpływa również na indeks VN. W kontekście zawężających się przepływów pieniężnych, niektóre grupy akcji będą rotowane jako przepływy wiodące, ale nie więcej niż 1 runda T+. Inwestorzy powinni korzystać z możliwości realizacji zysków, gdy akcje zbliżają się do lub przekraczają opór (górną granicę), a nie gonić za zakupami w silnych sesjach wzrostowych.

„Uważamy, że w scenariuszu bazowym rynek utrzyma ruch boczny, strefa wsparcia znajduje się w obszarze 1600-1610 punktów, a strefa oporu w obszarze 1694-1700 punktów. Przy możliwości dalszego spadku płynności, trzecie odbicie indeksu VN nastąpi dopiero w okolicach poziomu 1680 punktów. W scenariuszu ostrożnym indeks VN prawdopodobnie ponownie przetestuje poziom 1600 punktów lub go przebije, gdy akcje banków i papierów wartościowych będą nadal w fazie korekty” – twierdzi MBS.

Pan Le Duc Huy, Dyrektor Działu Strategii Rynkowej w Agribank Securities Joint Stock Company, przyznał, że rynek znajduje się w fazie przeciągania liny, płynność spada, a przepływy pieniężne nie są jeszcze wyraźnie rozprzestrzenione. To nie jest zbyt „komfortowa” sytuacja dla inwestorów. Rynek może nadal poruszać się w szerokim zakresie wahań, charakteryzując się niską płynnością i zróżnicowanymi przepływami pieniężnymi. Inwestorzy powinni zachować ostrożność w obecnym okresie i ograniczyć wykorzystanie dźwigni finansowej.

We wrześniu średnia wartość obrotów na parkiecie HoSE wyniosła około 34 500 mld VND/sesję, co stanowi spadek o około 30% w porównaniu z sierpniem. Spadek płynności we wrześniu świadczył o ostrożności inwestorów, gdy rynek ustanowił nowy szczyt na poziomie 1700 punktów i ma tendencję do ponownego wzrostu w kanale cenowym 1600-1700 punktów.

Instytucje krajowe odegrały istotną rolę w poprawie płynności całego rynku od kwietnia do chwili obecnej. Przepływy pieniężne pochodzą z obrotu papierami wartościowymi, funduszami inwestycyjnymi i przedsiębiorstwami krajowymi.

Po okresie prosperity, płynność finansowa stopniowo spada we wrześniu. Przepływy pieniężne mogą zwalniać wraz z rozwojem wyników i tymczasowo wycofywać się z rynku, ale wciąż czekają na możliwość powrotu. Według pana Huya, inwestorzy czekają na nowe bodźce, które pomogą rynkowi kontynuować wzrosty. Motywacją może być sezon publikacji raportów finansowych za trzeci kwartał 2025 roku oraz oficjalne informacje o podniesieniu poziomu rynku w październiku.

Na rynku w październiku odbędą się cztery główne wydarzenia, które wpłyną na rynek i na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę. W kolejności od początku miesiąca będą to: Raport społeczno-ekonomiczny Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) z 6 października; Raport przeglądu rynku akcji FTSE, którego podwyższenie przez inwestorów nastąpi 8 października; Ogłoszenie wyników finansowych za III kwartał 2025 roku w drugiej połowie października; oraz posiedzenie Rezerwy Federalnej (FOMC) w ostatnim dniu miesiąca.

W ciągu ostatniego tygodnia akcje spółek publicznych notowały pozytywne wyniki i generowały przepływy pieniężne w kontekście raczej spokojnego rynku, na którym wiele grup branżowych się dostosowało. Pan Huy uważa, że akcje spółek publicznych, w tym firmy z branży materiałów budowlanych (stal, kamień budowlany, asfalt) i grupy budowlane, będą miały pozytywne perspektywy w najbliższej przyszłości, pod warunkiem, że rząd będzie nadal promował wydatkowanie środków na inwestycje publiczne.

Według raportu Ministerstwa Finansów, do końca sierpnia 2025 r. wypłata kapitału inwestycji publicznych w całym kraju osiągnęła 46,3% przypisanego planu. Biorąc pod uwagę powyższe wyniki, ostatnie miesiące roku będą szczytem wypłat inwestycji publicznych, co pozwoli na realizację planu wypłat w 2025 r. W przypadku akcji inwestycji publicznych inwestorzy powinni w pierwszej kolejności wybierać wiodące spółki o solidnych fundamentach i perspektywach pozytywnych wyników biznesowych w nadchodzącym okresie.

Źródło: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-299-310-tim-trien-vong-o-nhom-dau-tu-cong-d396526.html