Gospodarka globalna: ryzyko wynikające z napięć handlowych

VTV.vn - MFW jest bardziej optymistyczny ze względu na utrzymujący się na niskim poziomie globalny handel, jednak napięcia między USA a Chinami ponownie wciągają rynek w niestabilność.

Efekt domina zamknięcia rządu USA

Polityczny impas w Waszyngtonie, który doprowadził do zamknięcia rządu USA, opóźnił publikację kluczowych danych ekonomicznych. Od raportów o inflacji CPI i danych dotyczących rynku nieruchomości, po statystyki rynku pracy i wydatków detalicznych – wszystkie zostały opóźnione.

Sytuacja ta nie tylko utrudnia życie decydentom w Waszyngtonie, ale również rozprzestrzenia niestabilność na wszystkie zakątki międzynarodowych rynków finansowych.

Inwestorzy, przedsiębiorstwa i banki centralne na całym świecie działają w stanie „mgły”, ponieważ wskaźniki mierzące kondycję największej gospodarki świata nagle znikają. Brak dokładnych danych zwiększył zmienność, co sprawia, że ​​decyzje dotyczące inwestycji, produkcji i polityki pieniężnej są ryzykowne.

W Europie i Azji ekonomiści próbują „mądrze” formułować prognozy bez „kotwicy” w postaci danych o konsumpcji i produkcji w USA. „Kiedy nie ma fundamentalnych wskaźników aktywności detalicznej ani inflacji, nie można być pewnym, dokąd zmierza Rezerwa Federalna” – powiedział analityk dużego londyńskiego banku. „A kiedy Fed nie ma pewności, cały świat jest zmuszony wstrzymać się i poczekać”.

Ten brak danych jest szczególnie dotkliwy dla Fed. W niedawnym przemówieniu prezes Fed Jerome Powell podkreślił, że każda decyzja dotycząca stóp procentowych musi opierać się na „rzeczywistej ewolucji perspektyw gospodarczych i bilansie ryzyk”. Zamknięcie rządu ograniczyło dopływ danych, zmuszając Fed do polegania na nieoficjalnych wskaźnikach lub nieaktualnych danych, co zwiększa prawdopodobieństwo błędów w polityce pieniężnej.

Niedobór danych wywiera presję na Fed

Ten brak danych jest szczególnie dotkliwy dla amerykańskiej Rezerwy Federalnej. W niedawnym przemówieniu prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell podkreślił, że każda decyzja dotycząca stóp procentowych musi opierać się na „rzeczywistej ewolucji perspektyw gospodarczych i bilansie ryzyk”. Zamknięcie rządu USA odcięło dopływ danych, zmuszając Rezerwę Federalną do polegania na nieoficjalnych wskaźnikach lub nieaktualnych danych – zwiększając tym samym ryzyko błędów w zarządzaniu polityką pieniężną.

Jak ujął to Michael Feroli, główny ekonomista USA w JPMorgan Chase: Fed skłania się ku łagodzeniu polityki pieniężnej, ponieważ obawia się ryzyka osłabienia rynku pracy. Jednak brak aktualnych danych inflacyjnych utrudnia Fedowi dokładną ocenę, ile potrzebuje, aby ograniczyć wzrost cen. To tworzy błędne koło: rynki potrzebują danych, aby działać, ale niepewność polityczna blokuje przepływ tych danych.

Korporacje międzynarodowe ze złożonymi łańcuchami dostaw również muszą odkładać plany ekspansji lub nowe inwestycje, ponieważ nie są w stanie dokładnie przewidzieć, jak wysokie będą wydatki amerykańskich konsumentów w nadchodzących kwartałach. Ten efekt domina spowalnia ożywienie gospodarcze w wielu krajach rozwijających się – gospodarkach silnie zależnych od popytu eksportowego na rynek amerykański.

Ograniczenie taryfowe – zaskakujący jasny punkt w obliczu niepewności

W przeciwieństwie do ponurego obrazu wywołanego przez zamknięcie rządu USA, Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) daje promyk nadziei. W swoim najnowszym raporcie „World Economic Outlook” MFW nieznacznie podwyższył prognozę globalnego wzrostu gospodarczego, głównie ze względu na lepsze niż oczekiwano ożywienie gospodarcze w USA.

Warto zauważyć, że optymizm ten wynika z nieoczekiwanego czynnika: powściągliwości w reagowaniu na cła.

Dyrektor zarządzająca Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), Kristalina Georgieva, publicznie pochwaliła duże gospodarki za brak agresywnej reakcji na początkowe cła USA. „Uniknięcie szerokich ceł odwetowych ze strony partnerów handlowych było pozytywne. Pozwoliło to na utrzymanie płynności handlu międzynarodowego, unikając poważnych zakłóceń w łańcuchach dostaw i kryzysu zaufania” – powiedziała Georgieva.

Światowa gospodarka balansuje obecnie na granicy ryzyka: z jednej strony mamy ożywienie techniczne i zahamowanie ze strony rywali handlowych, z drugiej zaś ryzyko polityczne, które może wywołać pełnowymiarową wojnę handlową, niweczącą cały osiągnięty postęp.

Według MFW, ta „moderacja handlu” pomogła przedsiębiorstwom i rynkom zamortyzować szoki taryfowe, utrzymując względną stabilność i wspierając globalny wzrost gospodarczy. Pomimo utrzymujących się napięć geopolitycznych i handlowych, decyzja dużych krajów – zwłaszcza Chin – o powstrzymaniu się od działań odwetowych pomogła zminimalizować straty gospodarcze.

Wojna handlowa USA-Chiny

Jednak tę nadzieję przyćmiewa widmo nowej wojny handlowej między USA a Chinami. W obliczu rosnących napięć politycznych groźba nowych ceł USA – nawet sięgających 100% na towary chińskie – grozi zachwianiem delikatnej równowagi, którą MFW właśnie pochwalił.

Jeśli dojdzie do wprowadzenia nowej rundy taryf, a Chiny zdecydują się na odwet w postaci proporcjonalnych środków, konsekwencje mogą być o wiele poważniejsze niż w przypadku poprzednich.

Po pierwsze, zakłócenia w łańcuchach dostaw: Globalne łańcuchy dostaw, już i tak kruche po pandemii, zostaną poważnie dotknięte. Firmy będą musiały stawić czoła rosnącym kosztom produkcji i nieprzewidywalnym opóźnieniom, co zmusi je do szybkiego odłączenia się od nich.

Po drugie, rosnąca inflacja: nowe cła spowodują wzrost cen dóbr konsumpcyjnych i surowców, zwiększając presję inflacyjną, którą Fed próbuje powstrzymać. Może to zmusić banki centralne do ponownego zaostrzenia polityki pieniężnej, zwiększając ryzyko recesji.

Po trzecie, dochodzi do zerwania zaufania: Wzajemne działania odwetowe poważnie podważą zaufanie między dwiema największymi gospodarkami świata, powodując zmniejszenie się przepływów inwestycji transgranicznych i wzrost ryzyka w środowisku inwestycyjnym.

MFW, podwyższając prognozę wzrostu, wydał również jasne ostrzeżenie: „Niepewność związana z działaniami handlowymi nadal stanowi poważne ryzyko”. Perspektywy globalnego wzrostu gospodarczego, choć skorygowane w górę, pozostają niskie w porównaniu ze średnimi historycznymi i są bardzo podatne na wstrząsy polityczne.

Source: https://vtv.vn/kinh-te-toan-cau-rui-ro-tu-nut-that-cang-thang-thuong-mai-100251015140605106.htm