Otwarcie kanałów umożliwiających przyciągnięcie inwestycji zagranicznych w celu rozwoju gospodarki kraju.

Otwarcie międzynarodowych centrów finansowych w Ho Chi Minh City i Da Nang oraz pilotażowe wdrożenie rynku kryptowalut od 9 września to przełomowe kroki mające na celu przyciągnięcie kapitału średnio- i długoterminowego, tworzące podwaliny pod wzrost gospodarczy Wietnamu w nowej erze.

Báo Thanh niên•13/10/2025

Przyciąganie kapitału, przyciąganie technologii, przyciąganie utalentowanych ludzi.

Prawie 40 lat po reformach Doi Moi (Renowacja) pierwsze Międzynarodowe Centrum Finansowe (IFMC) pomoże w ukończeniu wietnamskiego ekosystemu finansowego.

Quang Thang, inwestor indywidualny z pokolenia Y (osoby urodzone między 1981 a 1996 rokiem) w Ho Chi Minh City, z entuzjazmem wierzy, że gdyby Wietnam miał międzynarodowe centrum finansowe, pojawiłoby się wiele nowych i bardziej dynamicznych rodzajów transakcji. Obecnie młodzi ludzie w Wietnamie korzystają jedynie z giełdy jako kanału inwestycyjnego, więc mają ograniczony wybór, a tradycyjne kanały inwestycyjne, takie jak nieruchomości i złoto, nie są dla nich wystarczająco atrakcyjne, aby w nich uczestniczyć. „Poza akcjami, gdyby można było otwarcie handlować aktywami cyfrowymi i kryptowalutami, wiele osób brałoby w tym udział. Myślę, że zagraniczni inwestorzy, w tym osoby prywatne, przyjeżdżaliby do Wietnamu, aby mieszkać, pracować i inwestować więcej. A kto wie, Ho Chi Minh City może stać się tętniącym życiem miejscem nie tylko dla turystów , ale także dla inwestorów na dużą skalę, takich jak Singapur” – powiedział Quang Thang.

Widok perspektywiczny międzynarodowego centrum finansowego w Ho Chi Minh City.

Źródło: Komitet Ludowy Ho Chi Minh City

W rzeczywistości, w krajach, w których międzynarodowe rynki finansowe już funkcjonują, stanowią one istotny impuls dla całej gospodarki . W miarę jak kraj przygotowuje się do wejścia w nową erę, międzynarodowe rynki finansowe będą ważnym kanałem pozyskiwania kapitału na realizację ważnych projektów.

Docent Tran Hoang Ngan, członek Zgromadzenia Narodowego i członek Narodowej Rady Doradczej ds. Polityki Finansowej i Monetarnej, uważa, że rynek finansowy nie jest tylko kanałem przyciągania kapitału, ale także tworzy dynamikę i działa jako „siła napędowa” silnego przyspieszenia gospodarczego. „W miarę jak Wietnam przygotowuje się do wejścia w nową erę, czynnik finansowy ma kluczowe znaczenie. Aby przyspieszyć rozwój, inwestycje muszą być priorytetem, a setki, a nawet tysiące projektów wymagają dużego kapitału. Centrum finansowe pomoże zmobilizować kapitał walutowy w kraju po najniższych możliwych kosztach, zamiast zaciągać pożyczki na rynku globalnym. Co więcej, chociaż Wietnam ma silny sektor rolny , a wiele produktów rolnych plasuje się w czołówce światowych eksportów, brakuje mu kontroli nad cenami. Posiadanie centrum finansowego i giełd towarowych znacznie wesprze ceny produktów rolnych… Przyciągniemy więcej inwestorów, zasobów ludzkich i talentów z całego świata, a także Wietnamczyków pracujących w globalnych instytucjach finansowych, którzy są gotowi współpracować i pracować w naszym kraju. W ten sposób osiągniemy wiele celów: przyciągniemy kapitał, finanse, technologie i talenty. W szczególności centrum finansowe wymaga od instytucji finansowych i banków działających w jego obrębie przestrzegania międzynarodowych standardów, co pomaga systemowi finansowemu działać bezpieczniej i sprawniej”. „To bardziej efektywne” – analizuje adiunkt dr Tran Hoang Ngan.

Według dr. Do Thien Anh Tuana z Fulbright School of Public Policy and Management, chociaż wietnamski rynek finansowy poczynił znaczące postępy w ciągu ostatnich dwóch dekad, luka między Wietnamem a innymi rynkami finansowymi w regionie pozostaje bardzo duża. Obecnie nadal brakuje nam zintegrowanej infrastruktury obrotu finansowego o zasięgu międzynarodowym, wsparcia dla notowań dualnych (dual listing) ani wyspecjalizowanych instrumentów pochodnych obsługujących międzynarodowych inwestorów… To sprawia, że Wietnam ma mniejsze szanse na przyciągnięcie globalnych instytucji finansowych. Tymczasem nowoczesne rynki finansowe stają się centrami obrotu aktywami cyfrowymi, kredytami węglowymi i zielonymi obligacjami. Są to ważne instrumenty finansowe w kontekście gospodarki cyfrowej, zielonej gospodarki i gospodarki o obiegu zamkniętym. Bez szybkiego zbudowania centrum finansowego z międzynarodowo znormalizowaną infrastrukturą, obejmującą giełdę wielu aktywów, centrum danych finansowych oparte na sztucznej inteligencji i transgraniczny system płatności, Wietnam nie będzie w stanie przechwycić przepływów kapitału nowej generacji i straci szansę na stanie się finansowym centrum tranzytowym w Azji Południowo-Wschodniej.

Tworzenie dziesiątek tysięcy dobrze płatnych miejsc pracy.

Do tej pory Wietnam nie uznawał ani nie zezwalał na handel kryptowalutami. Rynek ten jest uważany za „szarą strefę”, obarczoną ryzykiem dla inwestorów. Niemniej jednak statystyki z zagranicznych źródeł pokazują, że znaczna liczba Wietnamczyków posiada kryptowaluty. „Wall Street Journal” doniósł w maju 2023 roku, że Wietnamczycy handlowali kryptowalutami na platformie Binance, zajmując czwarte miejsce na świecie. Do 2024 roku raport bramki płatności kryptowalutowych Tripple-A wskazał, że Wietnam zajmował drugie miejsce w pierwszej dziesiątce krajów o najwyższym odsetku obywateli posiadających kryptowaluty na świecie, po Zjednoczonych Emiratach Arabskich. Chainalysis, wiodąca na świecie firma zajmująca się analizą danych dotyczących kryptowalut, informuje, że przez trzy kolejne lata, od 2022 do 2024 roku, Wietnam odnotował napływ aktywów kryptowalutowych o wartości ponad 100 miliardów dolarów, co stanowi ponad dwukrotność rocznego napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). W związku z tym, wraz z utworzeniem przez Wietnam giełdy kryptowalut, w tym kryptowalut, kapitał ten prawdopodobnie będzie przyciągany i przedmiotem obrotu w kraju. Biorąc pod uwagę proponowaną stawkę podatku dochodowego od osób fizycznych wynoszącą 0,1% dla transakcji kryptowalutowych, taką samą jak dla obrotu papierami wartościowymi, Wietnam zyskałby około 100 milionów dolarów rocznie. Nie uwzględnia to nawet innych powiązanych działań, takich jak reklama i marketing, które dodatkowo zwiększyłyby dochody państwa. Jednocześnie krajowe firmy mogłyby oferować i emitować kryptowaluty. Stwarza to możliwość dla wietnamskich firm do pozyskiwania długoterminowego kapitału, podobnie jak na giełdzie.

Wietnam zaczyna otwierać giełdy kryptowalut, aby przyciągnąć globalne inwestycje.

Zdjęcie: Dao Ngoc Thach

Oczywiście giełdy kryptowalut to tylko jeden element ekosystemu otaczającego rynek finansowy. Dr Do Thien Anh Tuan analizuje: Budowa rynku finansowego jest kluczowym warunkiem przyciągnięcia długoterminowego i wysokiej jakości kapitału zagranicznego (BIZ) do Wietnamu. Pod względem struktury gospodarczej, udział sektora finansowego w PKB Wietnamu wynosi obecnie zaledwie około 6,8%, podczas gdy w krajach o rozwiniętym międzynarodowym rynku finansowym, takich jak Singapur czy Korea Południowa, wskaźnik ten waha się w granicach 15-20%. Zatem, przy odpowiednich inwestycjach, rynek finansowy może bezpośrednio przyczynić się do wzrostu PKB poprzez dynamiczny rozwój usług finansowych i zaawansowanej logistyki, a jednocześnie stworzyć około 100 000-150 000 wysoko płatnych miejsc pracy w ciągu najbliższych 10 lat.

Ponadto, jedną z praktycznych i długoterminowych korzyści Urzędu Nadzoru Finansowego (FCA) jest jego zdolność do wspierania rozwoju krajowego rynku finansowego w kierunku dywersyfikacji, przejrzystości i efektywności. Jednocześnie Wietnam stworzy solidne podstawy dla rozwoju finansów cyfrowych i technologii finansowych (FinTech), zwiększając swoją konkurencyjność i strategiczną pozycję na globalnej mapie finansowej. „Utworzenie międzynarodowego centrum finansowego nie tylko przynosi korzyści w zakresie przepływów kapitału i instytucji, ale także przyczynia się do promowania wszechstronnego rozwoju wysokiej jakości rynku pracy, przyciągania i zatrzymywania talentów. Jednocześnie wywrze ono pozytywną presję na Wietnam, aby przyspieszyć wdrażanie międzynarodowych standardów dotyczących ujawniania informacji, sprawozdawczości finansowej, niezależnego nadzoru i przeciwdziałania praniu pieniędzy. Jest to nie tylko wymóg stawiany przez inwestorów, ale także warunek podniesienia przez Wietnam krajowego ratingu kredytowego i zwiększenia możliwości zaciągania pożyczek międzynarodowych po niższych kosztach. Centrum finansowe pomoże również Wietnamowi stopniowo usamodzielnić się w zakresie infrastruktury transakcji finansowych, zwiększy odporność gospodarki na wstrząsy zewnętrzne oraz zwiększy jego autonomię w zarządzaniu kursami walutowymi, stopami procentowymi i przepływami kapitału” – analizuje dr Do Thien Anh Tuan.

Musi istnieć mechanizm mający na celu przyciągnięcie dużych instytucji finansowych.

Do zalet Wietnamu, o których ostatnio wspomniano, należą niskie koszty pracy oraz stabilne środowisko polityczne, gospodarcze i społeczne. Ponadto, młodzi pracownicy, szybko adaptujący się do nauki i technologii, będą kluczowym atutem w procesie rozwoju Wietnamu w kierunku modelu rynku finansowego nowej generacji. Najważniejszym czynnikiem pozostaje jednak polityka niezbędna do wspierania rozwoju tego nowego ekosystemu. Profesor nadzwyczajny Tran Hoang Ngan przytoczył przykład Singapuru, zwracając uwagę na rozwinięty rynek finansowy tego kraju dzięki zaawansowanym instytucjom, przejrzystym ramom prawnym, zaawansowanym technologiom finansowym i dużemu międzynarodowemu portowi przeładunkowemu. Co więcej, kraj ten bardzo wcześnie utworzył rynek walut swobodnie wymienialnych (SGD). W Wietnamie, o ile zliberalizowaliśmy rachunek bieżący, o tyle nie zliberalizowaliśmy jeszcze rachunku kapitałowego, co wymaga niezwykle ostrożnych kroków. Stanowi to również poważne wyzwanie i trudność dla międzynarodowego rynku finansowego w Wietnamie. Dlatego musimy mieć jasną politykę i regulacje dotyczące zarządzania wymianą walut. Późniejsze ukształtowanie się rynku finansowego pozwoliło Wietnamowi wyciągnąć wnioski z doświadczeń i stworzyć najbardziej atrakcyjne instytucje dla inwestorów. „Musimy oferować najbardziej konkurencyjne polityki motywacyjne, aby przyciągnąć dużych inwestorów, pośredniczące instytucje finansowe i duże organizacje finansowe z całego świata do rejestracji jako członkowie. Sukces rynku finansowego wymaga dużych korporacji finansowych. Potrzebujemy polityki dla inwestorów strategicznych, aby mogli oni przyjeżdżać i zapraszać swoich znajomych do inwestowania w Wietnamie. Musimy to zrobić jak najszybciej. Jednak obecnie najważniejszym czynnikiem pozostają zasoby ludzkie. Dlatego rekrutacja personelu do obsługi rynku finansowego odgrywa bardzo ważną i decydującą rolę” – powiedział adiunkt dr Tran Hoang Ngan.

Dr Do Thien Anh Tuan argumentował również, że konieczne jest zbudowanie wyjątkowej, zaawansowanej i elastycznej instytucji finansowej, ponieważ stanowi ona rdzeń wszystkich odnoszących sukcesy centrów finansowych na świecie. Na przykład, konieczne jest stworzenie kompleksowego modelu finansowej piaskownicy, w którym firmy, startupy, a nawet organizacje międzynarodowe, mogłyby testować nowe modele biznesowe i produkty finansowe… Jednocześnie, aby przyciągnąć międzynarodowe instytucje finansowe, należy stworzyć mechanizm licencjonowania „w jednym miejscu”, który byłby szybki i wydajny, oparty na procesach elektronicznych i scentralizowanym wsparciu prawnym. Wietnam musi wprowadzić warunkowe preferencyjne polityki podatkowe, takie jak zwolnienie lub obniżenie podatku dochodowego od osób prawnych na okres 5-10 lat; stosować elastyczne stawki podatkowe powiązane z efektywnością inwestycji i transferem technologii; oraz zbudować inteligentny model zarządzania miastem finansowym, aby budować zaufanie inwestorów i skuteczność polityki.

Podnoszenie statusu Wietnamu

Determinacja w dążeniu do utworzenia Międzynarodowego Centrum Finansowego (IFMC) to nie tylko dążenie do podniesienia pozycji Wietnamu, ale także klucz do przyciągnięcia globalnych instytucji finansowych. Stworzy to nowy impuls dla podaży kapitału, a jednocześnie sprawi, że krajowy rynek finansowy będzie bardziej przejrzysty, efektywny i głęboko zintegrowany z międzynarodowymi standardami. Jednak budowa i prowadzenie Międzynarodowego Centrum Finansowego (IFMC) to zacięta konkurencja, stawiająca poważne wyzwania. Utworzenie Międzynarodowego Centrum Finansowego (IFMC) to nie tylko marzenie ekonomiczne, ale także szansa dla Wietnamu na umocnienie swojej pozycji w regionie i na arenie międzynarodowej. Dzięki odpowiedniej strategii, systematycznym inwestycjom i determinacji, Wietnam może z pewnością urzeczywistnić to marzenie w niedalekiej przyszłości.

Pan Brook Taylor – dyrektor generalny i szef VinaCapital Fund Management Company

Zdjęcie: Thien An

Podwaliny pod wzmocnienie pozycji Wietnamu w globalnym łańcuchu wartości finansowych.

Świat jest świadkiem dramatycznej zmiany w przepływach kapitału i globalnych strukturach finansowych. Tradycyjne centra finansowe, takie jak Singapur, Hongkong i Dubaj, to nie tylko centra handlowe, ale „finansowe superpołączenia” – integrujące infrastrukturę technologiczną, elastyczne ramy prawne, duże zbiory danych finansowych i zdolność do przyciągania wysokiej jakości kapitału. W tym kontekście budowa międzynarodowych centrów finansowych w Ho Chi Minh i Da Nang stanowi kluczowy wymóg strategiczny. Poza konkurencją regionalną, centra te muszą stać się niezbędnym elementem strategii rozwoju kraju na nadchodzący okres: miejscem, w którym finanse, technologia, instytucje i dane spotykają się, pełniąc funkcję węzła tranzytowego kapitału, inkubatora innowacji finansowych, poligonu doświadczalnego i gwaranta narodowej suwerenności finansowej w gospodarce cyfrowej. Stanowi to również fundament dla Wietnamu, który może wzmocnić swoją pozycję w globalnym łańcuchu wartości finansowej, przekształcając się z „fabryki przetwórczej” w „centrum innowacji i koordynacji kapitału”.

Dr Do Thien Anh Tuan