Czekamy na nowe zapasy
17 stycznia około 3,1 miliarda akcji BSR spółki Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company zostanie oficjalnie wprowadzonych do obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Ho Chi Minh City (HOSE).
Wietnamski rynek akcji będzie miał wiele możliwości wzrostu w roku 2025.
Przy cenie referencyjnej 21 300 VND za akcję w pierwszym dniu notowań, wartość spółki Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) przekracza 66 000 mld VND, co stanowi równowartość ponad 2,6 mld USD. Zarządzając i obsługując rafinerię Dung Quat, kluczowy projekt narodowy o łącznej wartości inwestycji przekraczającej 3 mld USD i zdolności przerobowej 6,5 mln ton ropy naftowej rocznie (stanowiącej około 30% zapotrzebowania energetycznego Wietnamu), BSR nadal cieszy się dużym zainteresowaniem inwestorów i jest postrzegane jako czynnik dodatkowo ożywiający rynek akcji, a w szczególności HOSE. Zdaniem inwestorów i ekspertów finansowych, HOSE oferuje wyższe warunki i standardy notowań, pomagając firmie zwiększyć przejrzystość, wizerunek marki, dostęp do kapitału i przyciągnąć więcej inwestorów strategicznych.
Podobnie, ogłoszenie kierownictwa Masan Consumer Corporation (MCH) dotyczące przeniesienia akcji z UPCoM do HOSE w 2025 roku jest ważną informacją dla inwestorów. Jako kluczowa spółka Grupy Masan, akcje MCH odnotowały ostatnio stały wzrost, przekraczając 130 000 VND, co zwiększyło kapitalizację rynkową Masan Consumer do ponad 168 000 mld VND, co odpowiada ponad 6,5 mld USD. Według raportu HSBC, Masan Consumer charakteryzuje się wysokimi marżami zysku, stabilnym wzrostem przychodów i znacznie przewyższa swoich konkurentów w sektorze dóbr szybkozbywalnych (FMCG) i żywności pakowanej w regionie.
W latach 2017–2023 Masan Consumer rozwijał się 2,2 razy szybciej niż cały rynek. Podobnie jak w przypadku BSR, choć akcje MCH nie są obce inwestorom, ich przeniesienie na HOSE stworzy nową dynamikę dla akcjonariuszy spółki, a w szczególności dla rynku w ogóle.
Warto zauważyć, że po słabym roku bez pierwszych ofert publicznych (IPO) na giełdzie, wiele firm planuje to zrobić w tym roku. Jednym z przykładów jest Vinpearl, główny gracz w konglomeracie Vingroup , który zaoferuje ponad 70 milionów akcji w pierwszym kwartale 2025 roku. Przy cenie emisyjnej wynoszącej 71 350 VND za akcję, Vinpearl szacuje, że pozyska około 5000 miliardów VND, a jego kapitał zakładowy ma wzrosnąć do prawie 18 000 miliardów VND.
Ten duży deweloper nieruchomości wypoczynkowych dokonał ostatnio licznych fuzji i przejęć. Wielu inwestorów uważa, że atrakcyjność akcji Vinpearl dodatkowo zwiększa plan wprowadzenia ich na giełdę po IPO, o czym wspomniano na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy spółki macierzystej Vingroup. Ponadto wiele innych firm również przygotowuje się do IPO, na przykład dwaj czołowi sprzedawcy detaliczni, Mobile World i FPT Retail, którzy nie kryją ambicji wprowadzenia na giełdę swoich flagowych spółek, Bach Hoa Xanh i Long Chau, w przyszłości…
Nowe możliwości dla rynku giełdowego.
Duża liczba nowych akcji, które mają wejść na giełdę, oraz prognozy, że liczba ta będzie nadal rosła w przyszłości, to dobra wiadomość dla rynku akcji w ogóle. Według pana Nguyena Hoang Hai, wiceprzewodniczącego Wietnamskiego Stowarzyszenia Inwestorów Finansowych, rynek akcji stale potrzebuje nowych akcji, zwłaszcza akcji większych spółek, które przyciągają coraz większą uwagę inwestorów krajowych i zagranicznych. W rzeczywistości w ostatnich latach liczba dużych spółek notowanych na giełdzie była zbyt mała.
W 2025 roku na giełdzie pojawi się więcej nowych spółek.
Zdjęcie: Dao Ngoc Thach
W związku z tym, mimo że akcje BSR spółki Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company lub akcje MSN spółki Masan Consumer były już notowane na giełdzie UPCoM, ich przeniesienie do HOSE wywoła pozytywną i ekscytującą reakcję rynku. Dzieje się tak, ponieważ akcje notowane na HOSE przyciągną większą uwagę dużych inwestorów i zagranicznych funduszy inwestycyjnych niż na rynku UPCoM. Ponadto, pierwsze oferty publiczne (IPO) i notowania, takie jak Vinpearl i innych firm, również ożywią rynek akcji. Dlatego, zdaniem pana Hai, oprócz IPO spółek prywatnych, państwo musi nadal promować proces dezinwestycji w wielu dużych przedsiębiorstwach. Na przykład MobiFone planował wcześniej sprzedaż kapitału państwowego i przeprowadzenie IPO, ale potem zrezygnował z tego planu i nie wiadomo, kiedy zostanie on wznowiony. Podobnie, ciągła redukcja kapitału państwowego w spółkach notowanych już na giełdzie, takich jak FPT i Binh Minh Plastics, nie została wdrożona, pomimo zapowiedzi z ubiegłego roku.
„Chociaż rynek akcji przeżywał w zeszłym roku okresy stagnacji, jeśli państwo rzeczywiście pozbędzie się znacznego procentu swoich udziałów i zaprosi do udziału inwestorów strategicznych, odniesie sukces, podobnie jak w przypadku transakcji sprzedaży Sabeco i Vinaconex… Udana sprzedaż nie tylko pomaga państwu uzyskać wysoką cenę, ale także zapewnia firmom lepsze możliwości biznesowe dzięki pozyskaniu nowych inwestorów. Państwo musi pozbyć się znacznego procentu swoich udziałów, aby móc uczestniczyć w ładzie korporacyjnym i przyciągnąć inwestorów strategicznych. Jeśli sprzedana zostanie tylko niewielka część, z niskim udziałem, nie będzie ona wystarczająco atrakcyjna, aby przyciągnąć dużych inwestorów” – zauważył pan Nguyen Hoang Hai.
Podobnie uważa Phan Dung Khanh, dyrektor ds. doradztwa inwestycyjnego w Maybank Investment Bank, który również uważa, że gdy spółki przeprowadzają IPO, ich akcje będą notowane na giełdzie, co zachęci wielu akcjonariuszy do otwierania rachunków papierów wartościowych w celu obrotu. To tworzy nową grupę inwestorów na giełdzie, przyczyniając się tym samym do wzrostu płynności rynku.
Oprócz „nowych graczy”, determinacja w dążeniu do osiągnięcia celu na rok 2025, jakim jest transformacja wietnamskiego rynku akcji z rynku wschodzącego do rynku wschodzącego, jest również optymistyczną wiadomością dla rynku w tym roku. Rząd wspominał o modernizacji wietnamskiego rynku akcji już w zeszłym roku, a wiele polityk zostało wdrożonych w celu promowania i usuwania barier, aby osiągnąć ten cel. W związku z tym prawdopodobieństwo modernizacji wietnamskiego rynku akcji zgodnie z celem jest wysokie, co stanowiłoby realny krok naprzód dla rynku. „W przypadku modernizacji napływ kapitału zagranicznego na rynek wzrośnie. Jednak aby rynek mógł dalej rosnąć, potrzebne są akcje spółek z sektora technologicznego; tradycyjnych branż, które wykorzystują technologię i dobrze dostosowują się do trendów ery transformacji cyfrowej, technologii cyfrowej i sztucznej inteligencji. Inwestorzy krajowi i zagraniczni są nadal bardzo zainteresowani tą grupą akcji” – analizował pan Khanh.
Skorzystaj ze wzrostu gospodarczego
Rok 2025 jest uważany za czas „przyspieszenia i przełomu” dla osiągnięcia celów na całą kadencję 2020-2025. Dlatego rząd dąży do osiągnięcia wysokiego tempa wzrostu gospodarczego na poziomie 8-10%, wyższego niż cel wyznaczony przez Zgromadzenie Narodowe (6,5-7%), aby stworzyć dynamikę dwucyfrowego wzrostu w następnym okresie. Oprócz PKB, rząd przewiduje również średni wzrost wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) o około 4,5%, wzrost kredytów o ponad 15%, dochody budżetu państwa co najmniej o 10% wyższe niż w 2024 roku oraz znaczne oszczędności w wydatkach, zwłaszcza w wydatkach bieżących…
Ekspert finansowy Nguyen Tri Hieu uważa, że cel wzrostu PKB na poziomie 8-10% jest dość ambitny, ale dzięki determinacji rządu i wspólnym wysiłkom wszystkich sektorów gospodarki jest on nadal osiągalny. Oprócz kontroli inflacji, przyspieszenia eksportu, przemysłu, usług i przyciągnięcia bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), gospodarka z pewnością będzie się rozwijać. Jest to również kluczowy czynnik napędzający wzrost na giełdzie. Mówiąc dokładniej, aby pobudzić wzrost gospodarczy, cel wzrostu kredytów w tym roku jest wyższy niż w 2024 roku i wynosi około 16%. Oznacza to wzrost przychodów i zysków sektora bankowego. Na giełdzie akcje bankowe i finansowe stanowią znaczną część, więc z pewnością będą bardzo aktywne.
Podobnie, przyspieszane są projekty infrastrukturalne i transportowe, co pomoże w rozwoju firm z tego sektora oraz branży materiałów budowlanych. Jednocześnie Wietnam intensywnie wdraża transformację cyfrową i rozwija zaawansowane technologie, dając firmom technologicznym i usługowym możliwość przyspieszenia wzrostu… „Aby osiągnąć wysokie cele wzrostu gospodarczego, rząd musi zdecydowanie promować wydatkowanie inwestycji publicznych od początku roku, wnosząc kapitał z banków do gospodarki”.
Jednocześnie istnieją szczegółowe scenariusze reakcji na nowe zmiany polityki w innych krajach, zwłaszcza w USA, po objęciu urzędu przez nowego prezydenta Donalda Trumpa. Dla rynku akcji najważniejsze są fundamenty makroekonomiczne, ponieważ stanowią one podstawę rozwoju przedsiębiorstw. Dzięki determinacji, by pobudzić wzrost gospodarczy w tym roku, wietnamski rynek akcji ma wiele warunków do silniejszego rozwoju. Ponadto, jeśli Stany Zjednoczone będą nadal obniżać stopy procentowe zgodnie z wcześniejszymi szacunkami, napływ inwestycji zagranicznych do Wietnamu wzrośnie, zarówno bezpośrednich, jak i pośrednich, co pomoże krajowym przedsiębiorstwom zwiększyć inwestycje za pośrednictwem rynku akcji – dodał ekspert Nguyen Tri Hieu.
Według pana Phan Dung Khanha, Wietnam przeszedł wiele zmian, ponieważ najwyżsi rangą przywódcy Partii i rządu podkreślili potrzebę natychmiastowego wyeliminowania mentalności „jeśli nie możesz sobie z tym poradzić, zabroń tego” i promowania zaawansowanych technologii, półprzewodników i sztucznej inteligencji. Towarzyszą temu ważne plany, takie jak budowa regionalnego i międzynarodowego centrum finansowego w Wietnamie, z zaawansowanymi mechanizmami i politykami, które będą zachęcać i ułatwiać pozyskiwanie kapitału, technologii i nowoczesnych metod zarządzania, promowanie rozwoju infrastruktury oraz tworzenie cywilizowanego, wysokiej jakości środowiska życia w centrum finansowym… W szczególności wdrożenie kontrolowanej polityki testowania (sandbox) dla modeli biznesowych wykorzystujących technologię w sektorze finansowym (fintech), w tym wymiany aktywów kryptograficznych i kryptowalut, pokazuje, że Wietnam stał się bardziej „otwarty”. Stanowi to również podstawę przełomowego wzrostu gospodarczego.
Pan Phan Dung Khanh podkreślił jednak, że napływ kapitału inwestycyjnego do firm technologicznych gwałtownie wzrósł w 2024 roku i oczekuje się, że ten trend się utrzyma. Tymczasem liczba akcji technologicznych na wietnamskiej giełdzie jest nadal stosunkowo niewielka. Firmy z tego sektora są wciąż stosunkowo nowe, głównie...
Start-upy są niezbędne. Dlatego potrzebna jest bardziej otwarta polityka, aby wspierać działalność startupów, a następnie pozyskiwanie funduszy, IPO i notowania giełdowe. Bez bardziej liberalnej polityki, nowe firmy technologiczne z branży blockchain i sztucznej inteligencji nie pojawią się na wietnamskim rynku akcji. Jeśli pozostaną tylko firmy działające w tradycyjnych sektorach, rynek akcji będzie miał trudności z osiągnięciem pożądanego przełomu.
Wykres VN-INDEX
GRAFIKA: BAO NGUYEN
Wiele sektorów biznesu korzysta z korzystniejszych warunków.
Rząd wyznaczył sobie cel pobudzenia wzrostu gospodarczego w nowym roku. Da to wielu firmom możliwość rozszerzenia działalności. Oprócz eksportu, który w ubiegłym roku mocno się ożywił i nadal rośnie wraz z globalnym rozwojem gospodarczym, sektory takie jak technologie informacyjne oraz finanse i bankowość również mają więcej możliwości. Nawet wiele firm z branży nieruchomości, cementu i stali, które ostatnio poniosły straty, przetrwało najtrudniejszy okres i jest w stanie przetrwać lub odzyskać rentowność. Im bardziej rozwija się gospodarka, tym bardziej wzrośnie rynek akcji. Budowa centrów finansowych również przyczyni się do umocnienia rynku akcji.
Pan Nguyen Hoang Hai (Wiceprezes Wietnamskiego Stowarzyszenia Inwestorów Finansowych)
Na przyspieszenie rynku akcji wpłynęło kilka czynników.
Rząd wyznaczył cel wzrostu PKB na poziomie 8-10% do 2025 roku; przewiduje się, że inwestycje i eksport w Wietnamie będą nadal rosły w tym roku; bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) nadal napływają do Wietnamu, a determinacja w dążeniu do przekształcenia rynku akcji z rynku wschodzącego w rynek wschodzący jest również siłą napędową przyciągającą więcej kapitału zagranicznego. W szczególności, wyższy niż zwykle wzrost kredytów również sprzyja rozwojowi rynku akcji, ponieważ przedsiębiorstwa mają większy dostęp do kapitału. Wraz z ciągłym silnym wzrostem gospodarki wietnamskiej, produkcja i działalność biznesowa przedsiębiorstw dynamicznie się rozwijają, a szacowane zyski rosną, co przekłada się na wzrost cen akcji. Kapitał inwestycyjny koncentruje się również bardziej na działalności produkcyjnej i rynku akcji, zamiast jak dotychczas na oszczędzaniu lub kupowaniu złota. Niewątpliwie rynek akcji będzie kanałem wzrostu o dużym potencjale w nadchodzącym roku.
Docent dr Dinh Trong Thinh (Akademia Finansów)
Źródło: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm
Komentarz (0)