Bardziej rygorystyczne przepisy chroniące inwestorów

Po półwieczu od ogłoszenia, Ministerstwo Finansów planuje nowelizację Prawa o papierach wartościowych w ramach projektu ustawy zmieniającego szereg artykułów 7 ustaw.

Dodanie warstwy ochrony inwestora

Jedną z najważniejszych zmian w Prawie o Papierach Wartościowych są przepisy zapewniające transparentność informacji o transakcjach i „towarach” na giełdzie, co zapewnia inwestorom wielowarstwową ochronę. W szczególności wprowadzono dodatkowe szczegółowe przepisy dotyczące obowiązków podmiotów, organizacji i osób fizycznych składających dokumenty lub uczestniczących w procesie ich przygotowywania, w celu poprawy jakości informacji przekazywanych inwestorom.

Ustawa zalicza również do grupy czynów zabronionych nielegalne kupno i sprzedaż akcji przez osoby z wewnątrz organizacji. W szczególności zakazane będą transakcje dokonywane przez osoby z wewnątrz organizacji, w tym osoby z wewnątrz organizacji, które nie ujawnią informacji o przewidywanych transakcjach akcjami i certyfikatami funduszy publicznych.

Jednocześnie należy zalegalizować przepisy dotyczące manipulacji na rynku giełdowym na mocy Dekretu 156/2020/ND-CP. Wśród konkretnych działań znajdują się: kupno lub sprzedaż papierów wartościowych o dominującym wolumenie w momencie otwarcia lub zamknięcia rynku w celu ustalenia nowej ceny zamknięcia lub otwarcia dla tego rodzaju papierów wartościowych na rynku; składanie zleceń kupna i sprzedaży tego samego rodzaju papierów wartościowych w tym samym dniu obrotu lub zmowa w celu kupna i sprzedaży papierów wartościowych bez faktycznego transferu...

Dodano również kryteria uzyskania statusu inwestora profesjonalnego, wymagające uczestnictwa w inwestycjach w papiery wartościowe przez co najmniej 2 lata z minimalną częstotliwością transakcji 10 razy na kwartał w ciągu ostatnich 4 kwartałów. Warunek minimalnego dochodu w wysokości 1 miliarda VND rocznie musi być utrzymany przez ostatnie 2 lata.

Wyjaśniając tę ​​zmianę, pan Hoang Van Thu, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, powiedział, że dostosowanie standardów dla inwestorów profesjonalnych w ustawie o papierach wartościowych jest bardzo pilne. Dlatego konieczna jest poprawa jakości inwestorów, zwłaszcza pod względem umiejętności oceny ryzyka i zrozumienia działalności przedsiębiorstw.

Projekt ustawy dodaje jednak również zapisy, zgodnie z którymi do profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych zaliczają się zagraniczni inwestorzy instytucjonalni i indywidualni, co przyczynia się do rozszerzenia zakresu tej grupy inwestorów.

Kontrowersje wokół modelu centralnego kontrahenta (CCP)

W tej poprawce do Prawa o Papierach Wartościowych jedna z najważniejszych poprawek dotyczy punktu a, klauzuli 4, artykułu 56 dotyczącego członków Wietnamskiej Korporacji Depozytowo-Rozliczeniowej Papierów Wartościowych (VSDC) w celu wyjaśnienia, że ​​banki komercyjne i oddziały banków zagranicznych mogą być członkami rozliczającymi zarówno na rynku instrumentów pochodnych, jak i na rynku papierów wartościowych bazowych.

Według przedstawiciela Ministerstwa Finansów – organu opracowującego projekt tej ustawy – podczas prac nad dekretem nr 155/2020/ND-CP i dekretem nr 158/2020/ND-CP, jednolity pogląd dotyczący członków rozliczających jest taki, że członkowie rozliczający (w tym firmy papierów wartościowych, banki komercyjne, oddziały banków zagranicznych) mogą rozliczać i wypłacać środki za transakcje na papierach wartościowych zarówno na rynku papierów wartościowych bazowych, jak i na rynku instrumentów pochodnych.

W przypadku członków izby rozliczeniowej będących bankami komercyjnymi i oddziałami banków zagranicznych, rozliczanie i opłacanie transakcji papierami wartościowymi na rynku instrumentów pochodnych może odbywać się wyłącznie w imieniu samego banku komercyjnego lub oddziału banku zagranicznego.

„Jednak w trakcie wdrażania mechanizmu CCP pojawiły się rozbieżności między sektorem bankowym a sektorem papierów wartościowych co do tego, czy należy zezwolić bankom komercyjnym i oddziałom banków zagranicznych na bycie członkami rozliczającymi na rynku papierów wartościowych bazowych” – stwierdziła agencja projektowa.

Z tego powodu konieczna jest zmiana i uzupełnienie przepisów zawartych w punkcie a, ust. 4, art. 56, aby zapewnić ich jednolite rozumienie. Umożliwi to bankom komercyjnym i oddziałom banków zagranicznych rozliczanie i rozrachunek transakcji zarówno na rynku instrumentów bazowych, jak i instrumentów pochodnych.

Jednakże, na posiedzeniu pod przewodnictwem Ministerstwa Sprawiedliwości , poświęconym opracowaniu projektu ustawy o zmianie i uzupełnieniu szeregu artykułów siedmiu ustaw, Bank Państwowy zaproponował, aby wprowadzić przepis, zgodnie z którym banki komercyjne i oddziały banków zagranicznych będą rozliczać się wyłącznie na rynku instrumentów pochodnych. Wynika to z faktu, że ich udział w rozliczaniu na rynku instrumentów bazowych stworzy wiele ryzyk w relacjach między bankami i wpłynie na płynność finansową banków.

W rzeczywistości jeden z dwóch największych problemów w decyzji FTSE Russell o awansie wietnamskiego rynku akcji z poziomu rynków wschodzących do rynków wschodzących dotyczy działalności rozliczeniowej i rozrachunkowej, transferu kont płatniczych oraz obsługi nieudanych transakcji. Rozwiązaniem tych problemów jest zastosowanie modelu CCP.

Ponieważ model ten nie może zostać wdrożony ze względu na konieczność dostosowania przepisów dotyczących działalności banków powierniczych, obecnym rozwiązaniem jest to, że wsparcie płatnicze dla zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (NPS) będą zapewniać firmy papierów wartościowych.

Jednak w dłuższej perspektywie nadal konieczne jest całkowite rozwiązanie tego problemu poprzez CCP, aby VSDC mogło stać się kupującym wszystkich sprzedających i sprzedającym wszystkich kupujących. Kluczem do tego, według pana Nguyen Sona, przewodniczącego rady nadzorczej VSDC, jest dokończenie prac nad ustawą, która umożliwi bankom bezpośrednie rozliczanie na rynku instrumentów bazowych.

Source: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html