Po pięciu latach od wejścia w życie ustawy Prawo o papierach wartościowych Ministerstwo Finansów planuje jej nowelizację w ramach projektu ustawy zmieniającej kilka artykułów 7 ustaw.
Dodanie warstwy ochrony dla inwestorów.
Jednym z najistotniejszych zmian w Prawie o Papierach Wartościowych jest przepis mający na celu zapewnienie przejrzystości informacji dotyczących transakcji i „towarów” na giełdzie, a tym samym wprowadzenie wielopoziomowej ochrony dla inwestorów. Obejmuje to szczegółowe przepisy określające obowiązki organizacji i osób składających lub uczestniczących w przygotowywaniu dokumentów i raportów, mające na celu poprawę jakości informacji przekazywanych inwestorom.
Ustawa zalicza również do czynów zabronionych handel akcjami z wykorzystaniem informacji poufnych. W szczególności zakazane będą transakcje dokonywane przez osoby z wewnątrz spółek publicznych, funduszy publicznych i podmiotów powiązanych, które nie ujawniają informacji o planowanych transakcjach akcjami lub certyfikatami funduszy publicznych.
Jednocześnie ustawa kodyfikuje przepisy dotyczące manipulacji na rynku papierów wartościowych, zawarte w Dekrecie 156/2020/ND-CP. Wymienione konkretne akty obejmują kupno lub sprzedaż papierów wartościowych w wolumenie kontrolującym w godzinach otwarcia lub zamknięcia rynku w celu ustalenia nowej ceny otwarcia lub zamknięcia dla danego papieru wartościowego; składanie zleceń kupna i sprzedaży tego samego papieru wartościowego w tym samym dniu obrotu; lub zmowy w celu kupna i sprzedaży papierów wartościowych bez faktycznego transferu...
Kryteria uzyskania statusu inwestora profesjonalnego zostały również uzupełnione o wymóg uczestnictwa w inwestycjach w papiery wartościowe przez co najmniej 2 lata, z minimalną częstotliwością transakcji 10 razy na kwartał w ciągu ostatnich 4 kwartałów. Minimalny dochód w wysokości 1 miliarda VND rocznie musi być utrzymywany przez ostatnie 2 lata.
Wyjaśniając tę zmianę, pan Hoang Van Thu, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, powiedział, że dostosowanie standardów dla inwestorów profesjonalnych w ustawie o papierach wartościowych jest bardzo pilne. Dlatego konieczna jest poprawa jakości inwestorów, zwłaszcza pod względem umiejętności oceny ryzyka i zrozumienia działalności przedsiębiorstw.
Projekt ustawy wprowadza jednak również przepisy dotyczące profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych, w tym zagranicznych inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych, rozszerzając tym samym zakres tej grupy inwestorów.
Kontrowersyjne poglądy na temat modelu rozliczeń za pośrednictwem centralnych kontrahentów (CCP)
W tej nowelizacji Prawa o papierach wartościowych jedna z najważniejszych zmian dotyczy punktu a, klauzuli 4, artykułu 56 dotyczącego członków Wietnamskiej Korporacji Depozytowo-Rozliczeniowej Papierów Wartościowych (VSDC), wyjaśniając, że banki komercyjne i oddziały banków zagranicznych mogą być członkami rozliczającymi zarówno na rynku instrumentów pochodnych, jak i na rynku papierów wartościowych bazowych.
Jak wynika ze słów przedstawicieli Ministerstwa Finansów – agencji opracowującej ten projekt ustawy – podczas opracowywania dekretu nr 155/2020/ND-CP i dekretu nr 158/2020/ND-CP, konsensus dotyczący członków rozliczających był taki, że członkowie rozliczający (w tym firmy papierów wartościowych, banki komercyjne i oddziały banków zagranicznych) mogą rozliczać i rozrachować transakcje na papierach wartościowych zarówno na rynku papierów wartościowych bazowych, jak i na rynku instrumentów pochodnych.
W przypadku członków izby rozliczeniowej, którzy są bankami komercyjnymi lub oddziałami banków zagranicznych, rozliczanie i rozrachunek transakcji papierami wartościowymi na rynku instrumentów pochodnych może odbywać się wyłącznie na rzecz konkretnego banku komercyjnego lub oddziału banku zagranicznego.
„Jednakże podczas wdrażania mechanizmu CCP pojawiły się rozbieżne interpretacje między sektorem bankowym a sektorem papierów wartościowych w kwestii tego, czy banki komercyjne i oddziały banków zagranicznych powinny mieć możliwość działania w charakterze członków rozliczających na rynku papierów wartościowych bazowych” – stwierdziła agencja projektowa.
Dlatego też konieczna jest zmiana i uzupełnienie przepisów w punkcie a, ust. 4, art. 56, aby zapewnić jednolite rozumienie. Umożliwi to bankom komercyjnym i oddziałom banków zagranicznych dokonywanie rozliczeń i rozrachunków transakcji zarówno na rynku instrumentów bazowych, jak i instrumentów pochodnych.
Jednakże na spotkaniu poświęconym projektowi ustawy zmieniającej i uzupełniającej kilka artykułów siedmiu ustaw, któremu przewodniczyło Ministerstwo Sprawiedliwości , Bank Państwowy Wietnamu zaproponował, aby banki komercyjne i oddziały banków zagranicznych prowadziły rozliczenia wyłącznie na rynku instrumentów pochodnych. Powodem jest to, że udział w rozliczeniach na rynku instrumentów bazowych stwarzałby wiele ryzyk w relacjach między bankami i wpływałby na ich płynność finansową.
W rzeczywistości jedną z dwóch największych przeszkód stojących na drodze FTSE Russell do podniesienia statusu wietnamskiego rynku akcji z rynków wschodzących do rynków wschodzących są operacje rozliczeniowe i rozrachunkowe, transfer kontrpłatności oraz obsługa nieudanych transakcji. Rozwiązaniem tych problemów jest zastosowanie modelu CCP.
Ponieważ model ten nie może być na razie wdrożony ze względu na konieczność dostosowania przepisów dotyczących funkcjonowania banków powierniczych, obecnym rozwiązaniem jest zapewnienie wsparcia płatniczego dla zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (NPS) przez firmy papierów wartościowych.
Jednak w dłuższej perspektywie problem ten nadal wymaga pełnego rozwiązania w ramach modelu CCP (Closed-Cost Partnership), aby VSDC mogło stać się kupującym dla wszystkich sprzedających i sprzedającym dla wszystkich kupujących. Według pana Nguyen Sona, przewodniczącego zarządu VSDC, kluczem do tego jest ukończenie prac nad ramami prawnymi, aby banki mogły być bezpośrednimi członkami rozliczeniowymi na rynku instrumentów bazowych.
Source: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html
Komentarz (0)