Rynki akcji i obligacji stopniowo zaczynają się odradzać.

Akcje, których wartość mierzona jest w miliardach dolarów.

Na zamknięciu sesji pod koniec sierpnia indeksy giełdowe wzrosły na wszystkich poziomach. W szczególności indeks VN-Index wzrósł o 10,89 punktu do 1224,05 punktu; indeks HNX-Index wzrósł o 1,79 punktu do 249,75 punktu; a indeks UPCoM również wzrósł o 0,64 punktu do 93,32 punktu. Znaczny wzrost przed długim świętem 2 września był pozytywnym sygnałem dla rynku akcji, zwłaszcza że wolumen i wartość obrotów również wzrosły w porównaniu z poprzednią sesją. Łączna wartość obrotów osiągnęła ponad 24 000 miliardów VND, co odpowiada około 1 miliardowi dolarów amerykańskich.

W sierpniu indeks VN wzrósł jedynie nieznacznie, o prawie 2 punkty. Jednak w porównaniu z najniższym poziomem po nieoczekiwanym spadku 18 sierpnia, kiedy indeks VN stracił ponad 55 punktów w ciągu jednej sesji, indeks odrobił straty i wzrósł o prawie 4% w ciągu zaledwie dwóch tygodni. Łącznie, po 8 miesiącach, indeks VN wzrósł o 21,5%, a indeks HNX również o 21,6%. Wartość obrotu na rynku potroiła się, utrzymując wolumen obrotu na poziomie miliardów dolarów na sesję, a nawet osiągając 1,2 miliarda dolarów.

W ostatnich miesiącach handel akcjami znów stał się aktywny.

Kilka czynników pozytywnie wpływa na inwestorów, skłaniając ich do inwestowania na giełdzie. Należą do nich stale spadające oprocentowanie depozytów bankowych, pozytywne sygnały z otoczenia makroekonomicznego (choć wciąż nie są one silne) oraz nieustające dążenie rządu do zwiększenia wypłat publicznych funduszy inwestycyjnych. Co więcej, spośród tradycyjnych kanałów inwestycyjnych, jedynie giełda jest obecnie łatwiejsza w handlu. Wynika to z faktu, że rynek nieruchomości pozostaje stosunkowo słaby, a cena złota nie jest już atrakcyjna dla wielu inwestorów, zwłaszcza młodych.

Według pana Nguyena Nhata Khanha, dyrektora ds. doradztwa inwestycyjnego w Mirae Asset Securities Company, oprocentowanie depozytów zaczęło spadać od końca marca. W rezultacie wielu deponentów niechętnie pozostawia swoje pieniądze w bankach po upływie terminu zapadalności, ponieważ stopy procentowe spadły zbyt nisko, i chcą szukać kanałów inwestycyjnych o wyższej rentowności. Ponadto wdrożono szereg działań rządowych , takich jak usunięcie przeszkód prawnych dla projektów nieruchomościowych, obniżenie podatku VAT i obniżenie opłat… w celu wsparcia przedsiębiorstw i stymulowania popytu konsumpcyjnego. Ogólnie rzecz biorąc, polityka pieniężna i fiskalna, mająca na celu wspieranie rozwoju gospodarczego, zaczęła wpływać na wiele sektorów.

Polityka pieniężna musi być stosowana „poprawnie” i ostrożnie, aby uniknąć silnego napływu taniego kapitału do działalności spekulacyjnej, co w dłuższej perspektywie doprowadziłoby jedynie do krótkoterminowego ożywienia na rynku akcji.

Dr Nguyen Huu Huan (Uniwersytet Ekonomiczny w Ho Chi Minh City)

„Giełda to rynek oczekiwań. Kiedy inwestorzy dostrzegają cele polityki, zwłaszcza niższe stopy procentowe, pomagające wielu firmom działać sprawniej, zaczynają kupować akcje z wyprzedzeniem, nie czekając na rzeczywiste wyniki biznesowe. Na przykład akcje spółek z sektora nieruchomości ostatnio gwałtownie wzrosły i pozytywnie przyczyniły się do ogólnego ożywienia rynku akcji, mimo że wyniki biznesowe wielu firm wciąż potrzebują więcej czasu, aby się odbudować” – dodał pan Nguyen Nhat Khanh.

Problem i rozwiązanie: Rozwiązania mające na celu przywrócenie rynku obligacji korporacyjnych.

Rynek obligacji zaczyna się poruszać.

Chociaż rynek akcji odnotował silne odbicie od początku drugiego kwartału 2023 roku, rynek obligacji również wykazuje oznaki odwilży. Szacuje się, że w sierpniu przeprowadzono 18 udanych emisji obligacji korporacyjnych o łącznej wartości ponad 21 500 mld VND, co stanowi wzrost o 70% w porównaniu z lipcem. Ponad 50% z nich przypadło bankom, przy czymACB z powodzeniem pozyskał 6500 mld VND, OCB wyemitował 2000 mld VND, a MSB 1000 mld VND. Jednocześnie wiele spółek z sektora nieruchomości ponownie zwiększyło emisję obligacji.

Jednak według danych Ministerstwa Finansów, od początku roku do końca lipca 36 przedsiębiorstw wyemitowało prywatne obligacje korporacyjne o wartości 62 300 mld VND, co stanowi spadek o 77,8% w porównaniu z analogicznym okresem 2022 r. Emisje te zwiększyły saldo niespłaconych prywatnych obligacji korporacyjnych do 1,02 mln VND (stan na 28 lipca), co stanowi 10,8% PKB w 2022 r. i 8,2% całkowitego zadłużenia gospodarczego. Wyjaśniając powyższe wyniki, agencja stwierdziła, że ​​zmienna sytuacja rynkowa skłoniła wiele przedsiębiorstw do proaktywnego wykupu obligacji przed terminem zapadalności w celu restrukturyzacji źródeł kapitału, a wolumen wcześniejszych wykupów osiągnął 135 300 mld VND, co stanowi wzrost o 56,3% w porównaniu z analogicznym okresem 2022 r.

Jeśli wyniki biznesowe wielu firm w trzecim kwartale 2023 roku będą lepsze, napływ inwestycji zagranicznych do Wietnamu będzie nadal rósł, a wypłaty z inwestycji publicznych będą przebiegać zgodnie z planem, rynek akcji będzie bardziej pozytywny i ten trend utrzyma się również w pierwszym kwartale 2024 roku. Ułatwi to firmom planującym pozyskanie kapitału za pośrednictwem akcji, gdy handel będzie bardziej aktywny. Jednak rynek obligacji korporacyjnych nadal potrzebuje więcej czasu, ponieważ wielu emitentów wciąż boryka się z trudnościami ze spłatą kapitału lub odsetek od obligacji, co powoduje wahania inwestorów.

Pan Nguyen Nhat Khanh, Dyrektor Działu Doradztwa Inwestycyjnego, Mirae Asset Securities Company

Dr Nguyen Huu Huan (Uniwersytet Ekonomiczny w Ho Chi Minh) uważa, że ​​ożywienie na giełdzie wynika głównie z napływu „taniego” pieniądza, w miarę jak stopy procentowe spadają. Wielu inwestorów oczekuje również, że polityka promująca rozwój gospodarczy doprowadzi do ożywienia, a działalność wielu firm stopniowo się poprawi. W rezultacie kapitał szybko napływa na giełdę, ponieważ jest łatwy do kupna i sprzedaży oraz ma wysoki potencjał zysku. Będzie to miało bardziej pozytywny wpływ i w konsekwencji rozprzestrzeni się na firmy pozyskujące kapitał za pośrednictwem giełdy. Zazwyczaj po wzroście na giełdzie stymuluje to również rynek nieruchomości. Obecnie rynek nieruchomości również zaczyna wykazywać oznaki ożywienia. Dr Huan uważa jednak również, że polityka pieniężna musi być stosowana „poprawnie” i ostrożnie, aby uniknąć silnego napływu taniego kapitału do działalności spekulacyjnej, co doprowadziłoby jedynie do krótkoterminowego ożywienia na giełdzie.

Odnosząc się konkretnie do rynku obligacji, dr Huan ocenił, że rynek ten przeżywa kryzys zaufania i dlatego nie może odbudować się tak szybko, jak rynek akcji. Liczba przedsiębiorstw, które z powodzeniem pozyskują kapitał za pośrednictwem obligacji, pozostaje niewielka. W związku z tym rząd nadal musi rozważyć więcej rozwiązań. Obejmują one dalsze rozwiązywanie problemów wewnętrznych i wdrażanie polityk zachęcających inwestorów do uczestnictwa w rynku. W rzeczywistości poziom ryzyka na rynku obligacji korporacyjnych w Wietnamie jest nawet wyższy niż na rynku akcji, chociaż w innych krajach sytuacja jest odwrotna. Dlatego potrzebne są rozwiązania, które przywrócą zaufanie inwestorów, takie jak utworzenie rynku ubezpieczeń kapitału obligacji, zgodnego z praktykami międzynarodowymi.

Źródło: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm