Tym razem odporność rynku ma konkretne wytłumaczenie. Wraz ze wzrostem cen ropy naftowej, Chiny ograniczyły import. Decyzja ta zadziałała jak zawór bezpieczeństwa dla całego systemu. Chińskie rafinerie ograniczyły produkcję lub przestawiły się na wykorzystanie rezerw krajowych, a wynikająca z tego luka importowa ułatwiła innym krajom azjatyckim dostęp do dostaw, zmniejszając tym samym presję na ceny światowe. Traderzy szacują, że w maju ubiegłego roku Chiny ograniczyły import ropy o około 5 milionów baryłek dziennie, co stanowi prawie połowę globalnego niedoboru podaży spowodowanego zamknięciem cieśniny.
Tym, co obecnie hamuje rynek, nie jest nowa podaż ani rozwiązany konflikt, ale bezprecedensowy drenaż rezerw i rezerw awaryjnych. W USA dane tygodniowe pokazują ciągły spadek. W Europie sytuacja jest jeszcze bardziej niejasna ze względu na brak publicznie dostępnych informacji. Stany Zjednoczone eksportują paliwa i ropę naftową do Europy i Azji w rekordowym tempie, podczas gdy rezerwy krajowe spadły do najniższego poziomu od dwóch dekad.
W marcu 2026 roku 32 członków Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) – klubu zrzeszającego największe kraje konsumujące ropę naftową – zobowiązało się do uwolnienia 400 milionów baryłek z rezerw państwowych, co stanowi największą skoordynowaną akcję wycofania w historii IEA. Prawie połowa z tej kwoty została już udostępniona na rynku, w rekordowym tempie 2,5–3 milionów baryłek dziennie. Tempo uwalniania może jednak gwałtownie spaść w nadchodzących tygodniach. Pomoże to ustalić, czy rynek ropy naftowej utrzyma spokój tego lata.
Obecna odporność rynku ropy naftowej wynika z „pożyczania”, a nie z siły wewnętrznej, ponieważ gospodarki zużywają przyszłe zasoby, aby sprostać obecnej presji. Eksperci branżowi nie kryją swoich obaw. Neil Chapman, wiceprezes ExxonMobil, ostrzegł, że poziomy zapasów zbliżają się do „bezprecedensowych” progów i że po ich osiągnięciu ceny gwałtownie wzrosną. To ostrzeżenie od osoby z wewnątrz, odzwierciedlające rzeczywistość, którą codziennie potwierdzają dane rynkowe.
Rynek stoi również w obliczu innego ryzyka strukturalnego: chińskich ograniczeń importowych – czynnika, który tymczasowo uniemożliwia zachwianie równowagi, ale może się to w każdej chwili odwrócić. Jeśli Chiny wznowią zakupy ropy, podczas gdy Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta, a globalny popyt na ropę osiągnie szczyt latem, dostępna podaż bardzo szybko się zmniejszy. Ten scenariusz nie jest hipotetyczny, lecz przewidywalną konsekwencją systemu opartego na rezerwach.
Prawdziwe pytanie nie brzmi, czy presja wzrośnie, ale jak długo Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta. „Jeśli to tylko dwa tygodnie, możemy uniknąć najgorszego scenariusza – globalnej recesji. Jeśli to trzy miesiące, wątpię, że uda nam się jej uniknąć”. Taką ocenę przedstawił Frédéric Lasserre, dyrektor ds. analiz rynkowych w Gunvor. Różnica między ucieczką a powszechną recesją wynosi zaledwie kilka tygodni – to margines zbyt mały, by dawał poczucie bezpieczeństwa.
Rynek ropy naftowej nie załamał się, ale stoi na fundamencie, który nawet osoby zaangażowane w ten proces uznają za niemożliwy do utrzymania. Dla gospodarek rozwijających się, w tym azjatyckich, nadszedł czas na uważne monitorowanie rozwoju sytuacji, dywersyfikację źródeł dostaw i wzmocnienie rezerw strategicznych, zamiast stawiać na stabilność, która jest jedynie uporządkowanym odwlekaniem trwającego kryzysu.
Source: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-dau-mo-dang-di-vay-thoi-gian-20260613093820892.htm
