Pozytywne sygnały z rynku obligacji

[reklama_1]

SGGP 4 lipca 2023 08:47

W kontekście rynku obligacji korporacyjnych, który zmaga się z wieloma wyzwaniami, przedsiębiorstwa mają trudności z mobilizacją nowego kapitału, a ciężar zapadających obligacji jest duży. Oczekuje się, że zbliżające się uruchomienie „rynku” obrotu obligacjami korporacyjnymi będzie impulsem dla tego rynku w niedalekiej przyszłości.

Transakcja w banku w Ho Chi Minh City. Zdjęcie: HOANG HUNG

Do końca roku zapada ponad 130 000 miliardów VND

Po okresie „zamrożenia”, w 2023 roku rynek odnotował udane emisje obligacji korporacyjnych. Według statystyk Wietnamskiego Stowarzyszenia Rynku Obligacji (VBMA) z początku czerwca 2023 roku, łączna wartość emisji obligacji korporacyjnych wyniosła około 35 513 mld VND, z czego 7 emisji publicznych i 19 emisji prywatnych o wartości 29 992 mld VND.

Ogólnie rzecz biorąc, rynek obligacji korporacyjnych wykazywał pozytywne sygnały dzięki polityce, która była stale wprowadzana w ostatnim czasie. W szczególności, rozporządzenie rządu nr 08 z marca 2023 r., zmieniające i uzupełniające szereg przepisów dotyczących indywidualnych obligacji korporacyjnych, ma na celu rozwiązanie przejściowych trudności i przywrócenie zaufania do rynku obligacji korporacyjnych. W związku z tym przedsiębiorstwa nie tylko z powodzeniem wyemitowały nowe partie obligacji korporacyjnych, ale także uzyskały podstawę prawną do restrukturyzacji, przedłużenia obligacji korporacyjnych lub spłaty obligacji korporacyjnych innymi aktywami w ciągu 2 lat.

Statystyki Wietnamskiej Giełdy Papierów Wartościowych (VNX) pokazują, że wiele przedsiębiorstw z powodzeniem wynegocjowało z inwestorami przedłużenie i konwersję na aktywa, w tym z niektórymi dużymi emitentami, takimi jak Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Niedawno, w czerwcu 2023 r., Novaland Real Estate Investment Group również negocjowała z obligatariuszami i pomyślnie przedłużyła 2 transze obligacji o łącznej wartości emisyjnej 2300 mld VND, z okresem spłaty do 2025 r. Oprócz tego przedsiębiorstwa nadal wykupują obligacje korporacyjne przed terminem zapadalności, a skumulowana kwota od początku roku do chwili obecnej osiągnęła 99 041 mld VND, co stanowi wzrost o prawie 51% w porównaniu z tym samym okresem w 2022 r.

Jednak według obliczeń firm papierów wartościowych, w pozostałych 6 miesiącach łączna wartość obligacji korporacyjnych, które zapadną, wyniesie ponad 130 000 mld VND, z czego większość należy do grupy nieruchomości z 87 846 mld VND (co stanowi 52%), a następnie do grupy bankowej z 30 261 mld VND (co stanowi 17,8%). Statystyki Finn Group pokazują, że do tej pory na rynku odnotowano ponad 100 emitentów, którzy zwlekają ze spłatą swoich zobowiązań z tytułu obligacji korporacyjnych o łącznej wartości setek tysięcy miliardów VND. Według obliczeń HSC Securities Company, w scenariuszu bazowym, wolumen obligacji korporacyjnych z opóźnieniem w spłacie może osiągnąć 77,4 bln VND do końca tego roku.

Pozytywne sygnały z rynku obligacji zdjęcie 1

Notowanie obligacji indywidualnych na giełdzie

Oprócz dotychczasowej wygody związanej z przedłużaniem emisji obligacji, spodziewany jest nowy impuls: powstanie parkietu obrotu obligacjami. Według Ministerstwa Finansów , parkiet obrotu obligacjami korporacyjnymi ma zostać uruchomiony w lipcu tego roku. Wprowadzenie do obrotu oficjalnego rynku obligacji korporacyjnych o wartości ponad 1,1 mld VND (co stanowi 11,6% PKB w 2022 r.) ma zwiększyć płynność rynku wtórnego obligacji indywidualnych, czyniąc transakcje wygodniejszymi, a jednocześnie zwiększając przejrzystość i standaryzację tego rynku, co pozwoli odzyskać zaufanie inwestorów do rynku obligacji korporacyjnych.

Wietnamski Depozyt Papierów Wartościowych (VSD) współpracuje obecnie z Giełdą Papierów Wartościowych w Hanoi (HNX) w celu zbudowania indywidualnego systemu obrotu obligacjami HNX oraz indywidualnego systemu rejestracji, depozytu i płatności obligacji VSD, z mechanizmem łączącym i synchronizującym informacje oraz zarejestrowane konta inwestorów, co ma na celu wzmocnienie zarządzania, zapewniając, że inwestorzy w indywidualnym obrocie obligacjami są właściwymi podmiotami zgodnie z przepisami prawa. Obrót obligacjami odbywa się w drodze negocjacji, a skala transakcji jest często dość duża, dlatego płatności transakcyjne będą realizowane przez VSD zgodnie z mechanizmem natychmiastowej płatności dla każdej transakcji, w cyklu płatności T+0. Projekt przepisów dotyczących rejestracji, depozytu i płatności obligacji indywidualnych zostanie opublikowany w najbliższej przyszłości. Ponadto przygotowania VSD zostały zasadniczo zakończone, co zapewnia gotowość systemu rejestracji, depozytu i płatności obligacji indywidualnych do uruchomienia.

Według ekspertów finansowych, otwarcie prywatnego rynku obrotu obligacjami zwiększy możliwości samodzielnej sprzedaży obligacji korporacyjnych, jeśli znajdą nabywców, a tym samym pomoże firmom zmniejszyć presję na windykację długów ze strony obligatariuszy. „Wielu inwestorów posiadających obligacje korporacyjne pokłada nadzieję w nadzorze i możliwościach nakładania sankcji przez Państwową Komisję Papierów Wartościowych. Po zawarciu transakcji wtórnej obie strony muszą przestrzegać zawartych umów i posiadać właściwy organ nadzorujący ich przestrzeganie. Jeśli jedna ze stron naruszy zobowiązanie, zostaną nałożone sankcje, aby uniknąć powszechnego ryzyka i utraty zaufania inwestorów, jak ma to miejsce obecnie” – powiedział lider Bao Viet Securities Company.

Pan NGUYEN QUANG THUAN, Dyrektor Generalny FinnGroup: „Inwestorzy muszą wiedzieć, że w rzeczywistości, za pośrednictwem banków i firm maklerskich… kupujący i sprzedający doszli do porozumienia, a notowanie ma na celu zalegalizowanie transakcji obu stron. Obligacje korporacyjne nie są tak płynne jak akcje, ale notowanie obligacji korporacyjnych ma na celu zapewnienie transparentności informacji, przyczynienie się do weryfikacji statusu transparentnych obligatariuszy i ograniczenie sporów”.

Źródło