Globalne rynki akcji zanurkowały w pierwszej sesji tygodnia (7 kwietnia) po decyzji USA o nałożeniu wysokich ceł i silnej reakcji Chin. Rynek wietnamski również odnotował gwałtowny spadek pod koniec ubiegłego tygodnia, ale eksperci uważają, że głównym powodem były nastroje.
Wiele rynków zostało „wyłączonych”.
Według CNBC, wszystkie główne indeksy zanotowały spadki, w tym japoński Nikkei 225, południowokoreański Kospi, australijski S&P/ASX 200 i indyjski Nifty 50. Azja jest szczególnie uzależniona od eksportu, którego znaczna część trafia do Stanów Zjednoczonych. Niektóre rynki, takie jak Japonia, Chiny i Tajwan (Chiny), musiały nawet wstrzymać handel z powodu nadmiernej presji inwestorów na krótką sprzedaż.
Europejskie giełdy również zanotowały spadki, a niemiecki DAX, francuski CAC 40 i brytyjski FTSE 100 również spadły. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy S&P 500, Dow Jones i Nasdaq również spadły.
Według Associated Press, prezydent Donald Trump oświadczył 6 kwietnia, że nie chce spadku na rynkach światowych, ale nie obawia się masowej wyprzedaży, ponieważ środki te są jak „lekarstwo”. Gwałtowna wyprzedaż nastąpiła po tym, jak Chiny odpowiedziały na ogłoszone w zeszłym tygodniu podwyżki ceł przez prezydenta Donalda Trumpa, co nasiliło obawy, że wojna handlowa może wywołać recesję, która zaszkodzi wszystkim stronom.
Inwestorzy krajowi nadal obawiają się presji sprzedaży na rynku w związku z trwającą falą ceł, która nie wykazuje oznak wygasania. Zdjęcie: QUYNH TRAM
Johanna Kyrklund, dyrektor ds. inwestycji w Schroders Group (Wielka Brytania), i George Brown, starszy ekonomista w Schroders, uważają, że rynki azjatyckie są najbardziej dotknięte. Szacują, że Chiny i Wietnam poniosą straty przekraczające 0,5% PKB, podczas gdy Unia Europejska (UE) i Japonia odnotują spadki rzędu 0,3%–0,4% PKB.
Mimo to czołowi urzędnicy gospodarczy pod wodzą Donalda Trumpa zbagatelizowali obawy dotyczące inflacji i recesji, stwierdzając, że cła pozostaną w mocy niezależnie od sytuacji rynkowej. Obserwatorzy rynku przewidują, że inwestorzy będą musieli zmierzyć się z jeszcze większą zmiennością w nadchodzących dniach i tygodniach, ponieważ krótkoterminowe rozwiązanie wojny handlowej wydaje się mało prawdopodobne.
Nathan Thooft, dyrektor ds. inwestycji i starszy zarządzający portfelem w Manulife Investment Management (Kanada), uważa, że nałożenie przez Stany Zjednoczone ceł na towary z wielu krajów może doprowadzić do ceł odwetowych ze strony krajów dotkniętych problemem. Z uwagi na dużą liczbę zaangażowanych krajów, proces negocjacji będzie złożony i długotrwały. Dlatego przewiduje, że niestabilność i zmienność na rynkach finansowych mogą utrzymywać się przez dłuższy czas.
Tymczasem Stuart Kaiser, dyrektor ds. strategii akcji amerykańskich w Citi Financial Group, argumentuje, że obecne prognozy zysków i wyceny akcji nie odzwierciedlają jeszcze w pełni potencjalnego wpływu wojny handlowej. Uważa, że pomimo gwałtownego spadku, rynek może nadal spadać.
Paniczna sprzedaż spowodowana czynnikami psychologicznymi.
W Wietnamie rynek również gwałtownie spadł w ciągu dwóch ostatnich sesji handlowych tygodnia, po tym jak USA ogłosiły, że planują nałożyć 46% cła odwetowego na towary wietnamskie. W ciągu zaledwie dwóch sesji handlowych, 3 i 4 kwietnia, indeks VN stracił łącznie ponad 107 punktów, spadając do prawie 1210 punktów, a w pewnym momencie spadł nawet do 1160 punktów. Wolumen obrotu na wszystkich trzech giełdach wzrósł do 84 000 mld VND, co stanowi najwyższy poziom od wielu lat.
Dr Nguyen Anh Vu, kierownik Katedry Finansów i Bankowości Uniwersytetu Bankowego w Ho Chi Minh, uważa, że inwestorzy mają powody do obaw, ponieważ wiadomość o wprowadzeniu przez USA ceł sięgających 46% jest szokująca i może wpłynąć na sytuację makroekonomiczną. Jednak reakcja rynku jest ewidentnie przesadna i silnie uwarunkowana czynnikami psychologicznymi. Nie wszystkie branże odczuwają poważne skutki ceł; wręcz przeciwnie, efekt domina doprowadził do wyprzedaży i gwałtownych spadków cen większości akcji.
Według dr. Nguyen Anh Vu, sektory, które najprawdopodobniej odczują bezpośrednie skutki pandemii, to przetwórstwo i import/eksport – w tym owoce morza, tekstylia i nieruchomości przemysłowe. Tymczasem sektory takie jak finanse, papiery wartościowe, bankowość i inwestycje publiczne odczują skutki jedynie pośrednio. „Co więcej, należy dokładnie przeanalizować rodzaj przedsiębiorstwa – bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) czy krajowe, niezależnie od tego, czy jest notowane na giełdzie, czy nie… Ważne jest, aby Wietnam nadal mógł liczyć na negocjacje z rządem ” – powiedział dr Vu.
Dyrektor inwestycyjny firmy papierów wartościowych stwierdził również, że głównym powodem wyprzedaży akcji w dniach 3 i 4 kwietnia była nadmierna reakcja krajowych inwestorów indywidualnych, szczególnie w obliczu wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
W ciągu zaledwie dwóch sesji giełdowych akcje na giełdzie w Ho Chi Minh City spadły o prawie 14%, podczas gdy niektóre akcje na giełdzie w Hanoi spadły nawet o 18%. Rachunki z pożyczkami o wysokiej marży z pewnością zostały zmuszone do sprzedaży. Dane pokazują, że inwestorzy indywidualni, zarówno krajowi, jak i zagraniczni, byli głównymi sprzedawcami netto, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni, zwłaszcza działy obrotu papierami wartościowymi, wykorzystali tę sytuację do zakupów. W szczególności działy obrotu papierami wartościowymi kupiły netto około 2100 mld VND, podczas gdy zagraniczni inwestorzy indywidualni sprzedali aż 6500 mld VND.
Długoterminowe prognozy pozostają pozytywne.
Na regularnej konferencji prasowej rządu, która odbyła się w weekend 6 kwietnia, wiceminister finansów Do Thanh Trung oświadczył, że nowa polityka taryfowa USA dotyczy nie tylko Wietnamu, ale także wielu innych krajów. Z pewnością wpłynie to na globalne otoczenie inwestycyjne i biznesowe. Jednak natychmiast po ogłoszeniu przez Stany Zjednoczone 46% cła na eksport z Wietnamu, rząd natychmiast podjął działania zaradcze. Niemniej jednak, zdaniem Trunga, reakcja inwestorów była „przesadna”, zwłaszcza na giełdzie w ciągu ostatnich kilku dni. W ciągu zaledwie dwóch dni indeks HoSE stracił ponad 100 punktów. Wiceminister zapewnił, że dzięki wysiłkom negocjacyjnym rządu, zaufanie inwestorów i przedsiębiorstw z pewnością zostanie przywrócone.
Pan Nguyen Duy Hung, przewodniczący rady dyrektorów SSI Securities Corporation, również podziela podobny pogląd. Uważa on, że od początku 2025 roku do chwili obecnej, pomimo ciągłej wyprzedaży netto przez inwestorów zagranicznych, indeks VN-Index wciąż przekraczał poziom 1300 punktów dzięki silnej sile nabywczej inwestorów krajowych. Po doniesieniach o wysokich taryfach celnych w USA, indeks VN-Index gwałtownie spadł do poziomu 1200 punktów, ale płynność znacznie wzrosła – świadczy to o tym, że zaufanie do potencjału rynku pozostaje bardzo wysokie.
Według pana Nguyena Duy Hunga, Wietnam ma duży rynek konsumencki, duży kapitał krajowy i coraz bardziej profesjonalne podejście do inwestycji. To idealny moment dla krajowych firm, aby zmienić swoje strategie produkcyjne i konkurować na własnym podwórku – będącym stabilnym motorem wzrostu gospodarki.
Według Huynh Anh Tuana, dyrektora generalnego Dong A Bank Securities Company (DAS), nowa polityka podatkowa USA może doprowadzić do globalnej wojny handlowej, której końca nie widać. Wprowadzenie ceł może negatywnie wpłynąć na sytuację: ceny surowców wzrosną, handel ulegnie stagnacji, a popyt spadnie, co wpłynie na globalny wzrost gospodarczy. W związku z tym zrozumiały jest gwałtowny spadek na giełdzie. W szczególności pesymizm i panika nasiliły się, ponieważ wielu inwestorów jednocześnie zmniejszyło swoje udziały w akcjach i obniżyło marżę. Jednoczesne wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ze strony firm maklerskich doprowadziły do likwidowania aktywów.
Przepływy pieniężne w kraju muszą być wystarczająco duże.
Według pana Huynh Anh Tuana, aktywność inwestorów zagranicznych w zakresie sprzedaży wskazuje na zmianę w przepływach kapitału. Wymaga to silnego i trwałego napływu kapitału inwestorów krajowych, aby wesprzeć rynek. Radzi on inwestorom, aby monitorowali kluczowe czynniki w nadchodzącym okresie, w tym: trendy na światowym rynku akcji, tempo negocjacji politycznych, działania inwestorów zagranicznych, ryzyko wezwań do uzupełnienia depozytów zabezpieczających (cross-margin call) oraz wahania kursów walutowych. Czynniki te zadecydują o tym, czy indeks VN osiągnął najniższy poziom, a inwestorzy muszą elastycznie zarządzać swoimi rachunkami, aby kontrolować ryzyko.
Czynniki makroekonomiczne nadal wspierają wzrost.
Według DSC Securities Company, indeks VN prawdopodobnie będzie nadal podlegał silnym wahaniom w tym tygodniu, a dołek rynkowy może ukształtować się w przedziale 1160-1180 punktów. W tym kontekście inwestorzy długoterminowi powinni wykorzystać głębokie korekty lub paniczne zakupy, aby stopniowo wypłacić środki, priorytetowo traktując wiodące akcje z sektora bankowego i papierów wartościowych.
Jeśli chodzi o amerykańskie cła odwetowe, eksperci DSC oceniają je jako krótkotrwały szok dla wietnamskiego eksportu, ale nie zmienia to pozytywnych perspektyw gospodarczych. Obecne czynniki makroekonomiczne nadal sprzyjają wzrostowi. Nawet w najgorszym scenariuszu prognozuje się, że PKB Wietnamu pozostanie wysoki w porównaniu ze średnią regionalną i światową.
Źródło: https://nld.com.vn/trien-vong-chung-khoan-van-tich-cuc-196250407210414488.htm
Komentarz (0)