Kurs walutowy pozostaje pod podwójną presją.

Zachowaj ostrożność.

Zgodnie z oczekiwaniami ekspertów, Fed zdecydował się utrzymać referencyjną stopę procentową bez zmian na czerwcowym posiedzeniu w zeszłym tygodniu. W komunikacie po posiedzeniu Fed stwierdził, że rynek pracy pozostaje silny, a stopa bezrobocia utrzymuje się na niskim poziomie. Inflacja spadła w ciągu ostatnich trzech miesięcy, ale prezes Fed Jerome Powell podkreślił, że jest to jedynie odzwierciedlenie sytuacji z przeszłości, ostrzegając jednocześnie, że inflacja może osiągnąć 3% do końca roku.

Zgodnie z wykresem punktowym Rezerwy Federalnej, członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) nadal spodziewają się całkowitej obniżki stóp procentowych o 0,5 punktu procentowego w 2025 r., ale większość uważa, że stopa referencyjna zostanie obniżona jedynie o kolejne 0,5 punktu procentowego do 2027 r. Inwestorzy obstawiają również, że Fed obniży stopy procentowe o kolejne 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu.

Chociaż konflikt między Izraelem a Iranem nie został wspomniany w oświadczeniu, prezes Fed powiedział, że sytuacja jest nadal monitorowana. Wzrosty cen energii spowodowane konfliktem są zazwyczaj tymczasowe i nie mają długoterminowego wpływu na inflację, ale Fed może być gotowy do szybkiej reakcji na nowe informacje.

Podobnie Bank Anglii (BoE) również utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie 4,25% w obliczu utrzymującej się wysokiej inflacji w kraju i zwiększonego ryzyka zewnętrznego związanego z napięciami w handlu światowym i konfliktami na Bliskim Wschodzie.

Wcześniej Europejski Bank Centralny (EBC) obniżył stopy procentowe po raz ósmy od czerwca 2024 r., obniżając stopę depozytową do 2%. Jednak w niedawnym komunikacie prezes EBC Lagarde stwierdziła, że EBC zbliża się do końca cyklu, co wskazuje na możliwą przerwę po niedawnej serii obniżek.

Tymczasem szwajcarski bank centralny obniżył stopę procentową o 25 punktów bazowych, sprowadzając ją do 0% po raz pierwszy od wprowadzenia ujemnych stóp procentowych pod koniec 2022 roku. Jako przyczyny podano spadającą inflację i pesymistyczne perspektywy globalnej gospodarki . Szwajcarski indeks cen konsumpcyjnych spadł po raz pierwszy od czterech lat, napędzany niższymi cenami podróży i ropy naftowej. Szwajcarski PKB wzrósł silnie w pierwszym kwartale 2025 roku, częściowo dzięki wczesnemu eksportowi do Stanów Zjednoczonych, zanim wprowadzono nowe cła. Oczekuje się jednak, że wzrost ten spowolni w nadchodzących kwartałach.

Presja kursowa

Kontynuując swoją ostrą reakcję na decyzję Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian, prezydent USA Donald Trump rozpoczął serię zaciekłych ataków na prezesa Rezerwy Federalnej za pośrednictwem postów na platformie społecznościowej Truth Social, wzywając do natychmiastowego obniżenia stóp procentowych i oskarżając przewodniczącego Powella o spowodowanie strat w wysokości setek miliardów dolarów dla amerykańskiej gospodarki, ponieważ nie obniżył stóp procentowych.

Tymczasem ryzyko wysokich stóp procentowych w USA i niepewność związana z wynikiem negocjacji taryfowych wywierają również presję na kursy walut w krajach rozwijających się. Kurs kupna VND/USD w bankach komercyjnych do końca ubiegłego tygodnia zbliżył się do 26 000 VND/USD.

W Vietcombank kurs dolara amerykańskiego wynosi 25 922 VND/USD (kurs kupna dla przelewów) i 26 282 VND/USD (kurs sprzedaży). Kurs sprzedaży utrzymywał się na najwyższym poziomie przez cały poprzedni tydzień. Od początku drugiego kwartału kurs wymiany w Vietcombank wzrósł o 2,1%, co znacząco przyczyniło się do ogólnego wzrostu o 2,86% w porównaniu z końcem 2024 roku. Kurs centralny również odnotował odpowiedni wzrost.

Analitycy MBS spodziewają się, że dolar amerykański utrzyma swoją siłę w tym roku dzięki wysokiemu poziomowi protekcjonizmu handlowego i wysokim stopom procentowym w USA. Przewiduje się, że Fed obniży stopy procentowe tylko dwukrotnie.

Co więcej, jeśli podatek wzajemny pozostanie wysoki, będzie stanowił poważne wyzwanie dla wietnamskiego eksportu i przyciągania inwestycji zagranicznych, ograniczając podaż walut obcych i wywierając dodatkową presję na kurs walutowy. Jeśli obie strony z powodzeniem wynegocjują obniżenie stawki podatku, przyczyni się to znacząco do stabilizacji kursu walutowego i stóp procentowych oraz wzmocnienia kluczowych sektorów gospodarki, takich jak eksport, i przyciągnięcia inwestycji zagranicznych.

Treść przyszłych negocjacji będzie stanowić istotną niewiadomą, wpływającą na czynniki makroekonomiczne, w tym kursy walut. Ponieważ do końca 90-dniowego tymczasowego zawieszenia ceł USA pozostało mniej niż 20 dni, trwają dyskusje na temat przedłużenia negocjacji taryfowych poza termin 8 lipca.

Według przewidywań ekspertów ekonomicznych Goldman Sachs, Stany Zjednoczone wydłużą termin negocjacji taryfowych z innymi krajami, zamiast dotrzymać pierwotnego terminu. Wcześniej sekretarz skarbu USA Scott Bessent wspomniał o możliwości wydłużenia czasu negocjacji handlowych i przesunięcia terminów z krajami wykazującymi dobrą wolę.

W obliczu rosnącej presji zewnętrznej, Bank Państwowy Wietnamu kontynuuje wdrażanie elastycznych środków polityki pieniężnej. W maju Bank Państwowy kontynuował wypłaty netto w wysokości ponad 21 400 mld VND. Według analityków FiinRatings, elastyczne dostosowywanie kursu walutowego daje rynkowi większe pole do samoregulacji.

Źródło: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html