Os consumidores domésticos têm que comprar ouro a um preço 22,6% superior ao preço internacional.
Em 11 de janeiro, os preços das barras de ouro da SJC oscilaram na direção oposta aos preços mundiais, aumentando repentinamente em 800.000 VND/onça. A Saigon Jewelry Company (SJC) comprou a 72,8 milhões de VND/onça e vendeu a 75,3 milhões de VND/onça. O Grupo Doji comprou a 72,75 milhões de VND e vendeu a 75,25 milhões de VND. O Eximbank comprou a 72,5 milhões de VND/onça e vendeu a 75 milhões de VND/onça. Os anéis de ouro 9999 também registraram um aumento de 150.000 VND por onça, com a SJC comprando a 62 milhões de VND/onça e vendendo a 63,2 milhões de VND/onça.
A diferença entre os preços de compra e venda de barras de ouro SJC por unidade de negociação permanece alta, atingindo 2,5 milhões de VND/onça, enquanto a diferença para anéis de ouro é superior a 1 milhão de VND/onça. Observa-se que tanto os anéis de ouro quanto as barras de ouro SJC ainda estão atrelados a patamares muito elevados. Isso contrasta fortemente com a acentuada queda no final de dezembro de 2023, após o Primeiro-Ministro solicitar ao Banco Central do Vietnã (SBV) a implementação urgente de soluções eficazes para gerenciar e regular os preços domésticos das barras de ouro de acordo com os princípios de mercado, evitando uma grande diferença de preço entre as barras de ouro nacionais e internacionais que pudesse impactar negativamente a gestão macroeconômica , e a apresentação dos resultados da implementação em janeiro de 2024. Essa diretiva foi emitida quando as barras de ouro SJC atingiram um pico de mais de 80 milhões de VND/onça, 20 milhões de VND/onça acima dos preços mundiais do ouro.
Os preços do ouro em SJC são 14 milhões de VND/onça mais altos do que os preços mundiais.
Imediatamente depois, o preço das barras de ouro SJC despencou continuamente. Em apenas alguns dias, caiu dezenas de milhões de VND por tael. No entanto, a tendência de queda durou apenas alguns dias antes de parar completamente, e o metal precioso no país se recuperou gradualmente. Como mencionado acima, as barras de ouro SJC permanecem extremamente caras, custando 14 milhões de VND por tael a mais do que o preço internacional. A esse preço, as pessoas no país estão pagando até 460 USD a mais por barras de ouro SJC, o equivalente a um aumento de 22,6%. Ainda mais absurdo é que, com a mesma qualidade e marca de ouro 9999, as barras de ouro SJC são de 11 a 12 milhões de VND por tael mais caras do que anéis de ouro.
Segundo o Sr. Dinh Nho Bang, Vice-Presidente da Associação Vietnamita de Negócios de Ouro, em outros países, o preço do ouro é cerca de 1 a 2 dólares por onça mais alto, chegando a 4 dólares. No entanto, no Vietnã, o preço das barras de ouro SJC está atualmente 14 milhões de VND acima do preço mundial, enquanto outros tipos de joias, como anéis de ouro, custam cerca de 2 a 3 milhões de VND a mais por tael.
"O Vietnã é um importador de ouro, consumindo cerca de 20 toneladas anualmente. No entanto, nos últimos 12 anos, nenhuma barra de ouro SJC adicional foi produzida e lançada no mercado, enquanto a demanda permanece constante. O desequilíbrio entre a oferta e a demanda de ouro leva a preços de mercado elevados. A Associação também informou ao Governo que não há manipulação de preços no mercado; as empresas compram e vendem a preços altos para evitar prejuízos. A maioria das empresas de comércio de ouro é privada, portanto, precisa proteger seu capital. Isso também leva a uma situação em que os preços de compra e venda aumentam de 1 a 3 milhões de VND por onça, às vezes até 5 milhões de VND por onça, para mitigar riscos. Devido a esse desequilíbrio entre oferta e demanda, em dias de pico, algumas empresas vendem 2.200 onças de ouro, mas compram apenas 600 onças, tornando impossível equilibrar a oferta", informou o Sr. Bang.
O professor associado Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh) argumenta que os preços domésticos do ouro não estão vinculados aos preços internacionais, operando como um monopólio por muitos anos, o que leva a flutuações altamente imprevisíveis e voláteis.
"Atualmente, o Banco Estatal do Vietnã é o único importador de ouro no mercado e, por meio da SJC, detém o monopólio da produção de barras de ouro. A oferta não é suficiente para atender à demanda interna, o que faz com que os preços do ouro sejam muito superiores aos preços mundiais. Isso também explica por que apenas as barras de ouro da SJC sofrem com oscilações tão bruscas de preço, enquanto os anéis de ouro têm oferta abundante devido ao maior número de fornecedores, resultando em preços mais competitivos e maior alinhamento com os preços mundiais. Diferentemente das ações – onde os investidores podem comprar e vender diretamente – o mercado de ouro possui empresas intermediárias e lojas especializadas. Portanto, as empresas do setor mantêm uma grande diferença entre os preços de compra e venda para mitigar riscos durante as flutuações do mercado e maximizar os lucros. Sem mencionar que as barras de ouro importadas estão sujeitas a impostos e taxas adicionais...", acrescentou o Sr. Huan.
Um aumento de 1 a 2 milhões de VND por onça no preço do ouro no mercado interno é considerado apropriado.
Então, qual seria uma diferença de preço razoável entre os preços do ouro no mercado interno e no mercado internacional? O Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan sugere que os preços do ouro no mercado interno devem ser iguais ao preço mundial convertido (incluindo impostos e taxas) ou apenas cerca de 1 a 2 milhões de VND por onça a mais. Uma diferença superior a esse nível criaria inconsistências e falhas de mercado. Em princípio, qualquer diferença de preço levará à especulação…
"Quanto mais escassa a oferta, mais as pessoas desejam ouro, usando todos os recursos para procurá-lo em vez de investir na produção e nos negócios. A corrida para acumular e negociar ouro fará com que a economia congele, sem atividades comerciais ou de produção", alertou o Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan.
Compartilhando da mesma opinião, o Sr. Nguyen Ngoc Trong, Diretor da New Partner Gold Company, também acredita que uma diferença de preço de 1 a 2 milhões de VND por onça entre os preços do ouro no mercado interno e internacional (após a dedução de impostos e taxas) é aceitável. No entanto, o Sr. Trong teme que, se os preços do ouro caírem, isso estimulará a demanda da população e as importações de ouro afetarão a taxa de câmbio.
Segundo ele, para evitar o uso de moeda estrangeira na importação de ouro, as autoridades poderiam comprar matéria-prima nacional para produzir barras de ouro para o mercado. O tamanho atual do mercado é muito menor do que antes, portanto, mesmo uma pequena intervenção poderia causar uma queda acentuada nos preços internos, reduzindo a diferença em relação aos preços mundiais. Quando o governo intervém na oferta, levando a uma queda nos preços, muitos compradores anteriores realizarão lucros e a oferta aumentará consequentemente. As intervenções no mercado precisam ser consistentes para aproximar os preços aos preços mundiais; caso contrário, uma diferença significativa de preços persistirá.
Concordando, o Professor Associado Vo Dai Luoc, ex-Diretor do Instituto de Economia e Política Mundial, também enfatizou: os preços do ouro no mercado interno devem usar os preços internacionais como referência para ajustes. Atualmente, o Vietnã possui um comércio aberto com o mundo, com 16 acordos de livre comércio. As mercadorias circulam livremente, e o ouro é apenas mais uma commodity, portanto, não há razão para que não possa estar em paridade com os preços internacionais. Afirmando francamente que o Vietnã atualmente carece de um mercado de ouro, o Sr. Vo Dai Luoc assegurou que, se houvesse livre compra e venda, não haveria uma diferença tão grande entre os preços do ouro no mercado interno e no mercado internacional.
"O principal motivo da instabilidade nos preços do ouro é o monopólio. Um monopólio naturalmente leva a preços monopolistas. Os ajustes no preço do ouro são sempre feitos para beneficiar uma única empresa, e não de acordo com a evolução do mercado. Um mercado precisa de muitos compradores e muitos vendedores. Nenhum país no mundo implementa uma política em que apenas uma entidade importa e produz barras de ouro como o Vietnã", afirmou essa pessoa.
Chegou a hora de abolir o monopólio do ouro em barras.
O Sr. Dinh Nho Bang comentou: Há mais de 10 anos, o Banco Central do Vietnã não importa ouro, e as pessoas não o utilizam para pagamentos como antes. Portanto, as flutuações nos preços do ouro não afetam a política monetária ou a política cambial. Consequentemente, alguns argumentam que importar ouro para aumentar a oferta, intervir no mercado e estabilizar os preços levaria ao gasto de moeda estrangeira, a um aumento na quantidade de ouro em poder da população e impediria o direcionamento desse capital para atividades produtivas e comerciais…
"Essas questões precisam ser consideradas pelas autoridades ao reavaliarem o Decreto 24/2012 sobre a gestão do mercado de ouro e ao encontrarem soluções adequadas para o futuro. No entanto, o Banco Central do Vietnã (SBV) é o produtor de barras de ouro, e a SJC só está autorizada a processá-las com a aprovação do SBV. Na minha opinião, o monopólio sobre as barras de ouro deve ser abolido e o ouro deve ser tratado como uma commodity. Ao mesmo tempo, o mercado interno de ouro deve ser interligado ao mercado mundial para ajudar a reduzir a diferença de preços. Uma diferença de preço de 2 a 3 milhões de VND/onça a mais para barras de ouro ou joias em comparação com o mercado mundial é razoável", afirmou o Sr. Bang.
Com a participação de mais algumas entidades, a competitividade do mercado aumentará consideravelmente, assim como a oferta. Nesse ponto, o preço do ouro retornará ao seu valor real. Estabilizar o mercado de ouro é essencial para beneficiar diversos participantes. É isso que torna um mercado sustentável e duradouro.
Professor Associado Dr.
Segundo dados da CEIC, as reservas de ouro do Vietnã eram de aproximadamente US$ 649,45 milhões em outubro de 2023, um aumento de US$ 42,08 milhões em comparação com setembro. A média de janeiro de 1995 a outubro de 2023 foi de US$ 348,215 milhões. O valor mais alto já registrado foi de US$ 649,450 milhões em outubro de 2023, e o mais baixo, de US$ 34,79 milhões em janeiro de 1995. Portanto, com um valor próximo a US$ 650 milhões, a quantidade de reservas de ouro é de aproximadamente 9 a 11 toneladas.
Para aproximar os preços do ouro no mercado interno aos preços internacionais, o Professor Associado e Doutor em Ciências Vo Dai Luoc propôs a criação de um mecanismo "aberto" de compra e venda de ouro com múltiplos vendedores e fontes de suprimento. Isso permitiria que diversas entidades participassem da importação e produção de barras de ouro e, potencialmente, estabelecessem uma bolsa de ouro para que as pessoas pudessem comprar e vender ouro livremente, de forma transparente e competitiva. A bolsa de ouro, similar às bolsas de valores ou de imóveis, deve operar sob mecanismos e políticas de gestão claros e transparentes, seguindo as práticas internacionais e baseando-se na experiência de países desenvolvidos como Singapura e Coreia do Sul na gestão de seus mercados de ouro.
"Somente relações de mercado genuínas podem regular a oferta e o preço das mercadorias. O ouro é importante, mas é essencialmente apenas uma commodity, e não algo essencial. Precisamos de um mecanismo para construir um mercado de ouro real, eliminando monopólios, permitindo a concorrência e garantindo transparência para estabilizar essa commodity", disse o Sr. Vo Dai Luoc.
Embora reconheça os esforços oportunos do Governo e do Banco Central do Vietnã (SBV) para "arrefecer" o mercado de ouro vietnamita no período recente, o Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan acredita que essa determinação deve ser concretizada por meio de políticas claras. O primeiro passo concreto deve ser o aumento da oferta. Teoricamente, o SBV teria que importar ouro para cunhar mais ouro SJC. No entanto, a importação de ouro acarretaria o risco de esgotamento das reservas cambiais. Enquanto isso, as reservas nacionais de ouro ainda são abundantes, e é perfeitamente possível "reunir" anéis de ouro, joias e outras matérias-primas para cunhar ouro SJC. Mas o SBV não tem a função de comprar ouro em circulação entre a população. Portanto, o Governo poderia fornecer um mecanismo para que o SBV comprasse ouro bruto de outras unidades de produção e comercialização de ouro, utilizando a grande oferta nacional de anéis de ouro para cunhar barras de ouro. Nesse caso, o preço das barras de ouro diminuiria, resolvendo parcialmente a escassez de ouro na SJC e evitando preocupações com o entesouramento de ouro e seu impacto na macroeconomia.
A longo prazo, o Dr. Nguyen Huu Huan recomenda o rápido desmantelamento do monopólio da SJC sobre as importações e a produção de barras de ouro, permitindo a participação de outras entidades no mercado. O atual contexto econômico do Vietnã já é propício para a abertura do mercado de ouro. O ouro não é um produto essencial, portanto, sua natureza de mercado deve ser restaurada. O monopólio não traz benefícios para a economia nem para o governo.
"A chave é a gestão. Estamos abrindo o mercado para muitos participantes, mas nem todos podem entrar. Somente grandes entidades e organizações devem ter permissão para entrar no mercado de ouro físico. Pequenas lojas de ouro independentes funcionarão apenas como distribuidoras, não como produtoras", enfatizou o Sr. Huan.
O mercado aguarda a alteração do Decreto 24 para aproximar os preços do ouro dos preços mundiais, conforme orientação do Governo e em consonância com a visão da direção do Banco Central do Vietname de que "preços excessivamente altos do ouro são inaceitáveis".
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