Imagem clara e escura dos lucros das empresas de aço e cimento

O relatório da indústria de materiais de construção divulgado recentemente pela Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) mostra que, na indústria de materiais de construção, as empresas de aço registraram um crescimento impressionante nos lucros em 2024, enquanto as empresas de cimento e telhas tiveram divergências nos resultados comerciais.

Em 2024, o setor de materiais de construção – incluindo as 30 maiores empresas de aço, cimento e telhas em termos de receita – registrou um crescimento de 13% na receita em relação ao ano anterior e um aumento de 111% no lucro líquido. As siderúrgicas lideraram a recuperação do setor, alcançando um crescimento de 14% na receita em relação ao ano anterior e um aumento de 123% no lucro líquido.

Impulsionadas pela recuperação do mercado de infraestrutura e construção de parques industriais, as vendas domésticas de aço aumentaram 9% em relação ao ano anterior, revertendo a queda de 9% no ano anterior. A margem bruta média das siderúrgicas aumentou para 9,1% (2023: 7,5%), graças aos preços mais baixos dos principais insumos.

Especialistas da VIS Rating esperam que os lucros das empresas siderúrgicas continuem a aumentar em 2025, graças ao aumento da demanda na construção e às recentes medidas antidumping para proteger empresas nacionais.

De acordo com a VIS Rating, as empresas siderúrgicas registraram um crescimento impressionante nos lucros em 2024, enquanto as empresas de cimento e telhas tiveram resultados mistos.

Enquanto isso, as empresas de cimento continuam a reportar prejuízos operacionais em 2024 devido à baixa receita e ao excesso de capacidade. Espera-se que os prejuízos operacionais das empresas de cimento caiam para VND 65 bilhões em 2024, ante VND 200 bilhões no ano passado.

Apesar do aumento de 3% na receita em relação ao ano anterior, as margens de lucro bruto diminuíram para 8,7% e as despesas com vendas aumentaram 4% em relação ao ano anterior em 2023. A fraca demanda e as vendas nos mercados interno e externo forçaram muitas empresas a cortar preços e operar abaixo dos níveis ideais de capacidade. As exportações de cimento caíram 14% em relação ao ano anterior em 2024, principalmente para Bangladesh.

A VIS Rating prevê que, em 2025, as vendas domésticas acelerarão graças à recuperação das atividades de construção, ajudando a reduzir o impacto dos principais mercados de exportação.

Para as empresas de revestimentos cerâmicos, a VIS Rating avaliou que a retomada dos projetos habitacionais ajuda a interromper temporariamente o declínio nos lucros empresariais.

Em 2024, as vendas de revestimentos cerâmicos aumentaram 15% em relação ao ano anterior, apoiadas por um aumento de 9% em relação ao ano anterior nas vendas de exportação em 2023. As empresas de revestimentos cerâmicos cobertas pela VIS Rating registraram pouca volatilidade de receita (0,4% em relação ao ano anterior) e um aumento de 2,5% no lucro líquido, mostrando estabilidade após um declínio de dois dígitos durante o difícil período imobiliário de 2022 a 2023.

Por exemplo, a Vicostone, uma subsidiária da Phenikaa (classificação A, perspectiva estável), registrou uma ligeira queda na receita de 1% no mesmo período, enquanto a Viglacera, uma subsidiária da Gelex (classificação A, perspectiva estável), aumentou sua receita com azulejos em 3% em comparação a 2023. Em 2025, a VIS Rating espera que a recuperação do mercado imobiliário residencial contribua para melhorar as vendas e os lucros das empresas de azulejos.

De acordo com a VIS Rating, o índice de alavancagem financeira e a cobertura da dívida das empresas no escopo de pesquisa da agência de classificação permanecerão estáveis em 2024. A dívida total do setor aumentará 21% em relação ao ano anterior em 2024, principalmente devido à dívida de longo prazo para financiar novos projetos, como o projeto siderúrgico Dung Quat 2, em Hoa Phat . As taxas de juros médias anuais cairão de 6% para 3,7% em 2024, e as despesas médias com juros diminuirão 26% em relação ao ano anterior, graças ao ambiente de baixas taxas de juros. Isso resultará em uma melhora no lucro antes de juros e impostos (EBIT) da empresa em relação às despesas com juros para 4,5x em 2024, em comparação com 2,2x em 2023.

Por outro lado, o fluxo de caixa operacional (CFO) diminuiu 57% ano a ano em 2024, principalmente devido a grandes empresas siderúrgicas como Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) e Nam Kim Steel Corporation (NKG) aproveitando os preços baixos no quarto trimestre de 2024 para estocar matérias-primas.

“Acreditamos que esse declínio será revertido até 2025 graças à melhora nas vendas, parcialmente apoiada pela redução da concorrência do aço importado após a implementação de novas taxas antidumping”, disse o relatório.

Os especialistas da VIS Rating preveem que os lucros dos grupos siderúrgicos continuarão consolidados em 2025, já que as recentes medidas antidumping ajudarão a apoiar as empresas nacionais. Os lucros das empresas de cimento e azulejos aumentarão graças à retomada de novos projetos de infraestrutura e habitação.

Qui An

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328