A história das ações "silenciosas".

Com praticamente nenhuma liquidez, preços das ações quase inalterados e apenas "ajustados" nos prazos de pagamento de dividendos, muitas empresas com situações financeiras sólidas estão "escondidas" atrás de ações de pequena capitalização (ações de centavos).

A galinha dos ovos de ouro está com falta de liquidez.

Em meados de junho de 2024, a Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (PTG) concluiu o pagamento de dividendos aos seus acionistas. Para cada ação detida, os acionistas receberam 5.000 VND em dividendos, o que equivale a um índice de distribuição de 50% – uma taxa de dividendos altamente atrativa que supera em muito a da maioria das empresas cotadas em bolsa.

Mais importante ainda, o preço atual da ação da PTG é de apenas 500 VND por ação. O rendimento de dividendos (D/P), calculado como o valor do dividendo em relação ao preço da ação, reflete o retorno potencial sobre os dividendos caso as ações fossem compradas ao preço atual, que poderia chegar a 1.000%. De acordo com a regulamentação, o preço da ação após a data ex-dividendo será ajustado para baixo pela respectiva taxa de distribuição de dividendos. No entanto, o preço atual da ação da PTG... não pode ser ajustado ainda mais.

Com pagamentos regulares de dividendos e um alto índice de distribuição, os primeiros acionistas da PTG recuperaram rapidamente seu investimento exclusivamente com a renda de dividendos. Enquanto isso, devido à falta de liquidez, já que não havia investidores comprando ou vendendo, o preço das ações caiu gradualmente como resultado de ajustes nos dias de negociação ex-dividendos.

Operações comerciais eficientes, combinadas com um capital social pequeno e constante, ajudaram a que o patrimônio líquido desta empresa de vestuário atingisse 3,5 vezes o seu capital social em 31 de dezembro de 2023. No entanto, este não é o único caso que apresenta esse paradoxo.

As ações da Menifa Joint Stock Company (MEF) apresentam baixa liquidez, pois os acionistas estão agarrados à sua "galinha dos ovos de ouro". A empresa de engenharia mecânica, com sede em Thai Nguyen, finalizou a distribuição de dividendos em 6 de maio e pagou os dividendos prontamente em 15 de maio. Naquela data, o preço da ação da MEF era de 3.000 VND por ação e não pôde ser ajustado devido ao pagamento de dividendos de 45% (resultando em uma redução de 4.500 VND por ação). Na última década, o índice de distribuição de dividendos da Menifa tem oscilado consistentemente entre 30% e 40%.

As ações da BCB, da 397 Joint Stock Company, listadas na bolsa UPCoM, encontram-se em situação semelhante, mantendo-se cotadas a 700 VND por ação. Baseando-se apenas no preço da ação, os investidores poderiam facilmente confundir a BCB com uma penny stock devido à sua pequena capitalização de mercado. No entanto, todas essas empresas são verdadeiras joias escondidas com uma situação financeira sólida.

Anualmente, esta empresa paga dividendos consistentemente na faixa de 20 a 40%, com um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) altíssimo (aproximadamente 30%). O capital social da 397 Joint Stock Company é de apenas cerca de 57 bilhões de VND, mas em alguns anos seus lucros chegaram a 34 bilhões de VND.

Transparência que surge de necessidades intrínsecas.

Essas ações compartilham muitas semelhanças. Além do capital social modesto, da estrutura acionária concentrada e do desempenho financeiro e resultados comerciais excepcionalmente fortes, as três empresas divulgam informações de forma mínima. A Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company, a 397 Joint Stock Company e a Menifa publicam apenas relatórios financeiros anuais.

Naturalmente, de acordo com a regulamentação, apenas empresas listadas e grandes empresas públicas são obrigadas a publicar relatórios financeiros trimestrais ou relatórios financeiros trimestrais auditados (se disponíveis). Todas as três empresas mencionadas acima negociam ações na bolsa UPCoM e possuem capital social modesto. Portanto, a publicação apenas de relatórios financeiros anuais atende à regulamentação. Contudo, para os investidores, a dificuldade de acesso à informação afetará, em certa medida, suas decisões de investimento.

Compartilhando sua perspectiva de investimento do ponto de vista de uma gestora de fundos, um especialista também enfatizou que os fundos não rejeitam todas as ações negociadas na UPCoM. Para empresas com acesso completo às informações, bem como informações adicionais obtidas por meio de visitas às instalações e reuniões diretas com os líderes da empresa, a ação também pode estar no radar do fundo se for uma empresa com situação financeira sólida e potencial para melhoria de liquidez e valorização no futuro.

Mesmo na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), muitas empresas que antes apresentavam baixa liquidez de ações e cuja administração não considerava a captação de recursos há anos, ainda cumpriam as normas de divulgação de informações. Algumas empresas também consideraram a emissão de ações bonificadas ou o pagamento de dividendos para aumentar o número de ações em circulação, melhorando gradualmente a liquidez do mercado.

Em um comunicado divulgado no final de 2023, a Sra. Nguyen Thi Mai Thanh, Presidente do Conselho de Administração da REECorp, enfatizou que o mercado de ações é um ambiente que "incentiva" as empresas listadas a conduzirem seus negócios de forma mais honesta, transparente, responsável e com obrigações para com as partes interessadas, como investidores, patrocinadores, clientes, funcionários e até mesmo com as obrigações tributárias perante o Estado.

Entre as quase 1.600 empresas listadas e registradas, nem todas são muito conhecidas. As informações sobre essas empresas no mercado fornecem aos investidores material adicional para suas decisões de investimento e servem como um canal de comunicação para que parceiros e clientes conheçam melhor os negócios.

A divulgação de informações em prol da transparência decorre de necessidades internas e traz muitos benefícios para as empresas; além disso, não se pode descartar a possibilidade de aproveitar oportunidades para desenvolvimento futuro por meio de canais de captação de recursos no mercado de ações.

Fonte: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html