As ações do setor imobiliário vão decolar depois dos feriados?

(NLĐO) - Segundo especialistas, somente quando a liquidez melhorar significativamente é que o dinheiro poderá voltar a fluir para o setor imobiliário de forma sustentável.

O panorama dos lucros das empresas imobiliárias cotadas em bolsa no primeiro trimestre de 2026 revela uma clara divergência. Alguns dos "grandes players" registaram um aumento acentuado dos lucros graças à entrega de projetos ou a atividades financeiras, enquanto muitos outros continuam a enfrentar pressão sobre o fluxo de caixa e a liquidez do mercado.

Nomes com resultados impressionantes

No primeiro trimestre do ano, a Vinhomes Joint Stock Company (VHM) continuou a liderar o mercado com um lucro de aproximadamente VND 25,625 bilhões, um aumento de 866% em comparação com o primeiro trimestre de 2025. As atividades de entrega dos empreendimentos Vinhomes Ocean City e Vinhomes Royal Island continuaram sendo o principal motor para os resultados da empresa.

A Novaland Group Joint Stock Company também registrou um lucro de 860 bilhões de VND graças à aceleração da entrega de produtos em grandes projetos como Aqua City, NovaWorld Phan Thiet... e à eficácia das conversões de dívida.

Entre as empresas de médio porte, a Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) obteve um lucro de aproximadamente 137 bilhões de VND, 2,7 vezes maior que no mesmo período do ano passado, principalmente devido à transferência de projetos e à reestruturação do portfólio.

Novaland - uma das empresas imobiliárias com maior previsão de lucros no primeiro trimestre de 2026.

A Khang Dien Investment and Business Corporation (KDH) registrou um lucro líquido de mais de 327 bilhões de VND no primeiro trimestre de 2026, mais que o dobro do valor registrado no mesmo período do ano anterior.

Esse lucro provém de outras receitas geradas pela aquisição de capital na An Lap Real Estate Development Joint Stock Company, compensando a queda na receita da atividade principal.

Na Nam Long Investment Corporation (NLG), a receita líquida no primeiro trimestre atingiu 1,279 bilhão de VND, praticamente inalterada em comparação com o mesmo período do ano passado, com uma contribuição significativa da transferência de projetos no valor aproximado de 490 bilhões de VND.

O lucro antes de impostos atingiu 177 bilhões de VND, um aumento de 24,3% em comparação com o mesmo período do ano passado. No entanto, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa controladora atingiu apenas 68 bilhões de VND, uma queda de 37,1% em relação aos 108 bilhões de VND no mesmo período do ano passado.

Entretanto, a Dat Xanh Group Joint Stock Company (DXG) registrou uma clara recuperação. A receita consolidada atingiu mais de 1,467 trilhão de VND, um aumento de 59% em comparação com o mesmo período do ano passado. A principal fonte de receita ainda veio da venda de apartamentos e terrenos, totalizando mais de 860 bilhões de VND, um aumento de 29%. Notavelmente, o segmento de serviços de corretagem imobiliária gerou quase 604 bilhões de VND, mais de três vezes o valor registrado no mesmo período do ano passado.

Após deduzir as despesas, a Dat Xanh reportou um lucro líquido de mais de 214 bilhões de VND, um aumento de 173% em comparação com o primeiro trimestre de 2025 – uma das maiores taxas de crescimento entre as empresas imobiliárias listadas.

O mercado ainda carece das "condições suficientes".

Segundo o Sr. Nguyen The Minh, Diretor da Divisão de Banco de Investimento da An Binh Securities Joint Stock Company, embora os resultados de lucro do primeiro trimestre das empresas imobiliárias tenham sido positivos, eles ainda não refletem uma recuperação sustentável do mercado.

A maior parte dos lucros atuais provém de transferências de projetos ou do reconhecimento de receitas financeiras, e não do fluxo de caixa real das vendas ao mercado. Isso indica que o mercado ainda se encontra em estado de estagnação, desacelerando após um período de declínio.

Além disso, a remoção de obstáculos legais aborda apenas a "condição necessária" de oferta. O mercado ainda carece das "condições suficientes", incluindo liquidez real e poder de compra estável.

De acordo com as novas regulamentações da Lei de Terras de 2024, as empresas que desejam implementar projetos devem atender simultaneamente aos requisitos de capacidade financeira e de capacidade de execução. Enquanto isso, muitas empresas ainda estão passando por reestruturações e algumas são até mesmo forçadas a transferir projetos devido à insuficiência de recursos.

Apesar dos desafios que ainda persistem, o mercado está a registar desenvolvimentos positivos decorrentes da remoção de obstáculos legais. Com o quadro legal finalizado, as empresas podem utilizar os projetos como garantia para empréstimos ou transferências, reduzindo assim a pressão sobre o fluxo de caixa e os estoques.

No entanto, segundo esse especialista, é necessário um monitoramento mais aprofundado nos próximos trimestres para avaliar com precisão as tendências do mercado. Somente quando a liquidez melhorar significativamente é que o capital poderá retornar ao setor imobiliário de forma sustentável.

Prevê-se que, no período seguinte, o mercado imobiliário se tornará altamente diferenciado. Empresas com recursos financeiros robustos e boa capacidade de execução de projetos continuarão a sobreviver e a aproveitar as oportunidades de recuperação. Por outro lado, empresas mais frágeis poderão ter que sair do mercado, vendendo seus projetos.

O papel dos bancos também se tornará cada vez mais importante à medida que as instituições de crédito restringirem os critérios de desembolso, priorizando empresas com forte capacidade financeira e habilidades práticas de implementação.

Fonte: https://nld.com.vn/co-phieu-bat-dong-san-co-cat-canh-sau-ky-nghi-le-196260503104503494.htm