Corretoras de valores mobiliários correm para aumentar o capital

Diversas corretoras propuseram aumentar o capital de algumas centenas para milhares de bilhões de VND para expandir os investimentos e os empréstimos com margem.

Na assembleia de acionistas no início de abril, a Vietcap Securities Company (VCI) apresentará um plano para emitir mais de 280 milhões de ações, elevando seu capital social para mais de 7 trilhões de VND.

A Vietcap aumentou seu capital por meio da emissão de ações do Plano de Opções de Ações para Funcionários (ESOP), ações bonificadas para acionistas e colocação privada. A receita estimada é de cerca de VND 2,4 trilhões (excluindo as ações bonificadas), dos quais 88% (cerca de VND 2,1 trilhões) são utilizados para financiar empréstimos com margem.

Da mesma forma, muitas outras corretoras também elaboraram planos para aumentar seu capital desde o início deste ano. A Guotai Junan Securities (Vietnã) anunciou que está prestes a vender mais de 69 milhões de ações aos acionistas existentes para dobrar seu capital. O preço de venda ainda não foi definido, mas, com base no valor nominal, a captação de recursos é de quase 700 bilhões de VND. O objetivo do aumento de capital é principalmente para empréstimos com margem, que representam 75% da receita. Os 10-15% restantes serão destinados a atividades com derivativos e serviços de banco de investimento.

A Nhat Viet Securities (VFS) também planeja emitir mais 120 milhões de ações para os acionistas existentes, aumentando seu capital para VND 2,4 trilhões neste ano. 50% dos recursos serão destinados a investimentos próprios e o restante para expandir a concessão de empréstimos com margem.

Além disso, a FPTS, a ACBS e a SSI – empresas líderes em termos de capital social, com mais de 15 trilhões de VND – também planejam aumentar seu capital de algumas centenas para milhares de bilhões de VND.

Tela de negociação online de um investidor, no pregão da Yuanta Securities. Foto: Quynh Tran — Tela de negociação online de um investidor, no pregão da Yuanta Securities. Foto: *Quynh Tran*

Ao contrário dos aumentos de capital anteriores, segundo analistas, este plano de expansão das corretoras é também uma medida de preparação para o novo sistema de negociação KRX, com a expectativa de um aumento acentuado da liquidez do mercado.

"Em um contexto de desaceleração da economia real, baixas taxas de juros de poupança oferecidas pelos bancos e um mercado imobiliário congelado, o capital está fluindo para o mercado de ações", escreveu o relatório estratégico da VNDirect no início deste ano.

KRX - o novo sistema de tecnologia da informação que a HoSE vem testando desde 4 de março, após vários atrasos. Muitos investidores, corretoras e analistas esperam que este sistema se torne um "vento leste" para o mercado a longo prazo, ajudando a suprir as condições que faltavam para a valorização dos títulos.

Segundo a KB Securities Vietnam (KBSV), o novo sistema contribui para um aumento de 30 a 70% no valor médio de negociação por sessão do VN-Index, em comparação com a liquidez média dos últimos 5 anos.

Assim como no caso da VietCap Securities, segundo a SSI Research , com uma estratégia focada na expansão da corretagem para clientes individuais e na preparação de recursos para implementar um modelo de suporte a pagamentos para investidores institucionais (NPS), a pressão para aumentar o capital este ano é muito grande, especialmente porque a VCI não aumenta seu capital desde 2017.

"O espaço atual para empréstimos com margem de muitas corretoras ainda é suficiente, mas é difícil dizer o quanto a liquidez e a demanda dos investidores podem aumentar antes do lançamento do novo sistema", disse o chefe de consultoria de uma corretora em Hanói .

O capital social é a base para que as corretoras ofereçam margem aos clientes. De acordo com a regulamentação, as corretoras não podem conceder empréstimos com margem que excedam o dobro do patrimônio líquido simultaneamente. Portanto, o aumento prévio da "cota" de empréstimos com margem é fundamental para a acirrada disputa por participação de mercado que tem ocorrido recentemente.

Desde o início de 2024, o fluxo de caixa para o mercado de ações tem aumentado continuamente. A liquidez em muitas sessões de negociação retornou ao patamar de 1 bilhão de dólares, valor equivalente ao pico de 1.500 pontos registrado quando o mercado atingiu esse patamar.

Apesar da expansão das operações e negociações, a receita proveniente de taxas de corretagem e empréstimos com margem continua sendo a principal fonte de renda para muitas corretoras. Por exemplo, a receita de corretagem e empréstimos com margem rendeu à Vietcap mais de 1,2 trilhão de VND no ano passado, representando 50% da receita total.

Contudo, ao contrário da estabilidade da década anterior, o ranking das 10 maiores corretoras em termos de participação de mercado tem sofrido mudanças drásticas nos últimos anos. Empresas que ocuparam a primeira posição por muito tempo podem até mesmo perdê-la em pouco tempo.

Filho Minh

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