As corretoras estão numa corrida para captar recursos.

Muitas corretoras estão propondo captar recursos que variam de centenas de bilhões a trilhões de dongs para expandir investimentos e empréstimos com margem.

Na assembleia de acionistas no início de abril, a Vietcap Securities Company (VCI) apresentará um plano para emitir mais de 280 milhões de ações adicionais, elevando seu capital social para mais de 7 trilhões de VND.

A Vietcap captou recursos por meio da emissão de ações no âmbito do seu programa de opções de ações para funcionários (ESOP), ações bonificadas para acionistas e uma colocação privada. O montante estimado captado é de aproximadamente VND 2,4 trilhões (excluindo as ações bonificadas), dos quais 88% (aproximadamente VND 2,1 trilhões) serão utilizados para financiar empréstimos com margem.

Da mesma forma, muitas outras corretoras também vêm preparando planos de aumento de capital desde o início deste ano. A Guotai Junan Securities (Vietnã) anunciou que em breve venderá mais de 69 milhões de ações aos acionistas existentes para dobrar seu capital. O preço de venda ainda não foi definido, mas, com base no valor nominal, o montante arrecadado é de quase 700 bilhões de VND. O principal objetivo do aumento de capital é o financiamento de operações com margem, que representará 75% dos recursos. Os 10% restantes, entre 10% e 15%, serão destinados à negociação de derivativos e atividades de banco de investimento.

A Nhat Viet Securities (VFS) também planeja emitir mais 120 milhões de ações para os acionistas existentes, aumentando seu capital para 2,4 trilhões de VND este ano. 50% dos recursos serão destinados à negociação por conta própria e o restante para expandir o financiamento com margem.

Além disso, a FPTS, a ACBS e a SSI – empresas líderes em termos de capital social, com mais de 15 trilhões de VND – também estão se preparando para aumentar seu capital em várias centenas a milhares de bilhões de VND.

Tela de negociação online de um investidor na bolsa de valores Yuanta Securities. Foto: Quynh Tran

Diferentemente dos aumentos de capital anteriores, analistas acreditam que este plano de expansão das corretoras também visa preparar o terreno para a entrada em vigor do novo sistema de negociação KRX, com a expectativa de um aumento significativo na liquidez do mercado.

"Em meio a uma desaceleração da economia real, baixas taxas de juros de depósitos bancários e um mercado imobiliário congelado, o capital está fluindo para o mercado de ações", afirmou o relatório estratégico da VNDirect no início deste ano.

KRX - o novo sistema de tecnologia da informação que a HoSE vem testando desde 4 de março, após vários atrasos. Muitos investidores, corretoras e unidades de análise esperam que este sistema se torne uma "força positiva" para o mercado a longo prazo, ajudando a preencher as condições que faltavam para a valorização dos títulos.

Segundo a KB Securities Vietnam (KBSV), o novo sistema ajudou a aumentar o valor médio diário de negociação do VN-Index em 30 a 70% em comparação com a liquidez média dos últimos 5 anos.

Assim como no caso da VietCap Securities, segundo a SSI Research , com uma estratégia focada na expansão dos serviços de corretagem para clientes individuais e na preparação de recursos para implementar um modelo de suporte a pagamentos para investidores institucionais (NPS), a pressão para captar recursos este ano é muito alta, especialmente porque a VCI não realizou nenhum aumento de capital desde 2017.

"Muitas corretoras ainda têm capacidade suficiente para empréstimos com margem, mas é difícil prever o quanto a liquidez e a demanda dos investidores aumentarão após o lançamento do novo sistema", disse o chefe de consultoria de uma corretora em Hanói .

O capital social serve como base para que as corretoras ofereçam empréstimos com margem aos clientes. De acordo com a regulamentação, as corretoras não podem emprestar com margem um valor superior ao dobro do seu capital social. Portanto, aumentar a "cota" de empréstimos com margem antecipadamente é fundamental para a acirrada competição por participação de mercado que vem ocorrendo recentemente.

Desde o início de 2024, o fluxo de dinheiro para o mercado de ações tem aumentado continuamente. A liquidez em muitas sessões de negociação retornou à marca de US$ 1 bilhão, um valor equivalente ao pico de 1.500 pontos registrado quando o mercado atingiu esse patamar.

Apesar da expansão de suas operações e atividades de negociação proprietária, a receita proveniente de taxas de corretagem e empréstimos com margem continua sendo a principal fonte de renda para muitas corretoras. Por exemplo, a receita com corretagem e empréstimos com margem rendeu à Vietcap mais de 1,2 trilhão de VND no ano passado, representando 50% de sua receita total.

Contudo, ao contrário da estabilidade da década anterior, o ranking das 10 maiores corretoras em termos de participação de mercado tem apresentado mudanças significativas nos últimos anos. Empresas que ocupavam a primeira posição há muito tempo podem até mesmo perdê-la em um curto período.

Filho Minh

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