Para responder eficazmente às flutuações das taxas de câmbio

A gestão adequada da taxa de câmbio central, juntamente com outras medidas do Banco Central, contribuirá para a estabilização do mercado cambial e da macroeconomia .

A taxa de câmbio aumenta continuamente.

A pressão para o aumento da taxa de câmbio no mercado mundial entrou na décima semana consecutiva, marcando assim a sequência mais longa de altas em quase uma década. Na sessão de negociação de 27 de setembro, o índice do dólar americano atingiu 106,5 pontos, o nível mais alto desde o início do ano.

Com a valorização do dólar americano no mercado mundial, a diferença entre as taxas de juros USD/VND no mercado interbancário está em 4 a 5 pontos percentuais para prazos inferiores a 1 mês, pressionando a taxa de câmbio USD/VND no mercado interno.

Após três altas consecutivas na última semana de setembro, a taxa de câmbio central do dólar americano fechou o mês (28 de setembro) estável, igualando-se ao dia anterior, em 24.088 VND/USD. Em comparação com a primeira sessão de negociação de 2023, a taxa de câmbio central registrou um aumento de 476 VND/USD.

Nos principais bancos comerciais, a taxa de câmbio do dólar americano apresentou comportamentos mistos. Especificamente, no Banco Comercial Conjunto de Comércio Exterior do Vietnã (Vietcombank), a taxa de câmbio era de 24.170 VND/USD (compra à vista), 24.200 VND/USD (compra por transferência) e 24.540 VND/USD (venda), inalterada em relação ao dia anterior. Já no Banco Comercial Conjunto de Investimento e Desenvolvimento do Vietnã (BIDV), a taxa era de 24.230 VND/USD (compra à vista), 24.230 VND/USD (compra por transferência) e 24.530 VND/USD (venda), um ligeiro aumento de 5 VND/USD. No Banco Vietnamita para Agricultura e Desenvolvimento Rural ( Agribank ), a taxa de câmbio do dólar americano está cotada em 24.200 VND/USD (compra à vista) - 24.230 VND/USD (compra por transferência) - 24.520 VND/USD (venda), um aumento de 20 VND/USD...

Em comparação com a primeira sessão de negociação de 2023, quando a taxa de câmbio estava abaixo de 24.000 VND/USD, a taxa de câmbio listada nos bancos comerciais aumentou em cerca de 800 VND/USD, um aumento bastante significativo.

O Banco Central anunciou que a taxa de câmbio cruzada do Dong vietnamita em relação a diversas moedas estrangeiras, utilizada para o cálculo dos impostos de exportação e importação no novo período, vigente de 28 de setembro a 4 de outubro, também apresentou flutuações significativas. Em particular, o euro: 25.432,11 VND/EUR; o iene japonês: 161,61 VND/JPY; a libra esterlina: 29.242,83 VND/GBP; o franco suíço: 26.262,54 VND/CHF; o rublo russo: 250,17 VND/RUB; o yuan chinês: 3.297,78 VND/CNY... Assim, não apenas o dólar americano, mas a maioria das outras moedas estrangeiras se valorizou em comparação com o final de 2022 e o início de 2023.

Esforços para reduzir a pressão sobre as taxas de câmbio

Para reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio, no final de setembro, o Banco Central reativou a emissão de títulos do Tesouro após uma suspensão temporária desde o início de março de 2023. Segundo as estatísticas, em 5 sessões de negociação consecutivas, o Banco Central realizou lances bem-sucedidos para 70 trilhões de VND em títulos do Tesouro de 28 dias, retirando um montante correspondente de VND do sistema bancário.

De acordo com dados divulgados pelo Banco Central no final de 2021, as reservas cambiais do Estado atingiram mais de 109,9 bilhões de dólares, 10 vezes mais do que em 2010 e quase 4 vezes mais do que em 2015. No entanto, após atingir um recorde no primeiro trimestre de 2022, as reservas cambiais diminuíram drasticamente ao longo do ano, quando o Banco Central precisou vender uma grande quantidade de moeda estrangeira para estabilizar a taxa de câmbio. O Banco Central vendeu cerca de 20% das reservas cambiais, reduzindo-as para aproximadamente 89 bilhões de dólares no final de 2022. Os dados mais recentes do Fundo Monetário Internacional (FMI) mostram que as reservas cambiais do Vietnã no final de 2022 eram de 86,7 bilhões de dólares. Esse valor representa uma queda de cerca de 22,7 bilhões de dólares em comparação com o final de 2021.

No entanto, é possível esperar um aumento nas remessas em 2023. De acordo com os dados mais recentes, nos primeiros 8 meses de 2023, as remessas enviadas para casa atingiram 10,126 bilhões de dólares, um aumento de 28% em relação ao mesmo período de 2022.

Em seu último comunicado divulgado no final de setembro de 2023, o FMI estimou que as reservas cambiais do Vietnã aumentarão para 98,7 bilhões de dólares até o final deste ano e para 110,5 bilhões de dólares até o final de 2024.

Especialistas afirmam que, se o Federal Reserve (Fed) dos EUA continuar a manter taxas de juros elevadas no futuro próximo, poderá restringir ainda mais a política monetária, além de enfrentar desenvolvimentos internacionais imprevisíveis, o que pressionará a taxa de câmbio doméstica e o mercado cambial.

No entanto, a Governadora do Banco Central, Nguyen Thi Hong, afirmou que a oferta e a demanda favoráveis de moeda estrangeira, os fluxos contínuos de capital para a economia, bem como as medidas flexíveis de gestão monetária e cambial, são fatores que sustentam a estabilidade do mercado cambial. Contudo, não podemos ser negligentes quanto à pressão inflacionária. O índice de inflação subjacente em setembro de 2023 aumentou 0,26% em comparação com agosto de 2023, e 3,8% em relação ao mesmo período de 2022. Em média, a inflação subjacente aumentou 4,49% nos primeiros nove meses de 2023. Espera-se que os preços mundiais de combustíveis e alimentos continuem sob crescente pressão nos últimos meses de 2023 e início de 2024, em função dos riscos de uma crise alimentar global, tensões geopolíticas, etc.

O Banco Central acompanhará de perto a evolução dos acontecimentos para controlar a inflação e, ao mesmo tempo, atingir a meta de redução das taxas de juros. A gestão adequada da taxa de câmbio pelo Banco Central, a intervenção cambial flexível e proativa, juntamente com outras medidas do Banco Central, contribuirão para estabilizar o sentimento do mercado, limitando a pressão de flutuações anormais sobre as taxas de câmbio, contribuindo para a estabilização do mercado cambial e da macroeconomia.

Vice-governador do Banco Central, Pham Thanh Ha: Saque líquido de quase 70 trilhões de VND pelo canal de crédito.

Nas cinco sessões de negociação de 21, 22, 25, 26 e 27 de setembro, o Banco Central do Vietnã retirou quase 70 trilhões de VND do sistema bancário por meio do canal de títulos do tesouro. Especificamente, em 21 de setembro, o Banco Central emitiu com sucesso 9,995 trilhões de VND em títulos do tesouro, com uma taxa de juros vencedora de 0,69% para um prazo de 28 dias. Em 22 e 25 de setembro, continuou a emitir 10 trilhões de VND em títulos do tesouro em cada sessão, com taxas de juros vencedoras de 0,5% e 0,49%, respectivamente, também para um prazo de 28 dias. Em 26 de setembro, o Banco Central injetou dinheiro líquido no mercado por meio do canal de títulos do tesouro, mas o volume dobrou para 20 trilhões de VND, com uma taxa de juros de 0,58%, para um prazo de 28 dias...

Diante da forte valorização da taxa de câmbio USD/VND, o Banco Central está monitorando de perto o mercado cambial e atuando para estabilizar a taxa. O Banco Central precisa regular os títulos de curto prazo para reduzir o excesso de liquidez no sistema, buscando não impactar significativamente o nível das taxas de juros. A pressão nos próximos tempos continuará sendo muito grande, visto que será necessário equilibrar as taxas de juros e a taxa de câmbio.

Analista sênior da Saigon Securities Inc. (SSI), Thai Thi Viet Trinh: Limitar as atividades especulativas no mercado.

A pressão cambial é vista como um dos principais motivos pelos quais o Banco Central emitiu títulos do Tesouro em junho de 2022 e setembro de 2023. Essa medida visa reduzir a liquidez no sistema no curto prazo, como parte do esforço para diminuir a diferença entre as taxas de juros do VND e do USD, limitando as atividades especulativas no mercado.

Em termos do contexto internacional, a pressão sobre o VND para depreciar-se tanto em 2022 quanto em 2023 decorre da provável forte valorização do USD. No âmbito doméstico, o Banco Central está implementando uma política monetária expansionista para apoiar o crescimento, e a emissão de títulos do Tesouro é o primeiro passo para limitar a pressão sobre a taxa de câmbio. A emissão de títulos do Tesouro pelo Banco Central pode ajudar a ajustar a liquidez do sistema no curto prazo e, portanto, espera-se que eleve a taxa de juros interbancária do VND, contribuindo para reduzir a diferença entre as taxas de juros do USD e do VND.

O economista Dinh Quang Hinh afirma: Muitos fatores contribuem para a estabilidade da taxa de câmbio.

O recente aumento da taxa de câmbio teve efeitos mistos na economia, aumentando a pressão para o pagamento da dívida externa e, ao mesmo tempo, elevando a pressão inflacionária devido ao aumento dos preços de importação de matérias-primas e bens de consumo. Portanto, quanto maior a pressão cambial, menor a margem para um maior afrouxamento da política monetária interna.

No entanto, ainda haverá fatores que contribuirão para a estabilização da taxa de câmbio este ano, incluindo: elevado superávit comercial; fluxos estáveis de IED (Investimento Estrangeiro Direto) e remessas; e oferta adicional de moeda estrangeira proveniente da venda de ações para investidores estrangeiros. A estabilização da taxa de câmbio dentro de uma faixa adequada minimizará os impactos negativos e aumentará a competitividade das exportações vietnamitas. Contudo, ainda é necessário cautela com as flutuações cambiais no final de 2023, pois existem diversos fatores que podem pressionar a taxa de câmbio USD/VND, tais como: a redução contínua da diferença entre as taxas de juros do VND e do USD, visto que a taxa básica de juros do Fed pode permanecer em seu pico; e a orientação do Banco Central para continuar reduzindo as taxas de juros a fim de impulsionar o crescimento...

Thanh Nga gravou

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