Empresas: A força central no processo de afirmação da posição do mercado de ações vietnamita

A atualização oficial do mercado de ações vietnamita pelo FTSE Russell não é apenas um importante avanço em termos de identificação, mas também impõe requisitos mais rigorosos para a qualidade das operações dos participantes do mercado. Em particular, as empresas listadas desempenham um papel decisivo na transparência e na atratividade do mercado.

Empresas, a força central no processo de afirmação da posição do mercado de ações vietnamita

A partir da nova posição, a pressão crescente sobre os padrões de governança, divulgação de informações, capacidade financeira e estratégia de desenvolvimento de longo prazo exige que as empresas inovem e se aprimorem proativamente para não apenas manter as conquistas alcançadas, mas também trabalhar com o Estado para construir um mercado de ações verdadeiramente moderno, eficaz e sustentável na direção do socialismo.

A HPG é uma das principais ações, demonstrando claramente o papel pioneiro das empresas vietnamitas no emergente mercado de ações.

Responsabilidade de liderança das empresas listadas

A elevação do mercado acionário vietnamita de "fronteiriço" para "emergente secundário" pelo FTSE Russell é resultado de um processo de reforma persistente e sincronizado, sob a liderança correta do Partido, a direção drástica, flexível e rigorosa do Governo e do Primeiro-Ministro, juntamente com os esforços de todo o sistema político , das agências de gestão e da comunidade empresarial. Nessa conquista comum, o papel das empresas listadas é identificado como um fator-chave, contribuindo diretamente para a criação da imagem de um mercado transparente, estável, saudável e em desenvolvimento, cada vez mais atraente aos olhos de investidores nacionais e estrangeiros.

Segundo a FTSE Russell, um dos critérios decisivos para a atualização é a qualidade da governança corporativa e o nível de transparência das informações. Isso impõe maiores exigências às empresas vietnamitas listadas na bolsa, exigindo que inovem constantemente seus modelos de governança, aprimorem a capacidade de divulgação de informações, protejam os direitos dos acionistas – especialmente os pequenos acionistas – e se comportem de forma transparente e responsável em relação aos investidores internacionais. Os padrões de divulgação de informações precisam ser aprimorados, não apenas para cumprir as normas legais, mas também para atender às práticas internacionais, especialmente a aplicação das normas IFRS de relatórios financeiros, fortalecendo o papel da auditoria independente, do controle interno e da gestão de riscos.

Na realidade, ainda existem diversas empresas listadas que não levam a sério a obrigação de divulgar informações de forma transparente. A situação de atrasos na divulgação de informações, de enfrentamento e até mesmo desonestidade persiste, especialmente em períodos de volatilidade do mercado. Este é o "calcanhar de Aquiles" que pode minar a confiança dos investidores, afetar negativamente a reputação do mercado e criar barreiras para o próximo processo de atualização, rumo ao grupo de "mercados emergentes padrão".

Na conferência para implementar a tarefa de desenvolver o mercado de ações em 2024, o primeiro-ministro Pham Minh Chinh enfatizou o espírito de companheirismo e responsabilidade do governo em relação ao mercado:

Talvez não haja uma semana em que eu não converse e trabalhe com líderes relacionados ao mercado de ações, sempre monitorando o mercado de ações... se eu não puder monitorá-lo, ficarei muito impaciente. Quando há qualquer flutuação, sempre nos colocamos na posição de investidores, emissores... no espírito de "ganha-ganha", benefícios harmoniosos e riscos compartilhados."

O primeiro-ministro Pham Minh Chinh discursa na conferência para definir tarefas de desenvolvimento do mercado de ações em 2024.

A declaração acima mostra claramente a atenção profunda e próxima do líder do governo e seu espírito de ação oportuna em relação ao mercado financeiro e de ações, bem como sua determinação em construir um ambiente de investimento estável, justo, transparente e eficaz.

No novo período de desenvolvimento, a manutenção e o fortalecimento da posição do mercado acionário vietnamita não podem depender apenas de políticas macroeconômicas. O empresariado, especialmente as empresas listadas em bolsa, deve ser a força motriz, pioneira na inovação e vincular estreitamente os interesses do desenvolvimento empresarial aos interesses da nação e do povo. Esta é uma responsabilidade e uma oportunidade para afirmar a força e a importância das empresas vietnamitas no processo de construção de uma economia independente e autossuficiente, associada a uma integração internacional proativa, profunda, abrangente e eficaz na direção do socialismo.

Melhorar a resistência interna e profissionalizar o aparelho

A valorização do mercado significa que o Vietnã está na mira de fundos de investimento globais, especialmente ETFs de centenas de bilhões de dólares que investem apenas em mercados classificados como "emergentes". No entanto, para que esse fluxo de capital não apenas cesse, mas permaneça e flua com força para as empresas vietnamitas, não podemos confiar apenas no título nacional. A força interna das empresas, a atratividade real das ações e a qualidade da governança são fatores decisivos.

A realidade dos primeiros 8 meses de 2025 mostra claramente que o cenário é repleto de desafios. Segundo as estatísticas, foram sacados um total de 12,6 bilhões de VND em fundos de ETFs, a maior parte proveniente de fundos de ETFs estrangeiros. Somente em agosto, a retirada líquida atingiu 4,47 bilhões de VND, o nível mais alto desde o início do ano. Grandes nomes como o VanEck Vietnam ETF, o Fubon FTSE Vietnam ETF ou o Xtrackers FTSE Vietnam ETF continuam a ser as locomotivas da tendência de desinvestimento.

No entanto, o patrimônio líquido total (VPL) dos ETFs ainda registrou sinais positivos, atingindo VND 66,4 bilhões no final de agosto de 2025, um aumento de 6,46% em relação ao mês anterior e de 9,09% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso mostra que o mercado vietnamita ainda está na lista de observação dos investidores globais, mas estes só estão dispostos a investir quando veem reformas reais e sustentáveis ​​por parte das empresas, especialmente em termos de transparência de informações, padrões de governança e compromisso com o desenvolvimento a longo prazo.

Nesse contexto, as empresas vietnamitas precisam reestruturar urgentemente seus aparatos, profissionalizar a gestão de acordo com os padrões internacionais, aplicar proativamente os padrões globais de relatórios financeiros, como o IFRS, promover a aplicação de tecnologias digitais nas operações e, principalmente, integrar critérios ESG (Ambiental, Social e Governança) às principais estratégias de desenvolvimento. Isso deixou de ser um requisito formal e se tornou um "passaporte" para que as empresas acessem fluxos de capital de alta qualidade, estáveis ​​e de longo prazo de instituições financeiras globais.

Em outras palavras, a atualização é apenas o ponto de partida. Manter a classificação e avançar dependerá inteiramente da força interna do negócio.

VanEck Fund, um dos maiores ETFs internacionais que investe ativamente no mercado de ações vietnamita.

Atitude de mente aberta em relação aos investidores internacionais

A elevação do mercado de ações do Vietnã ao status de "emergente secundário" significa que ele estará sujeito a uma supervisão cada vez mais rigorosa e abrangente por parte de instituições financeiras, fundos de investimento e investidores internacionais. Estes não estão interessados ​​apenas em indicadores financeiros tradicionais, como lucro, receita ou lucratividade, mas também em uma avaliação mais aprofundada de como as empresas se comportam no mercado, tratam os acionistas, cumprem a lei e implementam a responsabilidade social.

Até o final de setembro de 2025, o número de empresas listadas nas bolsas de valores do Vietnã atingiu um total de 2.734 empresas, das quais: a HOSE tinha 1.535 empresas listadas, a HNX tinha 309 empresas listadas e a UPCoM tinha 890 empresas registradas para negociação.

O número crescente de empresas reflete o rápido desenvolvimento e a crescente escala do mercado de ações vietnamita. No entanto, esse aumento também impõe maiores exigências à qualidade da governança e à transparência das empresas em relação aos investidores, especialmente estrangeiros.

Nesse contexto, as empresas vietnamitas precisam demonstrar uma atitude receptiva, profissional e transparente em suas relações com investidores internacionais. Elas precisam mudar sua mentalidade de simplesmente "vender ações" para "cooperação estratégica de investimento", de metas de lucro de curto prazo para uma visão de desenvolvimento sustentável de longo prazo. Este é um passo importante na transição do pensamento doméstico para o pensamento global, exigindo uma visão estratégica profunda, uma forte vontade e um espírito de reforma contínua.

Somente então as empresas poderão construir uma confiança sólida, manter a estabilidade e o crescimento sustentável e contribuir para melhorar a posição do mercado de ações vietnamita no mapa financeiro internacional.

O papel de “guardião” das agências reguladoras e das associações industriais

Além dos esforços incansáveis ​​da comunidade empresarial, o papel da supervisão e gestão do mercado pelas autoridades competentes, especialmente a Comissão Estatal de Valores Mobiliários e as Bolsas de Valores, desempenha um papel fundamental para garantir a transparência, a imparcialidade e a eficiência do mercado de ações vietnamita. No período de modernização e profissionalização do mercado, essas agências precisam continuar a aprimorar o sistema jurídico, de forma sincronizada, rigorosa e atualizada, de acordo com as práticas internacionais, para aprimorar a capacidade de supervisão.

O trabalho de padronização do processo de monitoramento e o tratamento rigoroso de atos de manipulação, fraude, falsificação de informações, uso de informações internas, etc., devem ser realizados de forma resoluta, transparente e ágil. Essas são medidas importantes para proteger os direitos legítimos dos investidores, mantendo um ambiente de investimento justo e saudável. Além disso, a criação de condições favoráveis ​​para empresas em atividades de listagem, negociação e divulgação de informações também é um foco, a fim de aumentar a atratividade do mercado aos olhos de investidores nacionais e internacionais.

Primeiro-ministro Pham Minh Chinh e a comunidade empresarial vietnamita.

Ao mesmo tempo, associações setoriais e organizações profissionais desempenham um papel importante como ponte entre as agências de gestão e as empresas. Essas unidades precisam maximizar seu papel na crítica de políticas, fornecendo comentários oportunos e eficazes para aprimorar ainda mais o ambiente jurídico e implementando proativamente programas de treinamento para conscientizar e aprimorar as habilidades de gestão dos líderes empresariais. Isso não apenas ajuda as empresas a aprimorar sua capacidade de gestão de acordo com os padrões internacionais, mas também constrói uma cultura de listagem profissional, transparente, saudável e sustentável.

Um mercado de ações sustentável e profissional não pode prescindir da estreita coordenação entre agências de gestão, associações setoriais e empresas. Essa combinação sincronizada criará um ambiente de investimento seguro, transparente, justo e eficaz, contribuindo significativamente para manter e fortalecer a posição do mercado de ações vietnamita no cenário internacional.

NGUYEN MAI HUYEN

Fonte: https://nhandan.vn/doanh-nghiep-luc-luong-nong-cot-trong-tien-trinh-khang-dinh-vi-the-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-post913654.html