Fluxo de caixa doméstico cauteloso em meio às expectativas de recuperação

Na sessão de negociação de 17 de abril de 2025, o mercado de ações vietnamita testemunhou muitos desenvolvimentos mistos, com o Índice VN se recuperando positivamente no final da sessão, principalmente graças ao grupo de ações de grande capitalização (bluechips). No entanto, o ponto negativo óbvio veio da forte força de venda líquida de investidores estrangeiros e, especialmente, do grupo de empresas de valores mobiliários (CTCK). Este é um fator que levanta uma grande dúvida sobre o impulso de recuperação sustentável do mercado.

Em contraste com o estado cauteloso e lento do início da sessão, o mercado reverteu positivamente no final do dia, quando as ações pilares subiram acentuadamente, levando o Índice VN acima do nível de referência e fechando no pico do dia, com alta de 6,95 pontos, atingindo 1.217,25 pontos. O índice VN30 sozinho também registrou uma alta de quase 10 pontos, chegando a 1.303,03 pontos, com 18 ações valorizando-se, incluindo muitas com valorização superior a 2%, como: VIC, VHM, LPB, GEX, DIG ou HVN.

As ações da Vingroup aumentaram quase 70% no último mês.

Em particular, o par VIC - VHM teve uma recuperação espetacular. Às 14h15, o VHM caiu 2,3%, mas ao final da sessão, a ação se recuperou e subiu 0,53%. O VIC chegou a romper com força, encerrando a sessão com alta de 4,57%.FPT , LPB e MSN também subiram expressivamente, com 1,39%, 2,91% e 2,68%, respectivamente.

O analista Le Huu Nghia, da Tri Viet Securities Joint Stock Company, afirmou: "A forte sessão de reversão no final do dia mostra que o mercado ainda conta com o suporte do grupo pilar, especialmente na sessão de vencimento dos derivativos. No entanto, vale ressaltar que a liquidez não aumentou proporcionalmente ao preço, refletindo, em certa medida, a reserva de fluxo de caixa doméstico."

A liquidez do mercado na sessão de 17 de abril aumentou ligeiramente em 10,99% em valor, mas diminuiu 0,24% em volume em comparação com a sessão anterior. O valor total negociado na HoSE atingiu VND 21,614 bilhões, mas a maior parte da força compradora veio dos esforços para manter o pilar, e não do fluxo de caixa generalizado.

Notavelmente, embora o nível de preços tenha melhorado claramente, com 261 ações em alta e 174 em queda (em comparação com 156 ações em alta e 285 em queda no fundo do poço, às 14h15), o volume de negociação ainda é 25,3% menor do que a média de 20 sessões. Essa situação demonstra as dúvidas dos investidores, especialmente no contexto da falta de novas informações de suporte e da potencial pressão de realização de lucros no curto prazo.

Outro ponto notável é a venda líquida bastante drástica do grupo de autonegociação da corretora de valores mobiliários – um grupo de investidores profissionais que frequentemente desempenha o papel de "regular" o fluxo de caixa no mercado. O valor total da venda líquida na sessão atingiu 186 bilhões de VND, com foco principalmente em ações de grande porte, como: FPT: a ação com maior volume de vendas líquidas, com 79 bilhões de VND – embora tenha registrado um bom aumento de 1,39%. STB e E1VFVN30: vendas líquidas de 48 bilhões e 37 bilhões de VND, respectivamente. Além disso, outros códigos, como KOS, GEX, PNJ eVIB , também foram alienados por autonegociação.

Por outro lado, as transações de autonegociação das corretoras de valores mobiliários realizaram apenas compras líquidas modestas em HPG (32 bilhões), FUEVFVND (12 bilhões) e alguns códigos como VIC, MBB e VHM. Em HNX e UPCoM, as transações de autonegociação foram bastante limitadas, com um valor líquido total de compras inferior a 1 bilhão de VND.

De acordo com o Sr. Nguyen Huy Phuong, Gerente Sênior do Centro de Análise da Dragon Viet Securities (VDSC): "A forte venda líquida de ações com sinais de recuperação é incomum. Isso pode ser uma reestruturação periódica da carteira ou um reflexo de uma visão cautelosa da recuperação atual. Se essa tendência continuar, o mercado carecerá de um suporte técnico importante."

Além das negociações em si, os investidores estrangeiros continuaram sendo o "foco negativo", com vendas líquidas totais de VND 4,585 bilhões – o maior nível das últimas semanas. Desse total, a VIC teve uma venda líquida repentina de VND 4,446 bilhões por meio de acordos. Outras ações também estavam sob forte pressão, como VNM (-120 bilhões), HPG (-98 bilhões), STB (-85 bilhões)...

Do lado das compras, as ações da FPT foram o foco, com um valor líquido de compra de VND 117 bilhões, apesar de terem sido vendidas por meio de negociação própria. Além disso, as ações da VCI, MWG, VHM e HVN também atraíram uma quantidade considerável de compras estrangeiras.

O comportamento "desigual" dos investidores estrangeiros e traders autônomos em comparação com o restante do mercado torna o cenário de fluxo de caixa mais imprevisível. Por um lado, a retração no final da sessão demonstra a expectativa de recuperação; por outro, a pressão de venda dos investidores institucionais reflete a hesitação e a falta de confiança na nova tendência de alta.

Tecnicamente, o Índice VN ainda se mantém na importante zona de suporte de 1.200 pontos. O indicador MACD está gradualmente estreitando a lacuna com a linha de sinal, indicando a possibilidade de um sinal de compra aparecer novamente se o mercado mantiver o momentum positivo nas próximas sessões.

No entanto, de acordo com o analista Han Huu Hau, da PVS Securities Joint Stock Company: "O mercado ainda apresenta riscos potenciais quando o fluxo de caixa não retorna claramente, especialmente de investidores estrangeiros e traders autônomos. O VN-Index precisa de uma sessão de avanço tanto em pontos quanto em liquidez para confirmar a tendência de alta de curto prazo."

Embora o mercado tenha registrado uma sessão de recuperação impressionante graças à atração de bluechips, o fluxo de caixa institucional – especialmente a negociação proprietária de corretoras e investidores estrangeiros – ainda manteve uma forte posição líquida de vendas. Este é um fator que dificulta a recuperação sustentável do índice no curto prazo.

Os investidores devem acompanhar atentamente a evolução da liquidez, o fluxo de caixa doméstico e as próximas ações das principais ações. O fato de o Índice VN manter a marca de 1.200 pontos e o MACD confirmar um sinal de compra será uma base importante para o estabelecimento de uma nova tendência nos próximos tempos.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html