Retorno de capital estrangeiro: forte impulso leva o VN-Index a estabelecer novo recorde

Momento dos retornos de capital institucional estrangeiro

Atualização sobre o mercado de ações, sessão de negociação de 25 de julho de 2025, o VN-Index fechou em um pico histórico de 1.531,13 pontos com liquidez mantida em um nível alto, atingindo 33.939 bilhões de VND.

Avaliando esse crescimento, a FiinTrade disse que a avaliação de mercado aumentou significativamente em 2025. Especificamente, o P/L de todo o mercado aumentou em 30% desde o início de abril de 2025, atingindo 14,7 vezes - acima da média de 5 anos e 10% acima do final de 2024.

As contribuições para esse aumento na avaliação vieram principalmente do grupo Não financeiro, incluindo ações da família Vin (VIC, VHM, VRE), família Gelex (GEX, GEE) e Bancos (TCB, MBB,SHB , OCB), Títulos (SSI, HCM, VCI, VND).

As avaliações de crescimento do mercado de ações aumentaram significativamente em 2025

Avaliando o crescimento atual do mercado, analistas da FiinTrade disseram que há muitas diferenças em comparação ao período de 2021.

Se em 2021 o mercado explodiu graças a fluxos de caixa individuais, elevando a avaliação geral do mercado ao pico (19,6x), a recuperação em 2025 terá características diferentes. A principal força motriz vem do retorno do capital institucional estrangeiro, no contexto de expectativas de elevação do mercado de "fronteiriço" para "emergente" que se tornam mais claras e o cenário macroeconômico está mudando positivamente.

Embora o índice esteja aumentando, é importante notar que a base de lucro atual das empresas listadas ainda não se consolidou. Os dois setores que respondem por grande parte da estrutura de lucro e da capitalização de mercado — Bancos e Imobiliário — ainda enfrentam certos obstáculos.

O setor bancário registrou crescimento modesto nos lucros devido à pressão sobre a redução das margens de juros líquidas (NIM), enquanto o setor imobiliário está apenas nos estágios iniciais do ciclo de recuperação e precisa de mais tempo para se refletir mais claramente nos resultados comerciais.

Destaques de lucro de empresas de valores mobiliários, investimentos públicos e exportadoras

Atualização sobre os resultados comerciais, de acordo com estatísticas compiladas pela FiinTrade em 25 de julho de 2025, 596 empresas listadas (representando 35,4% da capitalização de mercado total) anunciaram relatórios financeiros ou estimativas preliminares de resultados comerciais para o segundo trimestre de 2025.

Como o número de empresas não é grande o suficiente, ainda não é suficiente para representar todo o setor/mercado. No entanto, avaliações preliminares mostram que o lucro líquido das empresas mantém uma taxa de crescimento estável, aumentando 12,5% em relação ao mesmo período de 2024.

No grupo de empresas financeiras, as corretoras de valores mobiliários são as principais representantes do crescimento. O grupo de Valores Mobiliários apresentou um aumento de 39,5% no lucro após impostos em comparação com o mesmo período do ano passado no segundo trimestre, liderando o setor Financeiro. Notavelmente, algumas corretoras de valores mobiliários de pequeno e médio porte registraram lucros extraordinários em comparação com o mesmo período, graças aos desenvolvimentos positivos do mercado no segundo semestre do segundo trimestre, como a VIX, a DSC com o segmento de negociação proprietária ou a DNSE com o segmento de empréstimos com margem.

No grupo não financeiro, a recuperação foi evidente no grupo de empresas de investimento público e exportadoras.

O lucro líquido no segundo trimestre de 2025 de 544/1.512 empresas do grupo não financeiro (representando 34,8% da capitalização do grupo) aumentou 11,2% em relação ao mesmo período. Este é o segundo trimestre consecutivo de desaceleração do crescimento, mas ainda há muitos pontos positivos devido a fatores sazonais favoráveis e aos impactos positivos das políticas de apoio.

Nos grupos Investimento Público, Construção e Materiais, a tendência de melhora continuou graças ao forte desembolso de investimento público no segundo trimestre, com aumento de 43,4% nos lucros no grupo Construção e 49,7% no grupo Materiais de Construção, respectivamente. Notavelmente, as empresas de Cimento (HT1, BTS, HOM) e Pedras para Construção (VLB, DHA, NNC) registraram crescimento positivo, enquanto o grupo Tubos de Plástico (BMP, NTP) registrou uma desaceleração no crescimento dos lucros.

A indústria siderúrgica registrou um crescimento de 24,7% nos lucros em relação ao mesmo período do ano anterior no segundo trimestre, liderado por Hoa Phat (HPG), com um aumento de 29,5%. No entanto, a receita do setor caiu -6,1%, incluindo HPG e HSG, indicando que a recuperação da demanda do mercado ainda é fraca.

No grupo exportador, empresas de frutos do mar como ANV, FMC e Têxtil e Vestuário (VGT, TNG, HTG) registraram um forte aumento nos lucros no segundo trimestre de 2025, chegando a 576,8% e 47,1%, respectivamente, graças a uma onda de pedidos para evitar o risco de impostos altos. Este é um ponto positivo no contexto de muitas indústrias manufatureiras que ainda estão se recuperando lentamente. No entanto, essa taxa de crescimento não reflete os resultados de muitas empresas líderes.

Fonte: https://baodautu.vn/dong-von-ngoai-quay-lai-dong-luc-manh-me-thuc-day-vn-index-lap-ky-luc-moi-d342199.html