Estão todos correndo para emitir ações e abrir o capital.

No curto prazo, as preocupações com o excesso de oferta de ações no mercado são totalmente justificadas.

Enquanto as empresas competem para realizar ofertas públicas iniciais (IPOs), abrir capital na bolsa de valores e emitir ações adicionais para captar recursos, a liquidez geral do mercado entrou em colapso.

Excesso de oferta

Segundo relatos, somente em dezembro, diversas empresas importantes definiram suas datas de "estreia" ou datas ex-dividendos para aumentos de capital. Entre elas, a sessão de negociação de 8 de dezembro também foi a data ex-dividendos da SSI para finalizar a lista de acionistas com direito a receber mais de 415 milhões de ações na proporção de 5:1.

Com um preço de oferta de 15.000 VND por ação, a SSI espera arrecadar mais de 6,2 trilhões de VND. Incluindo a colocação privada de mais de 104 milhões de ações no final de agosto, o capital social da SSI após esta rodada ultrapassará 24,9 trilhões de VND, recuperando temporariamente a posição de liderança em termos de capital social no setor de valores mobiliários.

A sessão de negociação anterior foi a data ex-dividend para as ações da VIC, antes da Vingroup Corporation finalizar a lista de acionistas para a emissão de 3,85 bilhões de ações bônus aos acionistas existentes.

Uma série de ofertas públicas iniciais e emissões adicionais de ações drenaram uma grande quantidade de dinheiro do mercado.

Para não ficar atrás, a Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) também anunciou que o dia 11 de dezembro será o primeiro dia de negociação das ações da VPBank Securities Company (VPBankS, código VPX). Com 1,875 bilhão de ações listadas e um preço de referência de VND 33.900 por ação, a capitalização de mercado da VPBankS após a abertura de capital atingirá aproximadamente VND 64 trilhões. Notavelmente, graças ao Decreto 245/2025, a VPBankS levou menos de 30 dias após seu IPO para listar suas ações, reduzindo significativamente o processo em comparação com o período anterior de 3 a 6 meses.

Anteriormente, no final de outubro, outra "gigante", a Techcombank Securities (TCBS, código TCX), também listou mais de 2,31 bilhões de ações na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), logo após seu IPO. Com um preço de referência de 46.800 VND por ação, a capitalização de mercado da TCBS atingiu mais de 108 trilhões de VND em sua estreia. Além disso, o mercado também aguarda ansiosamente a listagem oficial das ações da VPS Securities (VCK) após a definição de seu código de negociação.

Não apenas o setor de valores mobiliários, mas também o setor bancário está entrando na corrida para atrair capital. Especificamente, o Banco Industrial e Comercial do Vietnã ( VietinBank , código CTG) acaba de anunciar que finalizará a lista de acionistas em 18 de dezembro para emitir quase 2,4 bilhões de ações como pagamento de dividendos, tornando-se a maior distribuição de dividendos em ações do setor bancário em 2025.

O fluxo de caixa está "bloqueado".

A introdução de bilhões de novas ações deveria ter animado o mercado, mas, na realidade, ocorreu o contrário. A liquidez do mercado permaneceu lenta, em torno de 20 trilhões de VND por sessão, muito abaixo do recorde de 50 a 80 trilhões de VND registrado em meados do ano, antes de quaisquer novas emissões ou listagens.

Ao explicar esse fenômeno, o Sr. Tran Quoc Toan, Diretor da Filial 2 - Sede da Mirae Asset Securities Company (MAS), afirmou que as preocupações com o "excesso de oferta" de ações no mercado são totalmente justificadas. No contexto de capital de investimento limitado, a entrada de dezenas de trilhões de dongs em IPOs e emissões adicionais de ações pressionou diretamente a liquidez.

"O fluxo de dinheiro está sendo disperso – em vez de fluir para transações secundárias (compras e vendas diárias) para sustentar o índice, o dinheiro está sendo 'atraído' para emissões primárias. Isso faz com que o mercado entre em um estado de escassez de liquidez de curto prazo", comentou o Sr. Toan.

Compartilhando da mesma opinião, o Dr. Ho Sy Hoa, Diretor de Pesquisa e Consultoria de Investimentos da DNSE Securities Company, destacou que IPOs bilionários como os da VPBankS, VPS ou TCBS atraíram um grande número de investidores individuais.

Por exemplo, no IPO da VPS, investidores individuais representaram 98% do interesse. No entanto, após pagarem pelo IPO, os investidores tiveram que esperar que as ações fossem listadas antes de poderem negociá-las. Esse período de espera fez com que o fluxo de dinheiro ficasse temporariamente "congelado", impedindo seu retorno ao mercado.

Fonte: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm