Perspectiva do mercado de ações semana 29/09 a 03/10: Procurando por perspectivas no grupo de investimento público

Após suportar a pressão de venda no pico de 1.700 pontos e se ajustar à área de 1.620 pontos, o VN-Index teve uma semana de negociação bastante positiva, recuperando-se com alto nível de diferenciação e baixa liquidez. Ao encerrar a semana de negociação, o VN-Index subiu ligeiramente 0,37%, para 1.660 pontos, continuando a tendência lateral dentro de uma ampla faixa de 1.600 a 1.700 pontos.

De acordo com especialistas da MBS, o Índice VN testou com sucesso a zona de suporte de 1.600 pontos pela terceira vez no último mês, fechando a semana em 1.660,7 pontos, equivalente a um aumento de +2,08 pontos (ou +0,13%) em relação à semana anterior. O grupo de ações Vn30 caiu -0,37%, a segunda semana consecutiva de queda na recente série de quedas de 3/4 semanas. A pressão descendente do grupo bluechip, notadamente o grupo bancário, fez com que o fluxo de caixa se deslocasse para o grupo small-cap. O grupo mid-cap também caiu por 4 semanas consecutivas, enquanto o grupo small-cap manteve uma tendência de alta por 2 semanas consecutivas e subiu 4/5 semanas nas últimas semanas.

Alguns grupos de ações tiveram fortes altas no mercado na semana passada, como: Investimento público (+4,8%), Imóveis (+2,5%), Seguros (+1,5%)... Por outro lado, os grupos de ações que pressionaram o mercado: Tecnologia (-4,8%), Frutos do mar (-2,2%), Viettel (-1,6%).

Investidores estrangeiros venderam -7,7 trilhões de VND, marcando a 10ª semana consecutiva de vendas líquidas. Desde o início do ano, os investidores estrangeiros venderam -102,559 bilhões de VND, superando o recorde de vendas líquidas do ano passado (-92,6 trilhões de VND).

Na semana passada, investidores estrangeiros compraram CII (+22 bilhões de VND), BID (+201 bilhões de VND), BSR (+129 bilhões de VND), enquanto venderamFPT (-1.039 bilhões de VND), VHM (-959 bilhões de VND), SSI (-782 bilhões de VND)...

Na semana passada, as empresas de autonegociação de valores mobiliários compraram ações líquidas como: GEE (+593 bilhões de VND), TCB (+58 bilhões de VND),ACB (+41 bilhões de VND)... enquanto venderam outras ações líquidas como: VPB (-332 bilhões de VND), FPT (-156 bilhões de VND), HPG (-95 bilhões de VND).

Especialistas da MBS acreditam que, tecnicamente, devido a fatores sazonais, o mercado em setembro costuma apresentar baixo desempenho, e atualmente o Índice VN também é afetado por esse fator. No contexto de estreitamento do fluxo de caixa, alguns grupos de ações serão rotacionados como fluxos principais, mas não por mais de 1 rodada T+. Os investidores devem aproveitar a oportunidade para realizar lucros quando as ações se aproximam ou ultrapassam a resistência (limite superior), e não buscar compras em sessões de forte alta.

Acreditamos que, no cenário base, o mercado continuará em um estado lateral, com a zona de suporte na faixa de 1.600 a 1.610 pontos, enquanto a zona de resistência está na faixa de 1.694 a 1.700 pontos. Com a possibilidade de a liquidez continuar a cair, a terceira recuperação do Índice VN ocorrerá apenas em torno da faixa de 1.680 pontos. No cenário cauteloso, o Índice VN provavelmente testará novamente a faixa de 1.600 pontos ou romperá a faixa enquanto as ações do setor bancário e de valores mobiliários ainda estiverem em fase de correção, de acordo com a MBS.

O Sr. Le Duc Huy, Chefe do Departamento de Estratégia de Mercado da Agribank Securities Joint Stock Company, reconheceu que o mercado está em uma fase de cabo de guerra, com liquidez em declínio e fluxo de caixa ainda não claramente distribuído. Esta não é uma situação muito "confortável" para os investidores. O mercado pode continuar a oscilar lateralmente dentro de uma ampla faixa, com baixa liquidez e fluxo de caixa diferenciado. Os investidores devem ser cautelosos no período atual e limitar o uso de alavancagem financeira.

Em setembro, o valor médio de negociação no pregão da HoSE registrou cerca de 34,5 bilhões de VND/sessão, uma queda de cerca de 30% em relação a agosto. A queda na liquidez em setembro demonstrou a cautela dos investidores, já que o mercado atingiu um novo pico em 1.700 pontos e tende a se acumular novamente no canal de preço de 1.600 a 1.700 pontos.

As instituições nacionais desempenharam um papel importante na melhoria da liquidez de todo o mercado desde abril até o presente. O fluxo de caixa provém da negociação própria de corretoras, fundos de investimento e empresas nacionais.

Após o período de expansão, a liquidez está diminuindo gradualmente em setembro. Esse fluxo de caixa pode estar desacelerando junto com o desenvolvimento da pontuação e se retirando temporariamente do mercado, mas ainda aguardando a oportunidade de retornar. Segundo o Sr. Huy, os investidores estão aguardando novas motivações para ajudar o mercado a continuar subindo. Essa motivação pode vir da temporada de anúncios de relatórios financeiros do terceiro trimestre de 2025 e das informações oficiais sobre a atualização do mercado em outubro.

O mercado de outubro terá quatro eventos principais que impactarão o mercado e aos quais os investidores precisam prestar atenção. Em ordem, a partir do início do mês, eles incluirão: o relatório socioeconômico do Escritório Geral de Estatística (GSO) em 6 de outubro; o relatório de revisão do mercado de ações do FTSE, que os investidores esperam atualizar em 8 de outubro; o anúncio dos resultados comerciais do terceiro trimestre de 2025 na segunda quinzena de outubro; e a reunião do Comitê de Política Monetária e Financeira (FOMC) do Fed, que ocorrerá no último dia do mês.

Na última semana, as ações de investimento público apresentaram desempenho positivo e atraíram fluxo de caixa, em um contexto de mercado geral relativamente calmo, com muitos grupos do setor se ajustando. O Sr. Huy acredita que as ações de investimento público, incluindo materiais de construção (aço, pedras de construção, asfalto) e grupos da construção, terão perspectivas positivas em um futuro próximo, à medida que o governo continuar a promover o desembolso de investimentos públicos.

De acordo com o relatório do Ministério das Finanças, até o final de agosto de 2025, o desembolso de capital de investimento público em todo o país atingiu 46,3% do plano estipulado. Com os resultados acima, os últimos meses do ano serão o pico de desembolso de investimento público para atingir o plano de desembolso em 2025. Para ações de investimento público, os investidores devem priorizar ações líderes com fundamentos sólidos e perspectivas positivas de resultados comerciais para escolher no próximo período.

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