A Mirae Asset Securities Vietnam acaba de publicar o relatório "Seleção de Portfólio de Ações com Base nos Resultados Comerciais do Primeiro Trimestre de 2025". Com isso, a equipe de análise apresenta sugestões sobre uma nova "cesta" de produtos no contexto da estagnação dos lucros das empresas listadas e da instabilidade do mercado de ações no início do segundo trimestre.
Os critérios de seleção incluem resultados comerciais estáveis, bom crescimento e possuir uma história única, com base em uma combinação do método SEPA de Mark Minervini para seleção de ações com bons fundamentos e do método de investimento Canslim de William O'neil.
 |
| Mirae Asset avalia que empresas já passaram da fase de pico de recuperação após período de baixos lucros (Foto ilustrativa) |
De acordo com os dados de lucro do primeiro trimestre de 2025 da Mirae Asset (atualizados para 5 de maio de 2025), o lucro médio após impostos (PBT) das empresas listadas ainda aumentou em comparação ao mesmo período, mas o impulso inovador enfraqueceu e o nível de diferenciação entre os setores está se aprofundando.
Especificamente, o número de setores verdes diminuiu em comparação com o quarto trimestre de 2024, enquanto a taxa de crescimento do lucro total após impostos de todo o mercado atingiu o menor nível em seis trimestres. Citando a FiinTrade (atualizada em 9 de maio de 2025), a Mirae Asset registrou um crescimento de 11,8% no lucro após impostos no primeiro trimestre de 2025 em comparação com o mesmo período, muito abaixo da taxa de crescimento de 20,7% do primeiro trimestre de 2024.
Os principais setores de crescimento incluem: Comunicações (14.361,4%), varejo (74,5%), imóveis (59,3%), serviços públicos (48,9%), produtos químicos (37,5%), tecnologia da informação (21,1%), seguros (18,1%), bancos (15,3%)... Por outro lado, também há muitos setores em declínio, principalmente: Telecomunicações (queda de 47,9%), petróleo e gás (queda de 56,5%), turismo e entretenimento (queda de 17,5%), serviços financeiros (queda de 4,7%)...
A Mirae Asset avalia que as empresas passaram pela fase de pico de recuperação após um período de baixos lucros; o mercado está se estabilizando gradualmente, forçando os investidores a analisar com mais cuidado, pois os lucros estão divergindo e muitos setores importantes passaram pelo pico de curto prazo.
Em relação à evolução do mercado de ações, no final dos primeiros três meses de 2025, o Índice VN só conseguiu aumentar cerca de 3%, muito abaixo do nível de quase 14% no primeiro trimestre de 2024. No início de abril, este índice perdeu quase 20% em uma forte correção, definida no contexto de flutuações econômicas globais e tarifas.
A liquidez também caiu bastante, com o valor médio dos pedidos correspondentes no primeiro trimestre atingindo VND 16.039 bilhões/sessão, uma queda de 25% em relação ao mesmo período e 15% abaixo do nível médio em 2024. Em 31 de março de 2025, a capitalização da HOSE atingiu cerca de VND 5,45 milhões de bilhões, equivalente a 47,4% do PIB de 2024 e representando 93,6% do valor de capitalização das ações listadas em todo o mercado.
'Sentado na areia em busca de ouro'
Com base nisso, o filtro da Mirae Asset recomenda que os investidores priorizem um "time" que consiga segurar a bola com firmeza (margem de lucro bruto em constante melhoria), um ataque preciso (história de crescimento) e força física abundante (boa liquidez). Considerando que o Índice VN ainda está propenso a "cair ladeira abaixo" quando as notícias macroeconômicas mudam de tom, os códigos Super e Good, se desembolsados no momento certo, podem se tornar um "travamento" para manter o ritmo de lucro da carteira, aguardando o momento em que o mercado tenha um caminho amplo para romper.
 |
| Fonte: Mirae Asset Securities Vietnã |
Comentando sobre o setor elétrico, a Mirae Asset acredita que o Plano Energético VIII (ajustado) e a Lei da Eletricidade (alterada) estão abrindo caminho para um mercado de geração de energia mais competitivo, já que a demanda por consumo de eletricidade em 2025 deverá crescer de forma sustentável. Graças a isso, REE, NT2 e POW serão três variáveis que valem a pena observar.
No setor imobiliário e da construção, a "história" de recuperação após soluções legais é bastante atraente. A implementação da Lei de Negócios Imobiliários, a Lei de Construção alterada e o pacote de crédito com juros preferenciais para habitação social abrem uma nova "pista", permitindo que ações como: DIG, VHM, DPG e HHV "decoleem" completamente.
 |
| Fonte: Mirae Asset Securities Vietnã |
Enquanto isso, produtos químicos, fertilizantes e borracha serão os grupos de indústrias que se beneficiarão das políticas tributárias e dos preços das commodities. A partir de 1º de julho de 2025, os fertilizantes estarão sujeitos a um IVA de 5% sobre o valor de saída, ajudando o setor a recuperar o imposto sobre o valor de entrada; os preços da borracha permanecem altos quando a oferta global é escassa. Portanto, DGC, BFC, DRI e DPR são ações que os investidores precisam monitorar de perto para acompanhar os movimentos dos preços dos insumos.
| Em geral, a estratégia de "defender" com o essencial e "atacar" com "histórias" ajudará os portfólios dos investidores a equilibrar a segurança e o potencial de inovação em um ambiente econômico com muitas variáveis. |
Fonte: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html
Comentário (0)