O tsunami da indústria de chips

A crescente demanda por fabricantes de chips impulsionou o índice do setor a níveis sem precedentes, com sua capitalização de mercado ultrapassando US$ 5,7 trilhões e sem mostrar sinais de desaceleração.

Em 28 de maio, a frenética alta das ações da indústria de semicondutores ultrapassou um novo marco, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia registrando seu primeiro ganho em 100 dias em qualquer ano.

Mesmo para os padrões do boom da inteligência artificial (IA), esse aumento ainda é verdadeiramente extraordinário.

As ações da Sandisk dispararam 570% nos últimos 12 meses. As da Intel mais que triplicaram, enquanto Samsung, Micron e SK Hynix entraram para o seleto grupo de empresas avaliadas em mais de US$ 1 trilhão .

Na verdade, a Advanced Micro Devices (AMD) tem atualmente uma avaliação superior até mesmo à do banco JPMorgan Chase.

A demanda por IA e a sede por oferta.

O entusiasmo dos investidores por plataformas que estão construindo ecossistemas de IA ajudou a tirar o mercado de ações da recessão causada pelo conflito com o Irã.

Especificamente, nas negociações de 28 de maio, as ações da SK Hynix subiram 9,3% na Coreia do Sul, enquanto as da Micron ganharam 3,6%, contribuindo para impulsionar os índices S&P 500 e Nasdaq Composite a novos recordes históricos.

Após 26 de maio, a Micron se tornou uma das empresas avaliadas em um trilhão de dólares nos EUA. Foto: Reuters .

Até o momento atual de 2026, o índice PHLX Semiconductor subiu 82%, marcando seu melhor desempenho de todos os tempos nos primeiros 100 dias de negociação do ano. O recorde anterior havia sido estabelecido em 1995, anos antes do estouro da bolha da internet.

A valorização do índice chegou a ofuscar os ganhos explosivos de algumas de suas maiores ações constituintes, incluindo a Intel, que acumula alta de mais de 200% no ano. Segundo dados da Dow Jones Market Data, as empresas do índice PHLX adicionaram aproximadamente US$ 5,7 trilhões à sua capitalização de mercado total.

Por trás dessa disparada nos preços está a escassez global de chips de memória, um fator que está gerando lucros enormes para os fabricantes de chips em todo o mundo .

A demanda está disparando em quase todos os segmentos de chips, desde as unidades centrais de processamento (CPUs) básicas, nas quais a Intel, a Arm Holding e a AMD se especializam, até os aceleradores de IA (ou GPUs) fabricados pela Nvidia.

Em um nível mais profundo, os chips de memória que permitem aos servidores armazenar as enormes quantidades de dados em cache necessárias para executar modelos de IA também apresentaram um crescimento fenomenal.

Por exemplo, de acordo com a provedora de dados Ornn, o custo do aluguel por hora de uma placa de vídeo Nvidia B200 quase dobrou nos últimos três meses, passando de US$ 2,66 para US$ 5,27 .

Segundo a mesma organização, desde novembro de 2025, o preço à vista diário do DDR5, um chip de memória popular usado tanto em jogos quanto em computação de IA, mais que dobrou, chegando a US$ 22,50 .

Aumento sem precedentes no preço das ações da indústria de semicondutores em comparação com o índice S&P 500. Foto: FactSet.

Por outro lado, a explosão de agentes de IA – ferramentas de IA que usam aprendizado de máquina para executar uma ampla gama de tarefas, desde programação até planejamento de viagens – também revitalizou o mercado de CPUs.

As ações da Intel subiram 20% em abril, após a empresa divulgar vendas trimestrais de US$ 5,1 bilhões para data centers, superando todas as expectativas de Wall Street. O principal fator para esse resultado foi a linha de CPUs voltada para plataformas de agentes de IA.

Sinais de alerta

Segundo a empresa de pesquisa PitchBook , o valor total das transações no mercado privado relacionadas à infraestrutura de IA atingiu US$ 80 bilhões no último trimestre de 2025, o nível mais alto em muitos anos.

No entanto, os dados também mostram que a escala dos negócios apresentou sinais de arrefecimento este ano. Embora a maioria das transações no setor de infraestrutura de IA provenha de capital de risco, gerando cerca de 400 negócios por trimestre, os fundos de private equity são a força motriz por trás da maior parte do valor das transações.

Segundo Gina Martin Adams, Diretora de Estratégia de Mercado da HB Wealth, a confiança dos investidores nos mercados públicos e privados provavelmente será testada nos próximos meses.

Ela alertou que gigantes provedores de serviços em nuvem, como Google e Amazon, começaram a cortar gastos.

Além disso, o surgimento de modelos de IA que exigem menos poder computacional, ou mudanças políticas negativas, podem esfriar o ímpeto ascendente das ações da indústria de semicondutores.

Os ganhos do índice de semicondutores PHLX nos primeiros 100 dias do ano bateram todos os recordes históricos. (Imagem)

Wall Street Journal.

No entanto, para a maioria dos investidores, as ações de semicondutores ainda parecem uma pechincha, apesar dos preços exorbitantes.

A razão reside no fato de que a relação preço/lucro (P/L) caiu em relação ao seu pico devido ao crescimento contínuo dos lucros dessas empresas. Recentemente, as empresas do índice PHLX têm sido negociadas a cerca de 26 vezes seus lucros projetados para os próximos 12 meses.

Este valor é ligeiramente superior à média do índice P/E (Preço/Lucro) dos últimos 10 anos, que é de 21 vezes, mas ainda significativamente inferior ao pico durante a bolha das empresas ponto-com.

Além disso, em comparação com a bolha da internet, onde a maioria das ações não gerou retornos, os lucros massivos da indústria de semicondutores são o principal fator de diferenciação.

Os lucros da Micron dispararam a tal ponto que suas ações estão sendo negociadas atualmente com um índice preço/lucro (P/L) projetado para os próximos 12 meses de apenas 10 vezes, segundo dados do London Stock Exchange Group (LSEG). Para efeito de comparação, esse valor é significativamente menor do que o índice P/L do S&P 500, que é de 22 vezes.

Fonte: https://znews.vn/song-than-nganh-chip-post1655158.html