A reforma fiscal representa um ponto de virada para a economia alemã?

A próxima mudança fiscal na Alemanha poderá trazer uma grande transformação para sua economia em dificuldades, bem como para a defesa europeia.

As políticas fiscais e econômicas já foram temas controversos na coalizão governista anterior da Alemanha e contribuíram para seu colapso no final do ano passado. Em meio às negociações em curso para formar uma nova coalizão governista, a União Democrata Cristã/União Social Cristã (CDU/CSU) – a principal força nas pesquisas de opinião em fevereiro – juntamente com o Partido Social-Democrata (SPD), parecem ter alcançado um avanço significativo.

Em 4 de março, Friedrich Merz, um potencial chanceler alemão, juntamente com outros líderes políticos , anunciou planos para reformar as antigas regulamentações fiscais da Alemanha, conhecidas como "freio da dívida", com o objetivo de aumentar os gastos com defesa. Eles também revelaram um fundo especial de 500 bilhões de euros (aproximadamente US$ 535 bilhões) para investir em infraestrutura.

A concretização desses planos exigiria uma alteração da Constituição alemã, o que demandaria o apoio de uma maioria de dois terços no Parlamento . Atualmente, isso é possível, mas será muito difícil de alcançar quando o novo Parlamento se reunir pela primeira vez ainda este mês.

Portanto, a votação sobre as emendas constitucionais poderá ser antecipada já para esta semana.

Alemães fazendo compras em um supermercado. (Foto ilustrativa)

'Grandioso, ousado, inesperado - um ponto de virada'

"Grandioso, ousado, inesperado – um ponto de virada para as perspectivas econômicas", escreveram economistas e analistas do Bank of America Global Research em uma nota de 5 de março, acrescentando que o pacote fiscal "alteraria significativamente" as perspectivas econômicas da Alemanha.

Nos últimos anos, a economia alemã tem apresentado estagnação e risco de recessão técnica, definida como dois trimestres consecutivos de queda do PIB. O PIB da Alemanha tem oscilado consistentemente entre crescimento e contração ao longo de 2023 e 2024.

O país enfrenta inúmeros problemas, incluindo infraestrutura deteriorada, um setor de construção civil em dificuldades e pressão sobre vários setores-chave que antes contribuíam significativamente para o crescimento econômico, como a indústria automobilística.

Agora, há esperança de mudança. Especialistas acreditam que o fundo de investimento especialmente planejado poderá beneficiar a economia alemã.

Os mercados podem esperar um impulso econômico e as previsões de crescimento para a Alemanha podem ser revisadas para cima, afirmou Florian Schuster-Johnson, economista sênior da Dezernat Zukunft, em 5 de março.

"Acredito que, a curto prazo, isso impulsionará a demanda interna, pois haverá uma grande necessidade de trabalhadores para construir novas infraestruturas e as empresas receberão encomendas do governo", disse ele.

O aumento dos gastos com defesa também pode ter efeitos a longo prazo na economia, levando a um aumento da capacidade de produção, que poderá ser usada para fins civis no futuro, acrescentou Schuster-Johnson.

Segundo economistas do Deutsche Bank Research, isso poderia ajudar a Alemanha a ultrapassar a atual meta de gastos com defesa da OTAN, que é de 2% do PIB.

Friedrich Merz argumenta que a atual conjuntura geopolítica demonstra a necessidade de medidas drásticas para fortalecer a segurança e a capacidade de defesa da Alemanha e da Europa.

Embora essas declarações políticas sejam geralmente benéficas, outros planos fiscais e orçamentários da futura coligação governante ainda estão em discussão e podem ter seu próprio impacto na economia alemã, de acordo com Carsten Brzeski, chefe de Macroeconomia Global do ING.

“ Não descartamos a possibilidade de que as negociações formais da coligação ainda levem a alguns cortes de gastos, o que poderia diminuir o impacto positivo do pacote de estímulo fiscal anunciado ”, afirmou.

Em outro desenvolvimento, o deputado Bernd Baumann, membro do partido de extrema-direita Alternativa para a Alemanha (AfD), afirmou que o partido está realizando uma avaliação jurídica preliminar da declaração do governo e se reserva o direito de tomar contramedidas, se necessário.

Detalhes da política

Em detalhe, o fundo especial de investimento no valor de 500 bilhões de euros não fará parte do orçamento federal, mas será financiado por meio de crédito, sem aumento de novas dívidas. Esse dinheiro será utilizado ao longo de 10 anos, com foco em transporte, energia, educação, segurança pública e outras infraestruturas. Os estados federados também receberão uma parcela do fundo para apoiar suas próprias finanças.

Para evitar ser limitado pela regra do "freio da dívida", este fundo será incorporado à constituição e isento de regulamentações fiscais.

Atualmente, a regra do "freio da dívida" limita o montante da dívida que o governo pode contrair e estipula que o déficit orçamentário estrutural do governo federal não pode exceder 0,35% do PIB anual do país.

Uma mudança fundamental no novo plano é que os gastos com defesa que excedam 1% do PIB da Alemanha não serão contabilizados no limite do "freio da dívida", o que significa que esses gastos não estarão mais sujeitos a essa limitação.

Os estados alemães também poderão contrair empréstimos em valores superiores aos anteriores, e propostas de longo prazo para modernizar a regra do "freio da dívida" e aumentar o investimento serão implementadas.

Essa proposta de reforma do "freio da dívida" também representa uma mudança significativa em relação à campanha eleitoral da CDU-CSU, na qual os partidos reiteradamente afirmaram seu desejo de manter as regras estabelecidas durante a era Angela Merkel. No entanto, Friedrich Merz sugeriu posteriormente que poderia estar aberto a algumas reformas.

Reação do mercado

Esses planos geraram uma forte reação no mercado. O índice alemão DAX subiu 3,4% ao meio-dia de 5 de março (horário de Londres), liderando os ganhos do índice pan-europeu Stoxx 600. As empresas de construção e manufatura registraram aumentos significativos, assim como os bancos alemães.

Os custos de empréstimo na Alemanha dispararam. O rendimento dos títulos do governo alemão com vencimento em 10 anos, considerados a referência para a zona do euro, subiu mais de 25 pontos-base, enquanto o rendimento dos títulos com vencimento em 2 anos aumentou mais de 16 pontos-base.

Segundo Florian Schuster-Johnson, da Dezernat Zukunft, a reação do mercado demonstra surpresa com a rapidez e a dimensão das mudanças propostas.

“ A conclusão é que a Alemanha está de volta e tem financiamento ”, disse ele. “ A medida que acabamos de presenciar é verdadeiramente notável. Os alemães às vezes agem com atraso e são lentos quando se trata de dar grandes passos, mas quando o fazem, fazem-no de forma completa .”

Nos últimos anos, a economia alemã tem apresentado estagnação e risco de recessão técnica, definida como dois trimestres consecutivos de queda do PIB. O PIB da Alemanha tem oscilado consistentemente entre crescimento e contração ao longo de 2023 e 2024.

Fonte: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html