Mudança fiscal: um ponto de virada para a economia alemã?

A próxima mudança fiscal da Alemanha pode ter um grande impacto em sua economia em dificuldades, bem como na defesa europeia.

As políticas fiscais e econômicas eram um ponto de discórdia na coalizão governamental anterior da Alemanha e contribuíram para seu colapso no final do ano passado. À medida que as negociações para a formação de uma nova coalizão governamental prosseguem, a CDU/CSU – que liderou as pesquisas em fevereiro – e o Partido Social-Democrata (SPD) parecem ter feito algum progresso.

Em 4 de março, Friedrich Merz, o provável chanceler alemão, e outros líderes políticos revelaram planos para reformar a antiga regra fiscal alemã, conhecida como "freio da dívida", para permitir o aumento dos gastos com defesa. Eles também revelaram um fundo especial de 500 bilhões de euros (US$ 535 bilhões) para investir em infraestrutura.

Para colocar esses planos em prática, seria necessária uma maioria de dois terços no parlamento alemão para alterar a constituição alemã. Isso é possível atualmente, mas será difícil de alcançar quando o novo parlamento se reunir pela primeira vez, no final deste mês.

Como resultado, a votação de emendas constitucionais pode ser adiada ainda esta semana.

Alemães fazendo compras no supermercado. Foto ilustrativa

'Grande, ousado, inesperado - um ponto de virada'

“Grande, ousado, inesperado – um ponto de virada para a perspectiva econômica”, escreveram economistas e analistas do Bank of America Global Research em uma nota em 5 de março, dizendo que o pacote fiscal “alteraria drasticamente” a perspectiva econômica da Alemanha.

A economia alemã tem permanecido estagnada nos últimos anos e corre o risco de uma recessão técnica, definida como dois trimestres consecutivos de queda do PIB. O PIB alemão oscilou entre crescimento e contração ao longo de 2023 e 2024.

O país está enfrentando uma série de problemas, incluindo infraestrutura decadente, um setor imobiliário em dificuldades e pressão sobre alguns setores importantes que antes contribuíam muito para o crescimento econômico, como o setor automobilístico.

Agora há esperança de mudança. Especialistas acreditam que o fundo especial de investimento planejado pode beneficiar a economia alemã.

O mercado pode estar esperando um impulso econômico e a previsão de crescimento da Alemanha pode ser aumentada, disse Florian Schuster-Johnson, economista sênior da Dezernat Zukunft, em 5 de março.

“Acredito que, no curto prazo, isso impulsionará a demanda interna, pois haverá uma enorme demanda por trabalhadores para construir novas infraestruturas e as empresas receberão encomendas do governo”, disse ele.

O aumento dos gastos com defesa também pode ter um impacto duradouro na economia, levando ao aumento da capacidade de produção que pode ser usada para fins civis no futuro, acrescentou o Sr. Schuster-Johnson.

Isso poderia ajudar a Alemanha a superar a meta atual de gastos com defesa da OTAN de 2% do PIB, de acordo com economistas do Deutsche Bank Research.

O Sr. Friedrich Merz disse que a atual situação geopolítica mostra que medidas importantes são necessárias para fortalecer a capacidade de segurança e defesa da Alemanha e da Europa.

Embora essas declarações políticas sejam geralmente benéficas, outros planos fiscais e orçamentários da nova coalizão governamental ainda estão sendo discutidos e podem ter seu próprio impacto na economia alemã, de acordo com Carsten Brzeski, chefe global de macroeconomia do ING.

“ Não descartamos a possibilidade de que as negociações formais da coalizão ainda resultem em alguns cortes de gastos, o que poderia diminuir o impacto positivo do pacote de estímulo fiscal anunciado ”, disse ele.

Em outro desenvolvimento, o deputado Bernd Baumann, membro do partido de extrema direita Alternativa para a Alemanha (AfD), disse que o partido está conduzindo uma avaliação jurídica preliminar da declaração do governo e se reserva o direito de tomar contramedidas, se necessário.

Detalhes da política

Em detalhes, o fundo especial de investimento de 500 bilhões de euros não fará parte do orçamento federal, mas será financiado por meio de crédito, sem gerar novas dívidas. O dinheiro será usado ao longo de 10 anos, com foco em transporte, energia, educação, proteção civil e outras infraestruturas. Os estados federais também receberão uma parcela do fundo para apoiar suas finanças.

Para evitar ser limitado pela regra do “freio da dívida”, o fundo seria incorporado à constituição e isento de regulamentação fiscal.

Atualmente, a regra do “freio da dívida” limita o valor da dívida que o governo pode tomar emprestado e estipula que o déficit orçamentário estrutural do governo federal não pode exceder 0,35% do PIB anual do país.

Uma mudança importante no novo plano é que os gastos com defesa que excederem 1% do PIB da Alemanha não contarão para o teto do "freio da dívida", o que significa que não haverá mais limite.

Os estados alemães também poderão tomar mais empréstimos do que antes, enquanto propostas de longo prazo para modernizar as regras de "freio da dívida" e impulsionar o investimento também serão implementadas.

A proposta de reforma do "freio da dívida" também marca um grande afastamento da campanha eleitoral da CDU-CSU, na qual os partidos declararam repetidamente seu desejo de manter as regras da ex-chanceler Angela Merkel. No entanto, Friedrich Merz sugeriu posteriormente que poderia estar aberto a algumas reformas.

Reação do mercado

Os planos geraram uma forte reação do mercado. O índice DAX da Alemanha subiu 3,4% ao meio-dia de 5 de março (horário de Londres), liderando os ganhos do índice pan-europeu Stoxx 600. Empresas de construção e manufatura registraram ganhos significativos, juntamente com bancos alemães.

Os custos dos empréstimos alemães dispararam. O rendimento do título do governo alemão de 10 anos, referência da zona do euro, subiu mais de 25 pontos-base, enquanto o rendimento do título de dois anos subiu mais de 16 pontos-base.

A reação do mercado mostrou surpresa com a velocidade e a escala das mudanças propostas, de acordo com Florian Schuster-Johnson, da Dezernat Zukunft.

“ A questão é que a Alemanha está de volta e tem o financiamento ”, disse ele. “ A mudança que acabamos de ver é realmente notável. Os alemães às vezes agem tarde e são lentos quando grandes medidas são necessárias, mas quando o fazem, o fazem com muito cuidado .”

A economia alemã tem permanecido estagnada nos últimos anos e corre o risco de uma recessão técnica, definida como dois trimestres consecutivos de queda do PIB. O PIB alemão oscilou entre crescimento e contração ao longo de 2023 e 2024.

Fonte: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html