Mais ações de qualidade e novos títulos tornam-se mais atrativos.

Muitos especialistas acreditam que o mercado de ações vietnamita carece de investidores institucionais, especialmente estrangeiros. - Foto: QUANG DINH

Em 2023, o Vietnã arrecadou pouco mais de US$ 7 milhões por meio de IPOs, uma fração do valor arrecadado pelos IPOs na Indonésia, devido à falta de empresas que abriram capital, à insuficiência de ofertas de qualidade e à incapacidade de atrair grandes investidores institucionais.

No diálogo de julho, com o tema "Aprimoramento, Captação de Recursos e Desenvolvimento de Investidores Institucionais", organizado pelo Clube de Jornalistas de Valores Mobiliários, especialistas reconheceram que o mercado de ações vietnamita é como um "restaurante" — com comida escassa, serviço ruim, etc. — então os investidores irão procurar outras opções.

Poucos investidores institucionais

Em seu discurso no diálogo, o Sr. Nguyen Duc Chi, Vice-Ministro das Finanças , afirmou que, para um mercado de ações de alta qualidade e com desenvolvimento sustentável, os investidores institucionais devem representar uma parcela significativa. Entretanto, apesar de o número de contas de valores mobiliários atingir 8 milhões, a participação de investidores institucionais no mercado de ações vietnamita permanece muito modesta.

"Não precisamos de um número enorme de contas; mesmo com apenas 6 milhões de contas, seria razoável que 50% delas fossem de investidores institucionais", disse o Sr. Chi, acrescentando que somente quando os investidores vietnamitas mudarem sua mentalidade e investirem por meio de organizações profissionais, em vez de "gerenciarem seus próprios ativos e investirem em títulos por conta própria", o número de investidores institucionais poderá aumentar.

A Sra. Vu Thi Chan Phuong, Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, também afirmou que, em mercados desenvolvidos, a proporção de investidores institucionais é de 50 a 60%. Em contraste, no Vietnã, os investidores individuais representam mais de 90%, e o investimento é frequentemente motivado por fatores psicológicos. "Muitas vezes, o mercado oscila de forma imprevisível, principalmente devido a fatores psicológicos e à falta de estabilidade", disse a Sra. Phuong.

Segundo a Sra. Phuong, o mercado vietnamita é como "uma pessoa vestindo roupas apertadas", que precisa seguir em frente. "A Comissão Estatal de Valores Mobiliários anunciará em breve a versão final para consulta pública sobre a alteração de quatro circulares relacionadas ao mercado de valores mobiliários, com muitos novos pontos propostos pelo órgão regulador após consulta e incorporação do feedback das partes interessadas", disse a Sra. Phuong.

"Precisamos eliminar condições excessivamente rigorosas e criar condições mais favoráveis ​​para que os investidores institucionais participem mais do mercado de ações", disse o Sr. Chi, acrescentando que o Ministério das Finanças facilitará e abrirá as operações para vários tipos de fundos de investimento. Por exemplo, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários solicitou pareceres sobre a necessidade de investidores estrangeiros depositarem 100% dos fundos para que o mercado de ações seja modernizado.

A qualidade dos produtos não melhorou.

O mercado precisa ser modernizado para ter chances de atrair capital estrangeiro. Mas, uma vez presentes os investidores, o que eles comprarão se o mercado carecer de produtos de qualidade? Para atrair mais investidores institucionais, especialmente investidores institucionais estrangeiros, os especialistas concordam que a qualidade dos produtos disponíveis precisa ser aprimorada.

O Sr. Nguyen Son, presidente da Corporação de Custódia e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC), reconheceu que o mercado de ações carece de inovação, especialmente no setor de commodities. "A fase de ofertas públicas iniciais (IPOs) é limitada, com falta de novos negócios e empresas promissoras...", afirmou o Sr. Son.

Embora exista um potencial significativo para a venda e privatização de empresas estatais, o Sr. Le Thanh Tuan, Vice-Diretor Geral da State Capital Investment and Business Corporation (SCIC), afirmou que não é fácil para investidores institucionais nacionais e estrangeiros participarem da compra e venda de ações estatais.

"Muitos investidores institucionais estrangeiros desejam realizar transações por meio de acordos negociados, enquanto a alienação e a privatização de empresas estatais devem ser realizadas por meio de leilões e divulgação de informações, conforme exigido pela legislação...", disse o Sr. Tuan.

Segundo o Sr. Bui Hoang Hai, Vice-Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, a liquidez do mercado de ações do Vietnã é a segunda maior do Sudeste Asiático. "No entanto, como em um restaurante, se a comida for escassa ou o serviço ruim, os investidores procurarão outro lugar", disse o Sr. Hai, acrescentando que o pré-financiamento deve ser abolido em breve e que devem ser criadas condições para garantir aos investidores estrangeiros igual acesso à informação.

Citando informações de que apenas cerca de 3 ações vietnamitas estavam no índice MCSI em 2017, o especialista financeiro Nguyen Duc Hung Linh acredita que o mercado de ações vietnamita carece severamente de opções. No entanto, mesmo após uma melhoria na avaliação, ainda existe a possibilidade de uma "rebaixamento". "Estamos nos esforçando muito para entrar no mercado, mas o importante é a avaliação do mercado vietnamita por investidores estrangeiros", disse Linh.

O mercado carece de novos elementos.

Durante o diálogo, Dominic Scriven, presidente da Dragon Capital, também afirmou que, nos últimos quatro anos, investidores estrangeiros venderam um valor líquido de US$ 4 bilhões em ações no mercado de ações vietnamita. Desse montante, aproximadamente US$ 2 bilhões foram vendidos somente no primeiro semestre deste ano.

Além de fatores objetivos como o aumento das taxas de juros nos EUA, Dominic Scriven acredita que o mercado vietnamita carece de muitos elementos novos e interessantes para atrair a atenção de investidores estrangeiros.

O fato de o mercado vietnamita ainda não ter sido modernizado também influencia as decisões de muitos investidores estrangeiros, sem falar de uma série de eventos ocorridos nos últimos dois anos que afetaram sua percepção de risco.

Fonte: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm