Os mercados de ações e títulos se recuperam gradualmente.

ações negociadas a bilhões de dólares

Ao final da última sessão de negociação de agosto, os índices de ações registraram alta simultânea. Especificamente, o VN-Index subiu 10,89 pontos, atingindo 1.224,05 pontos; o HNX-Index avançou 1,79 pontos, para 249,75 pontos; e o UPCoM teve alta de 0,64 pontos, chegando a 93,32 pontos. A alta antes do feriado prolongado de 2 de setembro é um ponto positivo para o mercado de ações, especialmente considerando o aumento no volume e no valor negociado em comparação com a sessão anterior. O valor total negociado ultrapassou 24 trilhões de VND, o equivalente a cerca de 1 bilhão de dólares.

Durante todo o mês de agosto, o VN-Index apresentou um ligeiro aumento de apenas cerca de 2 pontos. No entanto, em comparação com o ponto mais baixo após a queda inesperada de 18 de agosto, quando o VN-Index perdeu mais de 55 pontos em apenas uma sessão, este índice recuperou e subiu quase 4% em apenas duas semanas. No total, após oito meses, o VN-Index valorizou-se 21,5% e o HNX-Index também subiu 21,6%. O volume de transações do mercado triplicou e manteve-se na casa dos bilhões de dólares por sessão, chegando mesmo a atingir os 1,2 mil milhões de dólares.

A negociação de ações voltou a ficar ativa nos últimos meses.

Existem muitos fatores positivos que estão ajudando os investidores a se voltarem para o mercado de ações. Entre eles, as taxas de juros dos depósitos bancários estão em constante queda, a macroeconomia , embora não esteja crescendo fortemente, começa a apresentar bons sinais, e o governo continua incentivando o desembolso de capital público. Além disso, entre os canais de investimento tradicionais, atualmente apenas as ações são mais fáceis de negociar, já que o mercado imobiliário permanece relativamente estável e os preços do ouro já não são atrativos para muitas pessoas, especialmente para os jovens investidores.

Segundo o Sr. Nguyen Nhat Khanh, Chefe do Departamento de Consultoria de Investimentos da Mirae Asset Securities Company, as taxas de juros dos depósitos começaram a cair desde o final de março até o momento. Desde então, muitas pessoas que atingiram a maturidade não querem mais manter seu dinheiro no banco, pois a taxa de juros caiu muito e elas buscam opções de investimento com retornos mais altos. Além disso, uma série de políticas governamentais foram implementadas, como a remoção de entraves legais para projetos imobiliários, a redução do imposto sobre valor agregado (IVA) e a redução de taxas, visando apoiar as empresas e estimular o consumo. De modo geral, as políticas monetárias e fiscais voltadas para o desenvolvimento econômico começaram a surtir efeito em diversos setores.

A política monetária precisa ser aplicada "na dose certa" e com cautela para evitar o fenômeno do fluxo intenso de capital barato para atividades especulativas, fazendo com que o mercado de ações se recupere apenas no curto prazo.

Dr. Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia, Cidade de Ho Chi Minh)

"O mercado de ações é um mercado de expectativas. Quando os investidores veem as metas políticas, especialmente a redução da taxa de juros que ajuda muitas empresas a operarem com mais facilidade, eles começam a comprar ações antecipadamente, sem esperar por resultados reais. Por exemplo, as ações do setor imobiliário voltaram a subir recentemente e contribuíram positivamente para a recuperação do mercado de ações em geral, embora os resultados de muitas empresas ainda precisem de mais tempo para se consolidarem", acrescentou o Sr. Nguyen Nhat Khanh.

Problemas e soluções: Soluções para restaurar o mercado de títulos corporativos

O mercado de títulos está começando a se movimentar.

Embora o mercado de ações tenha se recuperado fortemente desde o início do segundo trimestre de 2023, o mercado de títulos também mostrou sinais de recuperação. Estima-se que, em agosto, houve 18 emissões bem-sucedidas de títulos corporativos, com um volume de emissão superior a 21,5 trilhões de VND, um aumento de 70% em comparação com julho. Desse total, mais de 50% foram emitidos por bancos, comoo ACB, que captou 6,5 trilhões de VND; o OCB, que emitiu 2 trilhões de VND; e o MSB, que emitiu 1 trilhão de VND. Ao mesmo tempo, muitas empresas do setor imobiliário também aumentaram suas emissões de títulos.

Contudo, segundo dados do Ministério das Finanças, do início do ano até o final de julho, 36 empresas emitiram títulos corporativos individuais no valor de VND 62,3 trilhões, uma queda de 77,8% em comparação com o mesmo período de 2022. Essas emissões elevaram o saldo devedor de títulos corporativos individuais para VND 1,02 trilhão (em 28 de julho), equivalente a 10,8% do PIB de 2022 e a 8,2% do crédito total em aberto da economia. Explicando os resultados acima, o órgão afirmou que o contexto volátil do mercado levou muitas empresas a recomprarem títulos antecipadamente para reestruturar suas fontes de capital, com um volume de recompras antecipadas de VND 135,3 trilhões, um aumento de 56,3% em comparação com o mesmo período de 2022.

Se os resultados de muitas empresas no terceiro trimestre de 2023 forem melhores, o fluxo de capital estrangeiro para o Vietnã continuar crescendo e o desembolso de investimentos públicos prosseguir conforme o planejado, o mercado de ações terá um desempenho mais positivo e essa tendência se estenderá até o primeiro trimestre de 2024. Isso facilitará a captação de recursos por meio de ações, em um momento de grande movimento no mercado. O mercado de títulos corporativos, por sua vez, ainda precisa de mais tempo para se consolidar, pois muitos emissores ainda enfrentam dificuldades para pagar o principal ou os juros de seus títulos, o que gera hesitação entre os investidores.

Sr. Nguyen Nhat Khanh, Chefe do Departamento de Consultoria de Investimentos da Mirae Asset Securities Company

O Dr. Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh) comentou que a recuperação do mercado de ações se deve principalmente ao fluxo de capital "barato" resultante da queda contínua das taxas de juros. Muitos investidores também esperam que as políticas de promoção do desenvolvimento econômico se recuperem e que as atividades comerciais de muitas empresas melhorem gradualmente. Graças a isso, o fluxo de capital encontra rapidamente o caminho para as ações, pois são fáceis de comprar, fáceis de vender e têm alta rentabilidade. Isso será ainda mais positivo e se espalhará para a mobilização de capital das empresas por meio do mercado de ações. Normalmente, após a alta do mercado de ações, isso também contribui para estimular o mercado imobiliário. Atualmente, o mercado imobiliário também começa a mostrar sinais de recuperação. No entanto, o Sr. Huan também afirmou que a política monetária precisa ser aplicada "na dose certa" e com cautela para evitar o fenômeno do fluxo excessivo de capital barato para atividades especulativas, o que faria com que o mercado de ações se recuperasse apenas no curto prazo.

Em relação ao mercado de títulos, o Dr. Huan avaliou que este atravessa uma crise de confiança, o que impede uma recuperação tão rápida quanto a do mercado de ações. O número de empresas que conseguem captar recursos por meio de títulos ainda é bastante reduzido. Portanto, o governo precisa considerar outras soluções, como continuar a resolver os problemas internos e implementar políticas que incentivem a participação dos investidores no mercado. A realidade demonstra que o nível de risco do mercado de títulos corporativos no Vietnã é superior ao do mercado de ações, embora em outros países ocorra o oposto. Assim, são necessárias soluções para recuperar a confiança dos investidores, como a implementação de um mercado de seguro de capital para títulos, em consonância com as práticas internacionais.

Fonte: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm