Os mercados de ações e títulos estão se recuperando gradualmente.

Ações que são negociadas por bilhões de dólares.

Ao final do pregão de agosto, os índices de ações registraram alta generalizada. Especificamente, o VN-Index subiu 10,89 pontos, atingindo 1.224,05 pontos; o HNX-Index avançou 1,79 pontos, para 249,75 pontos; e o índice UPCoM também registrou alta de 0,64 pontos, chegando a 93,32 pontos. Essa valorização significativa antes do feriado prolongado de 2 de setembro foi um sinal positivo para o mercado de ações, especialmente considerando o aumento no volume e no valor negociado em comparação com a sessão anterior. O valor total negociado ultrapassou 24 trilhões de VND, o equivalente a aproximadamente 1 bilhão de dólares.

Em agosto, o índice VN-Index registrou um leve aumento de quase 2 pontos. No entanto, em comparação com a mínima atingida após a queda inesperada de 18 de agosto, quando o VN-Index perdeu mais de 55 pontos em uma única sessão, o índice se recuperou e subiu quase 4% em apenas duas semanas. No total, após 8 meses, o VN-Index acumula alta de 21,5% e o HNX-Index, de 21,6%. O volume de negociação do mercado triplicou e se manteve na casa dos bilhões de dólares por sessão, chegando a atingir 1,2 bilhão de dólares.

A negociação de ações voltou a ficar ativa nos últimos meses.

Diversos fatores estão influenciando positivamente os investidores a recorrerem ao mercado de ações. Entre eles, destacam-se a queda contínua das taxas de juros dos depósitos bancários, sinais positivos no ambiente macroeconômico (embora ainda não robustos) e o incentivo constante do governo para um maior desembolso de fundos públicos de investimento. Além disso, dentre os canais de investimento tradicionais, apenas o mercado de ações apresenta atualmente maior facilidade de negociação. Isso se deve ao fato de o mercado imobiliário permanecer relativamente estagnado e o preço do ouro já não ser tão atrativo para muitos, especialmente para os jovens investidores.

Segundo Nguyen Nhat Khanh, chefe de consultoria de investimentos da Mirae Asset Securities Company, as taxas de juros dos depósitos bancários começaram a cair desde o final de março. Como resultado, muitos depositantes estão relutantes em deixar seu dinheiro nos bancos quando o prazo de vencimento expirar, pois as taxas de juros caíram muito, e buscam alternativas de investimento com rendimentos mais altos. Além disso, uma série de políticas governamentais foram implementadas, como a remoção de entraves legais para projetos imobiliários, a redução do imposto sobre valor agregado (IVA) e a diminuição de taxas, visando apoiar as empresas e estimular a demanda do consumidor. De modo geral, as políticas monetárias e fiscais voltadas para o desenvolvimento econômico começaram a impactar diversos setores.

A política monetária precisa ser aplicada "corretamente" e com cautela para evitar uma forte entrada de capital barato em atividades especulativas, o que levaria apenas a uma recuperação de curto prazo no mercado de ações.

Dr. Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia da cidade de Ho Chi Minh)

"O mercado de ações é um mercado de expectativas. Quando os investidores veem os objetivos das políticas, especialmente a redução das taxas de juros, ajudando muitas empresas a operar com mais facilidade, eles começam a comprar ações antecipadamente, sem esperar pelos resultados reais dos negócios. Por exemplo, as ações do setor imobiliário tiveram uma alta recente e contribuíram positivamente para a recuperação do mercado de ações em geral, embora os resultados de muitas empresas ainda precisem de mais tempo para se consolidarem", acrescentou Nguyen Nhat Khanh.

Problema e solução: Soluções para restaurar o mercado de títulos corporativos.

O mercado de títulos está começando a se movimentar.

Embora o mercado de ações tenha se recuperado fortemente desde o início do segundo trimestre de 2023, o mercado de títulos também mostra sinais de recuperação. Estima-se que, em agosto, houve 18 emissões bem-sucedidas de títulos corporativos, totalizando mais de 21,5 trilhões de VND, um aumento de 70% em comparação com julho. Destas, os bancos representaram mais de 50%, como ACB captando 6,5 trilhões de VND; o OCB, 2 trilhões de VND; e o MSB, 1 trilhão de VND. Simultaneamente, muitas empresas do setor imobiliário também aumentaram suas emissões de títulos.

Contudo, segundo dados do Ministério das Finanças, do início do ano até o final de julho, 36 empresas emitiram títulos corporativos privados no valor de 62,3 trilhões de VND, uma queda de 77,8% em comparação com o mesmo período de 2022. Essas emissões elevaram o saldo devedor de títulos corporativos privados para 1,02 trilhão de VND (em 28 de julho), o equivalente a 10,8% do PIB de 2022 e 8,2% do crédito total em aberto da economia. Explicando os resultados acima, o órgão afirmou que o contexto volátil do mercado levou muitas empresas a recomprarem títulos antecipadamente para reestruturar suas fontes de capital, com o volume de recompras antecipadas atingindo 135,3 trilhões de VND, um aumento de 56,3% em comparação com o mesmo período de 2022.

Se os resultados financeiros de muitas empresas no terceiro trimestre de 2023 forem melhores, o fluxo de investimento estrangeiro no Vietnã continuar a crescer e os desembolsos de investimentos públicos ocorrerem conforme o planejado, o mercado de ações apresentará um desempenho mais positivo, tendência que se estenderá até o primeiro trimestre de 2024. Isso facilitará a captação de recursos por meio de ações para as empresas que planejam fazê-lo, em um momento de maior atividade de negociação. No entanto, o mercado de títulos corporativos ainda precisa de mais tempo, pois muitos emissores ainda enfrentam dificuldades para pagar o principal ou os juros dos títulos, o que mantém os investidores cautelosos.

Sr. Nguyen Nhat Khanh, Chefe do Departamento de Consultoria de Investimentos da Mirae Asset Securities Company

O Dr. Nguyen Huu Huan (Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh) acredita que a recuperação do mercado de ações se deve principalmente à entrada de dinheiro "barato" em função da queda contínua das taxas de juros. Muitos investidores também esperam que as políticas de incentivo ao desenvolvimento econômico impulsionem a recuperação, e as atividades comerciais de muitas empresas estão melhorando gradualmente. Como resultado, o capital flui rapidamente para o mercado de ações, pois é fácil comprar e vender, além de apresentar alto potencial de lucro. Esse cenário é ainda mais positivo e, consequentemente, beneficia as empresas que captam recursos por meio do mercado de ações. Normalmente, após uma alta no mercado de ações, o mercado imobiliário também é estimulado. Atualmente, o mercado imobiliário também começa a mostrar sinais de recuperação. No entanto, o Dr. Huan também acredita que a política monetária precisa ser aplicada de forma "correta" e cautelosa para evitar uma forte entrada de capital barato em atividades especulativas, o que levaria apenas a uma recuperação de curto prazo no mercado de ações.

Especificamente em relação ao mercado de títulos, o Dr. Huan avaliou que o mercado está passando por uma crise de confiança e, portanto, não consegue se recuperar tão rapidamente quanto o mercado de ações. O número de empresas que conseguem captar recursos por meio de títulos ainda é bastante pequeno. Portanto, o governo ainda precisa considerar outras soluções. Estas incluem continuar a abordar questões internas e implementar políticas para incentivar a participação dos investidores no mercado. Na realidade, o nível de risco do mercado de títulos corporativos no Vietnã é ainda maior do que o das ações, embora o oposto seja verdadeiro em outros países. Portanto, são necessárias soluções para restaurar a confiança dos investidores, como o estabelecimento de um mercado de seguro de capital para títulos, em consonância com as práticas internacionais.

Fonte: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm