Crédito imobiliário: Não foi restringido, mas sim seletivo.

A política do Banco Estatal do Vietnã (SBV) para 2026, que visa controlar o crescimento do crédito imobiliário e priorizar os fluxos de capital para a produção e os negócios, levou os bancos a selecionar cada vez mais segmentos específicos para investimento.

Triagem e redução da proporção de empréstimos.

O Techcombank registrou um lucro de 8,9 trilhões de VND no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 22,6%. Notavelmente, a proporção de empréstimos imobiliários caiu para menos de 30% pela primeira vez, para 28,9%, refletindo uma tendência de reestruturação da carteira de crédito. Enquanto isso, os segmentos de varejo e pequenas e médias empresas (PMEs) se tornaram o motor do crescimento, com um saldo de empréstimos de 395,3 trilhões de VND, um aumento de 33% em comparação com o mesmo período do ano passado. Diversos segmentos apresentaram forte crescimento, incluindo empréstimos sem garantia (aumento de 159,1%), empréstimos para construção (aumento de 72%), empréstimos imobiliários (aumento de 6,4%) e empréstimos com margem (aumento de 2%).

Antes disso, em 2025, o Techcombank também reduziu gradualmente a proporção de empréstimos imobiliários de 33,2% (em 2024) para 31,1% do total de empréstimos em aberto.

No LPBank , o saldo devedor de empréstimos imobiliários no primeiro trimestre de 2026 atingiu VND 14.721,8 bilhões, uma redução de 2,4% em comparação com o início do ano. Atualmente, a participação de empréstimos imobiliários nesse banco representa apenas cerca de 3,65% do total de empréstimos em aberto.

O Sr. Nguyen Le Nam, Diretor da Divisão de Clientes Individuaisdo ACB , afirmou que o banco não concede empréstimos para fins especulativos, mas concentra seus recursos em atender clientes que compram imóveis para uso próprio, apoiando seu acesso a capital para melhorar sua qualidade de vida. O ACB também colabora com construtoras para desenvolver pacotes financeiros adequados e oferece suporte e consultoria contínuos aos clientes.

Segundo o Sr. Nam, o crescimento dos empréstimos imobiliários no ACB desacelerou no primeiro trimestre deste ano. Os motivos decorrem não apenas das políticas bancárias, mas também da ansiedade das pessoas em relação à complexa conjuntura econômica, aos altos preços dos imóveis e à pressão do aumento das taxas de juros. Muitos compradores de imóveis se tornaram cautelosos com o aumento das taxas de juros para 12-14%, temendo um retorno aos altos patamares anteriores, que ultrapassariam sua capacidade financeira.

No entanto, a ACB considera isso um sinal positivo, e não um motivo de preocupação. Os clientes agora são mais cautelosos e responsáveis ​​com seus empréstimos, sabendo escolher o momento e o produto certos para garantir uma capacidade de pagamento sustentável.

O crédito imobiliário continuou sendo um dos segmentos de empréstimo de grande escala em muitos bancos no primeiro trimestre de 2026, mas o cenário não apresentava mais um crescimento uniforme. De acordo com os relatórios financeiros consolidados do primeiro trimestre de 2026 de 12 bancos com explicações detalhadas, o total de empréstimos imobiliários em aberto ultrapassou VND 990,27 bilhões, um aumento de 6,4% em comparação com o final de 2025.

Dentre esses, o SHB e o BVBank são os dois bancos com empréstimos imobiliários que representam mais de 30% do total de seus empréstimos em aberto. O VPBank, em particular, registrou um saldo devedor de empréstimos imobiliários de VND 238,473 bilhões, um aumento de mais de VND 31 trilhões em comparação com o início do ano, equivalente a quase 15%, mantendo-se como o setor com o maior volume de empréstimos em aberto na carteira de crédito do banco por segmento.

As empresas precisam reduzir sua dependência de crédito.

Segundo o Dr. Can Van Luc, economista-chefe do BIDV, estima-se que, até o final de 2025, o saldo devedor do setor imobiliário atinja 4,7 milhões de VND, um aumento de 36% em comparação com 2024, enquanto o crédito em todo o setor deverá crescer mais de 19%.

Em 2026, a meta de crescimento do crédito em todo o setor bancário é de aproximadamente 15%, portanto, o crédito imobiliário também será controlado. Segundo o Sr. Luc, o controle do crédito imobiliário é necessário após um período de rápido crescimento, mas isso não significa "aperto", e sim uma regulação seletiva. A política das autoridades reguladoras é direcionar os fluxos de capital para o segmento de compras de imóveis, limitando o crédito para especulação a fim de reduzir o risco sistêmico.

Em relação aos investidores, é necessário diversificar as fontes de financiamento e reduzir a dependência do crédito bancário. Em 2025, as empresas do setor imobiliário emitirão aproximadamente 123 trilhões de VND em títulos. Somente nos primeiros quatro meses de 2026, esse valor chegou a quase 40 trilhões de VND, representando 51% do total emitido em todo o mercado. No entanto, a pressão para o vencimento deste ano é muito alta, em torno de 204 trilhões de VND, dos quais 61% pertencem ao setor imobiliário.

O professor associado Dr. Nguyen Huu Huan, da Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh, analisou que, no contexto do crédito imobiliário controlado e da crescente pressão das dívidas incobráveis, encontrar canais alternativos de mobilização de capital, juntamente com políticas de crédito flexíveis, tornou-se uma questão de sobrevivência para as empresas do setor imobiliário.

O Sr. Huan salientou que as empresas imobiliárias são excessivamente dependentes do crédito bancário, exercendo uma pressão significativa sobre o sistema financeiro. Entretanto, a maioria dos bancos mobiliza capital a curto prazo, mas concede empréstimos ao setor imobiliário a médio e longo prazo, criando um descasamento nos prazos de vencimento e riscos de liquidez.

"São necessárias mais soluções para diversificar os fluxos de capital para o mercado imobiliário e reduzir a dependência do crédito bancário", enfatizou o Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan.

Segundo o Sr. Huan, para resolver esse problema, são necessárias soluções estruturais, como o forte desenvolvimento do mercado de títulos corporativos, atualmente estagnado, para que se torne o principal canal de fornecimento de capital de médio e longo prazo. Ao mesmo tempo, é necessário pesquisar novos modelos de captação de recursos por meio de mecanismos de teste (sandboxes), centros financeiros internacionais e, principalmente, soluções de tokenização de imóveis.

Por outro lado, o excesso de empréstimos ao setor imobiliário aumenta o risco de inadimplência. A principal razão é que muitas empresas imobiliárias utilizam alta alavancagem financeira, o que significa que mesmo pequenas flutuações nas taxas de juros podem gerar uma pressão significativa sobre o pagamento da dívida, expondo as empresas ao risco de inadimplência.

É evidente que, no contexto do controle seletivo contínuo do crédito imobiliário, as empresas do setor não podem mais depender tanto do capital bancário como antes. A diversificação das fontes de capital, passando de títulos e fundos de investimento para novos modelos financeiros, será crucial para o desenvolvimento estável do mercado e para a redução da pressão sobre o sistema de crédito.

Fonte: https://baodautu.vn/tin-dung-bat-dong-san-khong-siet-nhung-chon-loc-d599713.html